Tržište kapitala i njegov kratki opis. Opšte karakteristike tržišta kapitala Ravnoteža na tržištima investicionih dobara

Relevantnost teme istraživanja određena je sljedećim odredbama. Tržište je jedna od najčešćih kategorija u ekonomskoj teoriji, jedan od osnovnih pojmova ekonomske prakse i ekonomske teorije. Pojam "tržište" često se koristi kako svi znaju i ne zahtijeva nikakvo objašnjenje. Stoga koncept tržišta u ekonomskim teorijama raširen na Zapadu, iako je ključan, ima vrlo površnu definiciju i ne privlači posebnu pažnju. Unutar ove paradigme, tržište se uzima kao dato, što zahtijeva odgovor na pitanje: ne šta je to, već kako ono funkcionira, kako funkcionira. U stvari, postoje vrlo različite interpretacije tržišta kod nas i u inostranstvu, što je poslužilo kao osnova za tvrdnju da do sada niko ne zna šta je tržište.

Tržište u cjelini odlikuje se vrlo bogatom i složenom strukturom. Za normalno funkcioniranje formira se sistem institucija osmišljen za promociju tržišnih odnosa. To uključuje trgovinu na malo i veliko, trgovinu i berze, berze rada i bankarski sistem.

Ovaj rad razmatra tržište kapitala, koje je jedan od objekata tržišne infrastrukture.

Tržište hartija od vrednosti usko je povezano sa tržištem kapitala, jer predstavlja stvarni kapital u vlasničkim pravima - akcije, obveznice, menice. Zapravo postoji razdvajanje kapitala na stvarni i fiktivni, od kojih svaki, usprkos međusobnoj predodređenosti, dobiva neovisno kretanje, cirkulaciju. Realni kapital su sredstva preduzeća (zgrade i građevine, mašine i oprema, sirovine i zalihe). Fiktivni kapital odražava stvarni kapital u hartijama od vrijednosti; oni primaju promet kao neovisnu robu i, kao i bilo koja druga roba, imaju cijenu koja se naziva cijena dionice.

Na tržištu hartija od vrijednosti postoje dva organizaciona oblika trgovine vrijednosnim papirima: berze, gdje se trguje vrijednosnim papirima (uglavnom dionicama) prethodnih emisija i promet bez recepta, tokom kojeg se vrši početno plasiranje novih emisija (emisija) dionica i obveznica, kao i njihova prodaja i kupovina akcije i obveznice prošlih emisija ne najvećih korporacija. Kretanje hartija od vrijednosti uzrokuje protok kapitala iz nekih industrija u druge na osnovu njihovog profitabilnijeg ulaganja i, shodno tome, strukturnih promjena u ekonomiji.

Ciljevi istraživanja:

- razmotriti pojam i sadržaj tržišta kapitala kao ekonomsku kategoriju;

- karakterizirati stvarni kapital i njegovo kretanje u ekonomiji;

- proučiti osobine fiktivnog kapitala i njegov odnos sa tržištem hartija od vrednosti;

- istražiti koncept ponude i potražnje u tržišnim uslovima; obratite pažnju na robnu i berzu.

Radovi takvih autora kao Alekseev M.I., Berdnikova T.V., Viksel K., Emtsov R.G., Zhukov E.F., Kane E.F., Kilyachkov A.A., Chaldaeva L.A., Campbell R. McConnell, Lipsitz I.V., Marshall A., Maine T.

Kapital (u početku - glavno svojstvo, glavni iznos, od latinskog saritais - glavni) jedna je od najvažnijih kategorija ekonomske nauke, nezamjenjiv element tržišne ekonomije 1.

Povijesni oblici postojanja kapitala od formiranja robne proizvodnje bili su: trgovački kapital (u obliku trgovačkog kapitala), povijesno najstariji slobodni oblik kapitala, lihvarski, a zatim - industrijski.

Kapital (proizvodna sredstva) je osnovna i okosnica kategorije. Odražava materijalne uslove bilo kog oblika aktivnosti - industrije, poljoprivrede, transporta, socijalnih usluga, bankarstva i finansija.

Razvoj kapitalističkih ekonomskih odnosa doveo je do daljeg istraživanja kategorije kapitala: pojave novih koncepata i tumačenja. Mogu se razlikovati različiti pristupi definiciji ove kategorije, ali najveći broj pristalica ima dva pravca, karakterizirajući kapital kao skup sredstava za proizvodnju (koncept "materijalnog") ili kao novčani iznos ("novčani") koji se koristi u poslovnim transakcijama za stvaranje prihoda.

U vezi sa dvosmislenošću tumačenja kategorije "kapital", javlja se i problem definisanja pojma "tržište kapitala". Ovisno o tome što je predmet odnosa između kupaca i prodavača na tržištu, u budućnosti razlikujemo dvije moguće mogućnosti tumačenja ovog koncepta.

Prvi. Kapital na tržištu faktora se razumijeva kao fizički kapital; alatni strojevi, mašine, zgrade, konstrukcije, zalihe materijala i poluproizvoda, itd. u njihovim vrijednosnim vrijednostima. Stoga je u ovom slučaju tržište kapitala dio tržišta faktora proizvodnje.

Prikažimo ovo shematski (slika 1).

Glavni subjekti na tržištu kapitala su poslovni sektor i sektor domaćinstava.

Potražnja za kapitalom na tržištu faktora je potražnja firmi za fizičkim kapitalom, što omogućava firmama da provode svoje investicijske projekte, a u obliku prezentacije, to je potražnja za investicionim fondovima koji osiguravaju ulaganje potrebnih sredstava u investicione projekte firme. Potražnja za kapitalom izražava se samo u obliku potražnje za finansijskim sredstvima za kupovinu potrebnih proizvodnih sredstava.

Na tržištu faktora proizvodnje, domaćinstva koja posjeduju kapital u obliku uloženih sredstava osiguravaju kapital za korištenje od strane preduzeća u obliku materijalne imovine i primaju prihod kao kamata na uložena sredstva.

Zbog činjenice da preduzeća fizički kapital mogu steći ili im ga pružiti na privremeno korištenje, potrebno je razlikovati plaćanje za protok kapitalnih usluga (cijena upotrebe) i cijenu kapitalne imovine (nabavna i prodajna cijena) 1.

Trošak korištenja kapitalnih usluga predstavlja procjenu kapitala (zakupa). Može djelovati kao tržišna ponuda ili iznos koji firma plaća vlasniku kapitala za zakup dijela tog kapitala.

Cijena sredstva je cijena po kojoj se jedinica kapitala može prodati ili kupiti u bilo kojem trenutku.

Druga opcija - kapital na finansijskom tržištu znači novčani kapital. Stoga je tržište kapitala jedan od sastavnih dijelova tržišta zajamnog kapitala (slika 2).

Tržište zajamnog kapitala skup je odnosa u kojima je predmet transakcije novčani kapital i formira se ponuda i potražnja za njim. Tržište zajamnog kapitala podijeljeno je na tržište novca i tržište kapitala. Tržište novca povezano je s kratkoročnim bankarsko poslovanje do jedne godine. Tržište kapitala služi za srednjoročno i dugoročno poslovanje banaka 1.

Slika: 2. Tržište kapitala kao element tržišta zajamnog kapitala

Ono se, pak, dijeli na hipotekarno tržište (transakcije hipotekom) i finansijsko tržište (transakcije vrijednosnim papirima). Subjekti finansijskog tržišta nisu samo banke i njihovi klijenti (kao na hipotekarnom tržištu), već i berza, a predmet poslovanja nisu samo hartije od vrednosti privatnih preduzetnika, već i državnih institucija.

Tržište novca i tržište kapitala su sekundarna tržišta za kreditni kapital. Svaki od njih ima svoj set instrumenata, odnosno određene cirkulirajuće financijske vrijednosti koje se razlikuju u: statusu (dionica ili obveznica); vrsta imovine (privatna ili javna); period važenja; stepen likvidnosti; prirodu rizika (bankrot ili tržište) i stepen rizika (rizičan, niskorizičan, bez rizika).

Instrumenti tržišta kapitala u Sjedinjenim Državama uključuju, na primjer: trezorske obveznice namijenjene financiranju dugoročne politike američke savezne vlade; hartije od vrijednosti državnih agencija koje se izdaju na osnovu posebne vladine dozvole za finansiranje različitih vrsta socijalnih programa kroz finansijski sistem; opštinske obveznice koje izdaju lokalne samouprave; korporativne akcije i obveznice koje izdaju privatne firme.

Tržište kapitala često se naziva tržištem investicionih fondova. Investicije (kapitalne investicije) znače troškove proizvodnje i akumulacije proizvodnih sredstava i povećanje zaliha, povećanje zaliha kapitala u privredi.

Domaćinstva su dobavljači kapitala, a poslovne firme potrošači. Interakcija dobavljača i potrošača odvija se kroz široku mrežu finansijskih posrednika; komercijalne banke, investicioni fondovi, brokerske kuće itd. Njihova je funkcija akumulirati male ušteđevine domaćinstava u ogromne količine finansijskih sredstava i smjestiti ih među potrošače kapitala. Oblik davanja kapitala može biti različit - bilo neposredan, u obliku distribucije novih emisija akcija među pretplatnicima, bilo pozajmljeni, u obliku kupovine korporativnih obveznica i pružanja direktnih zajmova firmama. Najvažniju ulogu u ovom procesu imaju kamate plaćene na osigurana sredstva.

2. REALNI KAPITAL I NJEGOVO KRETANJE U GOSPODARSTVU

Prema ekonomskoj definiciji, kapital se dijeli na stvaran (fizički, proizvodni), tj. u obliku sredstava za proizvodnju i novca, tj. u finansijskom obliku, a ponekad se alocira i robni kapital, tj. kapital u obliku dobara.

Realni kapital se dijeli na fiksni i obrtni kapital. Osnovna sredstva obično uključuju imovinu koja je u upotrebi više od jedne godine. U Rusiji se osnovna sredstva nazivaju osnovna sredstva.

Pravi obrtni kapital treba da uključuje samo materijalni obrtni kapital, tj. zalihe proizvodnje, nedovršena proizvodnja, zalihe gotove robe i robe za daljnju prodaju. Ovo je ekonomska definicija obrtnog kapitala 1.

Ako obrtnom kapitalu dodamo sredstva u nagodbama s dobavljačima i kupcima (potraživanja, tj. Zajmovi i rate otplata kupcima i unaprijed plaćeni troškovi, tj. Predujmovi dobavljačima), gotovina u blagajni preduzeća i zarade , tada dobivamo obrtni kapital (obrtni kapital ili obrtna sredstva) prema računovodstvenoj definiciji.

Često se kapital dijeli prema sferama primjene: proizvodnja (industrijska), trgovina, financijska (zajam) itd.

U razvijenom kapitalističkom društvu dominantan oblik je industrijski kapital zasnovan na proizvodnji viška vrednosti.

U toku prometa robni kapital se odvaja od industrijskog kapitala u obliku komercijalnog kapitala i novčanog kapitala u obliku pozajmljenog kapitala. Zahvaljujući tome, višak vrijednosti, koji je glavni izvor prihoda klasa eksploatatora, rastavlja se na industrijsku dobit koju su prisvojili industrijski kapitalisti, komercijalnu dobit koju su prisvojili komercijalisti, zajam na zajam koji su prisvojili kapitalisti na zajam i zemljišna renta koju su dobili zemljoposjednici.

Obrtni kapital, ako imamo na umu njegovu ekonomsku definiciju, uključuje sirovine, gorivo, energiju, materijale, poluproizvode, nedovršenu proizvodnju, zalihe gotove robe, robu za daljnju prodaju. Ako uzmemo računovodstvenu definiciju obrtnog kapitala, tada bi gore navedenom trebalo dodati sredstva u obračunima sa dobavljačima i kupcima, gotovinu u blagajni preduzeća i troškove zarada. Stoga ćemo obrtni kapital razmotriti sa stanovišta računovodstvene teorije.

Ako usporedimo veličinu obrtnog kapitala sa fiksnim kapitalom, onda je u većini firmi i industrija prva mnogo manja od druge. Ipak, obrtni kapital, u skladu sa svojim imenom, okreće se u ekonomskom životu mnogo brže od glavnog. Kao rezultat toga, njegov doprinos troškovima proizvodnje obično je mnogo veći od doprinosa osnovnog kapitala. Napokon, fiksni kapital prenosi svoju vrijednost na proizvedene proizvode tokom nekoliko godina u dijelovima (amortizacijom), a obrtni kapital - ne više od godinu dana.

Kapital (proizvodna sredstva) svakog preduzeća je individualan i specifičan. Njegova specifičnost određena je specijalizacijom proizvodnje, tj. one vrste gotovih proizvoda i usluga s kojima preduzeće izlazi na tržište, obim proizvodnje, omjer radnika i sredstava za proizvodnju itd.

Istovremeno, kapital (proizvodna sredstva) karakteriziraju procesi, struktura karakteristična za sva preduzeća.

Osnova kretanja procesa reprodukcije unutar svakog preduzeća, bez obzira na specijalizaciju i prirodu proizvodnih sredstava, je cirkulacija kapitala (proizvodnih sredstava). Kruženje kapitala je kretanje vrednosti proizvodnih sredstava, pokrivajući period stvaranja određene upotrebne vrednosti (robe, proizvoda).

Svaka vrsta proizvodnje odlikuje se specifičnošću prometa i, prije svega, vremenom proizvodnje gotovih proizvoda. Istodobno, u bilo kojoj proizvodnji pojedinačni kapital postoji istovremeno u tri funkcionalna oblika: kao novčani, proizvodni i robni kapital; svaki od njih obavlja svoje funkcije, pružajući zajedno proces kontinuiteta svog kretanja.

Cirkulacija pojedinačnog kapitala, proizvodnih sredstava bila je
razvio slijedeća formula 1:

gdje je D početni novčani kapital za ulaganje;

T cn - razni teški materijalni faktori proizvodnje;

P s (Fz / pl) - potrebna ukupna radna snaga i odgovarajuća veličina fonda plata;

P - proizvodni kapital;

T - robni kapital - proizvod date određene proizvodnje, koji sadrži višak proizvoda;

D'- novčani kapital dobijen u procesu prodaje robnog kapitala čija je vrijednost veća od izvorne za d, što je dobit ovog kapitala (D + d).

Svako preduzeće počinje funkcionirati kao nezavisni izolirani organizam od prve faze kruga, tokom koje se novčani oblik vrijednosti pretvara u faktore oblika kapitala:

Ovaj početni iznos ulaže određeni vlasnik - privatni poduzetnik, ortačko društvo, dioničko društvo, država i, konačno, mješoviti vlasnik, kombinirajući različite oblike vlasništva. U svim slučajevima reprodukcija određenog sistema započinje samo kao rezultat jedinstva određene količine novca, odgovarajućih faktora proizvodnje koji su neophodni za određeno poslovanje (proizvodnja, bankarstvo, trgovina itd.) I ukupne radne snage. Kao rezultat kupovine potrebnih proizvodnih faktora, količina novca poprima oblik kapitala. Štaviše, ovaj odnos ima suprotan karakter. Određeni posao zahtijeva ulaganje odgovarajuće količine novca, uloženo u odmjerenu količinu pod određenim rokovima i u pravim dijelovima. Dok se formira, stvara ovaj kapital. Proces ulaganja predodređuje mogućnost stvaranja određenog posla - preduzeća određene vrste, veličine, sa određenim vremenom pokretanja, povrata itd. Određuje se postojećim
raspolaganje preduzetnikom novčanom količinom i njegova sposobnost privlačenja pozajmljenih ili proračunskih sredstava, privlačenja suvlasnika. Štaviše, ove mogućnosti moraju se unaprijed izračunati i strogo zagarantovati. Svako kašnjenje ulaganja veže potrošene resurse, odgađa mogućnosti proizvodnje i smanjuje procijenjenu kapitalnu efikasnost projekta. To je jedna od glavnih karakteristika procesa cirkulacije kapitala u početnoj fazi. Ovdje se u procesu investiranja polažu svi budući učinci, priroda daljeg kretanja kapitala.

Dakle, u prvoj fazi cirkulacije kapitala najvažnije funkcije novčanog kapitala su sljedeće 1:

1) za novonastali sistem - izrada odgovarajućeg projekta, utvrđivanje uslova i mogućnosti za njegovu realizaciju, stvaranje preduzeća, njegovo pokretanje, razvoj, potreba da se osiguraju svi unutrašnji i spoljni uslovi za njegovo dalje funkcionisanje - kupovina potrebnih faktora proizvodnje, stvaranje uslova za rađanje nove ukupne radne snage;

2) za kapital glumaca - pravovremeno sticanje različitih elemenata sredstava za proizvodnju kako bi se zamijenili oni potrošeni u prethodnom proizvodnom ciklusu.

Završetkom prve faze, kapital poprima oblik proizvodnog kapitala, koji predstavlja ukupnost specifičnih proizvodnih sredstava, informacionog sistema i radne snage neophodne za racionalan proizvodni proces. U ovoj fazi, kada kapital stječe materijalni oblik faktora proizvodnje i rada, odvija se njegova proizvodna potrošnja. Kao rezultat, zaposlenici stvaraju određene proizvode, usluge i obavljaju određene poslove. Opći oblik kretanja kapitala je P, pri čemu elipsa označava prekid cirkulacije i stalno ponavljanje.

Druga faza ima poseban funkcionalni sadržaj.

1. Postoji potrošnja radne snage tijekom koje radnici obavljaju određeni skup radnih funkcija kako bi stvorili određeni proizvod. Svaki radnik na svom radnom mjestu troši specifičan rad, troši energiju, što zahtijeva oporavak i plaćanje. Istovremeno, zaposleni akumulira radno iskustvo, poboljšava svoje kvalifikacije, što zahtijeva razmatranje i odgovarajuće podsticaje.

2. U proizvodnji proizvoda troše se materijalni i informativni faktori proizvodnje, novčani kapital, čija se vrijednost prenosi na proizvedeni proizvod, čineći glavne proizvodne troškove.

3. Istovremeno, svaki radnik utroši energiju koju je potrošio u odgovarajuće proizvodne proizvode u obliku dodane vrijednosti. Specifična priroda kretanja vrijednosti uloženog rada pretvara početni rad u nadnice radnika i profit preduzeća. Štoviše, oba dijela dodane vrijednosti su povijesni, objektivni faktori u kretanju rada i kapitala, od kojih je svaki utjelovljen u proizvedenom proizvodu, usluzi u obliku svojih troškova (troškova), vrijednosti. To služi kao jedna od materijalnih osnova cijene proizvoda, usluge i obavljenog posla.

4. Formiranje odgovarajućih proizvodnih troškova, sposobnih da osiguraju postojanje i razvoj ovog ekonomskog sistema, stalno obnavljanje njegovog prometa. Implementacija ove funkcije unaprijed određuje kretanje novčanog kapitala u proizvodnoj fazi cirkulacije, što se prije svega očituje u računovodstvenoj funkciji novca. Glavna funkcionalna uloga novčanog kapitala u produktivnoj fazi njegovog kretanja je jasno računovodstvo utrošenog rada u svim oblicima njegovog postojanja - životnom, materijalnom, materijalnom, informacionom, novčanom 1.

Sljedeća faza cirkulacije kapitala je faza realizacije robnog kapitala T '- D'. Kao rezultat produktivne potrošnje stvara se proizvod ili usluga koji imaju određenu korisnost (upotrebnu vrijednost) i pojedinačnu vrijednost, čija je vrijednost u velikoj mjeri određena pojedinačnim troškovima. Funkcija ove faze kretanja robnog kapitala je: prodaja stvorenog proizvoda na tržištu; određivanje socijalne efikasnosti datog kapitala pomoću odnosa pojedinačnih troškova proizvodnje i socijalne procjene u obliku cijene koja se formira u društvu pod utjecajem ukupnih troškova proizvodnje, odnosa ponude i potražnje za datim proizvodom itd., uslova prodaje na tržištu. U ovoj fazi se vrši primarna raspodjela vrijednosti stvorenog proizvoda. Veličina proizvodnih troškova omogućava, prije svega, dodjelu kompenzacijskog fonda, tj. iznos novčanog kapitala potrebnog za zamjenu utrošenih resursa radi očuvanja ovog ekonomskog sistema. Osim toga. treba dodijeliti akumulacijski fond bez kojeg je razvoj sustava nemoguć, a samim tim i njegovo normalno postojanje. Ostatak iznosa mora se podijeliti između poduzeća i ostalih subjekata društva (države, banaka, osiguravajućih društava, itd.)

Važna funkcija kretanja robnog kapitala je zadovoljenje potreba kupca. To je glavni cilj i uvjet njegove normalne cirkulacije. Samo određeni potrošač, kupivši ove proizvode, usluge, osigurava transformaciju robnog kapitala natrag u novčani kapital, stvarajući na taj način mogućnost nastavka sljedećeg ciklusa kretanja kapitala, njegovog postojanja i razvoja. U procesu implementacije utvrđuje se ne samo korisnost datog proizvoda, već i njegova društvena vrijednost, koja određuje efikasnost cirkulacije kapitala 1.

U procesu prodaje robnog kapitala utvrđuje se visina dobiti, stopa kretanja kapitala i ukupna masa dobiti, čime se osiguravaju uslovi za cirkulaciju, konkurentnost ovog kapitala, njegova interakcija sa drugim sličnim kapitalima unutar nacionalnog i međunarodnog sistema, stepen povrata kapitala u odnosu na kapital zaposlen u drugim industrijama. To, pak, određuje sudbinu akumulacije kapitala, njegovu dalju dinamiku, utiče na procese kupovine i prodaje operativne kompanije, njenog tržišta. Dakle, upotrebna vrijednost (korisnost preduzeća, preduzeća), zasnovana na specifičnim karakteristikama kapitala, u velikoj mjeri ovisi o racionalnosti njegove reprodukcije, koja se očituje u nivou profitabilnosti. Vrijednost imovine, koja je osnova kapitala, ne može se voditi samo vrijednošću sredstava za rad (osnovni kapital, fondovi). To su samo elementi kapitala.

Kapital je reproduktivni sistem, organski integralni. Kapital je kao sistem koji služi kao osnova za tržišnu procjenu preduzeća koje djeluje na tržištu kupovine i prodaje. I ovdje je osnova za procjenu kapitala njegova izvedba. Činjenica je da nijedan od elemenata kapitala, ma koliko bila velika uloga u reprodukciji, ne može poslužiti kao jedina osnova za procjenu.

Zbog kontinuiteta proizvodnog procesa, promet sredstava slijedi jedan za drugim, čineći promet.

Promet sredstava naziva se njihov promet, koji se ne smatra zasebnim aktom, već periodičnim ponavljanjem procesa, uslijed čega se cjelokupna vrijednost napredne vrijednosti u potpunosti vraća u svoj izvorni oblik.

Promet sredstava je period tokom kojeg se sama sredstva reproduciraju, tj. vraća sav napredni kapital uključen u proces reprodukcije. Povratak cjelokupne vrijednosti predujmljenog kapitala događa se kao rezultat niza krugova koji čine obrt sredstava. Proces obrta kapitala pokazuje specifičnosti kretanja kapitala u vremenu proizvodnje i cirkulacije.

Ekonomska osnova prometa je vrijeme proizvodnje, tj. vrijeme produktivne upotrebe svih faktora proizvodnje, svih funkcionalnih oblika kapitala. Vremenom se prvo stvori proizvod; drugo, proizvede se glavnina njegove vrijednosti; treće, unaprijed je određeno životni ciklus proizvodi, a samim tim i - dinamika cjelokupnog procesa kretanja kapitala, koji ima svoje osobine, sastav, strukturu.

Vrijeme proizvodnje je heterogeno po svom ekonomskom sadržaju, utjecaju na stvaranje proizvoda, formiranje njegovih troškova (vrijednosti), dinamiku kretanja kapitala. U vremenu proizvodnje mogu se razlikovati: 1) vrijeme rada, tj. vrijeme izravnog utjecaja zaposlenika na predmet rada, vrijeme izravnog stvaranja proizvoda, provedbe vodećih tehnoloških procesa; 2) vrijeme pauza u radu, koje je takođe heterogeno. Uključuje vrijeme tehnoloških prekida potrebnih za proizvodnju: vrijeme sazrijevanja žita, voća, pripreme za proizvodnju, poboljšanje kontrolnih operacija itd. To je vrijeme kada se stvara i poboljšava upotrebna vrijednost proizvoda, formira se njegova vrijednost. Neke pauze rezultat su kršenja tehnološkog procesa; zastoji, popravci (nenamjerni), razgovori, prekidi dima itd.
gubljenje vremena proizvodnje, smanjenje produktivnosti rada, povećanje troškova; 3) vrijeme zaliha je značajan dio vremena proizvodnje. Razlika u prometu preduzeća, zasnovana na različitim vremenskim okvirima proizvodnih ciklusa, zahteva stvaranje zaliha, među kojima se mogu razlikovati fabričke, međukompanijske, prodajne i operativne zalihe. Posljednji inventar se obično definira kao nedovršena proizvodnja. Naučni i tehnološki napredak na polju proizvodnje, isporuke, upravljanja omogućava značajno smanjenje vremena provedenog faktorima proizvodnje u zalihama. U ovom trenutku zauzimaju prostor, radnu snagu, vežu sredstva preduzeća, ali ne stvaraju ništa. Štaviše, veličina zaliha predodređuje stopu obrta kapitala i, shodno tome, njegovu efikasnost. Povećanje zaliha usporava kretanje kapitala i njegovu profitabilnost.

Vrijeme cirkulacije uključuje: 1) vrijeme provedeno gotovim proizvodom u skladištu preduzeća. U tom se periodu održavaju potrošačka svojstva proizvoda, sastavlja se gotov proizvod, formira se takozvana "tranzitna" serija proizvoda, tj. iznos potreban za utovar vagona, prikolice, voza itd .; 2) vreme prevoza proizvoda do potrošača, zbog različite udaljenosti dobavljača-potrošača, uslova na putu, itd .; 3) vrijeme realizacije gotovih proizvoda, tj. pretvarajući ga iz robnog oblika u novčani. Ovo vrijeme u velikoj mjeri ovisi o potražnji za proizvodom, marketinškim aktivnostima proizvođača i drugim uvjetima; 4) vreme sticanja novih rezervi proizvodnih faktora. U procesu cirkulacije pojedinih kapitala, svaki od njih kontinuirano prolazi kroz vrijeme proizvodnje i vrijeme cirkulacije, dok ostaje element integralnog sistema individualnog proizvodnog kapitala.

3. Fiktivno tržište kapitala i vrijednosnih papira

Prije svega, potrebno je započeti s činjenicom da akumulacija novčanog kapitala igra važnu ulogu u kapitalističkoj ekonomiji. Izravno samom procesu akumulacije novčanog kapitala prethodi faza njegove proizvodnje. Kada je novčani kapital stvoren i još uvijek je u sferi proizvodnje, on predstavlja, kao, čisti novčani kapital. Njegov transfer u obliku zajma u druge sfere privrede znači usvajanje drugačije ljuske - zajmskog kapitala.

Nakon što se novčani kapital stvori ili proizvede, mora se podijeliti na dio koji se ponovo šalje u proizvodnju i onaj koji se privremeno oslobađa. Potonje su, po pravilu, slobodna sredstva preduzeća i korporacija akumulirana na tržištu zajmskog kapitala od strane kreditnih i finansijskih institucija i tržišta hartija od vrednosti.

Zajmovni kapital je novčani kapital koji vlasnik-kapitalist posuđuje funkcionalnim kapitalistima i zarađuje kamate, tj. izravno zajamni kapital treba smatrati posebnom kategorijom novčanog kapitala, alociranog kao kapitalno svojstvo 1.

Zajmovni kapital je specifična roba koja cirkulira na tržištu zajmskog kapitala, jer je nosilac upotrebne vrijednosti koja se razlikuje u vrstama, rokovima, veličinama, isplativosti zajmova i vrijednosnih papira, a koja je u konačnici određena ponudom i potražnjom.

Analiza novca i zajamnog kapitala omogućava vam da odredite prirodu, ulogu i funkciju tržišta zajmskog kapitala. U procesu razvoja kapitalizma tržište zajamnog kapitala prolazi kroz određene promjene, koje su važne sa stanovišta analize tržišta zajmskog kapitala i cjelokupnog modernog mehanizma akumulacije kapitala.

Čak su i predstavnici najranijeg trenda - merkantilizma, bogatstvo nacije poistovjetili s novcem, a novac s plemenitim metalima. Izvorom bogatstva smatrala se vanjska trgovina, koja je osiguravala priliv zlatnog i srebrnog novca u zemlju održavajući aktivnu trgovinsku ravnotežu. Ova ideja izražena je u naslovu knjige T. Maine "Bogatstvo Engleske u spoljnoj trgovini kao princip našeg bogatstva" 1. Ali temeljitija analiza omogućava nam da zaključimo da su predstavnici ovog ranog učenja vjerovali da se povećanje bogatstva nacije može osigurati korištenjem novca za organizaciju društvene proizvodnje. U osnovi, merkantilisti su na novac gledali kao na novčani oblik kapitala, koji se prvo mora pretvoriti u produktivan, a zatim u robni oblik, osiguravajući tako kontinuitet proizvodnog procesa i zapošljavanje poljoprivrednika i zanatlija. Predstavnici merkantilizma tačno su primijetili potrebu za investiranjem u proizvodni sektor kako bi se prevladali negativni fenomeni u ekonomiji i povećalo bogatstvo nacije.

Proces ulaganja sa većom sigurnošću su analizirali predstavnici fiziokratskog učenja. F. Kane, autor "Ekonomske tablice" 2, prvi je definirao prirodno-materijalnu strukturu investicija, podijelivši ih na "avansne primitete" i "avances annuelles", tj. početni i godišnji avans. Razlika između dvije vrste predujma nastaje za Keenea tek kada se napredni novac pretvori u elemente produktivnog kapitala, tj. kapital koji je direktno uključen u proizvodni proces. A budući da se među fiziokratima kapital korišten u poljoprivredi smatrao jedinom vrstom produktivnog kapitala, onda se te razlike primjenjuju samo na kapital poljoprivrednika.

F. Kane, koji se negativno odnosio prema idejama merkantilista, ne klasifikuje ni novac ni robu na tržištu ni kao početni ni kao godišnji napredak. Stoga, među fiziokratima, samo produktivni oblik kapitala koji se koristi u poljoprivredi pripada ulaganju. Fiziokrati kasnijeg perioda nazvani "napredak" direktno kao kapital. Pored toga, utvrđena je direktna veza između količine proizvodnog kapitala i bogatstva nacije. Fiziokrati ne prave razliku između razumijevanja prirode ulaganja na nivou pojedinačnog gazdinstva i na nivou društvene proizvodnje u cjelini. Po prvi put fiziokrati uvode u ekonomsku teoriju naziv ovih materijalnih i materijalnih faktora - kapital.

Osnivač klasične teorije A. Smith, kao i fiziokrati, naglasio je objektivnost procesa formiranja kapitala, povezujući ga sa glavnim zadatkom svog rada proučavajući uzroke bogatstva naroda 1. Poznato je da se rezultat godišnjeg rada bilo koje nacije, prema A. Smithu, može povećati na dva načina: ili povećanjem broja produktivnih radnika, ili povećanjem proizvodne snage prethodno unajmljenih radnika. A. Smith prvi put uspostavlja odnos: bogatstvo naroda - broj produktivnih radnika - proizvodna snaga rada - količina kapitala oličenog u sredstvima za proizvodnju.

Smith povezuje proces povećanja kapitala na nacionalnom nivou sa povećanjem bogatstva i ukazuje na koji se način korištenja kapitala to može postići. Dvostruko tumačenje suštine investicionog procesa pojavilo se u učenjima A. Smitha, a sastoji se u dvosmislenom razumijevanju samog predmeta ulaganja - kapitala. S jedne strane, klasik se odnosi na imovinu i novac pojedinca koji mu mogu donijeti prihod; s druge strane, faktori proizvodnje, koji, uz to, mogu povećati bogatstvo društva.

Dalji razvoj teorije investicija izveo je K. Marx u okviru svoje teorije kapitala i viška vrednosti 2. Kapital je u umu Karla Marxa vrijednost koja donosi višak vrijednosti. Analizirajući ovaj proces samorasta kapitala, Marx identificira tri faze njegovog kretanja, u cjelini nazvanu krug. Krajnji cilj cirkulacije kapitala je sticanje viška vrednosti od strane vlasnika sredstava za proizvodnju.

U svjetlu učenja Karla Marxa, proces ulaganja na nivou pojedinog poduzeća sastoji se u stjecanju, u određenom kvantitativnom i kvalitativnom omjeru, sredstava za proizvodnju i rada kako bi vlasnik preduzeća dobio višak vrijednosti.

Prema Marxu, da bi se odvijao investicijski proces, društveni proizvod mora imati određenu prirodno-materijalnu strukturu, predstavljenu sredstvima za proizvodnju i proizvodima široke potrošnje.

Marx je prvi pokrenuo pitanje uticaja uslova za prodaju proizvedenog proizvoda na prirodu društvene reprodukcije i formulisao, uz određene pretpostavke, uslove ravnoteže na investicijskom i robnom tržištu. Sljedeći važan problem koji je pokrenuo Marx je pojava, pored novčanog kapitala, koji je jedan od tri oblika cirkulacije industrijskog kapitala ili kamata.

Razlog za pojavu ovog kapitala, koji se naziva i kreditnim kapitalom, je razvoj razmjera društvene proizvodnje i potreba za kreditnim i bankarskim sistemom. Marx vjeruje da je kretanje ovog kapitala odvojeno od kretanja industrije i stoga ga naziva "fiktivnim". Ali budući da ovaj kapital donosi određeni prihod, može se reći da on odvlači akumulaciju novca od procesa stvarnog ulaganja.

Kretanje zajamnog kapitala u određenoj je kontradikciji sa kretanjem stvarnog kapitala. Nesumnjiva zasluga Marxa je identifikacija ove činjenice.

Dakle, možemo zaključiti da su u Marxovoj teoriji istaknuti procesi ulaganja na individualnom i društvenom nivou, istaknuti njihov sadržaj i ciljna orijentacija, utvrđen je odnos u okviru teorije provedbe ukupnog društvenog proizvoda između obima proizvodnje sredstava za proizvodnju i potražnje novca za njima. Pored toga, Marx je otkrio kontradikciju između kretanja fiktivnog kapitala i stvarne akumulacije.

Drugačiji pristup proučavanju investicionog procesa može se naći kod Alfreda Marshalla, osnivača neoklasične škole 1.

Marshall analizira proces investiranja kao dio općenitijeg problema - mehanizma tržišta kapitala. Marshall je prvi put u ekonomskoj teoriji proglasio utjecaj vlasništva na iskorištenu štednju na vrijednost bankarske kamatne stope, koja djeluje kao cijena ponude na tržištu kapitala. Drugi element tržišta kapitala - potražnja regulirana je stopom povrata na kapital koji je uložio poduzetnik. On se odnosi na sam investicioni proces, sve troškove kapitala koji mogu stvoriti prihod za njegovog vlasnika u budućnosti. Njemu on uključuje komercijalni i industrijski kapital i novčani kapital.

Komercijalni i industrijski kapital sastoji se od proizvodnog kapitala (to su fabrike, mašine, sirovine) i komercijalnog kapitala, koji uključuje stambene prostore, odjeću i hranu. Novčani kapital su osigurani zajmovi i drugi oblici kontrole na novčanom tržištu.

Na društvenom nivou, Marshall daje koncept kapitala, a time i ulaganja, uže. Također, poput A. Smitha, on ne klasificira socijalni kapital kao njegov novčani oblik, ali, s druge strane, ne pravi razliku između sredstava za proizvodnju i trajnih proizvoda, uključujući ih u sastav društvenog kapitala (mašine, sirovine, gotovi proizvodi, pozorišta, hoteli, porodične farme i domovi).

Poput zajamnog kapitala, tržište zajmskog kapitala je povijesna kategorija koja se pojavila i razvijala u uvjetima robno-novčanih odnosa, pretvorila u posebnu sferu ekonomskih odnosa privrede, a razvojem kapitalizma ovaj koncept postaje sve složeniji i širi se.

Porast akumulacije novčanog kapitala u kapitalizmu doveo je do razvoja tržišta zajmskog kapitala, koje je sfera kretanja zajamnog kapitala, izvedenog pod uticajem ponude i potražnje za njim, formiranje tržišta zajmskog kapitala razvojem kapitalizma doprinijelo je nastanku takvih oblika koji odražavaju najopćenitije svojstva kretanja kreditnog kapitala, njegova akumulacija u obliku novčanog kapitala i pretvaranje direktno u kreditni kapital.

Kao ekonomska kategorija, tržište zajmnog kapitala izražava i socio-ekonomske odnose, koji su određeni zakonima kapitalističkog upravljanja, koji u konačnici čine njegovu suštinu, tj. veze i odnose kako u sebi tako i u interakciji s drugim ekonomskim kategorijama kapitalističkog sistema 1.

Novčani kapital se oslobađa u procesu reprodukcije, šalje u obliku pozajmljenog kapitala na tržište, a zatim se ponovo vraća zajmodavcu (bankama i drugim finansijskim institucijama).

Suština tržišta kreditnog kapitala uopće se ne mijenja od toga kakav se novčani kapital na njemu koristi: vlastiti ili tuđi, akumulirani, tj. ne ovisi o tome da li bankar svoje poslovanje obavlja samo vlastitim kapitalom ili kapitalom akumuliranim u njegovim rukama.

Tržište zajamnog kapitala igra izuzetno važnu ulogu u modernom ekonomskom mehanizmu, posebno u industrijaliziranim zemljama Zapada. Promovira rast proizvodnje i trgovine, kretanje kapitala unutar zemlje, transformaciju novčane ušteđevine u investicije, primenu naučnog i tehnološkog napretka i obnavljanje osnovnog kapitala.

Karakterišući ulogu tržišta zajamnog kapitala u kapitalističkoj ekonomiji, ističemo sljedeće glavne pravce njegove aktivnosti; udruživanje raspršenog pojedinačnog novčanog kapitala i štednje svih klasa društva kroz kreditni sistem i tržište hartija od vrednosti; ušteda troškova socijalne distribucije; izjednačavanje stope dobiti i stvaranje akcionarskih društava i drugih oblika kolektivne i privatne svojine. Ova područja se mogu pripisati ne samo tržištu zajmskog kapitala, već i njegovom elementu - tržištu hartija od vrijednosti, a još više berzi 2.

Fiktivni kapital ne nastaje kao rezultat cirkulacije industrijskog kapitala u novčanom obliku, već kao rezultat sticanja hartija od vrednosti koje daju pravo na primanje određenog dohotka (kamate na kapital). Početni oblik fiktivnog kapitala još u periodu predmonopolističkog kapitalizma bile su obveznice državnih zajmova.

Dalji razvoj kapitalizma doprinio je pojavi nove vrste hartija od vrijednosti - dionica - u vezi sa formiranjem i rastom dioničkih društava. Razvojem kapitalizma, dionička društva su se počela pretvarati u složenija udruženja (koncerni, trustovi, karteli, konzorciji). Njihov razvoj u uslovima jake konkurencije i naučne i tehnološke revolucije doveli su do privlačenja ne samo akcijskog kapitala već i obvezničkog kapitala. To je podrazumijevalo izdavanje i plasman obveznica od strane privatnih kompanija i korporacija, tj. krediti sa privatnim obveznicama. Stoga je struktura fiktivnog kapitala formirana iz tri glavna elementa: dionica, obveznica privatnog sektora i državnih obveznica (centralne vlade i lokalnih vlasti). Istovremeno, fiktivni kapital odražava objektivne procese fragmentacije, preraspodjele, objedinjavanja postojećih stvarnih proizvodnih kapitala.

Tržište hartija od vrijednosti, kao i ostala tržišta, složen je organizacijski i ekonomski sistem cjelovitih tehnoloških ciklusa. Ovo tržište uključuje, s jedne strane, izdavače (pravna ili fizička lica) koji izdaju hartije od vrednosti, s druge strane, investitore (pravna ili fizička lica) koji kupuju hartije od vrednosti, kao i posrednike (dilere, brokeri, brokeri itd.), pomažući cirkulaciju hartija od vrijednosti i obavljanje različitih transakcija dionicama 1.

Treba imati na umu da se tržište vrijednosnih papira razlikuje od ostalih vrsta tržišta prije svega specifičnošću proizvoda. Sigurnosni papir je posebna vrsta proizvoda. Ona je i vlasničko pravo i mjenica, pravo na primanje dohotka i obaveza plaćanja dohotka. Vrijednosni papir je roba koja se, bez vlastite vrijednosti (vrijednost vrijednosnog papira kao takva je beznačajna), može prodati po visokoj tržišnoj cijeni. Potonje se objašnjava činjenicom da hartija od vrijednosti, koja ima vlastitu nominalnu vrijednost, predstavlja određenu količinu stvarnog kapitala uloženog, na primjer, u industrijsko preduzeće.

Ekonomisti razlikuju primarno i sekundarno, berzansko tržište i tržište bez recepta. Na primarnom tržištu postoji početno puštanje u promet vrijednosnih papira (emisija), a na sekundarnom se obavljaju razne operacije sa već izdatim vrijednosnim papirima (transakcije dionicama). Struktura tržišta dionica također uključuje sektorska i regionalna tržišta vrijednosnih papira, odvojena tržišta za različite vrste vrijednosnih papira.

Ovdje bi trebali biti istaknuti sljedeći glavni zadaci tržišta vrijednosnih papira. 2: 1) Postoji preraspodjela ulaganja na tržištu vrijednosnih papira. Kroz njega se kapital uglavnom prenosi u industrije koje pružaju najveću profitabilnost zbog velike profitabilnosti; 2) Tržište dionica daje masovni karakter investicijskom procesu, pružajući mogućnost kupovine vrijednosnih papira. Koncentracija prometa hartijama od vrijednosti na berzama i sa profesionalnim posrednicima ubrzava proces ulaganja; 3) Tržište hartija od vrijednosti djeluje kao finansijski barometar koji reaguje na promjene u društveno-političkoj situaciji; 4) Uz pomoć vrijednosnih papira primjenjuje se demokratski pristup upravljanju. Na generalnim skupštinama akcionara, odluke se donose glasanjem vlasnika akcija po principu „jedna akcija - jedan glas“; 5) država i korporacije putem transakcija dionicama izvršavaju restrukturiranje nacionalne ekonomije; 6) Državna politika se provodi putem tržišta vrijednosnih papira. Očiti dokaz tome je privatizacija i korporatizacija preduzeća u Rusiji 1990-ih.

Zadaci tržišta hartija od vrijednosti su takođe: a) formiranje infrastrukture koja udovoljava međunarodnim standardima; b) razvoj sekundarnog tržišta hartija od vrijednosti; c) aktiviranje marketinških istraživanja; d) transformacija imovinskih odnosa; e) poboljšanje funkcionalnog mehanizma i kontrolnog sistema; f) smanjenje investicionog rizika; g) formiranje portfeljnih strategija; h) razvoj cijena; i) predviđanje perspektivnih područja razvoja.

Također je potrebno navesti glavne funkcije tržišta vrijednosnih papira 3: investicijsku funkciju, tj. formiranje i distribucija investicionih fondova neophodnih za proširenu reprodukciju i tehnički napredak; preraspodjela imovine korištenjem paketa vrijednosnih papira (prvenstveno dionica); preraspodjela rizika (hedžing) kupovinom i prodajom fiktivnog kapitala, kroz „suprotne“ transakcije, čiji sudionici rizikuju jedan po jedan; funkcija "privlačenja rizičnog kapitala", koja omogućava tržišnim subjektima da riskiraju svoj kapital kako bi ostvarili visoku dobit; povećanje likvidnosti duga (uključujući državni dug), pokrivajući ga izdavanjem hartija od vrijednosti.

Dakle, tržište vrijednosnih papira je regulator mnogih procesa koji se spontano odvijaju u tržišnoj ekonomiji.

Funkcije tržišta vrijednosnih papira također mogu uključivati \u200b\u200bsljedeće: 1) računovodstvo; 2) kontrola; 3) osiguravanje ravnoteže ponude i potražnje; 4) podsticajni; 5) regulatorna.

Tržište vrijednosnih papira usko je povezano s ostalim sferama privrede i obavlja posebnu regulatornu funkciju. Ovo tržište pomaže u premještanju kapitala iz industrija koje imaju besplatne novčane resurse u industrije koje imaju potrebe za financiranjem investicijskih projekata.

U uvjetima modernog kapitalizma u koncept akumulacije novčanog zajma kapitala ulažu se tri glavna aspekta: prvo, to je ekvivalent stvarne nacionalne ekonomske akumulacije, budući da je nacionalna stopa akumulacije novca kvantitativno jednaka stopi stvarne akumulacije, tj. udio ulaganja u BDP i nacionalni dohodak; u tom smislu akumulacija se vrši u materijalnom i novčanom obliku u bilo kojem sektoru privrede. Drugo, akumulacija u novčanom obliku jednaka je ponudi novčanog kapitala od strane kreditnog sistema i tržišta zajmskog kapitala. Treće, akumulacija novčanog kapitala je ujedno i akumulacija novčane vrijednosti fiktivnog kapitala 2. Ovo je glavna makroekonomska uloga tržišta, koja odražava akumulaciju i mobilizaciju novčanog kapitala u uslovima državno-monopolističkog kapitalizma.

4. POTRAŽNJA I OPSKRBA NA TRŽIŠTU. ROBNA I BURZA

Potražnja se može definirati kao želja i sposobnost potrošača da kupi proizvod ili uslugu u određeno vrijeme i na određenom mjestu. Količina potražnje za proizvodom određuje se uticajem sljedećih faktora.

D x \u003d f (T x, Y, P x, P y, W, F)

gdje je D x potražnja za proizvodom;

T x je potreba kupca za ovim proizvodom;

Y - dohodak potrošača;

P x - cijena ovog proizvoda;

R u - cijena zamjenskog proizvoda;

P je cijena komplementarnog proizvoda;

W je nivo blagostanja, tj. potrošačka kupovna moć;

F je mišljenje potrošača o izgledima za njegovu ekonomsku dobrobit.

Zakon potražnje pokazuje odnos između cijena i količine robe i usluga koje se mogu kupiti po bilo kojoj određenoj cijeni. Kaže da će, pod jednakim uvjetima, biti moguće prodati više robe po niskoj cijeni nego po visokoj. Stoga se uspostavlja strogi odnos između tržišne cijene proizvoda i količine koja se može kupiti po određenoj cijeni. Ovaj odnos se može predstaviti kao skala potražnje, tj. tablica koja prikazuje koliko će se predmeta kupiti po različitim cijenama 1.

Kriva potražnje pokazuje da se uspostavlja obrnuti odnos između cijene i količine robe, tj. postepeno se smanjuje potražnja: što je cijena viša, manje robe po određenoj cijeni će se kupiti. Povećanje broja proizvoda u prodaji uzrokovat će smanjenje njegove cijene.

Međutim, pod određenim uvjetima potražnja za robom može se promijeniti, dok cijena ostaje konstantna. Pod uticajem necenovnih faktora, kriva potražnje se pomera: ulevo - smanjenjem potražnje S 2 udesno - povećanjem potražnje (S 3)

Slika: 3. Kriva potražnje

Ponuda igra jednako važnu ulogu u mehanizmu tržišne ravnoteže.

Slika: 4. Pomak krivulje potražnje

Ponuda je količina robe (usluga) koju prodaju prodavci
spremni ponuditi kupcu u određeno vrijeme i mjesto.

Ljestvica ponude sažima informacije o jediničnoj cijeni i odgovarajućoj ponudi. Skala ponude pokazuje da će po visokim cijenama prodavci staviti više robe na prodaju nego po niskim cijenama. To je zbog želje za velikim profitom 1.

Ako krivulja potražnje pada s rastom cijena, krivulja ponude iznosi
porast cijena raste. Ovdje se jasno očituju kontradiktorni interesi proizvođača i kupca. Na vrijednost opskrbe robom utječe niz faktora, od kojih su glavni troškovi proizvodnje. Ako se smanje troškovi proizvodnje proizvoda, to će omogućiti proizvođaču da proizvede više proizvoda. Povećanje cijene koštanja dovesti će do suprotnog rezultata - ponuda će se smanjiti. Ovaj faktor ima mnogo derivata koji mogu utjecati na dinamiku ponude. Tu se prije svega uključuje naučni i tehnološki napredak, koji je rezultat provedbe čijih se dostignuća smanjuju troškovi proizvodnje, a povećava ponuda robe.

Slika: 5. Kriva ponude

Među glavnim faktorima koji utječu na količinu ponude,
uključuju druge izvore dobiti za firmu.

Karakteristika slobodnog tržišta je da se čini da određena količina ponuđenih proizvoda teži ravnoteži sama po sebi. Tržišna ili ravnotežna cijena proizvoda određuje se kada se ponuda i potražnja podudaraju. Na konkurentnom tržištu ravnotežna cijena nalazi se na sjecištu krivulja ponude i potražnje (slika 4).

Slika: 6. Tržišna (ravnotežna) cijena

Ravnoteža nikada nije statična, ona se neprestano mijenja pod utjecajem ponude i potražnje. Suština ravnoteže između ponude i potražnje je postizanje opće ekonomske ravnoteže tržišta kada roba pronalazi svoje kupce putem mehanizma tržišnih cijena. Međusobna povezanost cijena konkurentske ravnoteže stvara opću ravnotežu tržišta.

Razmotrimo specifičnosti berzanskog tržišta. Prvo, berza je veletržnica na kojoj se roba i vrijednosni papiri prodaju u standardnim lotovima. Drugo, razmjena je tržište za posrednike koji djeluju kao prodavci i kupci, zastupajući kako interese proizvođača robe i vlasnika vrijednosnih papira, tako i interese njihovih kupaca. Treće, trgovanje na berzi ne podrazumijeva fizičko prisustvo robe ili vrijednosnih papira u vrijeme transakcija. Dostupnost robe standardnog kvaliteta i potrebne količine u skladištima potvrđuje se dokumentima. Četvrto, razmjena je tržište savršene konkurencije. Na cijene na berzi utječe ponuda i potražnja, one se objavljuju na početku i na kraju radnog dana. Svi učesnici u menjačkim transakcijama nalaze se u istim uslovima, poštujući pravila uspostavljena razmenom. U tom smislu, razmjena je organizirano tržište.

Kao tržište, razmjena povezuje mikro i makro nivoe ekonomije, odnosno slobodne poslovne poduzetnike s proizvodnjom. Na berzi su koncentrirani najvažniji tržišni mehanizmi: konkurencija, potražnja, ponuda, cijene. Djelovanjem mehanizma određivanja cijena, razmjena kontinuirano opskrbljuje poslovne agente informacijama o promjenama na tržištima, pojavi novih uvjeta razmjene, pojavi novih vrsta robe itd.

Razmjena je element tržišta na kojem se neovisni ekonomski subjekti okupljaju kako bi, s jedne strane, prodali svoje proizvode radi ostvarivanja dobiti, a s druge strane kako bi zadovoljili vlastitu potražnju (sl.). Na berzi kupac i prodavac nisu u međusobnom srodstvu. Proces kupovine i prodaje vrši se preko posrednika (brokeri, dileri, trgovci itd.). Cijena ovisi o ponudi i potražnji.

Na svim razvijenim tržištima berze predstavljaju jedan od najvažnijih organizacionih oblika. Razmjena je, prvo, mjesto za redovnu trgovinu određenom robom, preprodavač koji olakšava zaključivanje transakcija između prodavača i kupaca sirovina, valute, vrijednosnih papira, i drugo, udruženje pravnih i fizičkih osoba koje organiziraju ove trgovine i razvijaju pravila za njihovo ponašanje, i, treće, poseban mehanizam određivanja cijena, koji je glavna karakteristika koja određuje mjesto razmjene u ekonomskoj infrastrukturi zemlje.

Ovisno o vrsti robe koja predstavlja predmet razmjene, postoje različite vrste razmjene.

Robne berze su nezavisne specijalizovane nevladine institucije za obavljanje trgovinskih poslova radi zaključivanja transakcija za kupovinu i prodaju standardizovane materijalne robe. To je redovno funkcionalno, organizirano, veletržnica koja radi u skladu sa određenim pravilima i na određenom mjestu. Glavni predmet razmjene je lako standardizirana, takozvana robna roba, koja uključuje, prije svega, gotovo sve vrste sirovina (ulje, metali, drvo itd.), Poljoprivredne proizvode i lako standardiziranu industrijsku robu, koja obično služi kao međuproizvod ostale industrije (papir, karton, cement, ostali građevinski materijali, naftni proizvodi).

Robna berza djeluje na robnim tržištima i, u smislu svog statusa, javna je organizacija kojoj nije cilj ostvarivanje dobiti. To je savez preduzetnika i trgovaca stvoren da stvori povoljno okruženje za komercijalne aktivnosti. Oni su specijalizirani, na primjer, za američku berzu pšenice, rusku drvnu burzu i univerzalni, gdje se prodaje i kupuje razna roba. Prema polju aktivnosti razlikuju se nacionalna i međunarodna robna berza.

Robne berze ne kupuju i prodaju robu kao takvu, već ugovaraju njenu isporuku. Oni prodaju ugovore samo za standardizirane vrste robe koje se mogu prodati u serijama prema uzorcima ili tehničkim opisima. Asortiman robe kojom se trguje na berzama uglavnom je ograničen na sirovine i goriva. Među njima su: uljarice, pšenica, zob, meso i stoka, kafa, šećer, tekstil, ulje, dizel gorivo, mazut, benzin, obojeni metali.

Glavne funkcije robne berze, pored pružanja mjesta trgovine, organiziranja berzanskog trgovanja i uspostavljanja pravila, trebale bi uključivati \u200b\u200bfunkcije poput razvoja standarda za proizvode koji se prodaju putem berze, kao i paket standardnih ugovora o prodaji i kupoprodaji, kotiranje cijena, rješavanje (arbitraža) nastalih sporova i informativne aktivnosti.

Stoga je robna razmjena mehanizam koji izvršava brojne stabilizacijske funkcije na tržištu, što je važno za ekonomiju u cjelini. A njegovo funkcionisanje i dalji razvoj u potpunosti ovise o uspjehu tranzicije ekonomije zemlje u tržišne odnose.

Berze su jedan od glavnih aktera na tržištu hartija od vrednosti, koje predstavljaju neovisne institucije koje regulišu i kontroliraju prodaju i kupovinu različitih hartija od vrednosti. Za razliku od prodaje vrijednosnih papira njihovih izdavatelja na primarnom tržištu, berze opslužuju sekundarno tržište vrijednosnih papira, na kojem se trguje prethodno izdatim vrijednosnim papirima. Drugim riječima, berze se bave preprodajom vrijednosnih papira i zamišljene su kao sredstvo za mobilizaciju slobodnih sredstava prodajom vrijednosnih papira, olakšavajući protok kapitala između države, domaćinstava i preduzeća.

Berza je redovno funkcionalan i na određeni način organizovan deo tržišta hartija od vrednosti (akcije, obveznice, blagajničke zapise, menice, sertifikati), gde se sa tim hartijama od vrednosti obavljaju kupoprodajni poslovi posredstvom članova berze.

Uloga berze u ekonomiji zemlje određena je prvenstveno stepenom privatizacije imovine, tačnije udjelom akcionarskog vlasništva u proizvodnji bruto nacionalnog proizvoda. Pored toga, uloga berze zavisi od nivoa razvijenosti tržišta hartija od vrijednosti u cjelini.

Glavne funkcije berze uključuju: mobilizaciju i koncentraciju slobodnog novčanog kapitala i štednje organizovanjem prodaje hartija od vrednosti; ulaganje države i drugih ekonomskih organizacija organizovanjem kupovine njihovih hartija od vrednosti; osiguravanje visokog nivoa likvidnosti ulaganja u hartije od vrijednosti.

ZAKLJUČAK

Kapital je složena pojava koja se tokom svog funkcionisanja ima nekoliko oblika ispoljavanja. U početku je kapital stvar, novac, vrijednost, koji su usmjereni na područje ekonomske aktivnosti, tj. uloženo. Stoga se kapital pojavljuje u obliku napredne vrijednosti. Međutim, vrijednost se napreduje u svrhu ostvarivanja dobiti, pa stoga kapital postaje vrijednost koja daje višak vrijednosti.

U procesu svog kretanja kapital obavlja različite funkcije: stvarajući uslove za proizvodnju (novčani kapital), organizujući i upravljajući proizvodnjom kako bi se dobila vrednost koja premašuje naprednu vrednost (proizvodni kapital), prodaja proizvedenih dobara i njihova vrednost (komercijalni kapital).

Važnu ulogu u ekonomskom životu društva igra pozajmljeni kapital, koji je, s jedne strane, povezan sa akumulacijom slobodnih novčanih resursa, s druge strane, mogućnost dobijanja novčanih sredstava za razvoj ekonomske aktivnosti. Ti se odnosi nazivaju kreditnim odnosima, koje karakteriziraju sljedeće značajke: otplata, hitnost, plaćanje, garancija.

Drugi transformirani oblik kapitala je fiktivni kapital, predstavljen vrijednosnim papirima i koji je dobio neovisno kretanje paralelno sa stvarnim kapitalom, koji je namijenjen predstavljanju. Hartije od vrijednosti donose prihod u obliku dividende i kamata. Kupuju se i prodaju. Hartije od vrijednosti imaju nominalnu i stvarnu vrijednost. Nominalni iznos je iznos ispisan na vrijednosnom papiru. Stvarni trošak ovisi o njegovoj tržišnoj cijeni. U svim ostalim okolnostima, tržišna cijena akcije (stopa akcije) direktno zavisi od iznosa dividende i obrnuto - od kamatne stope.

Vrijednosni papiri se dijele na vlasničke knjige (dionice) i zadužnice (obveznice, mjenice, bilješke). Akcija je hartija od vrijednosti koja svjedoči o doprinosu određene dionice kapitalu dioničkog društva i daje pravo na primanje dividende. Postoje jednostavne i preferirane akcije. Dužničke obaveze predstavljaju kreditni odnos.

Na tržištu kapitala od velike je važnosti ravnoteža između investicione potražnje za novcem i njihove ponude (štednje). Svaki prihod nakon oporezivanja dijeli se na potrošnju i štednju. Stoga možemo govoriti o sklonosti konzumiranju i sklonosti štednji. Sklonost štednji raste s rastom kamatnih stopa na depozite. Što se tiče investicione potražnje za novcem, ona je veća i niža kamatna stopa na kredite. Dakle, regulirajuća ravnotežna cijena na tržištu kapitala je kamatna stopa, koja se uvijek uspoređuje sa vrijednošću očekivane stope povrata investitora.
Vrijednosni papiri / ur. V.I. Kolesnikova, V.S. Torkanovsky. –M.: Finansije i statistika, 2003. Tržište hartija od vrijednosti kao alternativni izvor

Tržište kapitala -sfera tržišta, formirana odnosom ponude i potražnje kapitala kao faktora proizvodnje. Predmet potražnje za kapitalom su preduzeća i preduzetnici. Potražnja za kapitalom je potražnja za investicionim fondovima neophodnim za sticanje kapitala u njegovom fizičkom obliku (mašine, oprema itd.). Domaćinstva djeluju kao subjekti opskrbe kapitalom kao faktor proizvodnje. Domaćinstva nude investicione fondove, tj. sume novca koje preduzeće koristi za sticanje proizvodnih sredstava. Ponuda investicionih fondova odvija se uz pomoć finansijskih posrednika (investicioni fondovi, komercijalne banke, itd.) Kada se potražnja za kreditnim kapitalom podudara sa njegovom ponudom, na tržištu kapitala postoji ravnoteža; postoji podudarnost graničnog povrata kapitala i graničnog troška propuštenih prilika. Ravnotežna cijena na tržištu kapitala je kamata. Kamata je faktor prihoda koji vlasnik kapitala prima. Za predmet potražnje za kapitalom kamata predstavlja trošak koji je imao dužnik kapitala.

Uključeno tržište kapitala novac se uzima i posuđuje. Budući da se novac uglavnom posuđuje za stjecanje kapitalnih dobara, ovo tržište se naziva tržištem kapitala.

Posuđivanje novca naziva se pozajmljivanje krediti ili kredit (od lat ... Creditum- "zajam"). Pozvani su oni koji posuđuju novac poverioci, a zovu se oni koji posuđuju novac zajmoprimaca.

Kamatna stopa naziva se cijena koja se mora platiti za upotrebu novca u određenom vremenskom periodu. Budući da se i cijena i količina na ovom tržištu mjere u istim jedinicama - novcu, relativne vrijednosti koriste se za mjerenje cijena - posto.

Na primjer, stopa od 5% godišnje znači da za korištenje 1.000 rubalja godišnje morate platiti 50 rubalja.

Jedna od glavnih karakteristika tržišta kapitala je ta bilo koja kompanija i bilo koji potrošač mogu djelovati na ovom tržištu i kao zajmodavac i kao zajmoprimac... Prvo, sve firme i potrošači koriste ovaj resurs (i stoga mu mogu biti potrebni). Drugo, ovaj "resurs" ne zahtijeva proizvodnju (dakle, bilo koja firma ili potrošač mogu imati novac, bez obzira na vrstu svoje djelatnosti).

Potražnja, ponuda i ravnoteža kapitalapoštuju iste zakone kao potražnja, ponuda i ravnoteža bilo kojeg drugog dobra.

Firme predstavljaju potražnju za kapitalom kako bi ga koristili za stjecanje kapitalnih dobara (opreme, materijala itd.) i dobiti. Kreditnim uslugama pribjegavaju kada nemaju dovoljno vlastitog novca (na primjer, za proširenje proizvodnje).

Potrošači posuditi novac za osiguravanje trenutne potrošnje, na primjer, u slučaju neočekivanog smanjenja prihoda. U ovom slučaju novac je potreban za stjecanje osnovnih potrepština i, strogo govoreći, nije kapital. Takvi zajmovi mogu postojati u uvjetima nesigurnosti u ostvarivanju prihoda - na primjer, u slučaju da poljoprivrednici ne usjeva.

Drugo, potrošači mogu da se zadužuju za kupovinu kapitalnih roba široke potrošnjekoji imaju relativno visoku cijenu i zahtijevaju uštedu novca od prihoda kroz duži vremenski period.

Pretpostavimo da potrošač želi kupiti klavir koji košta 10.000 rubalja. Da bi prikupio potrebnu količinu, potrošač treba izdvojiti 1000 rubalja za deset godina. Potrošač možda neće čekati deset godina, već posuditi 10.000 rubalja i odmah kupiti klavir, a zatim u roku od deset godina platiti dug s kamatama. U ovom slučaju, odmah će početi dobivati \u200b\u200bkorisnost od klavira, ali klavir će ga koštati više. Iznos kamate koji će platiti bit će plaćanje za priliku da brže dođe do klavira.

Potrošački izbor po datoj kamatnoj stopi određuje nekoliko faktora.

I) preferencije potrošač;

B) stepen sigurnosti u budućnost

AT) dohodak.

Rečenicapozajmljena sredstva nastaju zbog činjenice da su firme i potrošači privremeno „ekstra“ novčane rezerve.

Imati firme izvor zaliha mogao kapital ako ga sama ne može profitabilno koristiti (kompanija je smanjila proizvodnju, a dio novca je oslobođen); kao rezultat toga formira se više viška kapitala troškovi amortizacije... Vlasnik kompanije (kao potrošač) u slučaju da dobije visoku cijenu stigao mogu odlučiti da ga neće potrošiti za svoje potrebe, već da ga koriste za ostvarivanje dodatnog prihoda u obliku kamate.

Potrošači mogu uštedjeti novac za nadoknađivanje niskog dohotka u budućnosti, ili za kupovinu kapitalnih dobara... Što je veći procenat, to će više potrošača odbiti podići zajam za kupnju skupe stvari i uštedjet će novac - odnosno na tržištu kapitala neće djelovati kao kupci, već kao prodavači. Pozvani su vlasnici novčanog kapitala koji ih koriste samo za primanje kamata rentier... Kad mu rentieri vrate zajmove, on ubrzo posuđuje novac.

Potrošači troše posuđeni novac na tržištima trajnih predmeta trajanja, dok firme troše na tržištima za repromaterijal.

Budući da su jedan od glavnih čimbenika informacije o budućem prihodu (za potrošače) i potražnji (za firme), ravnoteža se može relativno brzo promijeniti kao rezultat promjena u očekivanja budućih događaja... Na primjer, ako domaćinstvo širi informacije o nadolazećoj depresiji ili ustati u ekonomiji potrošači i firme mogu dramatično promijeniti svoje ponašanje na tržištu kapitala. U dužem periodu, ravnoteža ovisi o tome stepen štedljivosti potrošači (ako su ljudi manje zainteresirani za trenutnu potrošnju i žele odvojiti više novca "za kasnije", osim za djecu itd.). Ili kako se povećava dohodakpotrošači (ako ljudi postanu bogatiji, moći će uštedjeti velike iznose, na primjer, prikupljati novac ne za kupnju bicikla, već za kupnju jahte ili aviona). Ili samo kao ekonomski rast - što više firmi i potrošača bude u ekonomiji, to će više sudionika biti na tržištu kapitala.

Tržište kapitala trebalo bi imati institucije koje bi zajmodavcima i zajmoprimcima olakšale susret i smanjile transakcijske troškove.

Posebnost tržišta kapitala je u tome što su sve firme i potrošači koji su voljni pozajmiti ili posuditi novac spremni razne količine i za različita razdoblja... Neki potrošači žele pozajmljivati \u200b\u200bna šest mjeseci, dok drugi - na dvije godine. Neke firme žele uzeti kredit na dva mjeseca, dok druge na deset godina. Svi sudionici na tržištu u takvoj situaciji imali bi ogromne transakcijske troškove povezane s pronalaženjem partnera koji bi bio voljan posuditi (pozajmiti) potreban iznos na potreban period.

Jedan od načina za izlazak iz ove situacije je izgled posrednici na tržištu kapitala, što će olakšati zadatak pronalaska partnera za učesnike na ovom tržištu. Odvojeni posrednik kombinirat će sav novac posuđen po ravnotežnoj kamatnoj stopi u jedan veliki "kotao", a zatim iz tog kotla podijeliti potrebne iznose svima koji žele podići zajam.

Posrednik na tržištu kapitala će djelovati u vlastitim interesima - radi dobiti. Posrednik u svoje ime posuđuje od svih firmi i potrošača koji žele postati povjerioci, i u svoje ime pozajmljivat će firmama i potrošačima koji žele postati zajmoprimci. Štaviše, da bi zaradio, zaduživat će se po nižoj kamatnoj stopi nego što će dati. Razlika između stopa stvorit će njegov prihod iz kojeg će platiti sve troškove poslovanja i, moguće, ostvariti profit.

Posrednici igraju ulogu sličnu ulozi trgovina, koje kupuju robu od proizvođača, a zatim je prodaju potrošačima, smanjujući transakcijske troškove obje strane.

Posrednici mogu biti specijaliziranaako rade samo sa određenim vrstama zajmova ili određenim vrstama učesnika na tržištu. Na primjer, penzioni fondovi uzeti štednju potrošača za naknadnu isplatu penzija i posuditi ih tržištu kapitala. Or štedionicekoji takođe rade sa potrošačima koji prikupljaju ili posuđuju novac za kupovinu skupe robe (kuće, automobili itd.).

Ali posrednici na tržištu kapitala mogu biti univerzalniako rade s mnogim vrstama zajmodavaca i zajmoprimaca.

Jedan od glavnih tipova posrednika na tržištu kapitala može biti bankekoji kombinuju izdavanje zajmova sa obavljanjem dvije druge važne funkcije: osiguravanjem sigurnosti transakcija s novcem i servisiranjem bezgotovinskog opticaja novca.

Takođe treba napomenuti da se razvojem ekonomije na tržištu kapitala pojavljuje još jedna institucija - vrijednosnim papirima, što vam omogućava da djelomično zaobiđete posrednike na tržištu kapitala.

Ako je tržište razmjena proizvedenih proizvoda sa proizvodima drugih proizvodnih odjela, tada je tržište finansijskog kapitala razmjena finansijskog kapitala između proizvodne i finansijske sfere. Budući da djeluje objektivni zakon vrijednosti, razmjena financijskog kapitala (usluga) vrši se bez obzira na metode (administrativne, direktivne, itd.), Ostaje razmjena i ne ovisi o načinima razmjene ili o oblicima vlasništva.

U procesu razmjene dolazi do preraspodjele viška vrijednosti, a istovremeno nije uvijek pravedno sa stanovišta onih od kojih se značajan dio povlači. Generalno, to više ne ovisi o mehanizmu razmjene ili tržištu, već o ekonomskoj situaciji i odabranoj strategiji za razvoj društva.

Suština tržišta finansijskog kapitala

Tržište finansijskog kapitala pomaže u sinhronizaciji razvoja ekonomskog okruženja i kretanja međusobno povezanog finansijskog kapitala. To je vrsta rezervoara u koji prekomjerno akumulirani kreditni kapital teče, doprinosi kretanju kapitala u međunarodnim razmjerima, diverzifikaciji investicija za pojedinačne i institucionalne investitore i preraspodjeli viška vrijednosti u procesu transakcija s vrijednosnim papirima.

S obzirom na trenutnu fazu razvoja tržišta finansijskog kapitala, potrebno je uočiti jedan od principa njegove evolucije - princip ravnoteže, koji se podrazumijeva kao relativna stabilnost i snaga veza između sudionika u ekonomskim odnosima. Poštivanje principa ravnoteže doprinosi stabilnosti funkcionisanja i razvoju savremenih tržišnih odnosa. U modernoj ekonomiji glavno sredstvo za osiguranje stabilnosti funkcionisanja tržišta finansijskog kapitala je zaštita imovine, slobodno kretanje kapitala i uklanjanje nepotrebnih i zastarjelih administrativnih (birokratskih) prepreka.

Uloga države u razvoju tržišta finansijskog kapitala

Razvoj tržišta finansijskog kapitala u velikoj mjeri ovisi o konzistentnoj vladinoj politici, uzimajući u obzir ekonomsku i političku svrsishodnost određenih mjera. Država bi trebala barem:

1. osigurati makroekonomsku stabilnost;
2. smanjiti inflaciju;
3. osigurati pouzdanost;
4. promovirati razvoj javnog i privatnog sektora privrede;
5. liberalizirati vanjsko-ekonomski režim;
6. eliminirati birokratske prepreke (pojednostaviti procedure za izdavanje dozvola i dozvola - eliminirati birokraciju; registrovati investicije u okviru jedne (ali raširene) državne institucije - postupak ulaganja na jednom mjestu);
7. osigurati predvidljivost i adekvatnost oporezivanja.

Funkcije tržišta finansijskog kapitala

Polimorfizam tržišta finansijskog kapitala karakterizira integritet, organiziranost, kontroliranost i svrhovitost. Suština tržišta finansijskog kapitala može se otkriti prilikom definiranja njegovih funkcija:

• Zajedničko privlačenje, plasman i korišćenje privremeno besplatne novčane štednje (štednje) na primarnom i sekundarnom tržištu;
• Kontrola nad upotrebom mobiliziranih sredstava od strane države, učesnika u investicionom procesu itd.

Šire funkcije tržišta finansijskog kapitala mogu se definirati kao regulatorne, integrirajuće, stimulativne i informativne. Funkcije tržišta finansijskog kapitala uključuju:

• formiranje konkurentskog okruženja;
• koordinacija ekonomskih interesa učesnika;
• uspostavljanje optimalnih proporcija između njegovih različitih veza (sektora);
• osiguravanje primjene dostignuća naučnog i tehničkog napretka;
• efikasno funkcionisanje jedinstvenog sistema;
• određivanje cijena i evaluacija učinka učesnika.

Tržište kapitala je sfera formiranja ponude i potražnje za kapitalom, koja osigurava akumulaciju i preraspodjelu sredstava, kretanje fiksnog kapitala, maksimiziranje dobiti i održavanje proporcija u ekonomiji. Kroz tržišni kapital privlače se novčane nakupine preduzeća, države i pojedinaca koje premašuju njihove trenutne potrebe, a kako se kreditna sredstva usmjeravaju na razvoj proizvodnje i drugih sfera ekonomije. Istovremeno, kapital je u rukama zajmodavca u obliku vrijednosnih papira. Tržište kapitala podijeljeno je na tržište vrijednosnih papira, srednjoročno i dugoročno tržište kredita, određeni dio deviznog tržišta i tržište direktnih investicija, uklj. strani. U skladu s tim, glavne vrste operacija na tržištu kapitala su kupovina i prodaja hartija od vrijednosti, dobivanje bankarskih kredita, komercijalnih i hipotekarnih kredita. Instrumenti transakcija na tržištu kapitala su vrijednosni papiri: depozitni certifikati, akceptni računi itd. Tržište kapitala je široka mreža finansijskih i kreditnih institucija kroz koje teče kapital: berze, osiguravajuća društva, brokerske i dilerske kompanije, revizorske kuće, komercijalne i investicione banke, investicijski i penzioni fondovi, zajmovi i štedna udruženja itd. Oni djeluju kao ugovorni agenti za transakcije s krajnjim prodavačima i kupcima kapitala: trgovinskim i industrijskim kompanijama, vladom i pojedincima. Tržište kapitala formira se u organskoj vezi sa razvojem nacionalne i svjetske ekonomije i kreditnog sistema. Tržište kapitala nadilazi pojedine zemlje, što je važna komponenta svjetske ekonomije. Igra bitnu ulogu u stvaranju novih regionalnih ekonomskih kompleksa, pruža strukturne promjene u ekonomiji, služi strukturnim promjenama u ekonomiji, služi vanjskoj trgovini, izvozu kapitala i međunarodnim naseljima. Na globalnom tržištu kapitala zajmodavci i zajmoprimci uglavnom su velike transnacionalne firme i banke, države, vladina i općinska tijela, međunarodne monetarne i financijske organizacije (Međunarodni monetarni fond, Svjetska banka, Europska banka za obnovu i razvoj). Osnovni pokazatelj na tržištu kapitala je kamatna stopa. Struktura kamatnih stopa uključuje diskontne stope, kamatne stope na zajmove, trezorske zapise, međubankarske stope „libor" i druge. Osnovna stopa na bankarske kredite prvoklasnim zajmoprimcima - „prime rate" - utječe na cijelu skalu kamatnih stopa na tržištu kapitala. Kamatne stope na nacionalnom i međunarodnom tržištu su međuovisne. Nacionalna tržišta kapitala podložna su fluktuacijama pod uticajem ekonomske konjunkture i ekonomske politike vlada. Uticaj države na tržište kapitala vrši se u obliku intervencija, kupovine i prodaje hartija od vrednosti i kroz kreditnu politiku: određivanje diskontne stope centralnih banaka, određivanje veličine bankarskih rezervi itd. Tokom perioda ekonomskog procvata i inflacije, država obično povećava diskontnu stopu, što dovodi do smanjenja potražnje za kapitalom. Karakteristike tržišta kapitala razvijenih zapadnih zemalja posljedica su njihovog vodećeg mjesta u svjetskoj ekonomiji, međunarodnih monetarnih i kreditnih odnosa - visokog nivoa akumulacije kapitala, prisustva razvijenog kreditnog sistema i tržišta hartija od vrijednosti, kao i relativne stabilnosti političkog režima.

Faze evolucije tržišta i njihove karakteristike.

Puno je istraživanja posvećeno istraživanju tržišta. Većina ih je analizirala tržišta pojedinih industrija i može poslužiti kao referentni materijal, a ne kao sistematska klasifikacija evolucijskih faza razvoja tržišta. Neki radovi posvećeni općim zakonima su zanimljivi, odražavajući određene karakteristične karakteristike tržišta u cjelini. Međutim, nije postojala jedinstvena i prikladna klasifikacija tržišta koja bi odražavala faze evolucije tržišta.

Da bi se stvorio, bilo je potrebno pronaći temeljni kriterij koji bi se mogao koristiti kao osnova za takvu evolucijsku klasifikaciju tržišta. Utvrdili smo da je kriterij za klasifikaciju faza tržišnog razvoja distribucija potrošača između ovog tržišta i drugih tržišta. Ovaj kriterij ne treba miješati sa procentom distribucije istog tržišta među kompanijama koje trguju na njemu.

Predložili smo evolucijski sistem klasifikacije prema kojem su tržišta podijeljena u pet grupa koje odgovaraju pet uzastopnih faza razvoja. U svakoj fazi tržišta karakteriše isto:

Faze razvoja kompanija koje trguju na ovom tržištu

Faze tehničkog razvoja robe koja se prodaje na datom tržištu

Psihologija kupca

Na nultom tržištu potrošači koji plaćaju novac da bi koristili novu ponudu još uvijek ne postoje. Postoje entuzijasti kojima je iskušavanje inovacija hobi. Na primjer, bogata osoba na početku dvadesetog stoljeća već je mogla kupiti automobil i prkosno ga voziti po gradu za vikend. Međutim, konj mu je i dalje bio glavno vozilo. Privremeno je plaćao i tržište benzina i tržište sijena.

Na tržištu prvog reda već postoje kupci koji zapravo plaćaju novac. Ali još ne napuštaju prethodno tržište.

Tržište drugog nivoa karakterizira činjenica da potrošači na njega počinju masovno dolaziti, napuštajući prethodno tržište. Tako su se Amerikanci i Europljani 20-ih godina prošlog stoljeća počeli masovno mijenjati u automobile, ostavljajući taksiste nezaposlenima.

Tržište ulazi u treći nivo razvoja kada svi potencijalni potrošači već koriste ponudu ovog tržišta, a dinamika broja kupaca odražava rast stanovništva u zemlji. Pošta u pismenim zemljama je tržište "treće faze" od pronalaska poštanske marke.

Tržište četvrte faze naličje je druge faze. U četvrtoj fazi tržišta dolazi do odljeva potrošača koji počinju koristiti novu ponudu umjesto postojeće.

Tržišni principi i funkcije.

Tržište je neizostavna komponenta robne ekonomije. Bez robne proizvodnje nema tržišta, bez tržišta nema robne proizvodnje. Objektivnu nužnost tržišta uzrokuju isti razlozi kao i robna proizvodnja: razvoj društvene podjele rada i ekonomska izolacija subjekata tržišnih odnosa. Ovi uslovi nastali su i razvijali se kao jedinstvena cjelina, kao jedinstveni proces interakcije između proizvodnje i marketinga proizvoda.

Tržišne funkcije.

Suština tržišta najpotpunije se očituje u njegovim funkcijama. Najvažnije funkcije uključuju: funkciju samoregulacije robne proizvodnje. Očituje se u činjenici da s porastom potražnje za proizvodom proizvođači proširuju obim svoje proizvodnje i podižu cijene. Kao rezultat, proizvodnja počinje opadati; stimulirajuća funkcija. Kada cijene opadaju, proizvođači smanjuju proizvodnju, istovremeno tražeći mogućnosti za smanjenje troškova uvođenjem nove opreme, tehnologije i poboljšanjem organizacije rada; funkcija utvrđivanja društvenog značaja proizvedenog proizvoda i cijene rada. Međutim, ova funkcija može raditi u uvjetima bezdeficitne proizvodnje (kada kupac ima izbor, odsustvo monopolskog položaja u proizvodnji, prisustvo nekoliko proizvođača i konkurencija između njih); regulatorna funkcija. Uz pomoć tržišta uspostavljaju se glavne mikro i makro proporcije u privredi, proizvodnji i razmjeni; funkcija demokratizacije ekonomskog života, primjena principa samouprave. Uz pomoć tržišnih poluga uticaja, društvena proizvodnja se oslobađa svojih ekonomskih ne održivih elemenata i zbog toga se vrši diferencijacija robnih proizvođača.

Principi rada

Funkcionisanje tržišne ekonomije pretpostavlja prisustvo određenih njenih elemenata koji zajedno čine tržišni sistem.

Prvi i najvažniji element tržišne ekonomije su proizvođači i potrošači. Nastaju u procesu društvene podjele rada, kada jedni proizvode robu, a drugi je troše. Potrošnja se dijeli na ličnu i produktivnu. U slučaju lične potrošnje, roba ispada iz sfere proizvodnje i koristi se za zadovoljenje ličnih potreba stanovništva. Produktivna potrošnja djeluje kao nastavak proizvodnog procesa kada se roba koristi za dalju preradu od strane drugih proizvođača.

Drugi element tržišne ekonomije je ekonomska izolacija, koja je posljedica privatnih ili mješovitih oblika vlasništva zasnovanih na korporativnom upravljanju proizvodnim jedinicama.

Treći najvažniji element tržišne ekonomije su cijene. Predmet su posebnog istraživanja. Ovdje dajemo samo dvije primjedbe. Prvo, cijene se formiraju kao rezultat ponude i potražnje, čiji omjer varira ovisno o trenutnim tržišnim uvjetima. Drugo, cijene određuju opseg tržišnih odnosa za dati proizvod proizveden u određenom geografskom području.

Četvrta središnja karika tržišne ekonomije su dvije komponente

Ponuda i potražnja. Potražnja se na tržištu pojavljuje u obliku potražnje za robom. Ponuda i potražnja najvažniji su elementi tržišnog mehanizma, koji pružaju stalnu vezu između proizvođača i potrošača materijalnih dobara, a peti element tržišnog mehanizma je konkurencija. Osigurao je maksimizaciju dobiti i, na toj osnovi, proširenje obima proizvodnje

Konkurencija djeluje kao oblik interakcije između tržišnih aktera i mehanizam za regulaciju proporcija.

KapitalDa li se vrijednost stavlja u promet radi ostvarivanja dobiti.

Svako preduzeće započinje s kapitalom. Ako nema vlasničkog kapitala, tada možete kupiti pravo na korištenje novčanog kapitala. Kamata na zajamDa li se plaća cijena korištenja posuđenog novca. Novac sam po sebi nije proizvodni resurs, ali koristeći ga možete kupiti opremu, energiju i druge resurse potrebne za pokretanje proizvodnje. Dakle, pojedinac, uzimajući novčana sredstva na upotrebu, sebi osigurava uslove za razvoj proizvodnje.

Stopa pozajmljivanja vrlo je važan poticaj za visoke stope rasta nacionalnog proizvoda i razvoj nekih industrija. Po nižoj kamatnoj stopi povećavaju se ulaganja u proizvodnju, a povećava se obim proizvodnog proizvoda i prihod u društvu. Posuđeni kapital ulaže se u proizvodnju i trebao bi donositi prihod. Ali pozitivan rezultat moguć je samo ako se ovaj kapital optimalno kombinuje sa individualnim faktorom proizvodnje - preduzetničkom aktivnošću. Funkcionisanje ovog proizvodnog faktora uključuje određeni stepen naknade. Kako se to izražava? Za početak razmotrite suštinu izraza „poduzetnička aktivnost“.

Određeni poduzetnik odlučio je stvoriti vlastiti posao. Njegov rad u shemi bit će sljedeći. Preduzetnik preuzima vodeću ulogu prilikom povezivanja razni faktori proizvodnja u najoptimalnijoj kombinaciji. Donosi ekonomske odluke kako se njegov posao razvija u raznim pitanjima. Nakon toga, poduzetnik traži nove mogućnosti u ekonomskoj aktivnosti, ulažući vlastita ili pozajmljena sredstva. U potonjem slučaju, on preuzima ekonomsku odgovornost, jer u ovom slučaju postoji visok stepen rizika od novčanih gubitaka.

Poduzetnik ostvaruje dobit od svojih aktivnosti u obliku prihoda. Prihod djeluje kao novčana realizacija ekonomskog interesa poduzetnika. Upotreba novčanog resursa procjenjuje se kao interni troškovi preduzeća. Novčana procjena preduzetnikove sposobnosti vrši se na osnovu dobiti koju ostvaruje u poređenju sa onim što bi mogao imati koristeći svoju snagu na drugačiji način.

Djelatnost poduzetnika u bilo kojem području donosi mu profit, koji se naziva nominalni. Nominalna dobitJe li iznos plaćanja za određenu vrstu aktivnosti. Nakon povlačenja nominalne dobiti, preduzeće ostaje neto dobit. Poduzetnik takođe tvrdi ovu vrstu dobiti, jer je za njega to plaćanje rizika kojem je bio izložen njegov kapital. Poslovni rizik je neizbježan. Rizici su ti koji određuju raspodjelu neto dobiti od strane poduzetnika, jer u suprotnom svi gubici padaju na njega.

Profit u preduzetništvu je glavni faktor u daljem razvoju djelatnosti. Podstiče povećanje obima proizvodnje, jer se s povećanjem obima prodanih proizvoda povećava i masa dobiti. S druge strane, dodatni troškovi za poboljšanje proizvodnog procesa garantuju preduzetniku povećanje dobiti.