Vlastnosti, klasifikácia a vlastnosti zásob. Odrody preferovaných akcií Odrody kmeňových akcií v medzinárodnej praxi
Téma 2. Propagačné akcie
Odrody kmeňových akcií
Kmeňové akcie sa líšia v závislosti od nasledujúcich charakteristík:
Podľa spôsobu vyplácania dividend.
Podriadené kmeňové akcie (dajú menej hlasov ako akciám s rovnakou nominálnou hodnotou, ale iného typu);
V zahraničnej praxi sú najbežnejšie nasledujúce systémy hlasovania:
1. väčšinový (väčšinový volebný systém) alebo obyčajný;
2. Kumulatívny (kumulatívny volebný systém).
Väčšinový systém predpokladá jednoduchú väčšinu hlasov. Napríklad pri výbere predstavenstva nemôže akcionár za každého kandidáta dať viac hlasov, ako je počet jeho akcií. To znamená, že ak sú volené tri pozície, akcionár so 400 akciami má 1 200 hlasov, ale za každého kandidáta nemôže dať viac ako 400 hlasov.
V súlade s ruskými právnymi predpismi o akciových spoločnostiach sa kumulatívny systém hlasovania používa iba pri výbere predstavenstva alebo dozornej rady. V ostatných prípadoch sa hlasovanie uskutočňuje podľa zásady „jeden hlasovací podiel spoločnosti - jeden hlas“.
V závislosti od spôsobu vyplácania dividend môžu existovať nasledujúce typy bežných akcií:
Kmeňové akcie s pevnou dividendou;
Akcie, za ktoré sa vypláca pravidelná pevná dividenda a mimoriadna dividenda na základe výsledkov činnosti akciovej spoločnosti za daný rok;
Kmeňové akcie s odloženými splátkami (dividendy sa vyplácajú po určitom dátume alebo po dosiahnutí určitej výšky zisku akciovej spoločnosti).
Zákon „o akciových spoločnostiach“ ustanovuje emisiu jedného alebo niekoľkých druhov prioritných akcií. Zákon identifikuje dva typy prioritných akcií: kumulatívne a konvertibilné.
Kumulatívne prioritné akcie.Dividendy sa na základe rozhodnutia valného zhromaždenia akcionárov nemôžu vyplácať v bežných obdobiach, ak neexistujú zdroje (neexistuje čistý zisk alebo sú zamerané na rozvoj podniku). Povinnosť vyplácať dividendy zostáva. Dividendy sa kumulujú a vyplácajú následne po stabilizácii finančnej situácie a vzniku zdroja splácania celkového dlhu. Vlastník kumulatívnej akcie získa hlasovacie právo za obdobie, počas ktorého nedostáva dividendu, a stráca toto právo od okamihu vyplatenia všetkých dividend kumulovaných z určenej akcie v plnom rozsahu.
Konvertibilné preferované akcieoprávňujú držiteľa v určitej lehote na výmenu za kmeňové akcie alebo iné typy prioritných akcií toho istého emitenta. Pri vydaní takýchto akcií sa určí obdobie, proporcionalita a výmenný kurz.
V zahraničnej praxi je výmenné obdobie zvyčajne najmenej tri roky. Konverzný kurz je stanovený v čase emisie takýchto akcií a zvyčajne nie je oveľa vyšší ako aktuálna trhová cena akcií v tom čase. Vlastník vykoná konverziu, ak aktuálny trhový kurz kmeňovej akcie prevyšuje konverzný kurz počas stanoveného výmenného obdobia.
Ak sa výmenné obdobie skončilo a vlastník zameniteľnej prioritnej akcie ju nevymenil, bude sa uznávať ako priama (jednoduchá) prioritná akcia.
V zahraničnej a domácej praxi sa rozšírili ďalšie typy preferovaných akcií.
Odvolateľné alebo zameniteľné preferované akciemôžu byť odkúpené akciovou spoločnosťou po určitom období (alebo po špeciálne stanovenom odvolacom dátume). Emisia splatných cenných papierov je pre emitenta spôsob, ako znížiť takzvané úrokové riziko.
Formy výberu takýchto akcií:
Spätný nákup s prémiou, pri ktorej k splateniu dôjde za cenu stanovenú nad par, pri zohľadnení nevyplatených dividend. Bonus je akousi kompenzáciou pre investora za to, že stratil zdroj príjmu;
Spätný nákup prostredníctvom odkupného fondu, ktorého vytvorenie umožňuje každoročné odkúpenie určitej časti prioritných odvolaných akcií prostredníctvom sekundárneho trhu, a tým pomáha stabilizovať trh s ich akciami.
Poskytovanie záruk na predčasné splatenie z podnetu majiteľa vydaním takzvaných reaktívnych prioritných akcií. Uchyľujú sa k nim, keď emitent nemá absolútne záruky na výber prioritných akcií spätným odkúpením. Pri emisii tohto typu akcií si sám investor stanoví dátum splatnosti, pričom upovedomí emitenta.
Zúčastnené preferované akcie dať právo nielen na pevnú dividendu, ale aj na ďalšiu dividendu, ak ju dividenda z kmeňových akcií na konci roka prekročí.
Výmenné prioritné akciena základe rozhodnutia emitenta, môžu byť vymenené za dlhopisy.
Preferovaná akcia s regulovanou dividendou.Dividendová sadzba je stanovená v pomere k trhovým úrokovým sadzbám.
Zaručené preferované akcie, platby za ne nezaručuje emitent, ale iná spoločnosť. Záruka sa zavádza s cieľom zvýšiť atraktivitu akcií pre investorov a znížiť ich finančné riziká.
Preferované akcie s pripojenou predajnou opciou, sa predávajú v balíku s predajnou opciou, ktorá umožňuje predať akcie emitentovi za stanovenú cenu.
V priebehu privatizácie ruské podniky vydali konkrétne akcie typu A a B. Dividenda z nich je stanovená ako percento z čistého zisku akciovej spoločnosti.
Akcie typu A.sú registrované a distribuované medzi zamestnancov podniku bezplatne. Držitelia majú právo na voľný predaj. Z akcií sa vypláca pevná dividenda, ktorá sa počíta takto.
Akcie typu B. boli vydané na podiel na základnom imaní v držbe majetkového fondu (majetok štátu). Akcie sa prevádzajú do fondu bezplatne s právom voľného predaja, v ktorom sa automaticky konvertujú na kmeňové akcie. Vypláca sa z nich pevná dividenda (2.2).
Podiel je možné vydať v oboch dokumentárna (papierová, materiálna) forma a v nedokumentárnej forme -vo forme príslušných záznamov o účtoch. V prípade listinnej emisie akcií je možné akciu nahradiť listom, ktorý je listom vlastníctva od osoby v nej uvedenej určitého počtu akcií. Po úplnom zaplatení akcií dostane akcionár jeden certifikát na celý počet ním zakúpených akcií. Akciový certifikát musí obsahovať rovnaké podrobnosti, ktoré sú charakteristické pre akciu, ako aj údaj o počte akcií, ktoré patria vlastníkovi (akcionárovi). V niektorých regulačných dokumentoch sa podielový list označuje ako cenné papiere, hoci toto vyhlásenie je dosť kontroverzné a môže komplikovať obeh cenných papierov, čo vedie k súčasnému obehu akcií aj ich certifikátov.
Záleží na z poradia vlastníctva (spôsob legitimácie) možno akcie zaregistrovať a doručiť.Podľa všetky akcie spoločnosti sú registrované. To predpokladá, že vlastník akcie musí byť zapísaný v registri akciovej spoločnosti.
Vzhľadom na skutočnosť, že akciové spoločnosti môžu byť otvorené a zatvorené, je potrebné rozlišovať medzi akciami, ktoré vydávajú. Rozdiel je v tom akcie verejnej obchodnej spoločnostimôžu byť predané ich vlastníkmi bez súhlasu ďalších akcionárov tejto spoločnosti. Pri implementácii uzavreté akcie akciovej spoločnostitreba mať na pamäti, že jeho akcionári majú preventívne právo na ich získanie. Zároveň lehota na uplatnenie tohto práva nemôže byť kratšia ako 30 dní, ale tiež nie dlhšia ako 60 dní.
Akcie v uzavretých akciových spoločnostiach môžu byť vydané iba vo forme uzavretej emisie a nemožno ich ponúknuť na kúpu neobmedzenému počtu osôb.
Otvorená akciová spoločnosť môže vykonávať otvorené aj uzavreté emisie.
Akcie akciovej spoločnosti možno rozdeliť na zverejnenéa oznámil.Akcie, ktoré už akcionári kúpili, sa považujú za nesplatené. Deklarované akcie sú akcie, ktoré môže okrem nesplatených akcií vydať aj akciová spoločnosť. Akciová spoločnosť preto môže rozhodnúť o dodatočnej emisii akcií, iba ak sú v charte zaknihovaných akcií uvedené informácie. Navyše objem vydaných ďalších akcií nemôže prekročiť deklarované.
V závislosti od rozsahu práv sa akcie obvykle delia bežné a preferované (preferenčné).Podľa občianskeho zákonníka (článok 102) a Federálny zákon "O akciových spoločnostiach"(Článok 25 ods. 2) menovitá hodnota umiestnených prioritných akcií nesmie prekročiť 25% základného imania spoločnosti.
Vlastník kmeňovej akcie má práva poskytované akciami v plnom rozsahu (účasť na valnom zhromaždení akcionárov s právom hlasovať o všetkých otázkach týkajúcich sa jeho právomoci, právo na dividendy a v prípade likvidácie spoločnosť - právo na získanie časti svojho majetku).
Preferenčná akcia nezakladá hlasovacie právo na valnom zhromaždení akcionárov a vlastníkom takejto akcie je privilégium, že charta určuje veľkosť dividendy a hodnotu vyplatenú pri likvidácii spoločnosti (likvidačná hodnota). ), ktoré sa stanovujú pevnou sumou, percentom z menovitej hodnoty prioritných akcií alebo sa ustanovuje postup ich výpočtu.
Zákon určuje prípady, keď vlastník preferovanej akcie získa právo zúčastniť sa na valnom zhromaždení akcionárov s hlasovacím právom pri rozhodovaní o otázkach reorganizácie a likvidácie spoločnosti alebo o zavedení zmien a doplnkov štatútu spoločnosti spoločnosť, ktorá obmedzuje alebo mení práva akcionárov - vlastníkov prioritných akcií.
Vlastník prioritných akcií má tiež hlasovacie právo, ak sa na výročnej schôdzi akcionárov rozhodne o nevyplatení alebo neúplnom vyplatení dividend stanovených z prioritných akcií (s výnimkou držiteľov kumulatívnych prioritných akcií).
V zahraničnej praxi sa používajú odrody bežných aj preferovaných podielov.
Federálny zákon "O akciových spoločnostiach"ustanovuje vydanie jedného alebo viacerých druhov prioritných akcií. Zároveň sú opísané dva typy preferovaných akcií: kumulatívnea kabriolet.
Kumulatívneza akcie sa považujú akcie, pri ktorých sa akumuluje nevyplatená alebo neúplne vyplatená dividenda, ktorej výška je stanovená v charte, a ktorá je následne vyplatená.
Kabrioletakcie znamenajú možnosť konverzie (výmeny):
V iných cenných papieroch;
Akcie s vyššou nominálnou hodnotou v akciách s nižšou nominálnou hodnotou a naopak;
Akcie s väčšími právami na akcie s menšími právami a naopak;
Zásoby na zásoby pri konsolidácii a rozdelení.
Odvolateľné alebo odvolateľné preferované akcie.Ich podstata spočíva v tom, že je ich možné vyplatiť, na rozdiel od bežných, ktoré nemožno uhasiť, pokiaľ existuje akciová spoločnosť, ktorá ich vydala.
Akciová spoločnosť môže vydávať prednostne akcie s účasťou.Takéto akcie oprávňujú svojho majiteľa nielen na pevnú dividendu stanovenú pri jej vydaní, ale aj na ďalšiu dividendu, ak ju dividenda z kmeňových akcií do konca roka prekročí.
V zahraničnej praxi privilegovaný akcie s pohyblivou dividendovou sadzbou,zameraná na výnos všeobecne uznávaných cenných papierov (napríklad v našej praxi - na výnos akýchkoľvek štátnych cenných papierov).
Zaručeneprioritné akcie môžu byť vydané dcérskymi spoločnosťami. V tomto prípade je preferenčná dividenda zaručená reputáciou materskej organizácie. To by malo prilákať investorov, aby kupovali akcie v dcérskej spoločnosti.
TÉMA 1. ZÁKLADNÉ POJMY TRHU S CENNÝMI PAPIERMI 5
1. Schéma organizácie cenných papierov. História trhu s cennými papiermi a potreba jeho vytvorenia. Analýza trhu s cennými papiermi v Rusku: kvantitatívne a kvalitatívne charakteristiky. Kľúčové problémy jeho vývoja. Globalizácia finančných trhov. Sekuritizácia dlhu 5
2. Pojem bezpečnosť. História vzhľadu cenného papiera. Majetkové cenné papiere. Pojem a druhy finančných rizík spojených s cennými papiermi. Základné vlastnosti cenných papierov. Druhy cenných papierov v ruskej praxi. Klasifikácia cenných papierov podľa investičných kvalít a ďalších charakteristík v Rusku a Rusku medzinárodná prax... Náhradné cenné papiere 7
3. Pojem trh cenných papierov, jeho podstata a funkcie v makro- a mikroekonómii. Korelácia medzi trhom cenných papierov, úverovým trhom a rozpočtom pri prerozdeľovaní peňažných zdrojov 10
4. Druhy trhov s cennými papiermi. Medzinárodný. Národné a regionálne trhy cenných papierov. Trh eurobondov. Svetová klasifikácia akciových trhov 12
5. Primárne a sekundárne trhy s cennými papiermi v ruskej a medzinárodnej praxi. Základné vlastnosti primárneho a sekundárneho trhu 14
6. Burzy cenných papierov a trhy OTC v ruskej a medzinárodnej praxi. Prechodné formuláre 16
7. Klasifikácia trhov podľa druhov použitých technológií. Ostatné klasifikácie trhov s cennými papiermi 18
Klasifikácia trhov s cennými papiermi podľa druhov aplikovaných obchodných technológií 18
TÉMA 2. DRUHY CENNÝCH PAPIEROV 20
8. Akcie: koncepcia a podrobné charakteristiky. Druhy hodnoty podielu: nominálna hodnota, emisia. Výmenný kurz, súvaha, likvidácia. Odrody kmeňových akcií používaných v medzinárodnej praxi. Odrody preferovaných akcií používaných v ruskej a medzinárodnej praxi. Konvertibilné akcie. Problémy a trendy vo vývoji na ruskom trhu s cennými papiermi 20
9. Dlhopisy: podrobný popis. Druhy dlhopisov podľa spôsobu zabezpečenia záväzkov (zabezpečený a nezabezpečený majetok). Druhy dlhopisov na základe spôsobu výplaty príjmu. Konvertibilné dlhopisy. Problémy a trendy vo vývoji na ruskom trhu súkromných dlhopisov 22
10. Vnútorný a zahraničný dlh štátu a typy štátneho dlhu. Cenné papiere federálnej vlády Ruskej federácie. Vládne záruky základných subjektov Ruskej federácie. Mestské cenné papiere. Vonkajšie dlhopisy štátu. Problémy a trendy vo vývoji ruského vládneho trhu s cennými papiermi 24
11. Zmenky. Klasifikácia účtov. Zmenka a zmenka. Podrobný popis zmenky ako cenného papiera. Obchodné doklady. Problémy a trendy vo vývoji trhu so zmenkami v Rusku 26
12. Bankové cenné papiere. Depozitné certifikáty a sporiteľné certifikáty. Vkladná knižka na doručiteľa 28
13. Kontroly. Cenné papiere na distribúciu komodít. Nákladné listy. Skladsky dokaz. Hypotéka 30
14. Investičné jednotky 32
15. Derivátové finančné nástroje. Budúcnosť. Možnosti. Zámeny. Základy špekulatívnej hry na medveďa s derivátmi 34
16. Špecifickosť trhu s cennými papiermi: typy účastníkov a ich vzájomné pôsobenie. Pojem a druhy odbornej činnosti. Požiadavky na účastníkov trhu s cennými papiermi, ich organizačné a právne formy, zriaďovatelia 36
17. Špecifickosť vykonávaných operácií, obrat finančných prostriedkov, štruktúra príjmov a výdavkov. Licencie, obmedzenia činností, rozvoj sietí v ruskej a medzinárodnej praxi pre určité druhy odborných činností na trhu cenných papierov 38
18. Porovnávacia charakteristika druhov profesionálnej činnosti na trhu cenných papierov, pravidiel kombinácie druhov činnosti a zodpovedajúcich licencií. Nelicencované činnosti maklérsko-dílerských spoločností na trhu cenných papierov 40
19. Maklérske a dealerské spoločnosti: stav, činnosť, štruktúra obratu finančných prostriedkov, príjmy a výdavky, hlavné obmedzenia 41
20. Obchodné banky a iné úverové organizácie na trhu s cennými papiermi: postavenie, činnosť, hlavné obmedzenia, oblasti hospodárskej súťaže s maklérsko-obchodnými spoločnosťami a inými neprofesionálnymi účastníkmi na trhu cenných papierov 42
Komerčné banky na trhu cenných papierov môžu pôsobiť ako emitenti vlastných akcií, dlhopisov, môžu vydávať zmenky, depozitné certifikáty a sporiteľné certifikáty a iné cenné papiere; v role investorov, nákupu cenných papierov na vlastné náklady a v role profesionálnych účastníkov trhu s cennými papiermi, vykonávanie sprostredkovateľskej, obchodnej, depozitnej a trustovej činnosti. 42
LITERATÚRA 43
TÉMA 1. ZÁKLADNÉ POJMY TRHU S CENNÝMI PAPIERMI
1. Schéma organizácie cenných papierov. História trhu s cennými papiermi a potreba jeho vytvorenia. Analýza trhu s cennými papiermi v Rusku: kvantitatívne a kvalitatívne charakteristiky. Kľúčové problémy jeho vývoja. Globalizácia finančných trhov. Sekuritizácia dlhu
Trh s cennými papiermi je súčasťou finančného trhu, kde sa uskutočňuje emisia a obeh cenných papierov, to znamená špeciálne dokumenty, ktoré majú svoju vlastnú hodnotu a môžu na trhu nezávisle cirkulovať.
Ruský trh s cennými papiermi má dlhú históriu siahajúcu do 18. storočia. Na začiatku 20. storočia to bol trh, na ktorom sa obchodovalo s akciami, dlhopismi, štátnymi dlhmi, zmenkami, fungovali burzy cenných papierov. Určité prvky trhu s cennými papiermi zostali v Rusku aj počas celého 20. storočia, a to aj napriek smernici, centrálne riadenému ekonomickému systému. V moderných podmienkach je tento trh jedným z prvkov trhového hospodárstva v Rusku.
Formovanie a rozvoj ruského finančného trhu sa uskutočňuje v zložitých podmienkach a čelí mnohým problémom objektívnej a subjektívnej povahy. Trh, ktorý začal fungovať od nuly, sa musel pri nedostatku znalostí, praktických zručností, obchodných tradícií a zvykov prispôsobiť rozvinutému mechanizmu finančného sprostredkovania, ktorý funguje na vnútroštátnej aj medzinárodnej úrovni.
Globalizácia finančných trhov, ktorá je jedným z kľúčových trendov na konci 20. storočia, znamená, že Rusko musí dodržiavať medzinárodne akceptované štandardy a „pravidlá hry“, dosiahnuť ho však nie je také ľahké. krátke historické obdobie.
To by bolo možné, ak by sa štát pri plnení svojej regulačnej úlohy zameral na vytváranie podmienok (legislatívnych, informačných, daňových a pod.) Pre rýchly rozvoj finančného trhu ako mechanizmu na prilákanie finančných zdrojov do sféry skutočnej výroby , najmä na najsľubnejšie z hľadiska efektívnosti a ziskovosti odvetvia. Ruský štát však, bohužiaľ, využil svoje špecifické schopnosti a v skutočnosti prispôsobil finančný trh a trh s cennými papiermi ako jeho súčasť (minimálne do 17. augusta 1998), predovšetkým ako kanál na „čerpanie“ peňažných zdrojov dostupné v národnom hospodárstve v prospech seba samého a premeniť ich na „fiktívny kapitál“, pretože „. vo všetkých prípadoch kapitál, ktorého potomkami (v percentách) sú platby štátu, zostáva iluzórnym, fiktívnym kapitálom. Táto suma (daná v pôžičke pre štát - I. G.) nikdy nebolo zamýšľané vôbec minúť, investovať ako kapitál, a medzitým iba jeho použitie iba ako kapitálu ho mohlo premeniť na sebazáchovnú hodnotu. ““ „Fiktívnosť“ hlavného mesta, ktorú predstavujú ruské vládne cenné papiere, sa, bohužiaľ, ukázala ako „nový kráľov odev“ v auguste 1998, keď štát jednoducho odmietol splniť svoje povinnosti.
To, či sa ruský finančný trh (vo svojej ekonomickej podstate) zmení na skutočný kapitálový trh, alebo zostane trhom „fiktívneho kapitálu“, je otázka, na ktorej odpovedi do značnej miery závisí osud celej ruskej ekonomiky.
Dezintermediácia (vylúčenie sprostredkovateľa). Tento trend sa prejavuje v túžbe účastníkov finančného trhu eliminovať komerčné banky ako finančných sprostredkovateľov. Na strane investorov (vkladateľov) sa to prejavuje tým, že namiesto vkladov v bankách vkladatelia nakupujú výnosnejšie (ale aj rizikovejšie) cenné papiere. Zo strany emitentov sa to prejavuje v túžbe prilákať investície nie vo forme bankového úveru, ale vydaním vlastných cenných papierov. Inštitucionalizácia trhu s cennými papiermi úzko súvisí aj s dezintermediáciou - teda s vytvorením inštitúcie profesionálnych finančných sprostredkovateľov, ktorí nie sú komerčnými bankami, napríklad investičnými fondmi).
2. Pojem bezpečnosť. História vzhľadu cenného papiera. Majetkové cenné papiere. Pojem a druhy finančných rizík spojených s cennými papiermi. Základné vlastnosti cenných papierov. Druhy cenných papierov v ruskej praxi. Klasifikácia cenných papierov podľa investičných kvalít a ďalších charakteristík v ruskej a medzinárodnej praxi. Náhradné cenné papiere
Cenným papierom ako právny pojem je dokument osvedčujúci v súlade so stanovenou formou a povinnými údajmi majetkové práva, ktorých výkon alebo prevod je možný iba po ich predložení. Občiansky zákonník Ruskej federácie tiež určuje, že s prevodom cenného papiera prechádzajú všetky ním označené práva ako celok. V určitých prípadoch stačí na výkon a prevod práv osvedčených cenným papierom dôkaz o ich registrácii v osobitnom registri (bežnom alebo počítačovom).
Vznik cenných papierov a vykonávanie rôznych druhov finančných transakcií s nimi má dlhú históriu. Prototypom akciových transakcií bola výmena jednej meny za inú medzi obchodníkmi na veľtrhoch. V rôznych mestách sveta obchodníci z celého sveta živo obchodovali so svojím tovarom. Aby sa peňažné jednotky rôznych krajín dostali do súladu, existovali zmenárne, ktorých majitelia si za aktuálnu cenu vymieňali peniaze za príslušnú províziu. Z dôvodu rastu obchodu a nárastu počtu uzavretých termínových obchodov sa zmenky postupne stali predmetom finančných transakcií. Návrh zákona je prvým klasickým cenným papierom, ktorý položil základ pre vznik a rozvoj akciového trhu. . Spočiatku sa transakcie s cennými papiermi uskutočňovali na komoditných burzách a iných veľkoobchodných trhoch. Rodiskom burzy je oficiálne belgické prístavné mesto Antverpy. Prvé obchodovanie na tejto burze sa uskutočnilo v roku 1592. Začiatok éry veľký geografické objavy slúžilo ako impulz pre formovanie organizovaného obchodovania s cennými papiermi a vznik ich nových klasických typov. Vybavenie pre námorné expedície a veľké obchodné karavany do krajín Nového sveta si vyžadovali značné investície. To znamenalo zjednotenie obchodníkov, majiteľov lodí, bankárov, priemyselníkov v akomsi partnerstve s cieľom vytvoriť spoločný kapitál.
Riziko predstavuje pravdepodobnosť udalosti. Riziko je spojené s neistotou výsledkov konkrétnej činnosti alebo nečinnosti.
Finančnými rizikami spojenými s transakciami s cennými papiermi je pravdepodobnosť strát z dôvodu vysokej neistoty vo výsledkoch takýchto transakcií, ako aj vplyv mnohých ekonomických a nehospodárskych faktorov vrátane náhodných na ne. Straty v dôsledku realizácie finančných rizík pri transakciách s cennými papiermi sa môžu prejavovať v rôznych formách, a to:
Priame finančné straty (napríklad cenný papier zakúpený za vysokú cenu sa nemôže predať bez strát v prípade poklesu jeho trhovej hodnoty).
Strata ziskov (napríklad investor namiesto nákupu akcie, ktorá v budúcnosti vykázala vysoký rast trhovej hodnoty, nechal peniaze na bankovom účte)
Pokles výnosu (napríklad v prípade nákupu dlhopisu s „pohyblivým“ výnosom kupónu v situácii, keď dôjde k poklesu trhových úrokových sadzieb).
Systémové (trhové) riziko je pravdepodobnosť strát, ku ktorým dôjde v dôsledku poklesu na trhu cenných papierov ako celku. Tento typ rizika nie je spojený so žiadnym konkrétnym zabezpečením, je spoločný pre všetky investície do cenných papierov.
Nesystémové alebo špecifické riziko predstavuje pravdepodobnosť strát, ku ktorým dôjde v súvislosti s operáciami s konkrétnym cenným papierom (portfólio cenných papierov), jedná sa o zovšeobecnený koncept, ktorý charakterizuje všetky druhy rizík spojených s konkrétnymi cennými papiermi.
Makroekonomické riziká vznikajú v dôsledku faktorov pôsobiacich na úrovni ekonomiky ako celku, ale rôzne cenné papiere sú na tieto faktory citlivejšie.
Rizikom krajiny je pravdepodobnosť strát v dôsledku investícií do cenných papierov konkrétnej krajiny. Pri hodnotení tohto rizika investor (napríklad investičný fond pôsobiaci na medzinárodnom trhu cenných papierov) odpovedá na otázku: oplatí sa vôbec investovať do cenných papierov danej krajiny?
Riziká správy portfólia a technické riziká sú pravdepodobnosť strát v dôsledku nesprávneho postupu správcu investičného portfólia a v dôsledku zlyhania v systéme dodania cenných papierov, v systéme vyrovnania transakcií s cennými papiermi, ako aj v zlyhaní operačného systému, a to od chyby a končí počítačovým podvodom.
Rizikom legislatívnych zmien je pravdepodobnosť strát v dôsledku zmien legislatívy alebo prijatia nových, v dôsledku ktorých sa zmení pozícia cenného papiera na trhu.
Inflačné riziko predstavuje pravdepodobnosť strát v dôsledku znehodnotenia výnosov z investícií do cenných papierov v dôsledku inflácie.
Devízovým rizikom je pravdepodobnosť strát, ktoré vzniknú pri investovaní do devízových cenných papierov v dôsledku nepriaznivých zmien výmenného kurzu cudzej meny vo vzťahu k domácej mene.
Rizikom odvetvia je pravdepodobnosť strát v dôsledku investícií do cenných papierov konkrétneho odvetvia.
Regionálnym rizikom je pravdepodobnosť strát v dôsledku investovania finančných prostriedkov do cenných papierov konkrétneho regiónu. Existujú dva typy regiónov:
Regióny v danom štáte (napríklad jednotlivé regióny Ruska - Ural, Stredný, Ďaleký východ atď., Jednotlivé štáty v USA)
Regióny mimo národných štátov (napríklad juhovýchodná Ázia, Karibik, Latinská Amerika atď.)
Riziká podniku (emitenta) sú pravdepodobnosť strát z dôvodu nákupu cenných papierov konkrétneho emitenta (emitentmi môžu byť nielen podniky, ale aj štát a obce). Táto skupina zahŕňa úverové a úrokové riziká, riziko likvidity a riziko podvodu.
Článok 143 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie hovorí o cenných papieroch:
Vládne dlhopisy
Dlhopisy
Zmenky
Potvrdenia o vklade a sporení
Vkladné knižky na doručiteľa banky
Nákladné listy
Privatizačné cenné papiere
Ostatné dokumenty, ktoré sú klasifikované ako cenné papiere podľa právnych predpisov o cenných papieroch alebo v súlade s postupmi, ktoré ustanovuje.
3. Pojem trh cenných papierov, jeho podstata a funkcie v makro- a mikroekonómii. Korelácia trhu cenných papierov, úverového trhu a rozpočtu pri prerozdeľovaní peňažných zdrojov
Trh s cennými papiermi ako najdôležitejšia (a najkomplexnejšia) zložka trhového hospodárstva nie je ničím iným ako súborom transakcií uskutočnených účastníkmi obratu nehnuteľností týkajúcich sa cenných papierov. Predpokladá nielen jasnú reguláciu a formalizáciu vzájomných vzťahov účastníkov (subjektov), \u200b\u200bale predovšetkým predovšetkým jasné pochopenie a konsolidáciu samotného konceptu cenných papierov a ich odrôd.
Vývoj trhových vzťahov v spoločnosti viedol k vzniku množstva nových ekonomických objektov účtovníctva a analýz. Patria sem predovšetkým cenné papiere, ktoré nadobúdajú masívny a štandardizovaný charakter a ktoré stanovujú určité finančné práva a povinnosti.
Cenné papiere existujú ako špeciálna komodita, ktorá musí mať svoj vlastný trh so svojou inherentnou organizáciou a pravidlami pre prácu na ňom. Tovar predávaný na trhu s cennými papiermi je však zvláštnym druhom tovaru, pretože cenné papiere sú iba titulom vlastníctva, dokumentmi oprávňujúcimi na príjem, ale nie skutočným kapitálom. Segregácia trhu s cennými papiermi je presne určená touto kvalitou a trh je charakterizovaný z väčšej časti voľným a ľahko dostupným prevodom cenných papierov z jedného vlastníka na druhého.
Trh s cennými papiermi je rovnako ako iné trhy zložitým organizačným a ekonomickým systémom s vysokou úrovňou integrity a úplnosti technologických cyklov. Trh cenných papierov je neoddeliteľnou súčasťou trhových vzťahov.
Na ňom sú cenné papiere predmetom nákupu a predaja pomocou cenového komplexu, ktorý sa tiež líši od bežného tovaru.
Kľúčovou úlohou, ktorú musí trh cenných papierov splniť, je predovšetkým zabezpečiť podmienky na prilákanie investícií do podnikov, prístup týchto podnikov k lacnejšiemu kapitálu v porovnaní s bankovými pôžičkami.
Účelom trhu s cennými papiermi je akumulovať finančné zdroje a zabezpečiť možnosť ich prerozdelenia rôznymi účastníkmi trhu, ktorí vykonávajú rôzne operácie s cennými papiermi, t. J. Sprostredkovanie pohybu dočasne voľných finančných prostriedkov od investorov k emitentom cenných papierov.
Medzi hlavné funkcie trhu s cennými papiermi patria: 1) účtovníctvo; 2) kontrola; 3) vyváženie ponuky a dopytu; 4) stimulujúce; 5) redistribučné; 6) regulačné.
Najdôležitejšou štruktúrou trhu cenných papierov ako finančnej kategórie sú účastníci trhu s cennými papiermi, ktorí vykonávajú svoje profesionálne činnosti a burzy cenných papierov
Odborná činnosť je špecializovaná činnosť na trhu cenných papierov na prerozdelenie peňažných zdrojov na základe cenných papierov, na organizačné, technické a informačné služby pri emisii a obehu cenných papierov.
Napriek všetkým negatívnym vlastnostiam je moderný ruský akciový trh dynamickým trhom rozvíjajúcim sa na základe: rozsiahlej privatizácie a súvisiacej hromadnej emisie cenných papierov; rýchlo sa rozvíjajúca prax krytia federálnych a miestnych rozpočtových deficitov vydávaním dlhových cenných papierov; oznámenia o prvých veľkých investičných projektoch priemyselného charakteru; rozširujúca sa emisia viazaných úverov podnikmi a regiónmi; rýchle zlepšenie technologickej základne trhu; otvorený prístup na medzinárodné kapitálové trhy; rýchle vytvorenie rozsiahlej siete inštitúcií - profesionálnych účastníkov trhu s cennými papiermi a ďalších faktorov.
Vytvorenie akciového trhu v Rusku spôsobilo vznik mnohých problémov spojených s týmto procesom, ktorých prekonanie je nevyhnutné pre ďalší úspešný rozvoj a fungovanie trhu s cennými papiermi.
Na hospodársku súťaž sa môžeme pozerať z dvoch hľadísk: vnútorného a vonkajšieho. Vnútorným aspektom je tu konkurencia medzi cennými papiermi. Konkurenciu tu ovplyvňujú také faktory: počet a rozmanitosť emitentov, počet podobných cenných papierov, znalosť cien konkurencie. Z vonkajšieho hľadiska sa konkurencia považuje za konkurenciu medzi rôznymi typmi trhov s cieľom prilákať investície, napríklad konkurencia medzi rozpočtom, úverovým trhom a trhom cenných papierov: so zvyšovaním rozpočtových zdrojov, zvyšovaním daní klesá množstvo peňazí a , teda investície.
4. Druhy trhov s cennými papiermi. Medzinárodný. Národné a regionálne trhy s cennými papiermi. Trh eurobondov. Svetová klasifikácia akciových trhov
Klasifikácia trhov s cennými papiermi má veľa podobností s klasifikáciami samotných cenných papierov. Takže rozlišujú:
Medzinárodné a národné trhy s cennými papiermi;
Regionálne trhy s cennými papiermi;
Trhy so špecifickými druhmi cenných papierov (akcie, dlhopisy atď.);
Trhy pre štátne a podnikové (neštátne) cenné papiere;
Primárne a derivátové trhy s cennými papiermi.
Význam tejto alebo tej klasifikácie trhu s cennými papiermi je určený jej praktickým významom.
Pokiaľ je trh cenných papierov založený na peniazoch ako kapitále, nazýva sa to akciový trh. Akciový trh tvorí väčšinu trhu s cennými papiermi. Zvyšok trhu s cennými papiermi pre svoju malú veľkosť nedostal špeciálne meno, a preto sa koncepcie trhu s cennými papiermi a akciového trhu často považujú za synonymá.
Trh s cennými papiermi je súčasťou finančného trhu. Jeho ďalšou súčasťou je trh s bankovými pôžičkami. Komerčná banka málokedy požičia viac ako rok. Vydaním cenných papierov môžete získať pôžičku na niekoľko desaťročí (dlhopisy) alebo na trvalé použitie (akcie). Za rozdelením finančného trhu na dve časti stojí rozdelenie kapitálu na obehový a fixný. Trh s cennými papiermi dopĺňa a interaguje s bankovým úverovým systémom. Obchodné banky poskytujú sprostredkovateľom RZB pôžičky na úpis nových emisií a predávajú bankám veľké bloky cenných papierov na ďalší predaj.
Dôležitou súčasťou trhu s cennými papiermi je peňažný trh, na ktorom sa obchoduje s krátkodobými dlhovými obligáciami, hlavne s pokladničnými poukážkami. Peňažný trh poskytuje flexibilný tok peňazí do štátnej pokladnice a umožňuje spoločnostiam a jednotlivcom získavať príjmy z dočasne voľných finančných prostriedkov.
Ako každý iný trh, aj RZB sa skladá z ponuky, dopytu a vyváženia cien. Dopyt vytvárajú spoločnosti a vláda, ktorým chýbajú vlastné príjmy na financovanie investícií. Podniky a vlády konajú ako čistí dlžníci RZB (požičiavajú si viac ako požičiavajú) a čistým veriteľom je populácia, ktorej príjem z rôznych dôvodov prevyšuje výdavky na súčasnú spotrebu a investície do hmotného majetku (napríklad do nehnuteľností).
Trh s eurobondmi je jedným z najobjemnejších trhov s medzinárodnými cennými papiermi. Predstavuje viac ako 75% z celkového objemu celého trhu s cennými papiermi.
Eurobondy, eurá a euronoty patria medzi eurobondy.
Je potrebné rozlišovať medzi eurobondmi a dlhopismi, ktoré sú emitované na národných kapitálových trhoch (domáce emisie). Sú to dve rôzne veci. Domácu emisiu dlhopisov realizuje investor, ktorý je rezidentom krajiny emisie. Takáto emisia dlhopisov sa vykonáva v mene tejto krajiny a umiestňuje sa do krajiny emisie. Môže byť umiestnené v cudzej krajine, ale v mene krajiny emitenta, navyše väčšina z nich bude umiestnená v krajine emitenta.
Eurobondy sú emitované v mene, ktorá sa líši od meny krajiny emitenta. Dlhopisy sa umiestnia aj medzi medzinárodnými investormi. Skupina pre umiestnenie týchto cenných papierov bude zložená zo zástupcov medzinárodných investičných bánk.
Druhy akciových trhov
Trh cenných papierov je svojou štruktúrou rozdelený na primárny a sekundárny z hľadiska času uskutočňovania transakcií a z hľadiska organizácie trhu - na burzový a voľnopredajný.
Primárny trh kombinuje fázu výstavby novej emisie cenných papierov a ich počiatočné umiestnenie. Primárny trh je vo vyspelých spoločnostiach predovšetkým voľnopredajný.
Sekundárny trh je trh, na ktorom sa obchoduje s cennými papiermi predtým emitovanými na primárnom trhu. Sekundárne môžu byť výmenné aj voľnopredajné. Objem transakcií na sekundárnom trhu je 2 (3) krát vyšší ako objem transakcií na primárnom trhu.
Okrem toho možno akciové trhy klasifikovať podľa ďalších kritérií: podľa územného princípu (medzinárodné, národné a regionálne trhy), podľa druhov cenných papierov (akciový trh atď.), Podľa druhov transakcií (hotovostný trh, forwardový trh atď.) ).), emitentmi (trh cenných papierov pre podniky, trh štátnych cenných papierov atď.), podľa termínov (trh krátkodobých, strednodobých, dlhodobých a trvalých cenných papierov), podľa odvetvia a ďalších kritérií.
5. Primárne a sekundárne trhy s cennými papiermi v ruskej a medzinárodnej praxi. Základné vlastnosti primárneho a sekundárneho trhu
Legálne je primárny trh cenných papierov definovaný ako vzťahy, ktoré sa vyvíjajú počas emisie (pre investičné cenné papiere) alebo počas uzatvárania civilných transakcií medzi osobami, ktoré preberajú záväzky za iné cenné papiere, a prvými investormi, profesionálnymi účastníkmi trhu s cennými papiermi, ako aj ich zástupcovia. Primárnym trhom je teda trh, ktorý slúži na vydávanie a počiatočnú verejnú ponuku cenných papierov. Hlavnými účastníkmi primárneho trhu s cennými papiermi sú emitenti (korporácie, federálna vláda, samosprávy) a investori (jednotliví a inštitucionálni).
Najdôležitejšou vlastnosťou primárneho trhu je úplné zverejnenie informácií pre investorov, čo im umožňuje informovaný výber cenného papiera na investovanie peňazí. Všetky činnosti na primárnom trhu slúžia na zverejnenie informácií a sú tieto:
Príprava prospektu emisie, jeho evidencia a kontrola zo strany štátnych orgánov z hľadiska úplnosti predložených údajov;
Zverejnenie prospektu a výsledkov predplatného atď.
Mechanizmus pre trh s náhradnými dielmi je veľmi zložitý a viacstupňový. Trh sa rozdeľuje na dve veľké časti - zmenárenskú a voľnopredajnú. Trh s voľným predajom je veľmi rôznorodý: existujú príslušné oddelenia bánk, obchodníkov, maklérov, príslušné úrady a firmy. Sekundárny obeh cenných papierov už nepridáva nič na kapitále, ktorý emitenti už získali na primárnom trhu. Navonok sekundárny trh vyzerá a vo veľkej miere skutočne je čisto špekulatívnym procesom, ktorého rozsah sa môže javiť ako nadbytočný a odsúdeniahodný. V skutočnosti je to proces ďalšieho predaja, ktorý vytvára mechanizmus pre tok kapitálu do najefektívnejších sektorov ekonomiky. Akcie a dlhopisy najziskovejších priemyselných odvetví a celých sektorov ekonomiky rastú na cene, čo zvyšuje počet ľudí, ktorí sú ochotní mať tieto cenné papiere, čo umožňuje vydávať nové cenné papiere a získavať nový kapitál.
Je potrebné si uvedomiť rozdiel vo funkciách, ktoré vykonáva primárny a sekundárny trh cenných papierov. Ak je funkciou primárneho trhu poskytnúť emitentovi požadované investičné zdroje vydaním cenných papierov, potom funkciou sekundárneho trhu je poskytnúť vlastníkom likvidné cenné papiere a ich obeh.
Základná analýza predpokladá, že existuje skutočná (vnútorná) hodnota populácie, kat. závisí od hodnoty samotnej spoločnosti. Preto je základnou analýzou identifikácia všetkých objektívnych faktorov, ktoré ovplyvňujú dynamiku ceny akcií,
Hlavné ustanovenia teórie fundamentálnej analýzy sú tieto:
1. Na rozvinutom trhu je cena akcií veľmi citlivá na základné faktory ovplyvňujúce podnik.
Práve tieto faktory určujú hlavný trend v cene akcií.
2. Súčasné výkyvy cien sú iba prirodzeným pozadím, kat. nemožno z hľadiska všeobecného stavu veci prehliadať.
3. Trhová hodnota akcií má tendenciu k vnútornej hodnote. Toto ustanovenie je základom pre prijímanie investičných rozhodnutí (trhová hodnota je vyššia ako interná - podiel je nadhodnotený, v budúcnosti sa cena zníži, ak naopak - podiel je trhom a v budúcnosti podhodnotený) sadzba stúpne)
Skutočná hodnota akcie je analytikovým úsudkom.
Výsledkom fundamentálnej analýzy je záver analytika o tom, čo robiť s akciami danej spoločnosti (či už sú nadhodnotené alebo podhodnotené)
Cenné papiere ako ekonomická kategória sú právom na podiel na celkovom kapitále prijatom v dôsledku počiatočného umiestnenia týchto cenných papierov, ako aj na rozdelenie a prerozdelenie ziskov, ktoré tento kapitál poskytuje. Toto právo je oddelené od svojej prirodzenej podstaty (peniaze, vybavenie, patenty atď.) A má dokonca svoju vlastnú hmotnú podobu (napríklad vo forme papierového osvedčenia, zápisov z účtu atď.), Ktoré majú nasledujúce základné vlastnosti:
Manipulácia;
Dostupnosť pre civilný obeh;
Štandardné a sériové;
Dokumentárny film;
Regulácia a uznanie štátom;
Predajnosť;
Likvidita;
6. Burzy cenných papierov a voľnopredajné trhy s cennými papiermi v ruskej a medzinárodnej praxi. Prechodné formy
Podľa súčasnej ruskej legislatívy patrí burza účastníkom trhu s cennými papiermi, ktorí organizujú ich nákup a predaj, to znamená „priamo prispievajú k uzatváraniu civilných transakcií s cennými papiermi“, zákon „o trhu cenných papierov“ (článok 9) ). zo zákona nemôže burza kombinovať činnosť organizovania obchodovania s cennými papiermi s inými druhmi profesionálnej činnosti na trhu s cennými papiermi. „Dočasné nariadenie o licenciách na činnosti pre organizáciu obchodu na trhu cenných papierov“, rezolúcia (článok 3.)
Preto sú jej úlohy a funkcie určené pozíciou, ktorú burza zaujíma na trhu cenných papierov ako svojho účastníka. Je potrebné zdôrazniť, že akciové oddelenia iných (komoditných a menových) búrz sa vyrovnajú burzám, preto sa svojou činnosťou (s výnimkou emisie) nelíšia od ostatných. Burza ako organizátor trhu s cennými papiermi sa spočiatku zaoberá výlučne vytváraním nevyhnutných podmienok pre efektívne obchodovanie, ale s vývojom trhu sa jej úlohou nestáva ani tak organizácia obchodu, ako skôr jeho služba. Burza cenných papierov bola pôvodne vytvorená na podnietenie a podporu obchodovania s cennými papiermi, aby sa zabezpečilo rešpektovanie záujmov jej účastníkov. Burza sa preto považovala za správne organizované miesto na obchodovanie.
OTC a „pouličné“ trhy s cennými papiermi nie sú totožné koncepty, pretože OTC trh možno rozdeliť na organizovaný a neorganizovaný. „Pouličný“ (divoký) trh možno charakterizovať ako voľnopredajný neformálny trh. OTC neorganizovanému trhu sa budeme podrobne venovať ďalej v tomto dokumente.
Dôležitosť výmenných a mimoburzových trhov v organizácii obchodovania s cennými papiermi, ich pomer v rôznych krajinách nie je rovnaký. V niektorých štátoch obchodovanie mimo búrz nehrá významnú úlohu, v iných je dokonca zakázané. V mnohých krajinách súčasne existuje značné množstvo cenných papierov v obehu mimo burzy.
Aj keď v krajinách s rozvinutou trhovou ekonomikou majú burzy stále dosť veľkú úlohu pri organizovaní obehu cenných papierov, význam výmenných a výmenných mechanizmov pre nákup a predaj hodnôt cenných papierov stále klesá. Výmena s vysoko účinnými komunikačnými prostriedkami v skutočnosti nie je taká potrebná a na západe výmena ako miesto, kde sa obchoduje s finančnými aktívami, postupne stráca svoju pozíciu. Jeho hlavnými konkurentmi sú komerční a investičné bankysa čoraz viac menia na centrá vyrovnania a centrá obchodovania s akciami. Nové formy organizácie obratu na voľnom trhu s využitím výpočtovej techniky a komunikačných kanálov sú čoraz rozhodujúcejšie.
Ústrednú úlohu v štruktúre OTC trhu zohráva systém obchodných pravidiel, kontrola nad ich implementáciou a disciplinárne opatrenia vykonávané OTC organizátorom obchodu.
Počiatočná prevaha trhu s mimoburzovými cennými papiermi v Rusku na burze je spôsobená skutočnosťou, že počiatočné umiestnenie cenných papierov sa uskutočňuje hlavne na mimoburzovom trhu, čo je v súlade so svetovou praxou.
Pravidelnosťou vývoja organizačných foriem trhu s akciami je postupné stieranie rozdielov medzi výmennými a mimoburzovými formami organizovania obchodovania s cennými papiermi, vznik rôznych prechodných foriem. Príkladom sú takzvané „druhé“, „tretie“, „paralelné“ trhy vytvorené na burzách cenných papierov a pod ich regulačným vplyvom. Trhy tohto druhu fungujú od 80. rokov v najdôležitejších európskych centrách obchodovania s cennými papiermi. Ich vznik bol riadený túžbou účastníkov akciového trhu rozšíriť hranice trhu, túžbou vytvoriť usporiadaný regulovaný trh cenných papierov na financovanie malých a stredných spoločností, ktoré sú nositeľmi najmodernejších technológií.
Preto tieto trhy majú nižšie požiadavky na kvalitu cenných papierov v porovnaní s trhom cenných papierov, zahŕňajú akcie malých a stredných spoločností, ale zároveň zachovávajú pravidelnosť obchodovania, kotácie, jednotu pravidiel atď.
Z mimoburzového obratu zároveň vychádzajú systémy obchodovania s cennými papiermi založené na moderných komunikačných prostriedkoch a počítačových technológiách. Tieto systémy sú podobné geograficky distribuovanej elektronickej ústredni. Majú svoje vlastné pravidlá organizácie obchodovania, prijímania cenných papierov na trh (kótovania), výberu účastníkov atď.
7. Klasifikácia trhov podľa druhov použitých technológií. Iná klasifikácia trhov s cennými papiermi
Klasifikácia trhov s cennými papiermi podľa typov aplikovaných obchodných technológií
Spontánny trh je súkromný obrat v jeho neregulovanej časti.
Jednoduchý aukčný trh (typický pre nerozvinuté burzy a OTC akciové trhy). Pred obchodom prebehne predbežné zhromaždenie objednávok na predaj a je zostavený konsolidovaný zoznam ponúk. Aukcia sa uskutočňuje postupným verejným vyhlásením zoznamu ponúk, pre každú z ktorých existuje verejná súťaž (podľa určitého vzoru) kupujúcich stanovením nových cien. Cena predajcu sa berie ako vyvolávacia cena.
Holandská aukcia. Existuje predbežná akumulácia objednávok od kupujúcich určitých cenných papierov (teraz sa takto obchoduje s GKO). Emitent alebo jeho sprostredkovatelia prostredníctvom analýzy stanovia jednu oficiálnu cenu, takzvanú medznú cenu, ktorá sa rovná najnižšej cene v ponukách na nákup, čo umožňuje predaj celej emisie (to znamená súčet ponuky za túto cenu a všetky ceny nad ňou pokrývajú celú emisiu). Všetky ponuky na nákupy predložené za ceny vyššie ako oficiálne sú uspokojené za oficiálnu cenu. (Je tiež možné uspokojiť všetky ponuky za váženú priemernú medznú cenu).
Trhy duálnej aukcie.
Oncall trhy. Pred začiatkom obchodovania sa hromadí ponuky a ponuky na predaj, ktoré sa potom zoradia podľa cenových ponúk, postupnosti prijatia a množstva. V tomto poradí sú spokojní. Podľa určitých pravidiel je stanovený oficiálny kurz, podľa ktorého je možné uspokojiť najväčší počet žiadostí a návrhov. Zvyšné pozície tvoria zoznam nerealizovaných ponúk a ponúk (takto fungujú burzy).
Trhy s nepretržitou aukciou. Neexistuje žiadny pevný dátum začatia obchodovania. Tok nákupných objednávok a predajných ponúk špecialisti na burzy nepretržite registrujú. Prichádzajúce žiadosti sa porovnávajú s tými, ktoré boli prijaté skôr, a ak sa ich pozície zhodujú, sú uspokojené v poradí podľa prijatia a v najväčšej výške objednávky. Ak objednávku nie je možné splniť, žiadateľ buď zmení podmienky, alebo sa umiestni do fronty nevybavených objednávok. Nepretržitý aukčný trh je možný iba pri významnej dennej dodávke cenných papierov (viac ako 10 000 lotov denne).
Predajné trhy. Predajcovia verejne oznamujú ponukové ceny a prístup do miest nákupu cenných papierov. Kupujúci, ktorí súhlasia s cenovými ponukami, deklarujú svoje úmysly a kupujú cenné papiere.
Predmetom nákupu a predaja na trhu cenných papierov sú cenné papiere.
Trh cenných papierov, ktorý sa svojím predmetom líši od peňažného trhu (meny, bankové pôžičky a vklady), je mu veľmi podobný z hľadiska formovania a významu obehového procesu. Blízkosť týchto trhov je taká veľká, že v mnohých prípadoch môžu cenné papiere plniť funkcie platobných a platobných prostriedkov (napríklad zmenky, šeky) a samotné moderné papierové peniaze pochádzajú historicky z takého cenného papiera, ako je bankový účet .
Klasifikácia druhov trhov s cennými papiermi má veľa podobností s klasifikáciami samotných druhov cenných papierov. Takže rozlišujú:
Medzinárodné a národné trhy s cennými papiermi;
Národné a regionálne (územné) trhy;
Trhy so špecifickými druhmi cenných papierov (akcie, dlhopisy atď.);
Trhy pre štátne a podnikové (neštátne) cenné papiere;
Trhy s cennými papiermi a priemyselnými nástrojmi atď.
Význam tejto alebo tej klasifikácie trhu s cennými papiermi je určený jej praktickým významom.
Spolu s peňažným a devízovým trhom sú cenné papiere zahrnuté do koncepcie finančného trhu.
V literatúre o trhu cenných papierov sa tento trh často označuje ako akciový trh. U nás stále neexistuje preukázaný rozdiel medzi týmito pojmami. Okrem toho, že sa pojem akciový trh používa ako synonymum pre pojem trh s cennými papiermi, existujú aj užšie interpretácie jeho obsahu. Akciový trh konkrétne pokrýva iba cenné papiere spoločností, alebo ide o trh cenných papierov, ktoré sa bežne označujú ako akciové (kapitálové) hodnoty.
TÉMA 2. TYPY CENNÝCH PAPIEROV
8. Akcie: koncepcia a podrobné charakteristiky. Druhy hodnoty podielu: nominálna hodnota, emisia. Výmenný kurz, súvaha, likvidácia. Odrody kmeňových akcií používaných v medzinárodnej praxi. Odrody preferovaných akcií používaných v ruskej a medzinárodnej praxi. Konvertibilné akcie. Problémy a trendy vo vývoji na ruskom trhu s cennými papiermi
Akcia je akciový cenný papier, ktorý zaisťuje práva jej vlastníka (akcionára) na získanie časti zisku akciovej spoločnosti vo forme dividend, účasti na riadení akciovej spoločnosti a na časť majetok zostávajúci po jeho likvidácii.
Pri hodnotení cenných papierov sa berú do úvahy nasledujúce ukazovatele.
Menovitá hodnota je suma uvedená na formulári cenného papiera. Celková hodnota všetkých akcií v nominálnej hodnote odráža výšku základného imania organizácie.
Hodnota emisie - predajná cena cenného papiera pri jeho prvotnom umiestnení, ktorá sa nemusí zhodovať s nominálnou hodnotou. Rozdiel medzi týmito typmi ocenenia cenných papierov vynásobený ich počtom predstavuje emisné ážio organizácie.
Kurzová (trhová) hodnota - cena určená ako výsledok ponuky cenných papierov na sekundárnom trhu. Odzrkadľuje rovnováhu medzi agregátnym dopytom a ponukou v určitom časovom období.
Likvidačná hodnota akcií a dlhopisov - hodnota realizovateľného majetku likvidovanej organizácie v skutočných cenách, platená za jednu akciu alebo dlhopis.
Odkupná hodnota - suma zaplatená akciovou spoločnosťou za nadobudnutie vlastných akcií alebo v prípade predčasného splatenia dlhopisov (hodnota tzv. Splatných akcií a dlhopisov).
Účtovná hodnota akcií, ktorá sa určuje podľa súvahy vydelením vlastných zdrojov majetku počtom vydaných akcií.
Účtovná hodnota - suma, v ktorej sú cenné papiere premietnuté do súvahy organizácie v danom čase.
Kmeňové (kmeňové) akcie poskytujú svojmu vlastníkovi všetky práva stanovené akcionárskym zákonom, tj právo hlasovať na valnom zhromaždení akcionárov o všetkých emisiách, právo na dividendu, ak má spoločnosť čistý zisk, právo na získanie likvidačná hodnota akcie, ak má spoločnosť okamih likvidácie, majetok zostal po vyrovnaní s veriteľmi. Všetky kmeňové akcie jednej akciovej spoločnosti majú jednu nominálnu hodnotu. Každá kmeňová akcia dáva jeden hlas pri riešení problémov na valnom zhromaždení akcionárov.
Preferenčné akcie spravidla neposkytujú hlasovacie práva na valnom zhromaždení akcionárov, ale zaručujú pevnú dividendu a určitú výšku likvidnej hodnoty akcie. Rôzne emisie prioritných akcií jednej akciovej spoločnosti môžu svojim majiteľom poskytnúť rôzne práva a privilégiá a rôzne hodnoty.
Pri popise moderného akciového trhu nemožno nespomenúť tri kľúčové trendy v jeho vývoji v druhej polovici 20. storočia. Ide o tieto trendy:
Globalizácia je proces stierania hraníc medzi národnými trhmi, integrácia finančných nástrojov (cenných papierov), účastníkov trhu, regulačných orgánov, mechanizmov obchodovania s cennými papiermi atď.
Sekuritizácia je proces premeny neobchodovateľného dlhu na prevoditeľné cenné papiere. Napríklad v Rusku bol jedným z prvých príkladov sekuritizácie dlhu emisia dlhopisov štátneho pôžičky v cudzej mene - tzv. „Web“). Pripomeňme si, že v roku 1991 boli zmrazené účty klientov štátnej Vnesheconombank ZSSR. O dva roky neskôr bol dlh tejto banky formalizovaný vo forme dlhopisov Ministerstva financií RF. Držitelia zmrazených účtov samozrejme nedostávali hotovosť, ale dostávali dlhopisy vo výške účtu, ktoré sa dajú predať za hotovosť alebo držať do splatnosti. Pravidelné poberanie úrokových výnosov.
Dezintermediácia (vylúčenie sprostredkovateľa). Tento trend sa prejavuje v túžbe účastníkov finančného trhu eliminovať komerčné banky ako finančných sprostredkovateľov.
Inštitucionalizácia trhu s cennými papiermi - to znamená vytvorenie inštitúcie profesionálnych finančných sprostredkovateľov, ktorí nie sú komerčnými bankami (napríklad investičné fondy).
Môžeme teda konštatovať, že vývoj na akciovom trhu sleduje vývoj výroby, výrobných potrieb a ekonomiky ako celku. Internacionalizácia a komplikácie hospodárskeho života viedli k internacionalizácii aj komplikáciám na trhoch s akciami.
9. Dlhopisy: podrobný popis. Druhy dlhopisov podľa spôsobu zabezpečenia záväzkov (zabezpečený a nezabezpečený majetok). Druhy dlhopisov založené na metóde výplaty príjmu. Konvertibilné dlhopisy. Problémy a trendy vo vývoji na ruskom trhu súkromných dlhopisov
Dlhopis je povinnosťou emitenta zaplatiť do určitej doby vlastníkovi tohto cenného papiera určité množstvo finančných prostriedkov (výplaty kupónov a nominálna hodnota pri spätnom odkúpení). Vďaka svojej dlhovej povahe sú dlhopisy spoľahlivejšou investíciou ako akcie; keďže sú obdobou pôžičky, vo vzťahu k akciám sú to „prioritné“ cenné papiere, to znamená, že majú preventívne právo pri vyplácaní príjmu alebo vrátení investovaných prostriedkov v prípade bankrotu alebo likvidácie emitenta.
1. Vyššia spoľahlivosť dlhopisov ich robí obľúbenými medzi investormi a práve dlhopisy tvoria viac ako 2/3 obratu väčšiny najväčších svetových akciových trhov. Existuje 6 hlavných charakteristík, podľa ktorých sú dlhopisy klasifikované:
Stav emitenta. Dlhopisy môžu vydávať vládne agentúry (federálne alebo miestne) a súkromné \u200b\u200bspoločnosti. Podľa postavenia emitenta sa zahraniční emitenti dlhopisov niekedy rozlišujú do samostatnej kategórie, ktorá sa ďalej člení na súkromné \u200b\u200bspoločnosti a vládne orgány.
2. Účel emisie dlhopisov. Dlhopisy sa vydávajú na financovanie investičných projektov a na refinancovanie dlhu emitenta. K poslednému uvedenému cieľu sa uchyľujú vládne agentúry. Tento spôsob obsluhy verejného dlhu je veľmi populárny v mnohých krajinách vrátane Ruska.
3. Termín obehu dlhopisov. Korporátne dlhopisy je možné vydávať na obdobie 1 roka alebo dlhšie. Je zvykom rozlišovať medzi krátkodobými (od 1 do 3 rokov), strednodobými (od 3 do 10 rokov), dlhodobými (od 10 do 30 rokov) a superdlhodobými (viac ako 30 rokov a bez časového obmedzenia) dlhopisy.
Klasifikácia štátnych dlhopisov podľa splatnosti sa spravidla zhoduje s klasifikáciou podnikových cenných papierov s jednou novelou: vládne agentúry majú právo vydávať krátkodobé dlhopisy so splatnosťou kratšou ako jeden rok.
4. Spôsob vyplácania príjmu. Výnos z dlhopisu sa zvyčajne vypláca vo forme úroku z jeho menovitej hodnoty a frekvencia splátok sa môže pohybovať od 1 do 4-krát za rok. Príjem sa vypláca po predložení kupónu vystrihnutému zo špeciálneho hárku emitentovi-dlžníkovi, ktorý je buď neoddeliteľnou súčasťou blankopisu dlhopisu, alebo je k nemu pripojený.
5. Spôsob zabezpečenia pôžičky. Dlhopisy je možné zabezpečiť kolaterálom, kolaterálom vo forme budúcich výnosov z obchodných aktivít alebo určitými zárukami.
6. Spôsob splácania dlhopisov. Zvyčajne sú dlhopisy splatené v určitý deň za vopred stanovenú cenu. Emitent však často kvôli zvýšeniu investičnej atraktivity týchto cenných papierov chodí na rôzne špeciálne udalosti. Dlhopis, podobne ako akcia, má niekoľko cien: nominálna cena, predajná cena, cena za spätné odkúpenie a cena na trhu.
O zameniteľnom dlhopisu sa dá uvažovať ako o obyčajnom dlhopisu s možnosťou bezplatného nahradenia vopred stanoveným počtom akcií. Iniciátorom konverzie zvyčajne (vo svetovej praxi) nemôže byť emitujúca spoločnosť. V závislosti od situácie, v ktorej je držiteľovi dlhopisu poskytnuté právo na konverziu, možno rozlíšiť dva typy konvertibilných dlhopisov.
Prvý typ konvertibilných dlhopisov by mal zahŕňať tie, ktoré poskytujú investorovi právo na bezpodmienečnú konverziu, a to aj v situácii, keď emitent plní svoje povinnosti z dlhopisov v dobrej viere (bežná situácia). Konvertibilné dlhopisy druhého typu poskytujú investorovi právo na konverziu iba v prípade, že emitent nie je schopný splatiť dlh z dlhopisov (negatívna situácia).
Dnes je hlavným objektívnym dôvodom brániacim rozvoju trhu s podnikovými dlhopismi súčasná ruská legislatíva. Tu si treba uvedomiť problémy spojené s prípravou podkladov pre umiestnenie dlhopisov, samotné umiestnenie, organizáciu sekundárneho obchodovania a daňovú legislatívu. Na zvýšenie likvidity podnikových dlhopisov je potrebné prijať pomerne širokú škálu opatrení.
Najskôr sa javí ako potrebné upraviť systém zdaňovania transakcií s cennými papiermi. Toto je daň splatná pri registrácii prospektu. V súlade so zákonom RF č. 2023-1 z 12. decembra 2004 „O dani z transakcií s cennými papiermi“ (s prihliadnutím na zmeny a doplnky) sú teda pri vydávaní cenných papierov právnické osoby platiteľmi dane z transakcií s cennými papiermi. V takom prípade je predmetom zdanenia nominálna hodnota emisie cenných papierov deklarovaná emitentom. Daň z transakcií s cennými papiermi sa vyberá sadzbou 0,8% z menovitej hodnoty emisnej sumy.
10. Vnútorný a zahraničný dlh štátu a typy štátneho dlhu. Cenné papiere federálnej vlády Ruskej federácie. Vládne záruky základných subjektov Ruskej federácie. Mestské cenné papiere. Vonkajšie dlhopisy štátu. Problémy a trendy vo vývoji ruského vládneho trhu s cennými papiermi
Vládne cenné papiere sú akékoľvek cenné papiere potvrdzujúce pôžičkový vzťah, v ktorých štát, vláda alebo vládne orgány konajú ako dlžníci. Vládne cenné papiere vydáva mnoho krajín s trhovou ekonomikou. Ciele emisie štátnych cenných papierov sú v prvom rade financovanie deficitu štátneho rozpočtu, riadenie dodávok hotovosti, financovanie určitých investičných projektov.
V súlade s týmto zákonom možno rozlíšiť:
Cenné papiere federálnej vlády;
Vládne cenné papiere subjektov federácie;
Mestské cenné papiere.
Štátne a obecné cenné papiere môžu byť emitované vo forme dlhopisov alebo iných majetkových cenných papierov, na meno a na doručiteľa. Štátne cenné papiere môžu predstavovať interný aj externý dlh a sú denominované v rubľoch aj v cudzej mene.
Mestské cenné papiere nemôžu byť zahraničným dlhom a sú emitované iba v rubľových denomináciách. V súčasnosti sú v obehu krátkodobé, strednodobé a dlhodobé štátne cenné papiere emitované v mene Ruskej federácie aj v jednotlivých jednotkách, ktoré ju tvoria. V obehu sú ruské vládne cenné papiere, denominované v ruskej mene aj v menách iných krajín. V súčasnosti sú v obehu tieto typy štátnych cenných papierov vydaných v mene Ruskej federácie:
Štátne krátkodobé záväzky (GKO);
Dlhopisy s federálnymi pôžičkami (OFZ);
Dlhopisy štátneho pôžičky v cudzej mene (tzv. „Web“);
Vládne sporiteľné pôžičky;
Eurobondy sú dlhopisy denominované v cudzej mene a obchodované na medzinárodnom trhu.
Komunikačné funkcie akciového trhu hrali dôležitú úlohu v ekonomickom rozvoji krajiny. Zmenky a štátne dlhopisy sa aktívne využívali v oblasti obehu, umožňovali výrazne zmierniť problém neplatenia a normalizovať vzťahy medzi podnikom a rozpočtom. V období krízy sa navyše zvýšila aktivita cenných papierov v oblasti menového obehu, ich obsluha v reálnom sektore ekonomiky.
Môžeme teda hovoriť o aktívnej integrácii akciového trhu krajiny do menovej sféry, cenné papiere začali hrať stabilizačnú úlohu a postupne nahradzovali tradičné úverové nástroje. Najvýraznejším prejavom tohto globálneho trendu v Rusku bola slabosť národnej finančnej a úverovej sféry.
Komunikačné funkcie akciového trhu sa prejavili aj v procese integrácie ruskej ekonomiky do medzinárodného finančného a ekonomického systému. Ruské cenné papiere priťahovali zahraničné investície v hodnote miliárd dolárov, ale zároveň spôsobili, že ekonomika bola viac závislá od stavu zahraničných trhov. Posilnenie zapojenia krajiny do globálnych procesov je strategicky prospešné pre národné hospodárstvo a z tohto pohľadu možno pozitívne hodnotiť úlohu ruského pozaďového trhu.
Je však potrebné mať na pamäti, že negatívne javy v hospodárskej sfére krajiny sa môžu v krízových obdobiach prehĺbiť pod tlakom nepriaznivých faktorov medzinárodnej situácie a akciový trh, ktorý je jedným z „dirigentov“ národného hospodárstva do globálneho systému, bude nevyhnutne prenášať nepriaznivé vplyvy zvonka do susedných segmentov. ruská ekonomika. Preto by bolo nesprávne hodnotiť výsledky vývoja ruského akciového trhu výlučne pozitívnym alebo negatívnym tónom.
Trh s cennými papiermi, ktorý sa vytvoril počas rokov reforiem, je iba odrazom procesov prebiehajúcich v spoločnosti a urýchľuje sociálno-ekonomický rozvoj krajiny. Nastupujúci trend zvyšovania úlohy akciového trhu ako regulátora peňažných tokov v strategickom pláne nepochybne poslúži na riešenie ekonomických problémov národného hospodárstva, hoci v krízových obdobiach svetového vývoja môže prehĺbiť sociálno-ekonomický vývoj rozpory, ktoré už v krajine existujú.
11. Zmenky. Klasifikácia účtov. Zmenka a zmenka. Podrobný popis zmenky ako cenného papiera. Obchodné doklady. Problémy a trendy vo vývoji trhu so zmenkami v Rusku
Jedným z druhov cenných papierov, ktoré sa v poslednej dobe v ruskej praxi najčastejšie používajú, je zmenka.
Zmenka je bezpodmienečný písomný peňažný záväzok jednej strany (šuplíka) zaplatiť bezpodmienečne na určitom mieste množstvo peňazí uvedené v zmenke vyhotovenej v podobe ustanovenej zákonom, druhej strane - vlastník zmenky (držiteľ zmenky) - v deň splatnosti záväzku (platby) alebo na jeho žiadosť ...
Zmenka dáva svojmu vlastníkovi právo požadovať od dlžníka alebo akceptanta (tretia strana, ktorá sa zaviazala zaplatiť zmenku), aby po splatnosti zaplatila sumu uvedenú v zmenke. Preto je zmenka komplexným platobným a úverovým nástrojom schopným vykonávať funkcie zabezpečovacích aj úverových peňazí a platobných prostriedkov. Najmä ako záruka môže byť samotná zmenka predmetom rôznych transakcií. Vydávanie a obeh vlastných zmeniek upravujú súčasné Základy občianskeho zákonodarstva a federálny zákon Ruskej federácie „O zmenkách a zmenkách“, prijatý Štátnou dumou 21. februára 1997.
Nasledujúce typy účtov sa rozlišujú podľa kritérií klasifikácie.
1. Jednoduchá (samostatná zmenka) a zmenka (zmenka) - líšia sa počtom účastníkov;
2. Komoditné (obchodné), finančné, pokladničné - závisia od povahy transakcie, ktorá je predmetom zmenky;
3. Bronzový, priateľský, pultový - v závislosti od kolaterálu: zabezpečený a nezabezpečený;
4. Nositeľ a objednávka (obeh prevodovým nápisom) - rozlišujú sa spôsobom prevodu.
Zmenka sa týka dvoch osôb, z ktorých platiteľom je zásuvka. Ten, kto vyhotoví takúto zmenku, sa zaviaže, že v nej zaplatí priamo svojmu veriteľovi (držiteľovi zmenky) určitú čiastku na určitom mieste a v určitom čase.
Na zmenke sa zúčastňujú tri alebo viac osôb. Platiteľom nie je zásuvka (zásuvka), ale iná osoba, ktorá sa zaviaže zaplatiť takúto zmenku včas. Zmenka je vlastne písomný návrh zásuvky, ktorý je adresovaný tretej strane (platiteľovi, ktorý sa volá šek), o zaplatenie určenej sumy veriteľovi (držiteľ zmenky, emitent). Okrem klasickej zmenky za účasti troch osôb je možné vystaviť zmenky v obehu aj za účasti dvoch alebo dokonca jednej osoby. Pri vystavovaní zmenky môže zásuvka označiť ako príjemcu nie tretiu osobu, ale seba alebo osobu, ktorej sám neskôr objedná.
Ak vezmeme do úvahy prax obehu zmeniek v Ruskej federácii, potom môžeme povedať, že sa tu dajú jednoznačne vysledovať dve tendencie. Po prvé, želanie ruských podnikov a bánk zvýšiť podiel svojich účtov v obehu. Po druhé, banky našli nový sektor kapitálových investícií.
Pri všetkej rozmanitosti typov cenných papierov povolených na emisiu a obeh (akcie, dlhopisy, zmenky, opčné listy, futures, opcie) existuje možnosť vytvorenia cenných papierov, čo zase znamená zahrnutie vlastností cenných papierov. niekoľko cenných papierov do jedného, \u200b\u200bto znamená do toho, ktorý postavíme.
Rýchly vývoj na bankovom trhu v Rusku, pozorovaný za posledné dva alebo tri roky, je do značnej miery determinovaný krízovým stavom národného hospodárstva. Hypertrofovaná forma obehu účtov je dôsledkom mnohých krízových javov.
Ale s tým všetkým má trh cenných papierov veľa problémov. Najskôr je to problém ochrany investorov pred finančnými zločincami a podvodníkmi. Z tohto dôvodu je potrebné posilniť legislatívny základ. Druhým akútnym problémom je slabá trhová infraštruktúra.
Riešenie týchto dvoch problémov by malo zvýšiť dôveru na ruskom trhu a zvýšiť prílev kapitálu do Ruska.
Aby sme sa stali globálnymi, musia naši profesionálni účastníci trhu s cennými papiermi výrazne zlepšiť kvalitu svojej práce. Tento problém by sa mal vyriešiť
Zásoby: koncepcia a podrobné charakteristiky. Kmeňové a preferované akcie. Odrody kmeňových akcií používaných v ruskej a medzinárodnej praxi. Odrody preferovaných akcií používaných v ruskej a medzinárodnej praxi. Zdieľajte certifikáty. Akciové derivátové cenné papiere. Americké a globálne depozitné potvrdenky.
Dlhopisy: podrobný popis. Väzby podnikov a ich odrôd používaných v ruskej a medzinárodnej praxi. Druhy vládneho dlhu. Vládne cenné papiere Ruskej federácie. Vládne záruky základných subjektov Ruskej federácie. Cenné papiere miestnej samosprávy. Vonkajšie dlhopisy štátu. Ostatné štátne cenné papiere. Porovnávacia charakteristika ruskej a medzinárodnej praxe v tejto oblasti.
Vklady a sporné certifikáty bánk: všeobecné a zvláštnosti. Podrobný popis vkladových a sporiacich certifikátov ako cenných papierov (v ruskej a medzinárodnej praxi).
Pojem zmenka. Klasifikácia účtov. Zmenka a zmenka a základné pojmy s nimi spojené. Podrobný popis zmenky ako cenného papiera. Ciele a prax používania vlastných zmeniek v ruskej a zahraničnej obchodnej praxi.
Kontroly. Nákladné listy. Osvedčenia o sklade. Cenné papiere kryté hypotékou.
Deriváty. Komoditné futures a opcie. Finančné futures a opcie, swapy. Základy špekulatívnej hry s medveďom pomocou derivátov. Futures a opcie ako zabezpečovací nástroj.
Cenné papiere - práva vlastniť ďalšie cenné papiere (depozitné certifikáty, investičné certifikáty atď.)
Koniec práce -
Táto téma patrí do sekcie:
Bankové právo a trh cenných papierov
Inštitút ekonomiky a práva pobočka v Sevastopole .. Právnická fakulta .. Katedra teoretických a verejných právnych disciplín ..
Ak potrebujete ďalší materiál k tejto téme alebo ste nenašli to, čo ste hľadali, odporúčame vám použiť vyhľadávanie v našej práci:
Čo urobíme s prijatým materiálom:
Ak sa tento materiál ukázal ako užitočný pre vás, môžete ho uložiť na svoju stránku v sociálnych sieťach:
| Tweet |
Všetky témy v tejto časti:
A externé vzdelávanie (5 kurzov)
Sevastopol - 2012 Bankové právo a trh cenných papierov: vzdelávací a metodický komplex. Skomplikovaný Mityai E. D. - Sevastopol: IEiP (pobočka) ATiSO v C
Kritériá pre stanovenie známok na skúškach (testoch)
1. Klasifikácia za skúšku (test) sa uskutočňuje na základe princípov objektivity, spravodlivosti, komplexnej analýzy úrovne vedomostí študentov. 2. Pri bodovaní skúšky
Program kurzu
Téma 1. Bankové právo: pojem, predmet, výskumné metódy a metódy právnej úpravy bankových vzťahov Bankové právo ako odvetvie legislatívy a ako
Platobný systém: koncepcia, typy. Vlastnosti právnej úpravy. Princípy konštrukcie a prvky platobného systému. Účastníci národného platobného systému: pojem, typy, vlastnosti
Bankový účet a dohoda o vklade v banke
Koncepcia a obsah dohody o bankovom účte. Zmluva o bežnom a bežnom účte. Postup a základ pre uzavretie dohody o účte vyrovnania. Práva a povinnosti strán podľa zmluvy o bežnom účte
Právna úprava osád v Ruskej federácii a na Ukrajine
Platby v hotovosti ako osobitný druh platieb. Legislatívna úprava vyrovnania a hotovostných služieb pre právnické osoby. Úloha bánk pri organizovaní zúčtovacích a hotovostných služieb. Hotovostná služba
Schéma organizácie trhu s cennými papiermi, logika kurzu. Analýza stavu trhu s cennými papiermi v Rusku: kvantitatívne a kvalitatívne charakteristiky. Kľúčové problémy jeho vývoja. Hlavné problémy atď.
Účastníci trhu s cennými papiermi
Štruktúra trhu s cennými papiermi: typy účastníkov a ich vzájomné pôsobenie. Pojem a druhy odborných činností na trhu cenných papierov. Požiadavky na účastníkov trhu s cennými papiermi, ich
Regulácia trhu s cennými papiermi a právna infraštruktúra. Etika na burze
Regulačné funkcie štátu na trhu cenných papierov: ruská a medzinárodná prax. Federálne vládne orgány regulujúce trh cenných papierov v Rusku: status, záujmy,
Metodické pokyny pre štúdium odboru
Na začiatku štúdia kurzu je potrebné vziať do úvahy, že je potrebné nielen opakovať všeobecné pojmy používané v oblasti bankovníctva, ale venovať sa aj tým problémom, ktoré sú
Metodické pokyny pre semináre
Praktické a seminárne hodiny sú vedené s cieľom upevniť, prehĺbiť a systematizovať vedomosti študentov získané na prednáškach a v procese samostatnej práce, zabezpečenie
Pojem, štruktúra, charakteristika predmetového zloženia právnych vzťahov v bankovníctve
2. Popíšte predmety právnych vzťahov v bankovníctve. 3. Aký je obsah právneho vzťahu v bankovníctve. 4. Rozšíriť hlavné fázy formovania bankových právnych vzťahov v Ro
Workshop 2.
Bankový systém. Účastníci právnych vzťahov v bankovníctve: vlastnosti právneho stavu Otázky: 1. Historické základy bánk.
Internetové zdroje
Právna úprava činností národného platobného systému
Otázky: 1. Národný platobný systém: koncepcia. 2. Princípy konštrukcie a prvky platobného systému. 3. Účastníci národného platobného systému: do
Riešiť úlohy s odkazom na ustanovenia regulačných právnych aktov
1. V trolejbuse ponúkol pán P. dirigentovi 10 rubľov v päťkopáckych minciach, aby zaplatil vodičovi cestovné. Vodič odmietol prijať peniaze a požiadal cestujúceho, aby vystúpil z trolejbusu. Správny
Internetové zdroje
Informácie z oficiálnej webovej stránky Centrálnej banky Ruskej federácie // http://www.cbr.ru. Informácie z oficiálnej webovej stránky NBU // http://www.bank.gov.ua Informácie z oficiálnej webovej stránky Asociácie ruských zákazov
Workshop 6.
Korešpondenčné právne vzťahy bánk Otázky: 1. Bezhotovostné medzibankové vyrovnania v Rusku. 2. Medziodvetvové dohody. 3. Rovno
Workshop 8.
Právna úprava bankových operácií s cennými papiermi Otázky: 1. Pojem a druhy cenných papierov používaných v bankovníctve. Štandardné
Workshop 9.
Menové transakcie bánk Otázky: 1. Pojem mena a hodnoty mien. Druhy mien. Devízové \u200b\u200btrhy. Menové kurzy a ich právny význam.
Právna úprava bankového tajomstva
Otázky: 1. Pojem bankové tajomstvo. 2. Dôvody a postup poskytovania informácií predstavujúcich bankové tajomstvo. Zodpovednosť za porušenie bankového tajomstva
Základné koncepcie trhu s cennými papiermi
Otázky: 1. Štátne orgány regulujúce činnosť na trhu cenných papierov (právne postavenie; hlavné funkcie). 2. Obchodné licencie
Charakteristika cenných papierov obchodovaných na trhu
Zmenka ako cenný papier: pojem, znaky právnej úpravy Otázky: 1. Zmenka ako špeciálny druh cenných papierov 2. Druhy zmenky
Emitenti a investori na trhu cenných papierov
Otázky: 1. Klasifikácia subjektov právnych vzťahov s cennými papiermi. 2. Vlastnosti právneho postavenia účastníkov trhu s cennými papiermi. 3. Koncept a pra
Druhy transakcií a operácií s cennými papiermi
Otázky: 1. Koncept obehu cenných papierov. 2. Druhy civilných transakcií s cennými papiermi. 3. Vlastnosti prevodu vlastníctva cenných papierov
Právna úprava burzy
Otázky: 1. Činnosti zamerané na organizáciu obchodu na trhu cenných papierov. 2. Organizačné a právne formy organizátorov obchodu. 3. Právna úprava
Materiály testovacieho systému
Pre každý z nasledujúcich pojmov a pojmov označených číslami vyhľadajte zodpovedajúcu klauzulu označenú písmenom Dividend
1. Aký je rozdiel medzi komerčnou bankou a nebankovou finančnou a úverovou inštitúciou? (označte správne odpovede krížikom) A. Sosta
Podľa právnej úpravy centrálnej banky
1. Investor má príležitosť získať súčasný prístup oveľa rýchlejšie, keď investuje: a) do kmeňových akcií spoločnosti; b) prioritné akcie; v
