Suverene euroobveznice. Euroobveznice: Šta su one, ko ih izdaje i kupuje? Ukrajinske euroobveznice: kupujte i izgarajte
Mislim da će biti zanimljivo onima koji su zainteresirani za temu euroobveznica.
Članak je ispao u pomalo provokativnom stilu, a neke bih akcente stavio na malo drugačiji način, ali ... autor nisam ja, pa ga objavljujem "kakav jest". U svakom slučaju, to će biti edukativno.
Euroobveznice. Treba li vam
Nešto u posljednjih nekoliko mjeseci moji klijenti su se urotili. Većina klijenata koji imaju barem nekoliko desetina (ili čak stotina) hiljada dolara na zalihama počeli su me uporno pitati da li ih treba hitno uložiti u euroobveznice. Jasno je da mi nije preostalo ništa drugo nego da ozbiljno razumijem ovu temu))Sa sloganom „neprijatelja morate poznavati iz vida“, nisam bio ni previše lijen i otišao sam na seminar koji je održao broker BCS. Zapravo, cijelu poantu prošlog seminara lako je uklopiti u ovaj dijapozitiv.
Predlažem da pažljivo pogledamo svaki znak naveden na ovoj pločici i temeljito analiziramo može li se sve navedeno zaista pripisati euroobveznicama.
1. Da li je euroobveznica zajam?
Ovdje je, zaista, teško raspravljati)) Zaista, neka organizacija (vlada, lokalne vlasti, itd.) Će se zadužiti. Da bi to učinila, ona izdaje obveznice i kaže da je spremna posuditi novac od svih koji su voljni za takav i takav period i pod takvim i takvim uvjetima. Istovremeno, "euroobveznice", kako bi se na prvi pogled činilo iz naziva, uopće ne znače da obveznica mora biti nominirana u evrima. Euroobveznica znači da se obveznica izdaje u valuti koja će emitentu (zajmoprimcu) biti strana. Grubo rečeno, ako ruska kompanija izda obveznicu u rubljama, tada će se to nazvati jednostavno obveznicom, a ako je u dolarima, nazvat će se euroobveznicom. Suprotno tome, ako njemačka kompanija izda obveznicu u rubljama, ona će se zvati i euroobveznica.
Izlaz. Euroobveznica je stvarno zajam u valuti koja je strana za zajmoprimca.
2. Da li je euroobveznica zaštita od deprecijacije rublje?
To je donekle tačno. Zapravo, ako je naša obveznica denominirana u dolarima ili eurima, a rublja nastavi padati istim tečajem kao 2014. godine, tada će euroobveznica, kao i sva imovina u drugoj valuti, smanjiti valutni rizik.
Međutim, u ovom slučaju vrijedi se prisjetiti i dva velika ALU:
- ALI što ako, da bismo kupili euroobveznicu, zamijenimo rublje za dolare po visokom kursu, a zatim će rublja naglo ojačati? Pa, dobro, ako ne oštro, ali glatko. Dakle, uostalom, obveznice se u osnovi izdaju na duži rok. Postoji li barem jedna osoba na Zemlji koja sa sigurnošću može reći koliki će biti kurs rublje 2025. godine? Možda će nas euroobveznica spasiti od depresijacije rublje, ali zamijeniti padom dolara?
- ALI ovdje se postavlja pitanje oporezivanja. Ako podlegnete pozivima BCS brokera i preko njega kupite euroobveznice, morat ćete platiti porez na sve dolazne kupone u rubljama. Tako dobivamo dvostruku konverziju, a ne činjenicu da nam ide u korist. Što se tiče kupovine euroobveznica preko stranog brokera, postoje i neke suptilnosti oko oporezivanja. Reći ću vam detalje o kursu.
3. Da li su euroobveznice visoko pouzdane?
Da budem iskren, ova je stavka zauzela prvo mjesto u mojoj ličnoj hit paradi)) Ispada da su, prema predstavnicima kompanija koje marljivo pokušavaju „prodati“ ovaj proizvod, euroobveznice vrlo pouzdane jer:
- Objavljeno u skladu sa "jakim evropskim zakonodavstvom"
- Obveznice se čuvaju u "pouzdanoj Deutsche Bank"
Zamislimo da je domar Vasya odlučio posuditi 100 000 američkih dolara od vas na 5 godina. S vama zaključuje ugovor o zajmu u skladu sa svim pravilima pouzdanog evropskog zakonodavstva. Zatim daje sam ugovor o zajmu na čuvanje u depozitaru pouzdane Deutsche Bank.
Podsjetimo usput, da je "pouzdano evropsko zakonodavstvo", za razliku od našeg, odavno poznavalo takav koncept kao što je bankrot pojedinca. Pa šta sprečava Vasju, domara, da svih pet godina sretno živi sa vaših 100.000 dolara, a zatim se tiho proglasi bankrotom?
Apsolutno je ista situacija s euroobveznicama!
Da, i sami se čuvaju u sigurnoj banci. Da, sastavljeni su prema svim pravilima ... Međutim ... Ne postoji garancija da kompanija neće bankrotirati dok se obveznica otkupi!
Evo, na primjer, onoga što je rečeno o VTB euroobveznicama na samoj web lokaciji kompanije. Ispostavilo se da same euroobveznice nije izdala poznata kompanija VTB Bank OJSC, već nerazumljiva VTB Eurasia Limited (Irska). Smatramo da je ovo vrlo VTB Eurasia Limited i vidimo zanimljive stvari. Ispada da VTB ima čitavu gomilu takvih "kompanija"! Zapravo, VTB OJSC je velika i cijenjena kompanija nad kojom nije tako lako bankrotirati. Međutim, šta sprečava VTB da donira jednu od svojih podružnica koja je osnovana 2012. godine. i bavi se isključivo izdavanjem euroobveznica? I onda možemo sa sigurnošću reći da "VTB OJSC ne snosi nikakvu odgovornost za dugove VTB Eurasia Limited." Inače, toplo preporučujem čitanje ove nedavne priče.
Stoga, ako govorimo o "pouzdanosti", tada će biti korisno velikim rejting agencijama koje dodjeljuju "našim" euroobveznicama. Kao što vidite, visina ocjena nije nimalo sretna.
4. Da li je euroobveznica visoka likvidnost?
Ova je stvar također sama po sebi prilično zanimljiva. Šta je u osnovi likvidnost? Po mom razumijevanju, ovo je prilika za brzu kupovinu i prodaju imovine ili dijela imovine. Da li je moguće brzo kupovati i prodavati euroobveznice? Hajde da shvatimo.
Tehnička dostupnost za kupovinu. U pravilu se većina transakcija euroobveznicama obavlja na vanberzanskom tržištu, gdje ne postoji jedinstvena cijena sredstva u određenoj vremenskoj jedinici. U praksi to znači da podnesete zahtjev svom brokeru i on izvrši transakciju u vaše ime na poziv. Istovremeno, u početku samo okvirno zamišljate po kojoj će se cijeni obaviti kupovina ili prodaja - zapravo, konačni trošak "akvizicije" znaćete tek kad transakcija završi.
Iznos likvidnosti. Minimalni "ulazak" u euroobveznice, u pravilu, iznosi 100 000 USD, a većina - od 200 000 USD. Postoji vrlo mali popis euroobveznica koje se mogu kupiti od 1000 dolara, ali, opet, nije ih tako lako pronaći.
Izlaz. Sticanje euroobveznica tehnički je težak proces. Osim toga, cijena ulaska u euroobveznice visok je prag koji nije dostupan svakom investitoru. U skladu s tim, ne može se smatrati visoko likvidnim instrumentom.
5. Da li je prinos euroobveznica poznat unaprijed?
Ova tačka izaziva najviše kontroverzi. Predstavnik BCS-a na seminaru je nacrtao vrlo lijepe karte i rekao da investitor dobija na obveznice:
- GARANTIRANI prihod na kraju mandata.
- STALNI prihod od kupona koji se obračunava gotovo svakodnevno i predstavlja izvrsnu kamatu.
Ispada:
1. Možda nećete dobiti prihod na kraju mandata!
Nekoliko faktora:
- Često nije obaveza kupovine obveznice od vas u određeno vrijeme, već samo pravo izdavaoca obveznice.
- Iz određenih razloga, kompanija može jednostavno otpisati dug na obveznice.
- Društvo može, po svom nahođenju, otkazati isplatu kupona ako na akcije nisu isplaćene dividende.
- Istovremeno, neplaćeni kuponi se ne akumuliraju i niko ih nije dužan naknadno platiti.
- Član 25.1 Saveznog zakona "O bankama i bankarskim aktivnostima" vrlo detaljno opisuje u kojim slučajevima banka koja je izdala obveznice može legalno odbiti da vrati dug. Već su se pojavile informacije da je Trust banka upravo to učinila. Ponovio podvig Mezhprombank u 2010. Sljedeći na redu - "Uralsib"?
- Pravila za euroobveznice VTB-a. Preporučujem da obratite posebnu pažnju na stranicu 187 - ona detaljno opisuje u kojim slučajevima se dohodak ne mora isplatiti.
Pa, za one koji sada razmišljaju o temi: "Ući ću u obveznice - brzo ću zaraditi - izaći ću" - grafikon euroobveznica VTB22 koje sam već spomenuo
Kao što vidite, euroobveznice mogu i rasti i padati. Da, ako ste kupili obveznicu pri samom izdanju i držali je do kraja dospijeća, tada ćete (najvjerojatnije) dobiti svoj prihod. Međutim, većina investitora to ne radi. U skladu s tim, obveznice moraju kupovati i prodavati po tržišnim cijenama. Šta ako cijena obveznice padne upravo u trenutku kada će biti potrebno iz nje izaći?
Izlaz. Da li su obveznice lake?
Kao što vidite, euroobveznice se mogu koristiti za ulaganje, ALI! Umjesto toga, ovaj je instrument pogodan kao konzervativni dio investicijskog portfelja, čiji je kapital najmanje 2.000.000 USD i koji si može priuštiti otvaranje računa kod stranog brokera, pažljivo odabir pouzdanih obveznica, ulaganje u njih 200.000 USD i mirno čekanje od profita njih.
Oni koji žele da im se dodvore "pesme slatkoglasnih sirena" koje predstavljaju BCS i njima slični, treba da zapamte sledeće:
- svi brokeri dobivaju proviziju za obavljanje transakcija, pa im je isplativo da investitor sve češće kupuje od njih;
- možete izgubiti na jačanju kursa dolara i plaćanju poreza u rubljama;
- "naše" euroobveznice nisu visoko pouzdane, kako kažu svjetske rejting agencije;
- za euroobveznice, solidan prag ulaska i ne uvijek visoka likvidnost;
- postoji velika vjerovatnoća da nećete dobiti prihod od kupona;
- na "našim" euroobveznicama postoji potpuno pravni rizik da se izgubi sav uloženi novac.
U prethodnoj publikaciji već smo općenito razgovarali o konceptu euroobveznica ili euroobveznice - šta je to, ko ih izdaje i kupuje, kao i koja je profitabilnost hartija od vrijednosti domaćih banaka. U nastavku ćemo vam reći ko još, osim banaka, izdaje euroobveznice u Rusiji i objasniti koje RF izdaje.
Ruske euroobveznice: šta je to
Podsjetimo one koji su zainteresirani za euroobveznice ono što jesu: euroobveznice su mjenice koje izdaju domaće kompanije, finansijske institucije ili država za privlačenje kredita na vanjskom tržištu. U početku ruske euroobveznice, kako im samo ime govori, bile su kotirane samo na evropskom tržištu dionica, ali sada kruže i na drugim tržištima vrijednosnih papira.
Uzimajući u obzir koncept ruskih euroobveznica - šta je to i koja je svrha njihovog pribavljanja - treba napomenuti da investitor koji ih je kupio prima isplate od izdavaoca (fiksni iznos ili dogovoreni procenat nominalne vrijednosti Centralne banke) .
Euroobveznice u Rusiji su kuponske obveznice sa fiksnom ili promenljivom kamatnom stopom. Objasnimo svima koji ne znaju značenje pojma „kupon“ euroobveznica šta je to:
Kupon je odsječeni dio obveznice, koji se odvaja od vrijednosnog papira kada se na njega isplati prihod ili kada se otkupi Centralna banka.
Zbog činjenice da se euroobveznice u Rusiji izdaju uglavnom u nedokumentarnom obliku, fizički kuponi možda ne postoje, ali ovaj koncept se i dalje koristi. Kuponske stope s kojima se izdaju ruske euroobveznice su kamatne stope koje izdavaoci vrijednosnih papira plaćaju svojim vlasnicima. Učestalost plaćanja naznačena je u parametrima određenog vrijednosnog papira.
Ruske euroobveznice
Povremeno Rusija izdaje državne obveznice - spoljne i unutrašnje zajmove, privlačeći na taj način sredstva stanovništva i stranih investitora. Zajmoprimac za emisiju ruskih euroobveznica je Vlada Ruske Federacije, operater je Ministarstvo finansija Ruske Federacije, a organizatori emisije biraju se svaki put iznova.
Ruske euroobvezniceobično su denominirani u dolarima, a prihod od njih se također isplaćuje u toj valuti. Ali postoje i ruske euroobveznice u evrima i rubljama na tržištima Luksemburga i Velike Britanije.
Postoji nekoliko emisija ruskih euroobveznica (RF euroobveznica) sa prilično visokim prinosom u opticaju na sekundarnim. Na primjer, euroobveznice denominirane u ruskim dolarima sa dospijećem 2030. godine („Rusija-30“) posljednjih su mjeseci blago pojeftinile, poput mnogih drugih državnih vrijednosnih papira Ruske Federacije, i njihov prinos iznosi 5,612%.
Kako uložiti novac u euroobveznice za lijenog investitora
Ulažemo u euroobveznice i euroobveznice
Euroobveznice (euroobveznice) su dužničke hartije od vrijednosti koje izdaju nacionalne kompanije, ali čija se valuta razlikuje od nacionalne. Ako govorimo o euroobveznicama ruskih izdavača, onda govorimo o vrijednosnim papirima, često denominiranim u američkim dolarima. Cilj je privući valutu. Shodno tome, izdavači uključuju kompanije čije su aktivnosti na ovaj ili onaj način povezane sa izvozno-uvoznim operacijama ili operacijama s valutom (na primjer, banke).
Posebne značajke euroobveznica:
- mogućnost istovremenog plasiranja na nekoliko berzi ili tržišta;
- visoka pouzdanost i likvidnost. U postupak izdavanja uključeno je nekoliko strana, uključujući revizore i banke. Stoga samo stabilna i vrlo velika kompanija može postati izdavač euroobveznica;
- rok dospijeća obveznica je 1-2 godine (najčešći rok). Zbog kolebanja deviznog kursa tokom dužih perioda, kompanije ne rizikuju da se zadužuju, već se javljaju obveznice;
- prihod od obveznica je 2 vrste: fiksni i promenljivi (promenljivi);
- euroobveznice karakteriše dvostruka apoena - plaćanje kamata na zahtjev investitora u različitim valutama.
Sve euroobveznice ruskih izdavača kotiraju na. Lista hartija od vrijednosti označava ime izdavaoca, minimalni iznos kupovine, datum dospijeća itd. Predlažem da pogledam kratki promotivni video o euroobveznicama na Moskovskoj berzi.
Prinos od euroobveznica
Prinos na euroobveznice ovisi o ročnosti i nominalnoj vrijednosti, ali je u svakom slučaju veći od deviznih depozita na depozitima. Uz relativno nizak rizik, prinos na euroobveznice ruskih izdavača može doseći 1,5-8,5%. Preporučio bih da obratite pažnju onim emitentima čiji je kreditni rejting na ili iznad suverenog nivoa. Primjer: Novatek, Gazprom, Rosneft.
Na primjer, ima smisla Rosneft gledati odvojeno. Prvo je 2016. godine kompanija uspješno otkupila niz euroobveznica. Drugo, nakon kupovine Bashnefta, kompanija je već najavila plasman desetogodišnjih obveznica u rubljama u iznosu od 1,071 biliona rubalja. Moguće je da će u bliskoj budućnosti biti doneta odluka o izdavanju euroobveznica.
Financijski sektor također pokazuje prilično visok prinos. Na primjer, pojedinačne emisije euroobveznica Sberbanke mogu donijeti od 5 do 7% dobiti.
Da biste analizirali prinos obveznica i euroobveznica, preporučujem upotrebu usluge: ru.cbonds.info/emissions/simple/. Prikladan filter vam omogućava da pronađete bilo koju emisiju obveznica, uključujući i otkupljenu, ali morate se registrirati da biste vidjeli podatke o plasmanu i prinosu.
Posebno sofisticirani investitori mogu obratiti pažnju na strane euroobveznice. Na istoj stranici nalaze se informacije o izdanjima nekih zemalja ZND-a i Poljske. Međutim, za ulazak na strana tržišta dionica bit će potrebno u prosjeku 10 tisuća dolara. SAD.
Kako ulagati u euroobveznice
Donedavno su direktna ulaganja u euroobveznice bila dostupna samo bogatim investitorima. To je dijelom logično: samo veliki igrači koje ne zanimaju mali investitori bave se privlačenjem novca u stranoj valuti. Ali u septembru 2015. godine, Moskovska berza se opustila nudeći „program podrške likvidnosti“. Njegova suština:
- snižavanje minimalnog praga za ulazak na tržište sa 100-200 000 USD na 1-10 000 USD;
- likvidnost hartija od vrijednosti osiguravaju kreatori tržišta (brokerske kompanije i banke koje posluju sa kotacijama vrijednosnih papira).
Program podrške evroobveznicama Moskovske razmjene omogućava vam ne samo ulazak na tržište s relativno malim udjelom (1-5 000 USD je najčešći minimalni prag za većinu imovine), već i brzo, ako je potrebno, rješavanje vrijednosnih papira. Banke koje djeluju kao market mejkeri uvijek prikazuju tržišne cijene.
Mogućnosti ulaganja za privatnog investitora:
- direktno preko brokera;
- ulaganja u relevantne fondove.
Prva opcija je složenija. Da biste kupili euroobveznice, morate otvoriti običnu ili posrednika. Brokerski račun možete otvoriti kod Finama (čitaj) klikom na donji gumb.
Nakon provjere računa, investitor deponuje valutu za kupovinu vrijednosnih papira i kupuje i prodaje euroobveznice putem platforme za internet trgovanje. Špekulativno trgovanje hartijama od vrijednosti nije posebno isplativo zbog provizije brokera (od 0,04% do 0,10% svake transakcije). ISS će vam omogućiti povrat poreza na dohodak, ali u ovom slučaju račun mora biti otvoren najmanje 3 godine. Inače, način ulaganja u euroobveznice opisan je na web stranici MICEX-a (moex.com/s453).
Sberbank ima sličan fond koji je prošle godine donio više od 9% prihoda.
Plus ulaganja u ruske euroobveznice putem uzajamnih fondova na niskom ulaznom pragu (od 1000 rubalja), od minusa - uzajamni fond sam donosi odluku i za to uzima proviziju.
Zaključak
Euroobveznice ruskih izdavača dobra su alternativa deviznim depozitima. Prvo, prag ulaska je prilično nizak, a drugo, euroobveznice su klasificirane kao likvidna pouzdana imovina. Zahvaljujući nedavnim inovacijama iz IB-a, postupak ulaganja za pojedince pojednostavljen je, a sam postupak ulaganja ne razlikuje se od ulaganja novca u drugu imovinu - putem računa otvorenog kod brokera ili putem ciljanih uzajamnih fondova.
Bilo bi zanimljivo znati mišljenje čitatelja o izgledima za kupovinu euroobveznica određenog izdavaoca. Više podržavam kompanije u finansijskom sektoru, ali naftne kompanije takođe prilično obećavaju. Čekam vaše mišljenje u komentarima.
Profitirajte svima!
Postoji posebna vrsta duga koja se naziva euroobveznice. Zajmoprimci za njih su vlade, velike korporacije, međunarodne organizacije i neke druge institucije koje su zainteresovane za privlačenje finansijskih sredstava na dovoljno dug period i uz najniže troškove. Po prvi put su se ovi instrumenti pojavili u Evropi i dobili su naziv euroobveznica, u vezi s čime se danas često nazivaju "euroobveznicama". O kakvim se obveznicama radi, kako se izdaju i koje prednosti daju svakom učesniku na ovom tržištu? Odgovore na ova pitanja pokušat ćemo detaljno i jasno pokriti u članku.
Pojam i glavne karakteristike euroobveznica
Jednostavnim riječima možemo reći da su to obveznice izdate u valuti koja se razlikuje od nacionalne valute zajmodavca i zajmoprimca i istovremeno se plasiraju na tržišta nekoliko zemalja (sa izuzetkom zemlje izdavaoca). Namijenjeni su, po pravilu, prikupljanju sredstava na duži rok - do 40 godina. Postoje i kratkoročne euroobveznice izdate na godinu ili tri do pet godina, i srednjoročne - na period od deset godina ili više.
Sudionici na tržištu euroobveznica
Postoje posebne institucije koje plasiraju euroobveznice. Koje su to strukture? Ovo je međunarodni sindikat osiguravatelja, koji uključuje financijske institucije iz različitih zemalja. Istovremeno, njihovo puštanje i promet ograničeni su nacionalnim zakonodavstvom. Tu su i izdavaoci (vlade, međunarodne i nacionalne strukture) i investitori (finansijske strukture - osiguravajuća društva, penzioni fondovi itd.). Svi članovi su članovi Međunarodne asocijacije učesnika na tržištu kapitala (ICMA), samoregulativne organizacije sa sjedištem u Zürichu. Clearstream i Euroclear koriste se kao skrbnički i klirinški sistemi.
Postoji posebna Direktiva Zajednice koja daje potpunu službenu definiciju ovog instrumenta, regulira pravila i postupak nuđenja emisija na tržište. Prema njemu, euroobveznicama se trguje i imaju niz karakteristika:
- potreba da prođu kroz postupak osiguranja i njihovo plasiranje preko sindikata, od kojih najmanje dva pripadaju različitim državama;
- njihova ponuda se vrši u velikim količinama na tržištima nekoliko zemalja (ali ne u zemlji izdavaoca);
- su prvobitno stečeni preko kreditne institucije ili druge odobrene finansijske institucije.
Svojstva euroobveznica
Euroobveznice - koje su to hartije od vrednosti i koje su njihove karakteristične karakteristike? Prvo, svaka euroobveznica ima kupon koji investitoru daje pravo da u određeno vrijeme prima kamate na obveznice. Drugo, kamatna stopa može biti fiksna ili promenljiva (ovisno o raznim faktorima). Treće, isplata propisanih kamata može se izvršiti u valuti različitoj od one u kojoj je kredit privučen. To se naziva dvostruka denominacija. Pored toga, važno je znati i niz drugih karakteristika takvih vrijednosnih papira, i to:
- to su vrijednosne papire na donosioca;
- istovremeno postavljeni na nekoliko tržišta;
- proizvode se na duži period - po pravilu 10-30 godina (do 40 uključujući);
- valuta u kojoj se privuče zajam je strana i za izdavaoca i za investitora;
- euroobveznica ima protuvrijednost u dolaru;
- kamate na kupone plaćaju se bez odbitka poreza;
- euroobveznice plasira emisijski sindikat, koji uključuje banke, brokerske i investicione kompanije iz niza zemalja.
Euroobveznice su jedan od najpouzdanijih finansijskih instrumenata, pa su stoga njihovi kupci obično finansijske institucije kao što su investicione kompanije, penzioni fondovi, osiguravajuće organizacije.
Istorija nastanka i razvoja tržišta euroobveznica
Izdavanje euroobveznica prema klasičnoj šemi plasmana prvi put je izvršeno u Italiji 1963. godine. Emitent je bila državna kompanija za izgradnju puteva Autostrade. Stavljeno je 60 hiljada obveznica nominalne vrijednosti 250 dolara. Upravo zato što su se u početku euroobveznice pojavljivale u Evropi i tamo se do danas obavlja glavni dio njihove trgovine, naziv lista ima prefiks "euro". Danas je to više priznanje tradiciji nego stvarna karakteristika instrumenta.
Aktivan razvoj ovog tržišta odvijao se 80-ih godina. U to vrijeme euroobveznice na donosioce bile su posebno popularne. Kasnije, tokom 90-ih, bile su "ugnjetavane" euronotama - srednjoročnim registrovanim obveznicama koje su izdale razvijene zemlje i koje su (za razliku od euroobveznica) imale kolateral. Razlog tome je rast tržišne kapitalizacije i jačanje statusa glavnih zajmoprimaca. Tada je njihov udio u ukupnoj emisiji euroobveznica dostigao 60%.
Krajem 20. vijeka na tržištu su se pojavili veliki pod nazivom "jumbo". Likvidnost euroobveznica povećana je, a najveći zajmoprimci, predstavljeni američkim vladinim agencijama i nacionalnim entitetima, povećali su interes za ovaj finansijski instrument. Pored toga, u vezi sa globalnom krizom i neplaćanjem kredita vlada nekoliko zemalja Južne Amerike, povećana je uloga obvezničkih zajmova u poređenju sa zajmovima banaka. Dogodio se takozvani proces „leta ka kvaliteti“, kada investitori više vole sigurna ulaganja, nego ulaganja sa visokim prinosom s prilično ozbiljnim rizikom.
Euroobveznice danas
Danas se za euroobveznicama ne traži ništa manje. Glavni cilj ulaska izdavača na ovo tržište je traženje alternativnih izvora sredstava (zajedno sa tradicionalnim domaćim, posebno bankarskim kreditima), kao i diverzifikacija kredita. Pored toga, postoje brojne prednosti koje imaju euroobveznice. Kakva je to "dobit"? Prvo, ušteda troškova u vezi sa prikupljanjem kapitala (može doseći 20%). Drugo, izdavač ima manje pravnih formalnosti i obaveza. Treće, praktično nema ograničenja u pravcima i oblicima korišćenja sredstava, fleksibilnosti tržišta itd.
Izdavanje i promet euroobveznica
Postoje razne mogućnosti za plasiranje euroobveznica, a najčešća je otvorena pretplata. Izvodi se preko sindikata osiguravatelja, a izdanja su navedena na berzi. Nakon početne prodaje, trgovci ih "bacaju" gdje ih investicijske kompanije mogu kupiti telefonom i putem interneta. Kao i svaki instrument ulaganja, i euroobveznice imaju cijene i prinos koji ovise o ponudi i potražnji na tržištu. Međutim, postoji još jedna mogućnost - ograničeni plasman među određenim krugom investitora. U ovom slučaju, obveznicama se ne trguje na berzi (nisu na listi).
Ruske euroobveznice: trenutno stanje
Naša zemlja je prvi put ušla na međunarodno tržište obveznica 1996. godine. Prva izdanja dužničkih obveza ove vrste izvršena su tokom 96-97. Tada su pravo na njihovo postavljanje, pod određenim brojem uslova, dobila dva subjekta federacije - Moskva i Sankt Peterburg. Danas su najveće korporacije u zemlji sudionici ovog tržišta: Gazprom, Lukoil, Norilsk Nickel, Transneft, Ruska pošta, MTS, Megafon. Euroobveznice Sberbank, VTB i Gazprombank, Alfa-Bank, Rosbank i druge takođe igraju značajnu ulogu. Važno je napomenuti da je za ruske kompanije ulazak na tržište euroobveznica ograničen nacionalnim zakonodavstvom. Dakle, akcionarska društva mogu privući sredstva pomoću ovog alata u iznosu koji ne prelazi iznos njihovog odobrenog kapitala. Postoje i ograničenja u vezi s izdavanjem neosiguranih euroobveznica (obično je potrebno osiguranje) i druga pravila. Pouzdanost ruskih izdavača možete saznati koristeći podatke specijalizovanih rejting agencija kao što su Moody's, Standard & Poor's i druge.
Rusija je prisutna na međunarodnom tržištu zaduživanja svake godine. Uprkos činjenici da zemlja ima dovoljno vlastitih izvora finansiranja, prema ministru finansija, ovo je važan događaj u okviru ruske proračunske politike. U 2014. godini planiran je jedan ili dva izlaska na vanjsko tržište s euroobveznicama u dolarima i evrima za ukupno 7 milijardi dolara (pretpostavlja se).
Ukrajinske euroobveznice: kupujte i izgarajte
Rusija učestvuje u ovom sistemu ne samo kao izdavalac, već i kao investitor. U decembru prošle godine Rusija je kupila ukrajinske euroobveznice u ukupnom iznosu od 3 milijarde dolara, postavši jedini kupac ove emisije. Međutim, takva investicija možda neće ispasti dobro za zemlju. Od februara ove godine, S&P i Fitch su više puta spuštali rejting na ukrajinskim euroobveznicama. Šta to znači? Rejting obveznica dostigao je nivo CCC (prije neplaćanja), njihova vrijednost na tržištu se smanjila, a vjerovatnoća neispunjavanja obaveza povećala. U isto vrijeme, Rusija može zahtijevati prevremenu otplatu duga, ali njen stav po ovom pitanju je slab. Zbog negativnih trendova u ukrajinskoj ekonomiji, Ruskoj Federaciji bit će teško dokazati da nije bila svjesna mogućnosti neizvršenja obveza, čiji su rizici navedeni u prospektu od 200 stranica. Odbijanje Ukrajine da odgovara za svoje obaveze ima vrlo neugodne posljedice po samu zemlju, povezane sa pogoršanjem njene kreditne istorije na međunarodnom tržištu, imateljima njenih vrijednosnih papira u inostranstvu i nemogućnošću dugotrajnog ulaska na tržište dugova euroobveznica . Stoga je u interesu obje strane da pitanje obvezničkog duga riješe pozitivno.
Zaključak
Stoga su euroobveznice u pravilu vrlo pouzdani dugoročni ulagački instrumenti koji omogućavaju privlačenje finansiranja na međunarodnom tržištu kapitala. Oni se plasiraju preko posebno stvorenih sindikata, a reguliraju ih nadnacionalne strukture. Rejting agencije igraju veliku ulogu na tržištu euroobveznica koje određuju pouzdanost finansijskih instrumenata određene zemlje. Danas je Rusija aktivni učesnik na međunarodnom tržištu euroobveznica, djelujući na njoj kao izdavatelj i investitor.
Nedavne vijesti da je Rusija uspješno plasirala euroobveznice u maju 2016. trebale bi potaknuti optimizam u stanovnicima naše zemlje.
Pokušajmo jednostavno objasniti što su euroobveznice, zašto su potrebne i kako će pomoći Rusima da prebrode ekonomsku krizu.
Šta je euroobveznica
Drugo ime euroobveznice je Euroobveznica. Ukratko, govorimo o vrijednosnim papirima (slično dionicama poput i). Tačnije, o dužničkim vrijednosnim papirima. Drugim riječima, ruske euroobveznice su dugoročno primljeni krediti pod određenim procentom.
Po prvi put su se takve hartije od vrijednosti pojavile u Evropi, još u drugoj polovini prošlog vijeka. Otuda prefiks "euro", koji je sada samo danak tradiciji. Zemlja koja se nalazi u bilo kojoj regiji svijeta može izdavati euroobveznice.
Zanimljivo je da postoje dvije vrste euroobveznica: obveznice i obveznice. Prve proizvode visoko razvijene zemlje. Ove hartije od vrijednosti su registrovane i osigurane.
Ali obveznice su povezane s vrijednosnim papirima na donosioca i mogu ih izdati zemlje sa gotovo bilo kojim nivoom razvoja. Najčešće su to takozvane države u razvoju.
Glavne karakteristike ruskih euroobveznica bit će sljedeće:
- izdaju se na duži rok, do 40 godina (u maju 2016. godine Ruska Federacija je stavila deset godina);
- njihova nominalna vrijednost je naznačena u dolarima;
- valuta zajma je strana, kako za izdavaoca, tako i za investitore (iz razloga).
Ko i kada izdaje euroobveznice
Sam naziv hartija od vrednosti - dug - ukazuje na njihovu namenu. Svrha plasiranja euroobveznica je dugotrajno pribavljanje pozajmljenih sredstava.
Tipično je staro između 10 i 40 godina. Ne može se svako prijaviti i dobiti takav zajam. Zemlje, odnosno njihove vlade, djeluju kao emitenti euroobveznica. Ali plasman ovih hartija od vrijednosti moguć je i za najveće korporacije ili međunarodne organizacije.
Jednom izdane, euroobveznice se moraju plasirati. Drugim riječima, prodajte. I tu takođe postoje određena pravila. Prvo, to se ne radi u zemlji u kojoj su izdane obveznice.
Na primjer, Ministarstvo finansija RF nudilo je vrijednosne papire na vanjskom tržištu. Drugo, prvi vlasnici dobijaju euroobveznice po deklariranoj nominalnoj vrijednosti.
Ruske euroobveznice u maju koštaju po 200.000 dolara. Pa čak i dalje, cijena za njih, kao i za bilo koje vrijednosne papire, porast će ili se podnosi, u skladu s trendovima na ovom tržištu.
Nakon isteka perioda na koji su obveznice izdane, moraju se otkupiti. Datum plasmana obveznica od strane Ministarstva finansija je 27. maj 2016. godine, a rok za prikupljanje sredstava je 10 godina.
Prema tome, nakon 27. maja 2026. godine, svaki imalac ruskih euroobveznica ima pravo računati na njihov otkup.
Izdavanjem dužničkih hartija od vrednosti, država se na ovaj način nada da će privući neophodna finansijska sredstva za privredu, štaviše, u stranoj valuti.
Ali, jasno je da vlasti same ne mogu da se bave prodajom obveznica. Stoga je takozvani sindikat osiguravatelja ili emisijski sindikat uključen u plasman.
Uključuje banke i investicione kompanije, ruske i strane.
Ruska strana je u maju učestvovala u plasiranju RF obveznica: Gazprombank, VTB Capital i Renaissance Capital. Strane kompanije predstavljale su Deutsche Bank, Royal Bank of Scotland i Barclays.
Ko i kako može kupiti euroobveznice
Jamstveni obveznici stavljaju vrijednosne papire na berze gdje ih svaka zainteresirana strana može kupiti.
A zatim prodajte i po cijeni koja se razlikuje od cijene ako potražnja za euroobveznicama uzrokuje povećanje ili smanjenje vrijednosti. Jednom riječju, euroobveznicama na berzi trguje se na isti način kao i bilo kojim drugim vrijednosnim papirima.
Do nedavno se zapravo nije postavljalo pitanje kako kupiti euroobveznice za pojedinca.
Činjenica je da je nominalna vrijednost ovih vrijednosnih papira prilično visoka. Na primjer, ruske euroobveznice najnovije emisije koštaju po 200.000 američkih dolara.
Ovako visok prag teško je izvediv za veliki broj građana-investitora. Ipak, kupovina euroobveznica za fizička lica prilično je povoljna. Štoviše, na MICEX-u možete pronaći euroobveznice počevši od 1000 USD.
Kupnja euroobveznica od strane pojedinaca ne razlikuje se od kupovine drugih vrijednosnih papira. A onda sve ovisi o znanju i financijskom instinktu.
Proučavanje citata, analiza ponude i potražnje, hvatanje promjena u tržišnim trendovima. Rezultat je ili dobitak ili gubitak.
Postoji, međutim, jedan mali, ali. Nemoguće je kupiti euroobveznice, kao ni druge vrijednosne papire, sa ulice. Ovo tržište koriste samo profesionalni sudionici.
U principu, svaki građanin može registrirati pravno lice u svoje ime (na primjer), registrirati se na berzi i započeti prodaju i kupovinu bilo kojih vrijednosnih papira kojima se tamo trguje.
Ali za to morate platiti vrlo značajnu ličnu naknadu i održavati veliku količinu dokumentacije.
Ali mnogo je prikladnije i, što je najvažnije, jeftinije je koristiti usluge posrednika - berzanskog posrednika. Ovo je profesionalni učesnik RZB-a koji svoje usluge naplaćuje prilično razuman procenat.
Kako odabrati brokera
Izbor brokera prilično je odgovoran proces. Ipak, upravo je ovoj organizaciji povjerena znatna sredstva, posebno kada su u pitanju euroobveznice. Stručnjaci savjetuju, pored troškova održavanja, obratiti pažnju i na sljedeće točke:
Banka ili investiciona kompanija. To su organizacije koje nude brokerske usluge. Banke se smatraju pouzdanijima jer su bolje kontrolirane. Ali njihove su usluge skuplje.
Pouzdanost i iskustvo. Period postojanja kompanije na tržištu već je u pravilu pokazatelj njegove pouzdanosti i stabilnosti.
A iskustvo dokazuje i broj računa klijenata. Međutim, kod velikog broja njih nije potrebno govoriti o individualnom pristupu.
Pristup željenim trgovinskim platformama. Ne rade svi brokeri sa stranim berzama, ograničavajući se na MICEX i RTS.
Načini pristupa ponudama i zaključivanja poslova. Većina brokera koristi računarske programe, bilo standardne bilo vlasničke. Ali, radi veće pouzdanosti, poželjan je i telefonski pristup.
Koje su koristi od euroobveznica
Interes malih i velikih investitora za euroobveznice je sasvim razumljiv. To je dugoročni i vrlo pouzdani financijski instrument.
Pogotovo kada su u pitanju dužničke obaveze cijele države. Ali, istovremeno, nije lišen i nekih nedostataka. Pogledajmo bliže koje su prednosti i nedostaci ovih vrijednosnih papira.
Glavna prednost euroobveznica je njihova pouzdanost. Njihov plasman u stranoj valuti omogućava im da budu neovisni od oscilacija kursa zemlje izdavaoca.
Odnosno, bez obzira što se u Rusiji dogodi sa rubljom, to neće utjecati na vrijednost euroobveznica. Denominacija i kamate će se plaćati u stranoj valuti.
Investitor može redovno primati prihode od obveznica koje ima zahvaljujući kuponu. Na primjer, ruske euroobveznice pretpostavljaju prinos kupona svakih šest mjeseci. Štaviše, kako, nije oporezovan.
Što se tiče nedostataka, glavni će biti relativno niska profitabilnost. Na primjer, Ministarstvo financija plasira euroobveznice sa 4,47% godišnje.
Prinos na ove hartije od vrijednosti ne prelazi 8-10%. Ali ovaj nedostatak u potpunosti se nadoknađuje visokim nivoom pouzdanosti i dugoročnim primanjem prihoda od kupona.
Gdje i kako kupiti euroobveznice. Visok prihod u stranoj valuti od euroobveznica
