Ziskovosť kapitálového výnosu sa vypočíta podľa pomeru. Požadovaný vzorec: Ziskovosť vlastného imania pri pomoci investorom

Definícia

Ziskovosť vlastného imania(Návrat na vlastné imanie, ROE) - čistý ukazovateľ zisku v porovnaní s vlastným kapitálom organizácie. Toto je najdôležitejšia indikátor finančnej výkonnosti pre každého investora, majiteľom podniku, ktorý ukazuje, aký účinne bol použitý investovaný kapitál. Na rozdiel od podobného indikátora "majetku" charakterizuje tento ukazovateľ účinnosť používania celého kapitálu (alebo majetku) organizácie, ale len časť jeho časti, ktorá vlastní vlastníkov podniku.

Výpočet (vzorec)

Ziskovosť vlastného imania sa vypočíta vydelením čistého zisku (zvyčajne, ročne) vlastnému kapitálu organizácie:

Ziskovosť vlastného imania \u003d Čistý zisk / vlastný kapitál

Ak chcete získať výsledok ako percento, špecifikovaný pomer sa často vynásobí 100.

Presnejší výpočet predpokladá použitie priemernej aritmetickej hodnoty vlastného imania za obdobie, pre ktoré je čistý zisk prijatý (spravidla, v priebehu roka) - vlastnému kapitálu na začiatku obdobia, rovnaký kapitál na konci roka Obdobie sa pridáva a rozdelí na 2.

Čistý zisk organizácie sa prijíma podľa "výkazu ziskov a straty", kapitálový kapitál - podľa súvahy súvahy.

Ziskovosť vlastného kapitálu \u003d Čistý zisk * (365 / Počet dní v období) / ((vlastný kapitál na začiatku obdobia + kapitálové imanie na konci obdobia) / 2) \\ t

Osobitným prístupom k výpočtu ziskovosti vlastného imania je použitie Duponového vzorca. Vzorec DUPPON rozdeľuje indikátor do troch zložiek alebo faktor, ktorý vám umožní hlbšie dosiahnuť výsledok získaný:

Ziskovosť vlastného imania (Dupom Formule) \u003d (Čistý zisk / príjmy) * (Príjmy / aktíva) * (aktíva / vlastný kapitál) \u003d Čistý zisk zisk * Obrat aktíva * Finančný pákový efekt.

Normálna hodnota

Podľa spriemerných štatistických údajov je ziskovosť vlastného imania približne 10-12% (v Spojených štátoch a Spojenom kráľovstve). Pre inflačné ekonomiky, ako je ruský, indikátor by mal byť vyšší. Hlavným porovnávacím kritériom pre analýzu ziskovosti vlastného imania je percentuálny podiel alternatívneho výnosu, ktorý by majiteľ mohol dostať, investovať svoje peniaze do iného podniku. Napríklad, ak bankový vklad môže priniesť 10% ročne a podnik prináša len 5%, potom otázku uskutočniteľnosti ďalšieho vykonávania takéhoto podnikania.

Čím vyššia je ziskovosť vlastného imania, tým lepšie. Avšak, ako je možné vidieť zo vzorca Dupon, vysoká hodnota indikátora sa môže ukázať v dôsledku príliš vysokej finančnej páky, t.j. Veľký podiel požičaného kapitálu a malého podielu, ktorý negatívne ovplyvňuje finančnú udržateľnosť organizácie. To odráža hlavný zákon podnikania - väčší zisk, viac rizika.

Výpočet ziskovosti vlastného imania sa rovná spravodlivosti len v prípade, že organizácia má svoj vlastný kapitál (t.j. pozitívne). V opačnom prípade výpočet poskytuje zápornú hodnotu, ktorá je cenovo dostupná na analýzu.

Zvážte typy ziskovosti a čo to ovplyvňuje.

Ziskovosť aktív

Ziskovosť aktív (Eng. Návratnosť aktív, ROA) je finančný koeficient charakterizujúci návratnosť používania všetkých aktív organizácie.

Koeficient ukazuje schopnosť organizácie dosiahnuť zisk bez zohľadnenia štruktúry svojho kapitálu (finančný pákový efekt), ako aj kvalitu riadenia majetku. Na rozdiel od indikátora ziskovosti vlastného imania (ROE), tento pomer zohľadňuje všetky aktíva organizácie, a nie len vlastné zdroje. Preto je pre investorov menej zaujímavé.

Ziskovosť aktív dôrazne závisí od priemyslu, v ktorom organizácia funguje. Pre kapitálové intenzívne odvetvia (elektrický energetický priemysel, železničná doprava), tento indikátor bude nižší. Pre podniky služieb, ktoré nevyžadujú veľké kapitálové investície a investície do prevádzkového kapitálu, ziskovosť aktív bude vyššia.

Ziskovosť investovaného kapitálu

Ziskovosť investovaného kapitálu (zisk z investičného kapitálu) (anglický návrat na kapitálu, ROCE) je ukazovateľom návratu vlastného imania a dlhodobo prilákaných fondov investovaných do obchodných činností organizácie.

Zvyčajne je potrebné porovnať efektívnosť práce v rôznych typoch podnikania a posúdiť, či spoločnosť vytvára dostatok zisku, aby odôvodňoval náklady na prilákanie požičaných finančných prostriedkov za určitého percenta. Ak je percento úveru vyšší ako ziskovosť investovaného kapitálu, organizácia nebude schopná využívať úver tak efektívne splácať záujem. Preto má zmysel brať len tie úvery, ktorého percento pod ziskovosť investovaného kapitálu.

Ziskovosť EBITDA

Ziskovosť EBITDA (Eng. Zisk pred úrokmi, daňami, odpismi a amortizáciou) - Zisk do odpočítania záujmu, daní a odpisov. Koeficient ukazuje finančný výsledok organizácie, s výnimkou vplyvu kapitálovej štruktúry (úroky zaplatené z úverov), daní a časovo rozlíšených odpisov. EBITDA vám umožňuje vyhodnotiť peňažný tok bez takýchto nepeňažných nákladov na výdavky ako odpisy. Ukazovateľ je užitočný pri porovnávaní podnikov jedného priemyslu, ale majú inú kapitálovú štruktúru. Investori sú zamerané na ukazovateľ EBITDA ako ukazovateľ očakávaného návratu ich investícií.

Ziskovosť EBIT

EBIT Predajná ziskovosť (Eng. Zisk pred záujmami a daňami) - hodnota zisku z predaja pred platením úrokov a daní v každom rubľa príjmov.

Tento koeficient je medzi hrubým a čistým ziskom. Odčítanie záujmu a daní vám umožní porovnať rôzne podniky bez zohľadnenia podielu požičaných kapitálových a daňových sadzieb.

Normálna je považovaná za pozitívnu hodnotu EBIT. Treba však mať na pamäti, že po odpočítaní úrokov a daní sa môže ukázať ako strata.

Rozsah ziskovosti ziskovosti

Rozsah ziskovosti Predaj (ENG. Hrubá marža, predajná marža, prevádzková marža) - koeficient ziskovosti, ktorý ukazuje podiel zisku v každom zarobenom rubľa. Zvyčajne sa vypočíta ako pomer čistého zisku (zisky po zdanení) na určité obdobie na množstvo predaja v tom istom období, pokiaľ ide o vyjadrené v hotovosti.

Čistá ziskovosť ziskovosti

Zisková ziskovosť ziskov (anglické ziskové rozpätie, Čistá zisková marža) - Zisk z predaja do rubľa, investovaných do výroby a predaj výrobkov (diel, služby).

Ziskovosť výrobných aktív

Ziskovosť výrobných aktív (FDO-SPRÁVA; Anglický výkon / kapitálový pomer) - ukazuje, koľko výrobkov vytvára podnik pre každú vnorenú jednotku hodnoty fixných aktív. Čím vyšší je fond-študent fixných aktív, tým nižšia cena 1 rubľa výrobkov. Ukazovateľ správ fondu závisí od priemyslu, štruktúr a vlastností výroby.

Ziskovosť vlastného imania

Ziskovosť vlastného imania (ENG. Spätná návratnosť vlastného imania, ROE) - charakterizuje obchodnú ziskovosť pre svojich vlastníkov, vypočítaná po odpočítaní úrokov z úveru.

Toto je najdôležitejším finančným ukazovateľom pre investora a majiteľa podniku, čo dokazuje, ako efektívne finančné prostriedky investované v prípade. Na rozdiel od ziskovosti aktív (ROA), tento pomer charakterizuje efektívnosť využívania nie celého kapitálu (alebo aktív) organizácie, ale len časť jej časti, ktorá patrí majiteľom podniku.

Tri faktory ovplyvňujú ziskovosť vlastného imania:

• prevádzková účinnosť (ziskovosť čistého zisku);
• efektívnosť využívania všetkých aktív (obrat aktív);
• pomer vlastného a požičaného kapitálu (finančný pákový efekt).

Koeficient ziskovosti vlastného imania sa porovnáva s percentuálnym podielom alternatívneho výnosu, že majiteľ mohol dostať, investovať svoje peniaze do iného podniku. Napríklad, ak podnik prináša len 4% zisku ročne a bankový vklad môže priniesť 12% ročne, potom otázku uskutočniteľnosti ďalšieho riadenia takéhoto podniku. Čím vyššia je ziskovosť vlastného imania, tým lepšie. Vysoká hodnota ukazovateľa sa však môže ukázať v dôsledku príliš vysokej finančnej páky, t.j. Veľký podiel požičaných finančných prostriedkov a malého podielu, ktorý má nedostatočne ovplyvniť finančnú udržateľnosť organizácie.

Výpočet koeficientu ziskovosti vlastného imania je zmysel len vtedy, ak má organizácia vlastný kapitál (tj pozitívne čisté aktíva). V opačnom prípade výpočet poskytuje zápornú hodnotu indikátora, ktorý je slabo vhodná na analýzu.

Rôzne ukazovatele ziskovosti sú veľmi pohodlný a účinný nástroj na vyhodnotenie hospodárskej pohody podniku. Medzi mnohými druhmi ukazovateľov zohráva ziskovosť vlastného kapitálu dôležitú úlohu, čo umožňuje posúdiť, ako efektívne boli investované vlastné zdroje spoločnosti. Posúdenie efektívnosti prilákaných fondov pomáha iného koeficient - ziskovosť požičaného (zapojeného) kapitálu.

Koncepcia ziskovosti vlastného imania

Všeobecne platí, že ukazovateľ ziskovosti vlastného imania je indikovaný skratkou ROE - návratnosť rovnotiteľnosti. Koeficient jasne ukazuje, aký hospodársky účinok sa podarilo dosiahnuť podnik z investícií do výroby vlastných finančných zdrojov.

Niektorí tento ukazovateľ sa môže zdať identický s aktívami. Toto nie je tak. Najdôležitejším rozdielom je, že ziskovosť vlastného imania ukazuje účinnosť práce nie všetkými aktívami podniku, ale len časť ich časti, ktorá je majetkom vlastníkov spoločnosti.

Samozrejme, výpočet ukazovateľa dáva zmysel len vtedy, keď má spoločnosť svoj vlastný kapitál. V ostatných prípadoch výpočet jednoducho poskytne záporné hodnoty, ktoré sú nevhodné na analýzu.

Ukazovateľ ziskovosti aktivovaného kapitálu (ROIC - návrat investovaného kapitálu) berie do úvahy účinnosť používania už nie je len vlastné imanie organizácie, ale aj požičaných finančných prostriedkov.

Formuláry na výpočet

Ziskovosť vlastného imania sa určuje pomocou údajov o čistom zisku a vlastnom hlavnom meste firmy. Nahradenie hodnôt ziskov pre rôzne časové intervaly (mesiac, štvrťrok, rok), môžete vidieť, ako efektívne fungovalo vaše vlastné imanie počas tohto obdobia. Podobne ako akúkoľvek inú hodnotu, ziskovosť vlastného imania sa vypočíta ako percento, čo uľahčuje analýzu a umožňuje porovnať svoje hodnoty s konkurentmi.

ROE \u003d Čistý zisk / vlastný kapitál * 100%

Hodnota čistého zisku sa môže naučiť z výkazu ziskov a strát a vlastného kapitálu zo zodpovednosti účtovného stavu.

Na výpočet koeficientu na obdobie, ktoré nie je rovné jeden rok, ale vidieť porovnateľné ročné údaje, vzorec bude musieť trochu komplikovať: \\ t

ROE \u003d Čistý zisk * (365 / Počet dní v odhadovanom období) / ((vlastný kapitál od začiatku obdobia - vlastný kapitál ku koncu obdobia) / 2) * 100% \\ t

Na vykonávanie ešte dôkladnejšej analýzy môže byť hodnota ROE použiť v Dupone vzorec, kde vypočítaný ukazovateľ je rozdelený do troch zložiek, čo vám umožní hlbšie riešiť dôvody pre jeden alebo iný trend:

ROE (FORMULÁRY DUPONA) \u003d (Čistý zisk / príjmy) * (aktíva / vlastný kapitál firiem) * (príjmy / majetok) \u003d Čistý zisk zisk * Finančný pákový efekt * TRUHOV

Podľa finančného pákového efektu (finančná páka) je obvyklé pochopiť vzťah finančných prostriedkov, ktoré boli zvýšené na ich vlastné.

ROIC \u003d Čistý zisk / (Vlastné kapitál + \u200b\u200bdlhodobé záväzky) * 100%

Výpočet vyváženia

Podobne ako všetky ostatné typy ukazovateľov, koeficienty ziskovosti vlastného a investovaného kapitálu sa môžu vypočítať pomocou vzorca pre zostatok účtovníctva. V tomto prípade bude vzorec pre výpočet vyzerať takto:

ROE \u003d hodnota riadkov 2400 / Riadková hodnota 1300 * 100%,

ROIC \u003d hodnota riadkov 2400 / Celkové reťazce Hodnota 1300 a 1400 * 100%

Ako analyzovať indikátory

Analýza hodnôt kapitálových ziskovosti môže byť vážnou pomocou posudzovania potenciálnych príjmov v investičných fondoch v konkrétnom podnikaní. Úroveň dividend a investičnej atraktívnosti spoločnosti ako celku závisí od hodnoty koeficientu mnohými spôsobmi.

• Ak porovnáte indikátory ziskovosti vlastného imania a aktív, je možné odhadnúť, ako správne využíva spoločnosť finančný pákový efekt, t.j. Úvery a úvery. Ak bude podiel takýchto vypožičaných fondov vo výške aktív rásť - úmerne zvýši ich návratnosť vlastného imania.
• Aj keď koeficient ROE vykazuje stabilný rast, stojí za to vyhodnotiť účinnosť požičaných fondov. V prípade, že účinok používania priťahovaného kapitálu prevláda nad percentom ich prevádzky, rozhodnutie o prilákaní požičaného kapitálu je odôvodnené.

Nepochybne, tým vyššia je hodnota indikátora, tým lepšie. Môžu tu tu však úskalia. Opatrne po štúdiu vzorec Duponu, možno zrejmé, že vysoká hodnota koeficientu môže byť dôsledkom veľkej finančnej páky, keď podiel požičaného kapitálu výrazne prevyšuje podiel vlastných zdrojov podniku. V tomto prípade sa vysoká hodnota ROE dosiahne na úkor významných finančných rizík. Pokiaľ je táto stratégia opodstatnená, každý podnikateľ sa musí rozhodnúť pre seba.

Takže, ak sa hodnota ROE alebo ROC zníži v porovnaní s údajmi z predchádzajúceho obdobia alebo konkurentov, môže to znamenať:

• Zvyšuje objem vlastného imania (pre ROE).
• Rastúce celkové množstvo dlhových záväzkov (pre RIC).
• Zníži sa ukazovateľ obratu aktív.

A naopak, ak je zaznamenaný rast posudzovaných ukazovateľov, dáva dôvod hovoriť o takýchto trendoch:

• Zvyšuje finančnú páčku.
• Zisk organizácie rastie.

Príklad výpočtu koeficientov

Zvážte postup pre výpočet koeficientov ROE a RIC pre podmienený ruský podnik. Na posúdenie účinnosti a sledovania dynamiky budeme zvážiť účtovnú závierku podniku na 4. štvrťrok 2016.

Takže hodnoty linky 1300 (výsledok v časti "Kapitálové a rezervy") tvoria:

1 štvrťrok 2016 - 102 345 294 RUBLE,
2 štvrťroku 2016 - 115 035 682 rubľa
3 štvrťroku 2016 - 121,729,554 rubľov, \\ t
4 štvrťroku 2016 - 123,305,612 rubľov.

Hodnoty čiary 1400 (výsledok časti "Dlhodobé záväzky") tvoria: \\ t

1 štvrťrok 2016 - 81,845,543 rubľov,
2 štvrťroku 2016 - 82 342 572 rubľ,
3 štvrťroku 2016 - 87 431 234 rubľov, \\ t
4 štvrťroku 2016 - 65 309 517 rubľov.

V súlade s 2400 (čistý zisk / strata) vidíme takéto ukazovatele:

1 štvrťrok 2016 - -3 134 561 rubľ,
2 štvrtiny 2016 - 3,701,495 rubľov,
3 štvrtiny 2016 - 567,892 rubľov,
4 štvrťroku 2016 - 8,823,515 rubľov.

Použitie vzorca pre výpočet súvahy, určiť hodnoty ukazovateľov ziskovosti vlastného a efektívneho kapitálu: \\ t

Indikátory ROE:

ROE 2016-1 \u003d -3 134 561/102 345 294 * 100% \u003d -3,06%
ROE 2016-2 \u003d 3 701 495/115 035 682 * 100% \u003d 3,22%
ROE 2016-3 \u003d 567 892/121 729 554 * 100% \u003d 0,47%
ROE 2016-4 \u003d 8 823 515/123 305 612 * 100% \u003d 7,15%

Indikátory ROIC:

ROIC 2016-1 \u003d -3 134 561 / (102 345 294 + 81 845 543) * 100% \u003d -1,70% \\ t
ROIC 2016-2 \u003d 3 701 495 / (115 035 682 + 82 342 572) * 100% \u003d 1,88%
ROIC 2016-3 \u003d 567 892 / (121 729 554 + 87 431 234) * 100% \u003d 0,27%
ROIC 2016-4 \u003d 8 823 515 / (123 305 612 + 65 309 517) * 100% \u003d 4,68%

Vyrobené výpočty bude kompetentný analytik naučiť veľa cenných informácií, ako aj niekoľko dôležitých záverov:

• Po prvé, záporná hodnota ROE v prvom štvrťroku je pozoruhodná, ktorá bola spôsobená nedostatkom zisku. Avšak, ďalší vývoj Udalosti ukazujú, že táto situácia sa ukázala byť výnimkou ako pravidlo, a nemalo by sa považovať za prekážku investícií.
• Sledovanie dynamiky zmien v parametroch ziskovosti, možno vidieť, že najvyššie hodnoty parametrov sa užívajú v druhom a štvrtom štvrťroku. Snáď hlavná činnosť spoločnosti má sezónne. V tomto prípade by potenciálny investor mal premýšľať o investovaní svojich finančných prostriedkov presne v týchto obdobiach, keď potenciálny príjem môže byť najväčší. Majitelia spoločnosti, naopak, by sa mali premýšľať o hľadaní alternatívnych zdrojov príjmu počas obdobia s najmenšou (a ešte negatívnejšou) ziskovosťou.
• Získané hodnoty ziskovosti sa pripravujú relatívne nízke, čo naznačuje dostatočne nízku účinnosť výroby. Avšak, pre najhrajšie porovnanie s najbližšími konkurentmi, je potrebné presne poznať smer činnosti spoločnosti.
• Spoločnosť je ťažké zvážiť ako objekt pre vážne investície, pretože ukazovatele ROE a RIC pre každé obdobie majú menší význam ako priemerné percento bezrizikových investícií (napríklad vklady v komerčných bankách).

Pre skutočné podniky je výpočet vytvorený rovnakým spôsobom. Všetky potrebné informácie sa spravidla môžu naučiť na oficiálnych webových stránkach organizácií.

Porovnanie ukazovateľov

Ak chcete lepšie pochopiť rozdiely medzi ziskovosťou vlastného a priťahovaného kapitálu, ich ekonomická podstata môže byť zastúpená ako malá súhrnná tabuľka:

Hlavné rozdiely v indikátore	Spoločnosť investuje do výroby výlučne rovnakého kapitálu	Pre investície sa môžu použiť aj vlastný kapitál a priťahovať (požičané)
Optimálne obdobie na hodnotenie	Jeden rok	Jeden rok
V ktorom priemysle sa používa	Na ktoromkoľvek	Na ktoromkoľvek
Aký trend je pre podnik priaznivý	Ruže indikátora	Ruže indikátora
Pre koho sa má záujem	Majitelia podniku	Majitelia a investori
Presnosť finančných aktivít spoločnosti	Menej	Viac

Aké hodnoty stojí za to navigáciu

Tvrdí o určitých referenčných hodnotách, stojí za to jasne pochopené, že priemerné koeficienty budú vo veľkej miere závisieť od makroekonomických ukazovateľov a všeobecnej hospodárskej situácie v krajine. Pre štáty s rozvinutým trhovým hospodárstvom je teda priemerné štatutické regulačné hodnoty ziskovosti vlastného imania približne 10-12%. Je na takomto počte, že je obvyklé navigovať, napríklad vo Veľkej Británii alebo Spojených štátoch.

V krajinách s menej udržateľnými ekonomikami a závažnou infláciou (na ich číslo, žiaľ, Rusko možno pripísať) Hodnota priemeru by mala byť vyššia. Hlavné porovnávacie kritérium tu môže pôsobiť ako takzvané percento alternatívneho výnosu. Ukazuje, aký príjem by mohol spočítať majiteľa kapitálu, investovať svoje peniaze do iného podniku.

Napríklad obyčajný bankový vklad môže zaručiť príjmy o poškodení 9% ročne. Podnikanie, v ktorom bol podnikateľ investovaný, len 6% čistého zisku prináša ročne. Samozrejme, že existuje rozumná otázka o uskutočniteľnosti ďalšieho vykonávania takéhoto podnikania.

Takže, podrobne sa rozobrame návrat na ROE a ROIC ziskovosti - zistil, čo to je a ako správne vypočítať ich hodnoty. Ak má čitateľ stále nejaké otázky, odporúčame sledovať video:

Vlastný kapitál charakterizuje návratnosť investície akcionárov z hľadiska zisku, ktorý spoločnosť dostala. Tento koeficient môže byť označený skratkou Roe. (návrat. z. investície.) a majú iné meno - na podiele.Výpočet sa uskutočňuje vzorcom:

Čistý zisk zahŕňa dividendy zaplatené privilegované akcieAle vylučuje tie, ktoré sa vyplácajú z bežných cenných papierov. Kapitálová hodnota neberie do úvahy preferované akcie.

Aké sú náklady na ziskovosť vlastného imania?

Je možné posúdiť, aké účinné používanie. Je dôležité zvážiť: koeficient demonštruje účinnosť len časti kapitálu, ktorá patrí majiteľom spoločnosti. Ukazovateľ ROE sa nepovažuje za najspoľahlivejší ukazovateľ finančnej situácie organizácie - predpokladá sa, že sa domnieva, že nadhodnocuje hodnotu spoločnosti.

Prideliť päť základných metód interpretácie hodnoty:

1. Odpisy. Vysoká hodnota Roe vám umožňuje posúdiť nerovnomerné odpisy.

2. Rast Rose. Spoločnosti, ktoré rastú rýchlo majú nízku Roe.

3. Trvanie projektu. Dlhodobé projekty sa vyznačujú vysokým pomerom koeficientu.

4. Dočasná prestávka. Čím dlhšie časové obdobie medzi investičnými výdavkami a vráti z nich, tým vyššia je ROE.

Materiál z lokality

Čo sa vracia na vlastné imanie

Návrat na vlastné imanie (návratnosť vlastného imania, ROEPoužil aj termín "zisk na zdieľanie kapitálu") je finančný koeficient, ktorý ukazuje návratnosť investícií akcionárov z hľadiska účtovníctva. Táto metóda hodnotenia účtovníctva je podobná ukazovateľovi investičného návratu (ROI).
Tento indikátor relatívnej výkonnosti je vyjadrený vo vzorci:
Čisté zisky získané na obdobie, rozdeliť vlastný kapitál organizácie.
Výška čistého zisku sa prijíma na fiškálny rok, bez dividend vyplatených bežné akcieAle berúc do úvahy dividendy vyplatené na privilegovaných akcií (ak je k dispozícii). Podielový kapitál sa prijíma bez zohľadnenia preferovaných akcií.

Výhody koeficientu ROE

Finančný ukazovateľ ROE je dôležitý pre investorov alebo vlastníkov podnikov, pretože možno chápať, ako účinne bol investovaný kapitál použitý, ako efektívne spoločnosť využíva svoje aktíva na zisk. Tento ukazovateľ charakterizuje efektívnosť využívania celého kapitálu (alebo majetku) organizácie, ale len časť jeho časti, ktorá vlastní vlastníkov podniku.
Návrat vlastného imania je však nespoľahlivý rozmer pri určovaní hodnoty spoločnosti, ako sa predpokladá, že tento ukazovateľ nadhodnocuje ekonomickú hodnotu. Mix najmenej päť faktorov:
1. Trvanie projektu. Čím dlhšie, tým viac vrcholov.
2. Politika kapitalizácie. Čím menšia časť kapitalizovaných celkových investícií, tým väčšia je nadhodnotenie ukazovateľov.
3. Rýchlosť odpisovania. Nerovnomerné odpisy vedie k vyššej ROE.
4. Nakladanie medzi investičnými nákladmi a návrat z nich prostredníctvom prítoku hotovosti. Čím väčšia je prerušenie v čase, tým vyšší stupeň nadhodnotenia ukazovateľov.
5. Rýchlosť rastu nových investícií. Správne rastúce spoločnosti majú nižšiu návratnosť vlastného imania.