Kapitálový trh a jeho stručná charakteristika. Všeobecné charakteristiky kapitálového trhu Rovnováha na trhoch s investičnými statkami
Relevantnosť výskumnej témy je určená nasledujúcimi ustanoveniami. Trh je jednou z najbežnejších kategórií v ekonomickej teórii, jedným zo základných pojmov ekonomickej praxe a ekonomickej teórie. Pojem „trh“ sa často používa, ako každý vie, a nevyžaduje žiadne vysvetlenie. Koncept trhu s ekonomickými teóriami rozšírený na Západe, aj keď je kľúčový, má veľmi povrchnú definíciu a nevzbudzuje veľkú pozornosť. V rámci tejto paradigmy sa trh berie ako samozrejmosť, ktorá si vyžaduje odpoveď na otázku: nie čo to je, ale ako funguje, ako funguje. V skutočnosti existujú veľmi odlišné interpretácie trhu u nás a v zahraničí, ktoré slúžili ako základ pre tvrdenie, že doteraz nikto nevie, čo je to trh.
Trh ako celok sa vyznačuje veľmi bohatou a zložitou štruktúrou. Pre svoje normálne fungovanie sa formuje systém inštitúcií určených na podporu trhových vzťahov. Patria sem maloobchod a veľkoobchod, obchod a burzy, burzy práce a bankový systém.
Tento príspevok sa zaoberá kapitálovým trhom, ktorý je jedným z objektov trhovej infraštruktúry.
Trh cenných papierov je úzko prepojený s kapitálovým trhom, pretože predstavuje skutočný kapitál v tituloch vlastníctva - akcie, dlhopisy, zmenky. V skutočnosti existuje rozdelenie kapitálu na skutočné a fiktívne, z ktorých každý, napriek vzájomnému predurčeniu, dostáva nezávislé hnutie, obeh. Skutočným kapitálom sú finančné prostriedky podnikov (budovy a stavby, stroje a zariadenia, suroviny a zásoby). Fiktívny kapitál odráža skutočný kapitál v cenných papieroch; dostávajú obeh ako nezávislá komodita a ako každá iná komodita majú cenu, ktorá sa nazýva cena akcií.
Na trhu cenných papierov existujú dve organizačné formy obchodovania s cennými papiermi: burzy cenných papierov, kde sa obchoduje s cennými papiermi (hlavne akciami) predchádzajúcich emisií, a mimoburzový obrat, počas ktorého dochádza k počiatočnému umiestňovaniu nových emisií (emisií) akcií a dlhopisov, ako aj k ich predaju a nákupu. akcie a dlhopisy minulých emisií nie najväčších korporácií. Pohyb cenných papierov spôsobuje tok kapitálu z niektorých priemyselných odvetví a priemyselných odvetví do iných na základe ich výnosnejších investícií a následných štrukturálnych posunov v ekonomike.
Ciele výskumu:
- považovať koncepciu a obsah kapitálového trhu za ekonomickú kategóriu;
- charakterizovať skutočný kapitál a jeho pohyb v ekonomike;
- študovať vlastnosti fiktívneho kapitálu a jeho vzťah s trhom cenných papierov;
- preskúmať koncepciu ponuky a dopytu v trhových podmienkach; venujte pozornosť komodite a burze.
Práce autorov ako Alekseev M.I., Berdnikova T.V., Viksel K., Emtsov R.G., Žukov E.F., Kane E.F., Kilyachkov A.A., Chaldaeva L.A., Campbell R. McConnell, Lipsitz I.V., Marshall A., Maine T.
Kapitál (spočiatku - hlavný majetok, hlavná suma, z latinského sartais - hlavný) je jednou z najdôležitejších kategórií ekonomickej vedy, nevyhnutným prvkom trhového hospodárstva 1.
Historické formy existencie kapitálu z čias formovania komoditnej výroby boli: obchodný kapitál (vo forme obchodného kapitálu), historicky najstaršia voľná forma kapitálu, úžernícka, a potom priemyselná.
Kapitál (výrobné aktíva) je základnou a hlavnou kategóriou. Odráža materiálne podmienky akejkoľvek formy činnosti - priemysel, poľnohospodárstvo, doprava, sociálne služby, bankovníctvo a financie.
Vývoj kapitalistických ekonomických vzťahov viedol k ďalšiemu výskumu v kategórii kapitálu: vzniku nových konceptov a interpretácií. Dajú sa rozlíšiť rôzne prístupy k definícii tejto kategórie, ale najväčší počet priaznivcov má dva smery, charakterizujúce kapitál ako súbor výrobných prostriedkov („materiálny“ koncept) alebo ako peňažná suma („peňažná“), ktorá sa používa v obchodných transakciách na generovanie príjmu.
V súvislosti s nejednoznačnosťou výkladu kategórie „kapitál“ existuje problém definovať pojem „kapitálový trh“. Podľa toho, čo je predmetom vzťahu medzi kupujúcimi a predávajúcimi na trhu, v budúcnosti rozlišujeme dve možné možnosti interpretácie tohto konceptu.
Prvý. Kapitál na trhu s výrobnými faktormi znamená fyzický kapitál; obrábacie stroje, stroje, budovy, konštrukcie, zásoby materiálov a polotovarov atď. v hodnotovom vyjadrení. Preto je v tomto prípade kapitálový trh súčasťou trhu s výrobnými faktormi.
Poďme si to schematicky znázorniť (obr. 1).
Hlavnými subjektmi kapitálového trhu sú podnikateľský sektor a sektor domácností.
Dopyt po kapitáli na trhu faktorov je dopyt firiem po fyzickom kapitále, ktorý umožňuje firmám realizovať svoje investičné projekty, a vo forme prezentácie je to dopyt po investičných fondoch, ktoré zabezpečujú investíciu potrebných finančných prostriedkov do investičných projektov firmy. Dopyt po kapitáli je vyjadrený iba vo forme dopytu po finančných zdrojoch na získanie potrebných výrobných aktív.
Na trhu s výrobnými faktormi poskytujú domácnosti, ktoré vlastnia kapitál vo forme investovaných finančných prostriedkov, kapitál na použitie v podobe hmotného majetku a príjem z úrokov z investovaných prostriedkov.
Vzhľadom na to, že firmy môžu získať fyzický kapitál alebo im ho poskytnúť na dočasné použitie, je potrebné rozlišovať medzi platbou za tok kapitálových služieb (cena použitia) a cenou kapitálového majetku (kúpna a predajná cena) 1.
Náklady na použitie kapitálových služieb sú odhadom nájmu (nájmu) kapitálu. Môže slúžiť ako trhová kotácia alebo suma zaplatená spoločnosťou vlastníkovi kapitálu za prenájom časti tohto kapitálu.
Cena aktíva je cena, za ktorú je možné jednotku kapitálu kedykoľvek predať alebo kúpiť.
Druhá možnosť - kapitál na finančnom trhu znamená peňažný kapitál. Preto je kapitálový trh jednou zo základných častí úverového kapitálového trhu (obr. 2).
Trh s pôžičkovým kapitálom je súbor vzťahov, v ktorých je predmetom transakcie peňažný kapitál a formuje sa ponuka a dopyt po ňom. Trh s pôžičkami sa ďalej člení na peňažný trh a kapitálový trh. Peňažný trh je spájaný s krátkodobými bankové operácie až na jeden rok. Kapitálový trh slúži na strednodobé a dlhodobé operácie bánk 1.
Obrázok: 2. Kapitálový trh ako prvok trhu s pôžičkami
Ďalej sa delí na hypotekárny trh (transakcie s hypotékami) a finančný trh (transakcie s cennými papiermi). Subjektmi finančného trhu sú nielen banky a ich klienti (ako na hypotekárnom trhu), ale aj burza cenných papierov a predmetom činnosti nie sú iba cenné papiere súkromných podnikateľov, ale aj štátnych inštitúcií.
Peňažný trh a kapitálový trh sú sekundárne trhy pre pôžičkový kapitál. Každý z nich má svoj vlastný súbor nástrojov, to znamená konkrétne cirkulujúce finančné hodnoty, ktoré sa líšia v: stave (akcie alebo dlhopisy); druh majetku (súkromný alebo verejný); doba platnosti; stupeň likvidity; podstata rizika (bankrot alebo trh) a miera rizika (rizikové, nízkorizikové, bezrizikové).
Medzi nástroje kapitálového trhu v USA patria napríklad: štátne dlhopisy určené na financovanie dlhodobej politiky federálnej vlády USA; cenné papiere vládnych agentúr, ktoré sa vydávajú na základe osobitného vládneho povolenia na financovanie rôznych druhov sociálnych programov prostredníctvom finančného systému; komunálne obligácie vydané miestnymi vládami; akcie a dlhopisy spoločností vydané súkromnými firmami.
Kapitálový trh sa často označuje ako trh investičných fondov. Investíciou (kapitálovou investíciou) sa rozumejú výrobné náklady a akumulácia výrobných prostriedkov a zvýšenie zásob, zvýšenie kapitálových zásob v ekonomike.
Domácnosti sú poskytovateľmi kapitálu a obchodné firmy sú spotrebiteľmi. Interakcia dodávateľov a spotrebiteľov sa uskutočňuje prostredníctvom rozsiahlej siete finančných sprostredkovateľov; komerčné banky, investičné fondy, sprostredkovateľské domy atď. Ich funkciou je akumulovať malé úspory domácností v obrovskom množstve finančných zdrojov a umiestňovať ich medzi spotrebiteľov kapitálu. Forma poskytovania kapitálu môže byť rôzna - buď priama, vo forme rozdelenia akcií nových emisií medzi upisovateľov, alebo vypožičaná, vo forme nákupu podnikových dlhopisov a poskytovania priamych pôžičiek firmám. Najdôležitejšiu úlohu v tomto procese zohrávajú úroky z poskytnutých finančných prostriedkov.
2. SKUTOČNÉ KAPITÁLY A JEHO POHYB V EKONOMIKE
Podľa ekonomickej definície sa kapitál delí na reálny (fyzický, produkčný), t.j. vo forme výrobných prostriedkov, a peňazí, t.j. vo finančnej forme a niekedy sa alokuje aj komoditný kapitál, t.j. kapitál vo forme tovaru.
Skutočný kapitál sa delí na fixný a prevádzkový kapitál. Stále aktíva zvyčajne zahŕňajú majetok, ktorý je v prevádzke dlhšie ako jeden rok. V Rusku sa fixné aktíva nazývajú fixné aktíva.
Skutočný pracovný kapitál by mal obsahovať iba materiálny pracovný kapitál, t.j. zásoby výroby, nedokončená výroba, zásoby hotových výrobkov a tovar na ďalší predaj. Toto je ekonomická definícia pracovného kapitálu 1.
Ak k prevádzkovému kapitálu pripočítame prostriedky v zúčtovaní s dodávateľmi a kupujúcimi (pohľadávky, t. J. Pôžičky a splátky platieb kupujúcim, a náklady budúcich období, t. J. Preddavky dodávateľom), hotovosť v pokladni podniku a mzdové náklady , potom dostaneme pracovný kapitál (pracovný kapitál alebo obežné aktíva) podľa účtovnej definície.
Kapitál sa často delí podľa oblastí jeho použitia: výrobná (priemyselná), obchodná, finančná (pôžička) atď.
Vo vyspelej kapitalistickej spoločnosti je dominantnou formou priemyselný kapitál založený na produkcii nadhodnoty.
V priebehu obratu sa komoditný kapitál oddeľuje od priemyselného kapitálu vo forme obchodného kapitálu a peňažného vo forme úverového kapitálu. Z tohto dôvodu sa nadbytočná hodnota, ktorá je hlavným zdrojom príjmu pre triedy vykorisťovania, rozpadá na priemyselný zisk privlastnený priemyselnými kapitalistami, komerčný zisk privlastnený komerčnými kapitalistami, úroky z pôžičiek privlastnené pôžičkovými kapitalistami a nájomné z pôdy prijaté vlastníkmi pôdy.
Pracovný kapitál, ak si uvedomíme jeho ekonomickú definíciu, zahŕňa suroviny, palivo, energiu, materiály, polotovary, nedokončenú výrobu, zásoby hotových výrobkov, tovar na ďalší predaj. Ak vezmeme účtovnú definíciu pracovného kapitálu, potom by k uvedenému mali byť pridané prostriedky na vyrovnanie s dodávateľmi a nákupcami, hotovosť v pokladni podniku a mzdové náklady. Preto budeme uvažovať o pracovnom kapitále z pohľadu účtovnej teórie.
Ak porovnáme veľkosť pracovného kapitálu s fixným kapitálom, potom je vo väčšine firiem a priemyselných odvetví prvý menovaný oveľa menší ako druhý. Napriek tomu sa pracovný kapitál v súlade so svojím názvom v ekonomickom živote obracia oveľa rýchlejšie ako ten hlavný. Výsledkom je, že jeho príspevok k výrobným nákladom je zvyčajne oveľa vyšší ako príspevok k fixnému kapitálu. Koniec koncov, fixný kapitál prenáša svoju hodnotu na vyrobené výrobky v priebehu niekoľkých rokov po častiach (prostredníctvom odpisov) a prevádzkový kapitál - nie viac ako rok.
Kapitál (výrobné aktíva) každého podniku je individuálny a konkrétny. Jeho špecifickosť je určená špecializáciou výroby, t.j. tie typy hotových výrobkov a služieb, s ktorými podnik vstupuje na trh, rozsah výroby, pomer pracovníkov a výrobných prostriedkov atď.
Kapitál (výrobné aktíva) sa súčasne vyznačuje procesmi, štruktúrou charakteristickou pre všetky podniky.
Základom pohybu reprodukčného procesu v rámci každého podniku, bez ohľadu na špecializáciu a povahu výrobných aktív, je obeh kapitálu (výrobné aktíva). Obeh kapitálu je pohyb hodnoty výrobných aktív, pokrývajúci obdobie vytvárania konkrétnej hodnoty použitia (tovaru, produktu).
Každý typ výroby sa vyznačuje špecifickosťou obehu a predovšetkým dobou výroby hotových výrobkov. Zároveň v každej výrobe existuje individuálny kapitál súčasne v troch funkčných formách: ako peňažný, produktívny a komoditný kapitál; každý z nich vykonáva svoje funkcie a poskytuje tak proces kontinuity svojho pohybu.
Obeh individuálneho kapitálu, výrobných aktív bol
vyvinutý nasledujúci vzorec 1:
kde D je počiatočný kapitál menovej investície;
T cn - rôzne ťažké materiálne faktory výroby;
P s (Fz / pl) - požadovaná celková pracovná sila a zodpovedajúca veľkosť mzdového fondu;
P - produktívny kapitál;
T - komoditný kapitál - produkt danej betónovej výroby, ktorý obsahuje prebytočný produkt;
D'- peňažný kapitál prijatý v procese predaja komoditného kapitálu, ktorého hodnota je vyššia ako pôvodná hodnota o d, čo je zisk tohto kapitálu (D + d).
Každý podnik začína fungovať ako nezávislý izolovaný organizmus od prvej etapy okruhu, počas ktorého sa peňažná forma hodnoty mení na faktory kapitálovej formy:
Túto počiatočnú sumu investuje určitý vlastník - súkromný podnikateľ, partnerstvo, akciová spoločnosť, štát a nakoniec zmiešaný vlastník kombinujúci rôzne formy vlastníctva. Reprodukcia daného systému sa vo všetkých prípadoch začína iba v dôsledku jednoty určitého množstva peňazí, zodpovedajúcich výrobných faktorov potrebných pre konkrétny podnik (výroba, bankovníctvo, obchod atď.) A celkovej pracovnej sily. Výsledkom nákupu potrebných výrobných faktorov je, že množstvo peňazí má formu kapitálu. Tento vzťah má navyše opačný charakter. Konkrétny podnik si vyžaduje investíciu primeraného množstva peňazí investovaných v odmeranej výške za určitých podmienok a do správnych častí. Ako sa formuje, vytvára tento kapitál. Investičný proces predurčuje možnosť vytvorenia konkrétneho podniku - podniku určitého typu, veľkosti, s určitou dobou rozbehu, návratnosti atď. Je určená existujúcimi
dispozície podnikateľa s množstvom peňazí a jeho schopnosť prilákať požičané alebo rozpočtové zdroje, prilákať spoluvlastníkov. Tieto možnosti musia byť navyše vypočítané vopred a musia byť prísne zaručené. Akékoľvek oneskorenie investícií viaže vynaložené zdroje, odkladá výrobné príležitosti a znižuje odhadovanú efektívnosť kapitálu projektu. Toto je jedna z hlavných čŕt procesu obehu kapitálu v jeho počiatočnej fáze. Tu sa v investičnom procese kladie všetka budúca výkonnosť, podstata ďalšieho pohybu kapitálu.
V prvej fáze obehu kapitálu sú teda najdôležitejšie funkcie peňažného kapitálu tieto:
1) pre novovznikajúci systém - vývoj vhodného projektu, stanovenie podmienok a možností jeho realizácie, založenie podniku, jeho spustenie, rozvoj, potreba zabezpečenia všetkých vnútorných a vonkajších podmienok pre jeho následné fungovanie - nákup potrebných výrobných faktorov, vytvorenie podmienok pre vznik novej agregovanej pracovnej sily;
2) pre kapitál účinkujúcich - včasné získanie rôznych prvkov výrobných prostriedkov, ktoré majú nahradiť prostriedky spotrebované v predchádzajúcom výrobnom cykle.
Po dokončení prvej etapy má kapitál formu produktívneho kapitálu, ktorý predstavuje súhrn konkrétnych výrobných prostriedkov, informačného systému a pracovnej sily potrebných na racionálny výrobný proces. V tejto fáze, keď kapitál nadobúda hmotnú formu výrobných a pracovných faktorov, dochádza k jeho produktívnej spotrebe. Vďaka tomu zamestnanci vytvárajú konkrétne produkty, služby a vykonávajú konkrétnu prácu. Všeobecná forma pohybu kapitálu je P, kde elipsa znamená prerušenie obehu a neustále opakovanie.
Druhá etapa má zvláštny funkčný obsah.
1. Existuje spotreba práce, počas ktorej pracovníci vykonávajú špecifický súbor pracovných funkcií na vytvorenie konkrétneho produktu. Každý pracovník na svojom pracovisku vynakladá konkrétnu prácu, energiu, čo si vyžaduje zotavenie a platbu. Zamestnanec zároveň zhromažďuje pracovné skúsenosti, zvyšuje svoju kvalifikáciu, čo si vyžaduje pozornosť a príslušné stimuly.
2. Pri výrobe výrobkov sa spotrebovávajú materiálne a informačné výrobné faktory, peňažný kapitál, ktorého hodnota sa prenáša na vyrobený výrobok a tvoria hlavné výrobné náklady.
3. Každý pracovník súčasne implementuje energiu, ktorú vynaložil na príslušné výrobné výrobky, vo forme pridanej hodnoty. Konkrétna povaha pohybu hodnoty investovanej pracovnej sily transformuje počiatočnú prácu na mzdy pracovníkov a zisk podnikov. Navyše, obe časti pridanej hodnoty sú historické, objektívne faktory v pohybe práce a kapitálu, z ktorých každá je zakomponovaná do vyrobeného produktu, služby v podobe jeho nákladov (nákladov), hodnoty. Toto slúži ako jeden z materiálových podkladov ceny produktu, služby a vykonanej práce.
Ďalšou etapou obehu kapitálu je etapa realizácie komoditného kapitálu T '- D'. V dôsledku produktívnej spotreby vzniká produkt alebo služba, ktoré majú určitú užitočnosť (úžitkovú hodnotu) a individuálnu hodnotu, ktorej hodnota je do značnej miery určená individuálnymi nákladmi. Funkciou tejto etapy pohybu komoditného kapitálu je: predaj vytvoreného produktu na trhu; stanovenie sociálnej efektívnosti daného kapitálu pomocou pomeru jednotlivých výrobných nákladov a sociálneho posúdenia vo forme ceny, ktorá sa formuje v spoločnosti pod vplyvom celkových výrobných nákladov, pomeru ponuky a dopytu po danom produkte a pod., podmienok predaja na trhu. V tejto fáze sa vykonáva primárne rozdelenie hodnoty vytvoreného produktu. Rozsah výrobných nákladov umožňuje alokovať predovšetkým kompenzačný fond, množstvo peňažného kapitálu potrebné na nahradenie vynaložených zdrojov s cieľom zachovať tento ekonomický systém. Okrem toho. potreba prideliť akumulačný fond, bez ktorého nie je možný vývoj systému, a teda jeho normálna existencia. Zvyšok sumy sa musí rozdeliť medzi podnik a ďalšie subjekty spoločnosti (štát, banky, poisťovne atď.)
Dôležitou funkciou pohybu komoditného kapitálu je uspokojovanie potrieb kupujúceho. Toto je hlavný cieľ a podmienka jeho normálneho obehu. Iba konkrétny spotrebiteľ, ktorý si kúpil tieto výrobky, služby, zaisťuje transformáciu komoditného kapitálu späť na peňažný kapitál, čím vytvára možnosť obnovenia ďalšieho cyklu pohybu kapitálu, jeho existencie a rozvoja. V procese implementácie sa určuje nielen užitočnosť daného produktu, ale aj jeho spoločenská hodnota, ktorá určuje účinnosť obehu kapitálu 1.
V procese realizácie komoditného kapitálu sa určuje výška zisku, miera pohybu kapitálu a celková hmotnosť zisku, ktorá zaisťuje podmienky obehu, konkurencieschopnosť tohto kapitálu, jeho interakciu s inými podobnými metropolami v rámci národných a medzinárodných systémov, mieru návratnosti kapitálu vo vzťahu ku kapitálu použitému v iných priemyselných odvetviach. To zase určuje osud akumulácie kapitálu, jeho ďalšiu dynamiku, ovplyvňuje procesy nákupu a predaja fungujúcej spoločnosti, jej trhu. Takže užitná hodnota (užitočnosť podniku, firmy) založená na špecifických vlastnostiach kapitálu do značnej miery závisí od racionality jeho reprodukcie, ktorá sa prejavuje na úrovni ziskovosti. Hodnota majetku, ktorá je základom kapitálu, sa nemôže riadiť iba hodnotou pracovných prostriedkov (fixný kapitál, finančné prostriedky). Sú to iba prvky kapitálu.
Kapitál je reprodukčný systém, ktorý je organicky integrálny. Je to kapitál ako systém, ktorý slúži ako základ pre trhové ocenenie podniku pôsobiaceho na trhu nákupu a predaja. A tu je základom pre hodnotenie kapitálu jeho výkonnosť. Faktom je, že žiadny z prvkov kapitálu, bez ohľadu na to, aká veľká je úloha v reprodukcii, nemôže slúžiť ako jediný základ pre hodnotenie.
Kvôli kontinuite výrobného procesu nasleduje obrat aktív jeden po druhom a dosahuje sa obrat.
Obrat finančných prostriedkov sa nazýva ich obeh, ktorý sa nepovažuje za samostatný akt, ale za pravidelne sa opakujúci proces, v dôsledku ktorého sa celá hodnota zálohovanej hodnoty úplne vráti do pôvodnej podoby.
Obrat fondov je obdobie, počas ktorého sa reprodukujú samotné fondy, t.j. vráti sa všetok zálohovaný kapitál zapojený do reprodukčného procesu. K vráteniu celej hodnoty zálohovaného kapitálu dochádza v dôsledku série okruhov, ktoré tvoria obrat finančných prostriedkov. Proces obratu kapitálu ukazuje špecifiká pohybu kapitálu v čase výroby a obehu.
Ekonomickým základom obratu je čas výroby, t.j. čas produktívneho využitia všetkých výrobných faktorov, všetkých funkčných foriem kapitálu. Časom sa najskôr vytvorí produkt; po druhé, vyrába sa prevažná časť jeho hodnoty; po tretie, je to vopred dané životný cyklus produkty, a teda - dynamika celého procesu pohybu kapitálu, ktorý má svoje vlastné charakteristiky, zloženie, štruktúru.
Produkčný čas je heterogénny z hľadiska jeho ekonomického obsahu, vplyvu na tvorbu produktu, formovanie jeho nákladov (hodnoty), dynamiku pohybu kapitálu. Vo výrobnom čase možno rozlíšiť: 1) pracovný čas, t.j. čas priameho vplyvu zamestnanca na predmet práce, čas priameho vytvárania výrobkov, implementácia vedúcich technologických procesov; 2) čas prestávok v práci, ktorý je tiež rôznorodý. Zahŕňa čas technologických prestávok potrebných na výrobu: čas zrenia obilia, ovocia, prípravy na výrobu, zdokonalenia kontrolných postupov atď. Je to čas, keď sa vytvára a zlepšuje úžitková hodnota produktu, formuje sa jeho hodnota. Niektoré prerušenia sú výsledkom porušenia technologického procesu; prestoje, opravy (neúmyselné), rozhovory, prerušenie dymu atď.
plytvanie výrobným časom, znižovanie produktivity práce, zvyšovanie nákladov; 3) čas zásob je významná časť času výroby. Rozdiel v obrate podnikov založený na rozdielnom načasovaní výrobných cyklov si vyžaduje vytváranie zásob, medzi ktorými je možné rozlíšiť sklady v továrni, v rámci spoločnosti, v dielni a v prevádzke. Posledný inventár sa zvyčajne definuje ako nedokončená výroba. Vedecký a technologický pokrok v oblasti výroby, dodávok, riadenia umožňuje výrazne znížiť čas strávený výrobnými faktormi na skladoch. V tejto dobe zaberajú priestor, prácu, spájajú finančné prostriedky podniku, ale nič nevytvárajú. Veľkosť zásob navyše predurčuje mieru obratu kapitálu a následne jeho efektívnosť. Prírastok zásob spomaľuje pohyb kapitálu, jeho ziskovosť.
Čas obehu zahŕňa: 1) čas strávený hotovým výrobkom v sklade podniku. Počas tohto obdobia sa zachovajú spotrebiteľské vlastnosti výrobkov, hotové výrobky sa zmontujú, vytvorí sa takzvaná „tranzitná“ dávka výrobkov, t.j. množstvo potrebné na naloženie vozňa, prívesu, vlaku atď .; 2) čas prepravy výrobkov k spotrebiteľovi z dôvodu rozdielnej vzdialenosti dodávateľa a spotrebiteľa, stavu vozovky atď.; 3) čas realizácie hotových výrobkov, t.j. transformuje ho z komoditnej formy na peňažnú. Tento čas vo veľkej miere závisí od dopytu po produkte, marketingových aktivít výrobcu a ďalších podmienok; 4) čas získania nových zásob výrobných faktorov. V procese obehu jednotlivých hlavných miest každý z nich nepretržite prechádza časom výroby a časom obehu, pričom zostáva prvkom integrálneho systému individuálneho výrobného kapitálu.
3. Fiktívny TRH S KAPITÁLAMI A CENNÝMI PAPIERMI
Najskôr je potrebné začať s tým, že v kapitalistickej ekonomike hrá dôležitú úlohu akumulácia peňažného kapitálu. Samotnému procesu akumulácie peňažného kapitálu priamo predchádza etapa jeho výroby. Keď bol peňažný kapitál vytvorený a stále je vo výrobnej sfére, predstavuje akoby čistý peňažný kapitál. Jeho prevod vo forme pôžičky do iných sfér hospodárstva znamená prijatie iného škrupinového kapitálu.
Po vytvorení alebo vyrobení peňažného kapitálu je potrebné ho rozdeliť na časť, ktorá sa opäť pošle do výroby, a na časť, ktorá sa dočasne uvoľní. Posledne uvedené sú spravidla voľné prostriedky podnikov a spoločností akumulovaných na trhu úverového kapitálu úverovými a finančnými inštitúciami a trhom cenných papierov.
Pôžičkový kapitál je peňažný kapitál požičaný vlastníkom-kapitalistom fungujúcim kapitalistom a úročený, t.j. priamy úverový kapitál by sa mal považovať za osobitnú kategóriu peňažného kapitálu, ktorý sa prideľuje ako kapitál-majetok 1.
Pôžičkový kapitál je špecifická komodita, ktorá cirkuluje na trhu úverového kapitálu, pretože je nositeľom úžitkovej hodnoty, ktorá sa líši typmi, pojmami, veľkosťami, ziskovosťou pôžičiek a cenných papierov, ktorá je v konečnom dôsledku určená ponukou a dopytom.
Analýza peňazí a pôžičkového kapitálu vám umožňuje určiť povahu, úlohu a funkciu trhu s pôžičkovým kapitálom. Trh pôžičkového kapitálu v procese rozvoja kapitalizmu prechádza určitými zmenami, ktoré sú dôležité z hľadiska analýzy trhu pôžičkového kapitálu a celého moderného mechanizmu akumulácie kapitálu.
Dokonca aj predstavitelia najskoršieho trendu - merkantilizmu, identifikovali bohatstvo národa s peniazmi a peniazmi s drahými kovmi. Za zdroj bohatstva sa považoval zahraničný obchod, ktorý zaisťoval prílev zlatých a strieborných peňazí do krajiny udržiavaním aktívnej obchodnej bilancie. Túto myšlienku vyjadruje názov knihy T. Mainea „Bohatstvo Anglicka v zahraničnom obchode ako princíp nášho bohatstva“ 1. Dôkladnejšia analýza nám však umožňuje dospieť k záveru, že predstavitelia tohto raného učenia sa domnievali, že zvýšenie bohatstva národa je možné zabezpečiť pomocou peňazí na organizáciu sociálnej výroby. Na peniaze sa merkantilisti v podstate pozerali ako na peňažnú formu kapitálu, ktorá sa musí najskôr zmeniť na produktívnu a potom na komoditnú formu, čím sa zabezpečí kontinuita výrobného procesu a zamestnanosť poľnohospodárov a remeselníkov. Predstavitelia merkantilizmu správne poznamenali potrebu investovať do výrobného sektoru, aby sa prekonali negatívne javy v ekonomike a zvýšilo sa bohatstvo národa.
Investičný proces analyzovali s väčšou istotou predstavitelia fyziokratického učenia. F. Keene, autor „Ekonomickej tabuľky“ 2, ako prvý definoval prírodno-materiálnu štruktúru investícií a rozdelil ich na „avances primities“ a „avances annuelles“, t.j. počiatočné a ročné zálohy. Rozdiel medzi týmito dvoma typmi záloh vzniká pre Keene až vtedy, keď sa zálohované peniaze premenia na prvky produktívneho kapitálu, t. kapitál priamo zapojený do výrobného procesu. A keďže fyziokrati považovali za jediný typ produktívneho kapitálu kapitál používaný v poľnohospodárstve, tieto rozdiely sa tiež vzťahujú iba na kapitál farmára.
F. Kane, ktorý mal negatívny postoj k myšlienkam merkantilistov, neklasifikuje peniaze ani tovary na trhu ako počiatočné ani ročné zálohy. Medzi fyziokratmi teda patrí k investíciám iba produktívna forma kapitálu používaného v poľnohospodárstve. Fyziokrati z neskoršieho obdobia sa nazývali „zálohy“ priamo ako kapitál. Ďalej sa určil priamy vzťah medzi hodnotou produktívneho kapitálu a bohatstvom národa. Fyziokrati nerozlišujú medzi chápaním podstaty investícií na úrovni jednotlivej farmy a na úrovni sociálnej výroby ako celku. Fyziokrati po prvý raz zaviedli do ekonomickej teórie názvy týchto materiálových a materiálových faktorov - kapitál.
Zakladateľ klasickej teórie A. Smith, ako aj fyziokrati, zdôraznili objektivitu procesu formovania kapitálu a korelovali ho s hlavnou úlohou svojej práce štúdiom príčin bohatstva národov 1. Je známe, že výsledok ročnej práce ktoréhokoľvek národa sa podľa A. Smitha dá zvýšiť dvoma spôsobmi: buď zvýšením počtu produktívnych pracovníkov, alebo zvýšením produktívnej sily predtým prijatých pracovníkov. A. Smith po prvýkrát ustanovuje vzťah: bohatstvo národov - počet produktívnych pracovníkov - produktívna sila práce - množstvo kapitálu obsiahnuté vo výrobných prostriedkoch.
Smith spája proces zvyšovania kapitálu na národnej úrovni s nárastom bohatstva a naznačuje, akými prostriedkami sa to dá dosiahnuť. Duálna interpretácia podstaty investičného procesu sa objavila v učení A. Smitha a spočíva v nejednoznačnom porozumení samotného predmetu investície - kapitálu. Na jednej strane mu klasika predstavuje majetok a peniaze jednotlivca, ktoré mu môžu priniesť príjem; na druhej strane sú výrobné faktory schopné navyše zvýšiť bohatstvo spoločnosti.
Ďalší rozvoj teórie investícií uskutočnil Karl Marx v rámci svojej teórie kapitálu a nadhodnoty 2. Kapitál je z pohľadu Karla Marxa hodnota, ktorá prináša nadhodnotu. Analyzujúc tento proces samorastu kapitálu, Marx identifikuje tri etapy jeho pohybu, v ich celistvosti nazývané okruh. Konečným cieľom obehu kapitálu je získanie nadbytočnej hodnoty vlastníkom výrobných prostriedkov.
Vo svetle učenia Karla Marxa spočíva investičný proces na úrovni jednotlivého podniku v získaní výrobných a pracovných prostriedkov v určitom kvantitatívnom a kvalitatívnom pomere za účelom získania nadhodnoty vlastníkom podniku.
Podľa Marxa na to, aby došlo k investičnému procesu, musí mať sociálny produkt určitú prírodno-hmotnú štruktúru, ktorú predstavuje výroba a spotrebný tovar.
Marx ako prvý položil otázku vplyvu podmienok predaja vyprodukovaného produktu na povahu sociálnej reprodukcie a s určitými predpokladmi formuloval podmienky rovnováhy na investičných a komoditných trhoch. Ďalším dôležitým problémom, ktorý Marx nastolil, je okrem peňažného kapitálu aj vznik, ktorý je jednou z troch foriem obehu priemyselného kapitálu alebo úročeného kapitálu.
Dôvodom vzniku tohto kapitálu, ktorý sa tiež nazýva pôžičkový kapitál, je rozvoj rozsahu sociálnej produkcie a potreba úverového a bankového systému. Marx verí, že pohyb tohto kapitálu je odlúčený od pohybu priemyselného, \u200b\u200ba preto ho nazýva „fiktívnym“. Ale keďže tento kapitál prináša určitý príjem, možno konštatovať, že odvádza akumuláciu peňazí od procesu skutočných investícií.
Pohyb pôžičkového kapitálu je v určitom rozpore s pohybom reálneho kapitálu. Nepochybnou zásluhou Marxa je identifikácia tejto skutočnosti.
Môžeme teda dospieť k záveru, že v Marxovej teórii sú zvýraznené procesy investovania na individuálnej a sociálnej úrovni, zvýraznený je ich obsah a cieľová orientácia, vzťah je určený v rámci teórie implementácie celkového sociálneho produktu medzi objemom výroby výrobných prostriedkov a dopytom po nich. Okrem toho Marx odhalil rozpor medzi pohybom fiktívneho kapitálu a skutočnou akumuláciou.
Odlišný prístup k štúdiu investičného procesu možno nájsť u Alfreda Marshalla, zakladateľa neoklasickej školy 1.
Marshall analyzuje investičný proces ako súčasť všeobecnejšieho problému - mechanizmu kapitálového trhu. Marshall ako prvý v ekonomickej teórii deklaroval vplyv vlastníctva na použité úspory na hodnote bankovej úrokovej sadzby, ktorá pôsobí ako cena ponuky na kapitálovom trhu. Druhý prvok kapitálového trhu - dopyt je regulovaný mierou návratnosti kapitálu vloženého podnikateľom. Odkazuje na samotný investičný proces všetky náklady na kapitál, ktoré môžu v budúcnosti generovať príjem jeho vlastníka. Zahŕňa pre neho obchodný a priemyselný kapitál a peňažný kapitál.
Obchodný a priemyselný kapitál sa skladá z produktívneho kapitálu (sú to továrne, stroje, suroviny) a komerčného kapitálu, ktorý zahŕňa bývanie, oblečenie a potraviny. Peňažný kapitál sú zabezpečené pôžičky a iné formy kontroly nad peňažným trhom.
Na sociálnej úrovni Marshall dáva koncept kapitálu, a teda investícií, užšie. Rovnako ako A. Smith nepripisuje jeho peňažnú formu sociálnemu kapitálu, ale na druhej strane nerozlišuje medzi výrobnými prostriedkami a predmetmi dlhodobej spotreby, vrátane tých, ktoré tvoria v zložení sociálneho kapitálu (stroje, suroviny, hotové výrobky, divadlá, hotely, rodinné farmy a domy).
Rovnako ako pôžičkový kapitál, aj trh s pôžičkovým kapitálom je historická kategória, ktorá sa objavila a vyvinula v podmienkach komoditno-peňažných vzťahov, zmenila sa na špeciálnu sféru ekonomických vzťahov ekonomiky a s rozvojom kapitalizmu sa tento koncept stáva zložitejším a rozširujúcim sa.
Zvýšenie akumulácie peňažného kapitálu za kapitalizmu viedlo k rozvoju trhu úverového kapitálu, ktorý je sférou pohybu úverového kapitálu, uskutočňovaného pod vplyvom ponuky a dopytu po ňom, formovanie trhu úverového kapitálu s rozvojom kapitalizmu prispelo k vzniku takých foriem, ktoré odrážajú najvšeobecnejšie a najvýznamnejšie vlastnosti pohybu úverového kapitálu, jeho akumulácia vo forme peňažného kapitálu a transformácia priamo na úverový kapitál.
Ako ekonomická kategória trh pôžičkového kapitálu vyjadruje aj sociálno-ekonomické vzťahy, ktoré sú určené zákonmi kapitalistického riadenia, ktoré v konečnom dôsledku tvoria jeho podstatu, t.j. spojenia a vzťahy v sebe samom i v interakcii s inými ekonomickými kategóriami kapitalistického systému 1.
Peňažný kapitál sa uvoľňuje v procese reprodukcie, posiela sa vo forme úverového kapitálu na trh a potom sa opäť vracia veriteľovi (bankám a iným finančným inštitúciám).
Podstata trhu s pôžičkovým kapitálom sa vôbec nemení z toho, aký druh peňažného kapitálu sa na ňom použije: vlastný alebo cudzí, akumulovaný, t.j. nezávisí to od toho, či bankár vykonáva svoju činnosť iba so svojím vlastným kapitálom alebo pomocou kapitálu akumulovaného v jeho rukách.
Trh s pôžičkovým kapitálom hrá mimoriadne dôležitú úlohu v moderných ekonomických mechanizmoch, najmä v priemyselných krajinách Západu. Podporuje rast výroby a obchodu, pohyb kapitálu v rámci krajiny, transformáciu úspor peňazí na investície, realizáciu vedecko-technického pokroku a obnovu fixného kapitálu.
Pri charakterizovaní úlohy trhu s pôžičkovým kapitálom v kapitalistickej ekonomike zdôrazňujeme nasledujúce hlavné smery jeho činnosti; združovanie rozptýleného individuálneho peňažného kapitálu a úspor všetkých tried spoločnosti prostredníctvom úverového systému a trhu s cennými papiermi; úspora nákladov na sociálnu distribúciu; vyrovnanie miery zisku a vytváranie akciových spoločností a iných foriem kolektívneho a súkromného vlastníctva. Tieto oblasti možno pripísať nielen trhu úverového kapitálu, ale aj jeho prvku - trhu cenných papierov, a ešte viac burze cenných papierov 2.
Fiktívny kapitál nevzniká v dôsledku obehu priemyselného kapitálu v peňažnej podobe, ale v dôsledku nadobudnutia cenných papierov, ktoré oprávňujú na získanie určitého príjmu (úroku z kapitálu). Počiatočnou formou fiktívneho kapitálu aj v období predmonopolného kapitalizmu boli štátne dlhopisy.
Ďalší rozvoj kapitalizmu prispel k vzniku nového typu cenných papierov - akcií - v súvislosti s formovaním a rastom akciových spoločností. S rozvojom kapitalizmu sa akciové spoločnosti začali meniť na zložitejšie združenia (koncerny, trusty, kartely, konzorciá). Ich vývoj v podmienkach silnej konkurencie a vedecko-technickej revolúcie viedol k prilákaniu nielen akciového kapitálu, ale aj dlhopisového kapitálu. To znamenalo emisiu a umiestnenie dlhopisov súkromnými spoločnosťami a korporáciami, t.j. pôžičky zo súkromných dlhopisov. Preto sa štruktúra fiktívneho kapitálu formovala z troch hlavných prvkov: akcie, dlhopisy súkromného sektoru a štátne dlhopisy (ústredná vláda a miestne samosprávy). Fiktívny kapitál zároveň odráža objektívne procesy fragmentácie, prerozdelenia a zjednotenia existujúcich skutočných produktívnych hlavných miest.
Trh s cennými papiermi je rovnako ako iné trhy zložitým organizačným a ekonomickým systémom úplných technologických cyklov. Tento trh zahŕňa na jednej strane emitentov (právnické alebo fyzické osoby), ktorí vydávajú cenné papiere, na druhej strane investorov (právnické alebo fyzické osoby), ktorí nakupujú cenné papiere, ako aj sprostredkovateľov (obchodníkov, sprostredkovateľov, sprostredkovateľov atď.), pomoc pri obehu cenných papierov a pri vykonávaní rôznych skladových transakcií 1.
Je potrebné poznamenať, že trh s cennými papiermi sa líši od ostatných druhov trhu predovšetkým v špecifickosti produktu. Bezpečnostný papier je špeciálny druh produktu. Je jednak majetkovým titulom, jednak zmenkou, právom na príjem a povinnosťou platiť príjem. Cenný papier je komodita, ktorá nemá žiadnu skutočnú hodnotu (hodnota cenného papiera ako takého je zanedbateľná) a môže sa predať za vysokú trhovú cenu. To sa vysvetľuje skutočnosťou, že cenný papier, ktorý má svoju vlastnú nominálnu hodnotu, predstavuje určité množstvo skutočného kapitálu investovaného napríklad do priemyselného podniku.
Ekonómovia 1 rozlišujú medzi primárnym a sekundárnym trhom s cennými papiermi a trhmi cenných papierov mimo burzy. Na primárnom trhu dochádza k prvotnému uvoľneniu cenných papierov do obehu (emisia) a na sekundárnom trhu sa vykonávajú rôzne operácie s už vydanými cennými papiermi (skladové transakcie). Štruktúra akciového trhu zahŕňa aj sektorové a regionálne trhy s cennými papiermi, samostatné trhy pre rôzne druhy cenných papierov.
Tu by sa mali zdôrazniť tieto hlavné úlohy trhu s cennými papiermi 2: 1) Existuje prerozdelenie investícií na trhu s cennými papiermi. Prostredníctvom neho sa kapitál prevádza hlavne do priemyselných odvetví, ktoré poskytujú najvyššiu ziskovosť vďaka vysokej ziskovosti; 2) Akciový trh dáva investičnému procesu obrovský charakter a poskytuje príležitosť na nákup cenných papierov. Koncentrácia obratu cenných papierov na burzách cenných papierov a s profesionálnymi sprostredkovateľmi urýchľuje investičný proces; 3) Trh s cennými papiermi slúži ako finančný barometer reagujúci na zmeny sociálno-politickej situácie; 4) Pomocou cenných papierov sa implementuje demokratický prístup k riadeniu. Na valných zhromaždeniach akcionárov sa rozhoduje hlasovaním vlastníkov akcií o zásade „jedna akcia - jeden hlas“; 5) Štát a korporácie prostredníctvom akciových transakcií uskutočňujú reštrukturalizáciu národného hospodárstva; 6) Štátna politika sa realizuje prostredníctvom trhu s cennými papiermi. Zjavným dôkazom toho je privatizácia a korporativizácia podnikov v Rusku v 90. rokoch.
Úlohami trhu s cennými papiermi sú tiež: a) vytváranie infraštruktúry, ktorá spĺňa medzinárodné štandardy; b) rozvoj sekundárneho trhu s cennými papiermi; c) aktivácia marketingového výskumu; d) transformácia majetkových vzťahov; e) zlepšenie funkčného mechanizmu a kontrolného systému; f) zníženie investičného rizika; g) tvorba portfóliových stratégií; h) vývoj tvorby cien; i) predpovedanie sľubných oblastí rozvoja.
Je tiež potrebné uviesť hlavné funkcie trhu cenných papierov 3: investičná funkcia, t.j. tvorba a distribúcia investičných fondov potrebných na rozšírenú reprodukciu a technický pokrok; prerozdelenie majetku pomocou balíkov cenných papierov (predovšetkým akcií); prerozdelenie rizík (zabezpečenie) prostredníctvom nákupu a predaja fiktívneho kapitálu prostredníctvom „opačných“ transakcií, ktorých účastníci podstupujú riziko jeden po druhom; funkcia „prilákania rizikového kapitálu“, ktorá umožňuje trhovým subjektom riskovať svoj kapitál s cieľom dosiahnuť vysoké zisky; zvýšenie likvidity dlhu (vrátane dlhu verejnej správy), jeho krytie vydaním cenných papierov.
Trh s cennými papiermi je teda regulátorom mnohých procesov, ktoré sa v trhovej ekonomike spontánne vyskytujú.
Medzi funkcie trhu s cennými papiermi patrí aj: 1) účtovníctvo; 2) kontrola; 3) zabezpečenie rovnováhy ponuky a dopytu; 4) stimulujúce; 5) regulačné.
Trh s cennými papiermi úzko súvisí s inými oblasťami hospodárstva a vykonáva osobitnú regulačnú funkciu. Tento trh pomáha presúvať kapitál z odvetví, ktoré majú voľné hotovostné zdroje, do odvetví, ktoré majú potrebu financovania investičných projektov.
V podmienkach moderného kapitalizmu sa do koncepcie akumulácie peňažného úverového kapitálu investujú tri hlavné aspekty: po prvé, je to ekvivalent skutočnej národnej ekonomickej akumulácie, pretože národná miera akumulácie peňazí sa kvantitatívne rovná miere reálnej akumulácie, t. podiel investícií na HNP a národnom dôchodku; v tomto zmysle sa akumulácia uskutočňuje v hmotnej a peňažnej podobe v ktoromkoľvek sektore ekonomiky. Po druhé, akumulácia v peňažnej forme sa rovná ponuke peňažného kapitálu úverovým systémom a trhom pôžičkového kapitálu. Po tretie, akumulácia peňažného kapitálu je tiež akumuláciou peňažnej hodnoty fiktívneho kapitálu 2. Toto je hlavná makroekonomická úloha trhu, ktorá odráža akumuláciu a mobilizáciu peňažného kapitálu v podmienkach štátno-monopolného kapitalizmu.
4. DOPYT A PONUKA NA TRHU. KOMODITA A BURZA AKCIÍ
Dopyt možno definovať ako túžbu a schopnosť spotrebiteľa kúpiť si produkt alebo službu v konkrétnom čase a mieste. Miera dopytu po produkte je určená vplyvom nasledujúcich faktorov.
D x \u003d f (T x, Y, P x, P y, W, F)
kde D x je dopyt po produkte;
T x je potreba tohto produktu kupujúcim;
Y - príjem spotrebiteľa;
P x - cena tohto produktu;
Р у - cena náhradného produktu;
P je cena doplnkového produktu;
W je úroveň pohody, t.j. kúpna sila spotrebiteľa;
F je názor spotrebiteľa na vyhliadky na jeho ekonomický blahobyt.
Zákon dopytu ukazuje vzťah medzi cenami a množstvom tovaru a služieb, ktoré je možné kúpiť za každú danú cenu. Hovorí, že pri všetkých ostatných podmienkach bude možné predať viac tovaru za nízku cenu ako za vysokú. Preto je stanovený prísny pomer medzi trhovou cenou produktu a množstvom, ktoré je možné za danú cenu kúpiť. Tento vzťah možno znázorniť ako stupnicu dopytu, t.j. tabuľka ukazujúca, koľko položiek sa kúpi za rôzne ceny 1.
Krivka dopytu ukazuje, že medzi cenou a množstvom tovaru je ustanovený inverzný vzťah, t. dopyt postupne klesá: čím vyššia cena, tým menej tovaru za danú cenu sa kúpi. Zvýšenie počtu výrobkov v predaji spôsobí pokles ich ceny.
Za určitých podmienok sa však môže dopyt po tovare meniť, pričom cena zostáva konštantná. Pod vplyvom necenových faktorov sa krivka dopytu posúva: doľava - s poklesom dopytu S 2 doprava - s rastom dopytu (S 3)
Obrázok: 3. Krivka dopytu
Ponuka zohráva rovnako dôležitú úlohu v mechanizme trhovej rovnováhy.
Obrázok: 4. Posun krivky dopytu
Ponuka predstavuje množstvo tovaru (služieb), ktoré predajcovia
pripravený ponúknuť kupujúcemu v konkrétnom čase a na konkrétnom mieste.
Stupnica dodávky sumarizuje informácie o jednotkovej cene a príslušnej ponuke. Stupnica ponuky ukazuje, že za vysoké ceny predajcovia ponúknu na predaj viac tovaru ako za nízke ceny. Je to spôsobené túžbou dosahovať veľké zisky 1.
Ak krivka dopytu klesá s rastom cien, potom krivka ponuky o
rast cien sa zvyšuje. Tu sa jasne prejavujú protichodné záujmy výrobcu a kupujúceho. Hodnotu dodávky tovaru ovplyvňuje celý rad faktorov, z ktorých hlavnými sú výrobné náklady. Ak sa znížia náklady na výrobu produktu, umožní to výrobcovi vyrábať viac produktov. Zvýšenie primárnych nákladov povedie k opačnému výsledku - ponuka sa zníži. Tento faktor má veľa derivátov, ktoré môžu ovplyvniť dynamiku ponuky. Patrí sem predovšetkým vedecký a technický pokrok, ktorý je výsledkom implementácie úspechov, pri ktorých sa znižujú výrobné náklady a zvyšuje sa ponuka tovaru.
Obrázok: 5. Krivka ponuky
Medzi hlavné faktory ovplyvňujúce množstvo ponuky patrí
zahrnúť ďalšie zdroje zisku pre firmu.
Funkciou voľného trhu je, že s určitým počtom ponúkaných produktov sa zdá, že sa sama usiluje o rovnováhu. Trhová alebo rovnovážna cena produktu sa stanoví, keď sa ponuka a dopyt zhodujú. Na konkurenčnom trhu je rovnovážna cena v priesečníku kriviek ponuky a dopytu (obr. 4).
Obrázok: 6. Trhová (rovnovážna) cena
Rovnováha nie je nikdy statická, neustále sa mení pod vplyvom ponuky a dopytu. Podstatou rovnováhy ponuky a dopytu je dosiahnuť všeobecnú ekonomickú rovnováhu trhu, keď si tovar nájde svojho kupca prostredníctvom mechanizmu tvorby trhových cien. Práve vzájomné prepojenie cien konkurenčnej rovnováhy vytvára všeobecnú rovnováhu trhu.
Zvážme špecifiká devízového trhu. Burza Bo-first, je veľkoobchodný trh, na ktorom sa tovar a cenné papiere predávajú v štandardných dávkach. Po druhé, burza je trhom pre sprostredkovateľov, ktorí pôsobia ako predávajúci a kupujúci a zastupujú záujmy výrobcov tovaru a majiteľov cenných papierov, ako aj záujmy ich kupujúcich. Po tretie, obchodovanie na burze neznamená fyzickú prítomnosť tovaru alebo cenných papierov v čase transakcií. Dostupnosť tovaru štandardnej kvality a požadovaného množstva v skladoch potvrdzujú doklady. Po štvrté, burza je trhom dokonalej konkurencie. Ceny na burze sú ovplyvňované ponukou a dopytom, zverejňujú sa na začiatku a na konci pracovného dňa. Všetci účastníci výmenných transakcií sú za rovnakých podmienok a riadia sa pravidlami stanovenými burzou. V tomto zmysle je burza organizovaným trhom.
Ako trh spája burza mikro- a makroúrovne ekonomiky, teda slobodných podnikateľov s výrobou. Na burze sa sústreďujú najdôležitejšie trhové mechanizmy: konkurencia, dopyt, ponuka, tvorba cien. Burza pôsobením cenového mechanizmu nepretržite dodáva obchodným agentom informácie o zmenách na trhoch, vzniku nových podmienok výmeny, vzniku nových druhov tovaru atď.
Burza je prvkom trhu, na ktorom sa stretávajú nezávislé ekonomické subjekty, aby na jednej strane predali svoje výrobky s cieľom dosiahnuť zisk a na druhej strane uspokojili svoj vlastný dopyt (obr.). Na burze nie sú kupujúci a predávajúci vo vzájomnom vzťahu. Proces nákupu a predaja sa uskutočňuje prostredníctvom sprostredkovateľov (makléri, obchodníci, obchodníci atď.). Cena závisí od ponuky a dopytu.
Na všetkých rozvinutých trhoch predstavujú burzy jednu z najdôležitejších organizačných foriem. Burza je po prvé miestom pravidelného obchodovania s určitým tovarom, predajcom, ktorý uľahčuje uzatváranie transakcií medzi predajcami a nákupcami surovín, obeživa, cenných papierov, a po druhé združením právnických a fyzických osôb, ktoré organizuje tieto aukcie a rozvíja pravidlá ich správania, a po tretie, špeciálny cenový mechanizmus, ktorý je hlavným znakom určujúcim miesto výmen v ekonomickej infraštruktúre krajiny.
V závislosti od druhu tovaru predstavujúceho predmet devízového obchodu existujú odlišné typy výmeny.
Komoditné burzy sú nezávislé špecializované mimovládne inštitúcie na vykonávanie obchodných operácií s cieľom uzatvárať transakcie týkajúce sa nákupu a predaja štandardizovaného hmotného tovaru. Je to pravidelne fungujúci, organizovaný veľkoobchodný trh fungujúci podľa určitých pravidiel a na určitom mieste. Hlavným predmetom devízového obchodovania sú ľahko štandardizované, takzvané burzové komodity, ktoré zahŕňajú v prvom rade takmer všetky druhy surovín (ropa, kovy, drevo atď.), Poľnohospodárske výrobky a ľahko štandardizovaný priemyselný tovar, ktorý obvykle slúži ako medziprodukt pre iné priemyselné odvetvia (papier, lepenka, cement, iné stavebné materiály, ropné výrobky).
Komoditná burza pôsobí na komoditných trhoch a svojím postavením je verejnou organizáciou, ktorej cieľom nie je dosahovanie zisku. Je to aliancia podnikateľov a obchodníkov, ktorá vznikla za účelom vytvorenia priaznivého prostredia pre obchodné aktivity. Špecializujú sa napríklad na americkú burzu pšenice, ruskú burzu na drevo a univerzálnu burzu, kde sa predáva a nakupuje najrôznejší tovar. Podľa oblasti činnosti sa rozlišujú národné a medzinárodné komoditné burzy.
Komoditné burzy nekupujú a nepredávajú tovar ako taký, ale zmluvy o jeho dodávke. Predávajú zmluvy iba pre štandardizované druhy tovaru, ktoré je možné predávať v dávkach podľa vzoriek alebo technických popisov. Sortiment tovaru obchodovaného na burzách je obmedzený hlavne na suroviny a palivá. Medzi nimi: olejniny, pšenica, ovos, mäso a dobytok, káva, cukor, textil, olej, nafta, vykurovací olej, benzín, farebné kovy.
Medzi hlavné funkcie komoditnej burzy by okrem poskytovania miesta obchodu, organizácie burzového obchodovania a stanovovania pravidiel mali patriť také funkcie, ako je vývoj štandardov pre produkty predávané prostredníctvom burzy, ako aj balík štandardných zmlúv o transakciách nákupu a predaja, cenové ponuky, urovnávanie (arbitráž) vznikajúcich sporov. a informačné aktivity.
Teda komoditná burza je mechanizmus, ktorý na trhu plní množstvo stabilizačných funkcií, čo je dôležité pre ekonomiku ako celok. A jeho fungovanie a ďalší vývoj úplne závisí od úspechu prechodu ekonomiky krajiny na trhové vzťahy.
Burzy cenných papierov sú jedným z hlavných aktérov na trhu cenných papierov, ktorý zastupujú nezávislé inštitúcie, ktoré regulujú a kontrolujú predaj a nákup rôznych cenných papierov. Na rozdiel od predaja cenných papierov ich emitentmi na primárnom trhu, burzy cenných papierov slúžia na sekundárnom trhu cenných papierov, na ktorom sa obchoduje s predtým vydanými cennými papiermi. Inými slovami, burzy sa zaoberajú ďalším predajom cenných papierov a majú byť nástrojom na mobilizáciu voľných finančných prostriedkov prostredníctvom predaja cenných papierov, ktoré uľahčujú tok kapitálu medzi štátom, domácnosťami a podnikmi.
Burza je pravidelne fungujúca a určitým spôsobom organizovaná súčasť trhu s cennými papiermi (akcie, dlhopisy, pokladničné poukážky, zmenky, certifikáty), kde sa s týmito cennými papiermi uskutočňujú nákupné a predajné transakcie prostredníctvom členov burzy.
Úloha burzy v ekonomike krajiny je určená predovšetkým stupňom privatizácie majetku, presnejšie podielom akciového vlastníctva na produkcii hrubého národného produktu. Úloha burzy navyše závisí od úrovne rozvoja trhu s cennými papiermi ako celku.
Medzi hlavné funkcie burzy patrí: mobilizácia a koncentrácia kapitálu voľných peňazí a úspory organizovaním predaja cenných papierov; investície štátu a iných obchodných organizácií organizovaním nákupu ich cenných papierov; zabezpečenie vysokej úrovne likvidity investícií do cenných papierov.
ZÁVER
Kapitál je komplexný jav, ktorý sa v priebehu svojho fungovania prejavuje niekoľkými formami. Kapitál je spočiatku vec, peniaze, hodnota, ktoré smerujú do oblasti hospodárskej činnosti, t.j. investované. Preto sa kapitál objavuje vo forme zálohovej hodnoty. Hodnota sa však posúva za účelom dosiahnutia zisku, a preto sa z kapitálu stáva hodnota poskytujúca nadhodnotu.
V procese svojho pohybu plní kapitál rôzne funkcie: vytváranie výrobných podmienok (peňažný kapitál), organizovanie a riadenie výroby s cieľom získať hodnotu, ktorá prevyšuje pokročilú hodnotu (produktívny kapitál), predaj priemyselných výrobkov a ich hodnoty (obchodný kapitál).
Dôležitú úlohu v ekonomickom živote spoločnosti zohráva pôžičkový kapitál, ktorý je na jednej strane spojený s akumuláciou voľných peňažných zdrojov, a na druhej strane s možnosťou získania peňažných zdrojov na rozvoj hospodárskej činnosti. Tieto vzťahy sa nazývajú úverové vzťahy, ktoré sa vyznačujú nasledujúcimi znakmi: splácanie, naliehavosť, platba, záruka.
Ďalšou transformovanou formou kapitálu je fiktívny kapitál predstavovaný cennými papiermi, ktorý získal nezávislý pohyb súbežne so skutočným kapitálom, ktorý má zastupovať. Cenné papiere generujú príjem vo forme dividend a úrokov. Sú kupované a predávané. Cenné papiere majú nominálnu a skutočnú hodnotu. Hodnota par je suma vytlačená na cennom papieri. Skutočné náklady závisia od jeho trhovej ceny. Ak sú všetky ostatné podmienky rovnaké, trhová cena akcie (sadzba akcie) priamo závisí od výšky dividendy a naopak - od úrokovej sadzby.
Cenné papiere sa ďalej členia na listy vlastníctva (akcie) a obligácie (dlhopisy, zmenky, zmenky). Akcia je cenný papier, ktorý svedčí o vklade určitej akcie do základného imania akciovej spoločnosti a dáva právo na dividendu. Existujú jednoduché a preferované zdieľania. Dlhové záväzky predstavujú úverový vzťah.
Na kapitálovom trhu má rovnováha medzi investičným dopytom po peniazoch a ich ponukou (úsporami) veľký význam. Akýkoľvek príjem po zdanení sa delí na spotrebu a úspory. Preto môžeme hovoriť o sklone k konzumácii a o sklone k úsporám. Sklon k ukladaniu sa zvyšuje s rastom úrokových sadzieb z vkladov. Pokiaľ ide o investičný dopyt po peniazoch, tým je vyšší, tým nižšia je úroková sadzba úverov. Regulačnou rovnovážnou cenou na kapitálovom trhu je teda úroková sadzba, ktorá sa vždy porovnáva s hodnotou očakávanej návratnosti investora.
Cenné papiere / vyd. V.I. Kolesnikova, V.S. Torkanovsky. –M.: Financie a štatistika, 2003. Trh cenných papierov ako alternatívny zdroj
Kapitálový trh -sféra trhu, tvorená pomerom ponuky a dopytu kapitálu ako výrobného faktora. Predmetom dopytu po kapitáli je podnikanie, podnikatelia. Dopyt po kapitáli je dopyt po investičných fondoch nevyhnutný na získanie kapitálu v jeho fyzickej podobe (stroje, zariadenia atď.). Domácnosti sú subjektom kapitálovej ponuky ako výrobného faktora Domácnosti ponúkajú investičné fondy, t. peňažné sumy, ktoré podnik použije na získanie výrobných aktív. Ponuka investičných fondov sa uskutočňuje pomocou finančných sprostredkovateľov (investičné fondy, obchodné banky atď.). Keď sa dopyt po úverovom kapitále zhoduje s jeho ponukou, nastáva na kapitálovom trhu rovnováha; existuje zhoda marginálnej návratnosti kapitálu a marginálnych nákladov na premeškané príležitosti. Rovnovážnou cenou na kapitálovom trhu je úrok. Úrok je faktorový príjem, ktorý dostáva vlastník kapitálu. Pre predmet dopytu po kapitále úrok predstavuje náklady, ktoré dlžník kapitálu vznikne.
On kapitálový trh peniaze sa berú a požičiavajú. Pretože peniaze sa požičiavajú hlavne na získanie kapitálových statkov, tento trh sa nazýva kapitálový trh.
Požičiavanie peňazí sa nazýva požičiavanie pôžičky alebo úver (z lat ... creditum- „pôžička“). Volajú sa tí, ktorí požičiavajú peniaze veritelia, a tí, ktorí si požičiavajú peniaze, sa volajú dlžníci.
Úroková sadzba cena, ktorá musí byť zaplatená za použitie peňazí počas určitého časového obdobia. Pretože cena aj množstvo na tomto trhu sa merajú v rovnakých jednotkách - peniazoch, na meranie cien sa používajú relatívne hodnoty - percentá.
Napríklad sadzba 5% ročne znamená, že za použitie 1 000 rubľov ročne musíte zaplatiť 50 rubľov.
Jednou z hlavných čŕt kapitálového trhu je to akákoľvek spoločnosť a akýkoľvek spotrebiteľ môže na tomto trhu pôsobiť ako veriteľ aj ako dlžník... Po prvé, všetky firmy a spotrebitelia používajú tento zdroj (a preto ho môžu potrebovať). Po druhé, tento „zdroj“ nevyžaduje výrobu (preto môže mať každá firma alebo spotrebiteľ peniaze bez ohľadu na typ ich činnosti).
Dopyt, ponuka a rovnováha kapitáludodržiavať rovnaké zákony ako dopyt, ponuka a vyváženie iného dobra.
Firmy predstavuje dopyt po kapitále, aby sa mohol použiť na získanie kapitálových statkov (zariadení, materiálov atď.) a zisku. K pôžičkovým službám sa uchyľujú, keď nemajú dostatok vlastných peňazí (napríklad na rozšírenie výroby).
Spotrebitelia požičať si peniaze za zabezpečenie odberu prúdunapríklad v prípade neočakávaného poklesu príjmu. V takom prípade sú peniaze potrebné na získanie základných životných potrieb a, prísne povedané, nejde o kapitál. Takéto pôžičky môžu existovať v podmienkach neistoty pri získavaní príjmu - napríklad v prípade neúrody poľnohospodárov.
Po druhé, spotrebitelia si môžu požičať na nákup kapitálového spotrebného tovaruktoré majú relatívne vysokú cenu a vyžadujú dlhodobé šetrenie peňazí z príjmu.
Predpokladajme, že si spotrebiteľ chce kúpiť klavír, ktorý stojí 10 000 rubľov. Aby bolo možné zhromaždiť požadované množstvo, je potrebné, aby si spotrebiteľ na desať rokov odložil 1000 rubľov. Spotrebiteľ nemusí čakať desať rokov, ale požičia si 10 000 rubľov a okamžite si kúpi klavír a potom do desiatich rokov dlh zaplatí aj s úrokmi. V takom prípade okamžite začne dostávať úžitok z klavíra, ale klavír ho bude stáť viac. Výška úroku, ktorý zaplatí, bude platba za príležitosť získať klavír rýchlejšie.
Voľba pre spotrebiteľa pri danej úrokovej sadzbe je určené niekoľkými faktormi.
A) preferencie spotrebiteľ;
B) miera istoty budúcnosti
AT) príjem.
Vetapožičané prostriedky sa vytvárajú z dôvodu, že firmy a spotrebitelia sú dočasne „extra“ hotovostnými rezervami.
Mať firmy zdrojom zásob môže byť vlastné imanie ak to sama nevie rentabilne využiť (spoločnosť znížila výrobu a časť peňazí sa uvoľnila); vďaka tomu sa vytvorí viac prebytočného kapitálu odpisy... Majiteľ spoločnosti (ako spotrebiteľ) v prípade prijatia vysokej dorazil sa môžu rozhodnúť, že ich nevynaložia na svoje vlastné potreby, ale použijú ich na generovanie ďalších príjmov vo forme úrokov.
Spotrebitelia môže ušetriť peniaze na kompenzáciu nízkeho príjmu v budúcnosti, alebo na nákup investičného majetku... Čím vyššie percento, tým viac spotrebiteľov si odmietne vziať pôžičku na kúpu drahého tovaru a ušetrí peniaze - to znamená, že na kapitálovom trhu nebudú pôsobiť ako kupujúci, ale ako predajcovia. Majitelia peňažného kapitálu, ktorí ich používajú iba na príjem úrokov, sa nazývajú rentier... Keď rentiéri splácajú jeho pôžičky, opäť požičia peniaze spoločnosti andsoon.
Spotrebitelia míňajú požičané peniaze na trhoch s tovarom dlhodobej spotreby, zatiaľ čo firmy na trhoch s medziproduktmi.
Pretože jedným z hlavných faktorov sú informácie o budúcom príjme (pre spotrebiteľov) a dopyte (pre firmy), rovnováha sa môže relatívne rýchlo zmeniť v dôsledku zmien očakávania budúcich udalostí... Napríklad ak domácnosť šíri informácie o hroziacej depresii alebo stúpať v ekonomike môžu spotrebitelia a firmy dramaticky zmeniť svoje správanie na kapitálovom trhu. V dlhšom období závisí zostatok na stupeň šetrnosti spotrebitelia (ak sa ľudia menej zaujímajú o súčasnú spotrebu a chcú si viac peňazí odložiť „na neskôr“, šetriť na deti atď.). Alebo ako sa zvyšuje príjemspotrebitelia (ak ľudia zbohatnú, budú si môcť ušetriť veľké sumy, napríklad zbierať peniaze nie za kúpu bicykla, ale za kúpu jachty alebo lietadla). Alebo rovnako hospodársky rast - čím viac firiem a spotrebiteľov v ekonomike bude, tým viac účastníkov bude na kapitálovom trhu.
Na kapitálovom trhu by mali byť inštitúcie, ktoré by veriteľom a dlžníkom uľahčili splnenie a znížili transakčné náklady.
Zvláštnosťou kapitálového trhu je, že všetky firmy a spotrebitelia, ktorí sú ochotní požičať alebo požičať si peniaze, sú pripravení tak urobiť rôzne sumy a na rôzne obdobia... Niektorí spotrebitelia chcú požičiavať na šesť mesiacov, zatiaľ čo iní - na dva roky. Niektoré firmy si chcú vziať pôžičku na dva mesiace, zatiaľ čo iné - na desať rokov. Všetci účastníci trhu v takejto situácii by mali obrovské transakčné náklady spojené s hľadaním partnera, ktorý by bol ochotný si na požadované obdobie požičať (požičať) požadovanú sumu.
Jedným z východísk z tejto situácie je vzhľad sprostredkovatelia kapitálového trhu, čo uľahčí hľadanie partnera pre účastníkov tohto trhu. Samostatný sprostredkovateľ spojí všetky požičané peniaze za rovnovážnu úrokovú sadzbu do jedného veľkého „kotla“ a potom z tohto kotla rozdelí potrebné sumy všetkým, ktorí si chcú vziať pôžičku.
Sprostredkovateľ kapitálového trhu bude konať vo svojich vlastných záujmoch - kvôli zisku. Sprostredkovateľ vo vlastnom mene - pôžičky od všetkých firiem a spotrebiteľov, ktorí sa chcú stať veriteľmi, a - vo vlastnom mene poskytne podnikom a spotrebiteľom, ktorí sa chcú stať dlžníkmi. Navyše, aby dosiahol zisk, bude si požičiavať za nižšiu úrokovú sadzbu, ako dá. Rozdiel medzi sadzbami bude tvoriť jeho príjem, z ktorého zaplatí všetky náklady na prevádzku a prípadne bude mať zisk.
Sprostredkovatelia majú podobnú úlohu ako v obchodoch, ktoré nakupujú tovar od výrobcov a následne ho predávajú spotrebiteľom, čím sa znižujú transakčné náklady oboch strán.
Sprostredkovatelia môžu byť špecializovanýak pracujú iba s určitými typmi pôžičiek alebo určitými typmi účastníkov trhu. Napríklad penzijné fondy využiť úspory spotrebiteľov na následnú výplatu ich dôchodkov a požičať ich na kapitálovom trhu. Alebo sporiteľnektorí tiež pracujú so spotrebiteľmi, ktorí zbierajú alebo požičiavajú peniaze na nákup drahého tovaru (domy, autá atď.).
Sprostredkovatelia kapitálového trhu však môžu byť univerzálnyak spolupracujú s mnohými typmi veriteľov a dlžníkov.
Jedným z hlavných typov sprostredkovateľov na kapitálovom trhu môže byť bankyktoré kombinujú vydávanie pôžičiek s výkonom dvoch ďalších dôležitých funkcií: zaistenie bezpečnosti transakcií s peniazmi a obsluha bezhotovostného obehu peňazí.
Je tiež potrebné poznamenať, že s rozvojom ekonomiky sa na kapitálovom trhu objavuje ďalšia inštitúcia - cenných papierov, ktorá umožňuje čiastočne obísť sprostredkovateľov na kapitálovom trhu.
Ak je trhom výmena vyrobených výrobkov za výrobky iných divízií výroby, potom trhom finančného kapitálu je výmena finančného kapitálu medzi výrobnou a finančnou sférou. Pretože funguje objektívny zákon hodnoty, výmena finančného kapitálu (služieb) sa uskutočňuje bez ohľadu na metódy (administratívne, direktívne atď.), Zostáva výmenou a nezávisí od metód výmeny ani od foriem vlastníctva.
V procese výmeny dochádza k prerozdeleniu nadhodnoty a zároveň to nie je vždy spravodlivé z hľadiska tých, od ktorých sa odoberá ich významná časť. Vo všeobecnosti to už nezávisí od výmenného mechanizmu alebo trhu, ale od ekonomickej situácie a zvolenej stratégie rozvoja spoločnosti.
Podstata trhu finančného kapitálu
Trh finančného kapitálu pomáha synchronizovať vývoj ekonomického prostredia a pohyb vzájomne prepojeného finančného kapitálu. Je to akýsi rezervoár, do ktorého prúdi nadmerne akumulovaný úverový kapitál, prispieva k pohybu kapitálu v medzinárodnom meradle, diverzifikácii investícií pre individuálnych a inštitucionálnych investorov a prerozdeľovaniu nadhodnoty v procese transakcií s cennými papiermi.
Vzhľadom na súčasnú etapu vývoja trhu finančného kapitálu je potrebné spomenúť jeden z princípov jeho vývoja - princíp rovnováhy, ktorý sa chápe ako relatívna stabilita a pevnosť väzieb medzi účastníkmi ekonomických vzťahov. Dodržiavanie zásady rovnováhy prispieva k stabilite fungovania a rozvoju moderných trhových vzťahov. V modernej ekonomike je hlavným prostriedkom na zabezpečenie stability fungovania trhu s finančným kapitálom ochrana majetku, voľný obeh kapitálu a odstránenie zbytočných a zastaraných administratívnych (byrokratických) prekážok.
Úloha štátu pri rozvoji trhu finančného kapitálu
Vývoj trhu s finančným kapitálom do značnej miery závisí od dôslednej vládnej politiky, ktorá zohľadňuje ekonomickú a politickú účelnosť určitých opatrení. Štát by mal minimálne:
- zabezpečiť makroekonomickú stabilitu;
- znížiť infláciu;
- zabezpečiť spoľahlivosť;
- podporovať rozvoj verejného a súkromného sektora hospodárstva;
- liberalizovať zahranično-ekonomický režim;
- eliminovať byrokratické prekážky (zjednodušiť postupy vydávania licencií a povolení - eliminovať fungovanie systému byrokracie; registrovať investície v rámci jednej (ale rozvetvenej) štátnej inštitúcie - investičný proces na jednom mieste);
- zabezpečiť predvídateľnosť a primeranosť daní.
Funkcie finančného kapitálového trhu
Polymorfizmus trhu s finančným kapitálom sa vyznačuje integritou, organizáciou, ovládateľnosťou a účelnosťou. Podstata trhu finančného kapitálu môže byť odhalená pri definovaní jeho funkcií:
- Spoločné prilákanie, umiestnenie a použitie dočasne bezplatných úspor v hotovosti (úspor) na primárnom a sekundárnom trhu;
- Kontrola využívania zmobilizovaných prostriedkov zo strany štátu, účastníkov investičného procesu atď.
Širšie funkcie trhu finančného kapitálu možno definovať ako regulačné, integračné, stimulačné a informačné. Medzi funkcie trhu s finančným kapitálom patria:
- tvorba konkurenčného prostredia;
- koordinácia hospodárskych záujmov účastníkov;
- stanovenie optimálnych pomerov medzi rôznymi väzbami (sektormi);
- zabezpečenie vykonávania výsledkov vedeckého a technického pokroku;
- efektívne fungovanie jednotného systému;
- ceny a hodnotenie výkonnosti účastníkov.
Kapitálový trh je sféra formovania ponuky a dopytu po kapitále, ktorá zaisťuje akumuláciu a prerozdelenie finančných prostriedkov, pohyb fixného kapitálu, maximalizáciu ziskov a zachovanie proporcií v ekonomike. Prostredníctvom trhového kapitálu sú priťahované peňažné akumulácie podnikov, štátu a jednotlivcov, ktoré presahujú ich súčasné potreby, a keďže úverové fondy smerujú do rozvoja výroby a ďalších sfér ekonomiky. Kapitál je zároveň v rukách veriteľa vo forme cenných papierov. Kapitálový trh sa ďalej delí na trh cenných papierov, strednodobý a dlhodobý úverový trh, určitú časť devízového trhu a trh priamych investícií, vč. zahraničné. Preto sú hlavnými typmi operácií na kapitálovom trhu nákup a predaj cenných papierov, získanie bankových úverov, komerčných a hypotekárnych úverov. Transakčnými nástrojmi na kapitálovom trhu sú cenné papiere: depozitné certifikáty, bankové akceptácie atď. Kapitálový trh je rozsiahla sieť finančných a úverových inštitúcií, cez ktoré prúdi kapitál: burzy cenných papierov, poisťovacie spoločnosti, maklérske a dealerské spoločnosti, audítorské spoločnosti, obchodné a investičné banky, investičné a dôchodkové fondy, pôžičkové a sporiteľské združenia atď. Pôsobia ako zmluvní zamestnanci pri transakciách s koncovými predajcami a nákupcami kapitálu: obchodnými a priemyselnými spoločnosťami, vládou a súkromnými osobami. Kapitálový trh sa formuje v organickej súvislosti s vývojom národnej a svetovej ekonomiky a kreditného systému. Kapitálový trh presahuje jednotlivé krajiny a je dôležitou súčasťou svetového hospodárstva. Zohráva zásadnú úlohu pri vytváraní nových regionálnych ekonomických komplexov, poskytuje štrukturálne zmeny v ekonomike, slúži štrukturálnym zmenám v ekonomike, slúži zahraničnému obchodu, vývozu kapitálu a medzinárodným osídleniam. Na globálnom kapitálovom trhu sú veriteľmi a dlžníkmi hlavne veľké nadnárodné spoločnosti a banky, štáty, vládne a obecné orgány, medzinárodné menové organizácie (Medzinárodný menový fond, Svetová banka, Európska banka pre obnovu a rozvoj). Základným ukazovateľom na kapitálovom trhu je úroková sadzba. Štruktúra úrokových sadzieb zahŕňa diskontné sadzby, úrokové sadzby z pôžičiek, pokladničné poukážky, medzibankové sadzby „libor" a ďalšie. Základná sadzba z bankových pôžičiek prvotriednym dlžníkom - „prime rate" - ovplyvňuje celú škálu úrokových sadzieb na kapitálovom trhu. Úrokové sadzby na národnom a medzinárodnom trhu sú vzájomne závislé. Národné kapitálové trhy podliehajú fluktuáciám pod vplyvom hospodárskych podmienok a hospodárskej politiky vlád. Vládny vplyv na kapitálovom trhu sa uskutočňuje vo forme intervencií, nákupu a predaja cenných papierov a prostredníctvom úverovej politiky: stanovovanie diskontnej sadzby centrálnych bánk, určovanie výšky bankových rezerv atď. V obdobiach ekonomického rozmachu a inflácie vláda zvyčajne zvyšuje diskontnú sadzbu, čo vedie k poklesu dopytu po kapitále. Vlastnosti kapitálového trhu rozvinutých západných krajín sú spôsobené ich popredným postavením vo svetovej ekonomike, medzinárodnými menovými a úverovými vzťahmi - vysokou úrovňou akumulácie kapitálu, prítomnosťou rozvinutého úverového systému a trhu cenných papierov a relatívnou stabilitou politického režimu.
Fázy vývoja trhu a ich charakteristiky.
Výskumu trhu sa venovalo veľa výskumov. Väčšina z nich analyzovala trhy jednotlivých priemyselných odvetví a môže slúžiť skôr ako referenčný materiál ako systematická klasifikácia vývojových etáp vývoja trhu. Niektoré práce venované všeobecným zákonom sú zaujímavé, odrážajúc určité charakteristické črty trhov ako celku. Neexistovala však jednotná a pohodlná klasifikácia trhov, ktorá by odrážala fázy vývoja trhu.
Na jeho vytvorenie bolo potrebné nájsť základné kritérium, ktoré by mohlo slúžiť ako základ pre takúto evolučnú klasifikáciu trhov. Zistili sme, že kritériom na klasifikáciu stupňov vývoja trhu je distribúcia spotrebiteľov medzi týmto a ostatnými trhmi. Toto kritérium by sa nemalo zamieňať s percentom distribúcie toho istého trhu medzi spoločnosťami, ktoré na ňom obchodujú.
Navrhli sme evolučný klasifikačný systém, podľa ktorého sú trhy rozdelené do piatich skupín zodpovedajúcich piatim po sebe idúcim stupňom vývoja. V každej fáze sú trhy charakteristické rovnakými:
Fázy vývoja spoločností obchodujúcich na tomto trhu
Fázy technického vývoja tovaru predávaného na danom trhu
Psychológia zákazníka
Na nulovom trhu zatiaľ neexistujú spotrebitelia, ktorí platia peniaze za použitie novej ponuky. Existujú nadšenci, pre ktorých je vyskúšanie inovácie koníčkom. Napríklad na začiatku dvadsiateho storočia si už bohatý človek mohol kúpiť auto a cez víkend s ním vzdorne jazdiť po meste. Kôň však bol pre neho naďalej hlavným prostriedkom. Dočasne platil tak benzínu, ako aj trhu so senom.
Na trhu prvej úrovne už existujú kupujúci, ktorí skutočne platia peniaze. Zatiaľ však neopúšťajú predchádzajúci trh.
Trh druhej úrovne sa vyznačuje skutočnosťou, že na ňu začnú hromadne prichádzať spotrebitelia a opúšťajú tak predchádzajúci trh. Takže Američania a Európania sa v 20. rokoch minulého storočia začali masívne meniť na automobily, takže taxikári boli nezamestnaní.
Trh vstupuje na tretiu úroveň vývoja, keď už všetci potenciálni spotrebitelia využívajú ponuku tohto trhu a dynamika počtu kupujúcich odráža populačný rast v krajine. Príspevok v gramotných krajinách je od vynálezu poštovej známky trhom „tretej fázy“.
Trh štvrtej fázy je odvrátenou stranou druhej etapy. Vo štvrtej etape trhu dochádza k odlevu spotrebiteľov, ktorí začínajú využívať novú ponuku namiesto existujúcej.
Princípy a funkcie trhu.
Trh je nepostrádateľnou súčasťou komoditnej ekonomiky. Bez komoditnej výroby neexistuje trh, bez trhu neexistuje komoditná výroba. Objektívna nevyhnutnosť trhu je spôsobená rovnakými dôvodmi ako výroba komodít: vývoj sociálnej deľby práce a ekonomická izolácia subjektov trhových vzťahov. Tieto podmienky vznikli a vyvinuli sa ako jeden celok, ako jediný proces interakcie medzi výrobou a marketingom výrobkov.
Trhové funkcie.
Podstata trhu sa naplno prejavuje v jeho funkciách. Medzi najdôležitejšie funkcie patrí: funkcia samoregulácie výroby komodity. Prejavuje sa to tak, že so zvyšovaním dopytu po produkte výrobcovia rozširujú rozsah svojej výroby a zvyšujú ceny. Výsledkom je, že výroba začína klesať; stimulačná funkcia. Keď ceny klesnú, výrobcovia znižujú produkciu a zároveň hľadajú možnosti na zníženie nákladov zavedením nového vybavenia, technológií a zlepšením organizácie práce; funkciu stanovenia spoločenského významu vyrobeného produktu a mzdových nákladov. Táto funkcia však môže fungovať v podmienkach bez deficitnej výroby (keď má kupujúci možnosť voľby, absencia monopolného postavenia vo výrobe, prítomnosť niekoľkých výrobcov a konkurencia medzi nimi); regulačná funkcia. Pomocou trhu sa ustanovujú hlavné mikro a makroporcie v ekonomike, vo výrobe a výmene; funkcia demokratizácie ekonomického života, implementácia princípov samosprávy. Pomocou trhových pák vplyvu je sociálna výroba oslobodená od svojich hospodárskych neživotaschopných prvkov, a preto dochádza k diferenciácii výrobcov komodít.
Princípy činnosti
Fungovanie trhového hospodárstva predpokladá prítomnosť určitých jeho prvkov, ktoré spolu tvoria trhový systém.
Prvým a najdôležitejším prvkom trhového hospodárstva sú výrobcovia a spotrebitelia. Vznikajú v procese sociálnej deľby práce, keď niekto vyrába tovar, iný ho konzumuje. Spotreba sa delí na osobnú a produktívnu. V prípade osobnej spotreby je tovar vypúšťaný z výrobnej sféry a slúži na uspokojenie osobných potrieb obyvateľstva. Produktívna spotreba slúži ako pokračovanie výrobného procesu, keď sa tovar používa na ďalšie spracovanie inými výrobcami.
Druhým prvkom trhového hospodárstva je ekonomická izolácia, ktorá je spôsobená súkromnými alebo zmiešanými formami vlastníctva založenými na podnikovom riadení výrobných jednotiek.
Tretím najdôležitejším prvkom trhového hospodárstva sú ceny. Sú predmetom osobitného výskumu. Tu uvádzame iba dve poznámky. Po prvé, ceny sa tvoria v dôsledku ponuky a dopytu, ktorých pomer kolíše v závislosti od aktuálnych trhových podmienok. Po druhé, ceny určujú rozsah trhových vzťahov pre daný produkt vyrobený v danej geografickej oblasti.
Štvrtým ústredným článkom trhovej ekonomiky sú dve zložky
Ponuka a dopyt. Dopyt sa na trhu objavuje vo forme dopytu po tovare. Ponuka a dopyt sú najdôležitejšími prvkami trhového mechanizmu, ktoré poskytujú neustále spojenie medzi výrobcami a spotrebiteľmi hmotných statkov. Piatym prvkom trhového mechanizmu je konkurencia. Zaisťuje maximalizáciu ziskov a na tomto základe rozšírenie rozsahu výroby
Hospodárska súťaž funguje ako forma interakcie medzi účastníkmi trhu a ako mechanizmus regulácie proporcií.
KapitálJe hodnota uvedená do obehu na účely dosiahnutia zisku.
Každý podnik začína kapitálom. Ak nie je k dispozícii žiadny vlastný kapitál, môžete si kúpiť právo na použitie peňažného kapitálu. Úroky z pôžičkyJe cena zaplatená za použitie vypožičaných peňazí. Peniaze samy o sebe nie sú výrobným zdrojom, ale ich použitím si môžete kúpiť vybavenie, energiu a ďalšie zdroje potrebné na zahájenie výroby. Takto si jednotlivec, ktorý si vezme finančné prostriedky na použitie, zabezpečí podmienky pre rozvoj výroby.
Miera poskytovania úverov je veľmi dôležitým stimulom pre vysoké tempo rastu národného produktu a rozvoj niektorých priemyselných odvetví. Pri nižšej úrokovej miere sa zvyšujú investície do výroby a zvyšuje sa objem výrobného produktu a príjem v spoločnosti. Vypožičaný kapitál sa investuje do výroby a mal by generovať príjem. Pozitívny výsledok je však možný iba vtedy, ak je tento kapitál optimálne kombinovaný s individuálnym výrobným faktorom - podnikateľskou činnosťou. Fungovanie tohto výrobného faktora vyžaduje určitý stupeň odmeny. Ako je to vyjadrené? Najskôr zvážte podstatu pojmu „podnikateľská činnosť“.
Istý podnikateľ sa rozhodol založiť si vlastný podnik. Jeho práca v schéme bude nasledovná. Podnikateľ sa pri pripájaní ujíma vedenia rôzne faktory výroba v najoptimálnejšej kombinácii. Prijíma ekonomické rozhodnutia, keď sa jeho podnikanie rozvíja v rôznych otázkach. Potom podnikateľ hľadá nové príležitosti v hospodárskej činnosti, investuje svoje vlastné alebo požičané prostriedky. V druhom prípade preberá hospodársku zodpovednosť, pretože v takom prípade existuje vysoký stupeň rizika peňažných strát.
Podnikateľ má zo svojej činnosti zisk vo forme príjmu. Príjem slúži ako peňažná realizácia ekonomického záujmu podnikateľa. Využitie peňažného zdroja sa odhaduje ako interné náklady podniku. Peňažné hodnotenie schopnosti podnikateľa sa vykonáva na základe zisku, ktorý získa, v porovnaní s tým, čo by mohol dosiahnuť, keby využil svoju silu inak.
Činnosť podnikateľa v akejkoľvek oblasti mu prináša zisk, ktorý sa nazýva nominálny. Nominálny ziskJe výška platby za určitý druh činnosti. Po stiahnutí nominálneho zisku zostáva podnik čistým ziskom. Podnikateľ požaduje aj tento druh zisku, pretože pre neho predstavuje platbu za riziko, ktorému bol vystavený jeho kapitál. Obchodné riziko je nevyhnutné. Prispôsobenie čistého zisku podnikateľom určujú riziká, pretože inak na neho dopadajú všetky straty.
Zisk z podnikania je hlavným faktorom ďalšieho rozvoja aktivít. Stimuluje zvýšenie objemu výroby, pretože s nárastom objemu predaných výrobkov sa zvyšuje aj hmotnosť ziskov. Na druhej strane dodatočné náklady na zlepšenie výrobného procesu zaručujú podnikateľovi zvýšenie ziskov.
