Staatliche Eurobonds. Eurobonds: Was sind sie, wer gibt sie aus und kauft sie? Ukrainische Eurobonds: kaufen und ausbrennen

Ich denke, es wird für diejenigen interessant sein, die sich für das Thema Eurobonds interessieren.

Der Artikel war etwas provokativ und ich hätte einige Akzente etwas anders gesetzt, aber ... der Autor bin nicht ich, also veröffentliche ich ihn "wie er ist". In jedem Fall wird es lehrreich sein.

Eurobonds. Brauchst du es?

Etwas in den letzten Monaten haben sich meine Kunden verschworen. Die meisten Kunden, die mindestens einige Zehntausende (oder sogar Hunderttausende) Dollar auf Lager haben, fragten mich beharrlich, ob sie dringend in Eurobonds investiert werden sollten. Es ist klar, dass ich keine andere Wahl hatte, als dieses Thema ernsthaft zu verstehen))

Mit dem Slogan „Sie müssen den Feind vom Sehen her kennen“ war ich nicht einmal zu faul und besuchte ein Seminar eines Maklers BCS. Tatsächlich passt der ganze Punkt des letzten Seminars leicht in diese Folie.

Ich schlage vor, jedes auf diesem Schild angegebene Zeichen genau zu betrachten und gründlich zu analysieren, ob all dies wirklich auf Eurobonds zurückzuführen ist.

1. Ist ein Eurobond ein Darlehen?

Hier ist es in der Tat schwierig zu argumentieren.) In der Tat wird eine Organisation (Regierung, lokale Behörden usw.) Kredite aufnehmen. Zu diesem Zweck gibt sie Anleihen aus und erklärt, dass sie bereit ist, Geld von jedem zu leihen, der für diesen und jenen Zeitraum und unter diesen und jenen Bedingungen bereit ist. Gleichzeitig bedeutet "Eurobonds", wie es auf den ersten Blick aus dem Namen hervorgeht, überhaupt nicht, dass die Anleihe in Euro nominiert werden muss. Ein Eurobond bedeutet, dass die Anleihe in der Währung ausgegeben wird, die für den Emittenten (Kreditnehmer) fremd ist. Grob gesagt, wenn ein russisches Unternehmen eine Anleihe in Rubel emittiert, wird es einfach als Anleihe bezeichnet, und wenn in Dollar, wird es als Eurobond bezeichnet. Umgekehrt wird ein deutsches Unternehmen, das eine Anleihe in Rubel emittiert, auch als Eurobond bezeichnet.

Ausgabe. Ein Eurobond ist wirklich ein Kredit in einer Währung, die für den Kreditnehmer fremd ist.

2. Ist ein Eurobond ein Schutz gegen Rubelabwertung?

Dies ist bis zu einem gewissen Grad wahr. Wenn unsere Anleihe auf Dollar oder Euro lautet und der Rubel weiterhin im gleichen Kurs wie 2014 fällt, wird der Eurobond wie alle Vermögenswerte in einer anderen Währung das Währungsrisiko verringern.

In diesem Fall lohnt es sich jedoch auch, sich an zwei große ABER zu erinnern:

ABER was ist, wenn wir zum Kauf eines Eurobonds Rubel zu einem hohen Kurs in Dollar umtauschen und der Rubel dann stark zulegen wird? Gut, gut, wenn auch nicht scharf, aber reibungslos. Anleihen werden also im Wesentlichen langfristig begeben. Gibt es mindestens eine Person auf der Erde, die mit Zuversicht sagen kann, wie hoch der Rubelwechselkurs im Jahr 2025 sein wird? Vielleicht rettet uns der Eurobond vor der Abwertung des Rubels, ersetzt uns aber durch den Fall des Dollars?
ABER hier stellt sich die Frage nach der Besteuerung. Wenn Sie den Anrufen des BCS-Brokers erliegen und Eurobonds über diesen kaufen, müssen Sie Steuern auf alle eingehenden Coupons in Rubel zahlen. Somit erhalten wir eine doppelte Umwandlung und nicht die Tatsache, dass zu unseren Gunsten. Was den Kauf von Eurobonds über einen ausländischen Broker betrifft, gibt es auch einige Feinheiten bei der Besteuerung. Ich werde Ihnen die Details des Kurses mitteilen.

Ausgabe. Eurobonds können nur in einem Fall vor einer Abwertung des Rubels schützen - wenn der Rubelkurs zum Zeitpunkt des Verkaufs des Eurobonds abnimmt. Wenn sich der Rubel zu diesem Zeitpunkt verstärkt hat, erwarten Sie nur Verluste. Hinzu kommt die Notwendigkeit, während des gesamten Zeitraums Steuern auf jeden Gutschein in Rubel zu zahlen, und Sie erhalten eine zweifelhafte Erklärung.

3. Sind Eurobonds sehr zuverlässig?

Um ehrlich zu sein, hat dieser Artikel in meiner persönlichen Hitparade den ersten Platz belegt.)) Es stellt sich heraus, dass Eurobonds laut Vertretern von Unternehmen, die fleißig versuchen, dieses Produkt zu „verkaufen“, äußerst zuverlässig sind, weil:

Veröffentlichung gemäß "starker europäischer Gesetzgebung"
Die Anleihen selbst werden in einer "zuverlässigen Deutschen Bank" aufbewahrt.

Oh, wie schön das klingt! Und jetzt versuchen wir herauszufinden, was hier noch gemeint ist.

Stellen wir uns vor, der Hausmeister Vasya hat beschlossen, für 5 Jahre 100.000 Dollar von Ihnen zu leihen. Er schließt mit Ihnen einen Darlehensvertrag gemäß allen Regeln einer verlässlichen europäischen Gesetzgebung ab. Anschließend gibt er den Darlehensvertrag selbst zur Verwahrung im Depot einer zuverlässigen Deutschen Bank ab.

Erinnern wir uns übrigens daran, dass "verlässliche europäische Gesetzgebung" im Gegensatz zu unserer seit langem ein solches Konzept als den Bankrott eines Einzelnen kennt. Was hindert Vasya, den Hausmeister, daran, alle fünf Jahre glücklich von Ihren 100.000 Dollar zu leben und sich dann stillschweigend für bankrott zu erklären?

Bei Eurobonds ist die Situation absolut dieselbe!

Ja, sie selbst werden in einer sicheren Bank aufbewahrt. Ja, sie werden nach allen Regeln erstellt ... Es gibt jedoch keine Garantie dafür, dass das Unternehmen zum Zeitpunkt der Rückzahlung der Anleihe nicht bankrott geht!

Hier zum Beispiel, was auf der Website des Unternehmens über VTB Eurobonds erzählt wird. Es stellt sich heraus, dass die Eurobonds selbst nicht von der bekannten Firma VTB Bank OJSC ausgegeben wurden, sondern von der unverständlichen VTB Eurasia Limited (Irland). Wir finden diese sehr VTB Eurasia Limited und sehen interessante Dinge. Es stellt sich heraus, dass VTB eine ganze Reihe solcher "Unternehmen" hat! In der Tat ist VTB OJSC ein großes und angesehenes Unternehmen, das nicht so einfach bankrott geht. Was die VTB jedoch daran hindert, eine ihrer 2012 gegründeten Tochtergesellschaften zu spenden. und ist ausschließlich mit der Emission von Eurobonds beschäftigt? Und dann können wir mit Sicherheit sagen, dass "VTB OJSC keine Verantwortung für die Schulden von VTB Eurasia Limited trägt." Übrigens empfehle ich dringend, diese aktuelle Geschichte zu lesen.

Wenn wir also von "Zuverlässigkeit" sprechen, ist dies für große Ratingagenturen nützlich, die sie "unseren" Eurobonds zuweisen. Wie Sie sehen können, ist die Höhe der Bewertungen überhaupt nicht glücklich.

4. Ist die Eurobond-Liquidität hoch?

Dieser Punkt ist auch an sich ziemlich interessant. Was ist Liquidität im Wesentlichen? Nach meinem Verständnis ist dies eine Gelegenheit, einen Vermögenswert oder einen Teil eines Vermögenswerts schnell zu kaufen und zu verkaufen. Ist es möglich, Eurobonds schnell zu kaufen und zu verkaufen? Lass es uns herausfinden.

Technische Verfügbarkeit zum Kauf. In der Regel werden die meisten Eurobond-Transaktionen im Freiverkehr abgewickelt, wo es zu einem bestimmten Zeitpunkt keinen einheitlichen Preis für einen Vermögenswert gibt. In der Praxis bedeutet dies, dass Sie einen Antrag bei Ihrem Broker stellen und dieser bei einem Anruf eine Transaktion in Ihrem Namen durchführt. Gleichzeitig stellen Sie sich zunächst nur grob vor, zu welchem \u200b\u200bPreis der Kauf oder Verkauf getätigt wird - tatsächlich kennen Sie die endgültigen Kosten der "Akquisition" erst, wenn die Transaktion abgeschlossen ist.

Liquidität nach Betrag. Der Mindesteintritt in Eurobonds beträgt in der Regel 100.000 US-Dollar. Die meisten - ab 200.000 US-Dollar. Es gibt eine sehr kleine Liste von Eurobonds, die ab 1000 US-Dollar gekauft werden können, aber auch hier ist es nicht so einfach, sie zu finden.

Ausgabe. Die Akquisition von Eurobonds ist ein technisch schwieriger Prozess. Außerdem sind die Kosten für den Eintritt in Eurobonds ein hoher Schwellenwert, der nicht jedem Anleger zur Verfügung steht. Dementsprechend kann es nicht als hochliquides Instrument angesehen werden.

5. Ist die Eurobond-Rendite im Voraus bekannt?

Dieser Punkt ist am umstrittensten. Der BCS-Vertreter zeichnete auf dem Seminar sehr schöne Diagramme und sagte, dass der Investor Anleihen erhält:

GARANTIERTES Einkommen am Ende der Laufzeit.
KONSTANTE Couponeinnahmen, die fast täglich anfallen und von ausgezeichnetem Interesse sind.

Bitte achten Sie jetzt auf die ehrliche VTB Bank, die die Rechte und Pflichten für jede Art von Eurobonds ausführlich beschreibt. Zum Beispiel Eurobond VTB22 Perp T1. Was steht unten im Kleingedruckten? Oh, wie viele wundervolle Entdeckungen haben wir ...

Es stellt sich heraus:

1. Möglicherweise erhalten Sie am Ende der Laufzeit kein Einkommen!

Mehrere Faktoren:

Es ist oft keine Verpflichtung, zum festgelegten Zeitpunkt eine Anleihe von Ihnen zu kaufen, sondern nur das Recht des Emittenten der Anleihe.
Aus bestimmten Gründen kann das Unternehmen die Schulden auf Anleihen einfach abschreiben.

2. Möglicherweise sehen Sie auch keine dauerhaften Couponeinnahmen!

Die Gesellschaft kann nach eigenem Ermessen die Zahlung von Coupons stornieren, wenn keine Dividenden auf Aktien gezahlt wurden.
Gleichzeitig werden nicht bezahlte Gutscheine nicht angesammelt und niemand ist verpflichtet, sie später zu bezahlen.

Um nicht unbegründet zu sein, werde ich Links zu einer Reihe von Dokumenten geben:

Artikel 25.1 des Bundesgesetzes "Über Banken und Bankaktivitäten" beschreibt ausführlich, in welchen Fällen die Bank, die die Schuldverschreibungen ausgegeben hat, die Rückzahlung der Schuld rechtlich verweigern kann. Es ist bereits bekannt geworden, dass die Trust Bank genau das getan hat. Wiederholte das Kunststück der Mezhprombank im Jahr 2010. Weiter in der Reihe - "Uralsib"?
Regeln für Eurobonds von VTB. Ich empfehle, Seite 187 besondere Aufmerksamkeit zu schenken - sie beschreibt ausführlich, in welchen Fällen das Einkommen möglicherweise nicht gezahlt wird.

Nun, für diejenigen, die jetzt über das Thema nachdenken: "Ich werde Anleihen eingehen - ich werde schnell Gewinn machen - ich werde aussteigen" - das Diagramm der VTB22-Eurobonds, das ich bereits erwähnt habe

Wie Sie sehen, können Eurobonds sowohl im Preis steigen als auch fallen. Ja, wenn Sie eine Anleihe bei der Emission gekauft und bis zum Ende der Laufzeit gehalten haben, erhalten Sie (höchstwahrscheinlich) Ihr Einkommen. Die meisten Anleger tun dies jedoch nicht. Dementsprechend müssen sie Anleihen zu Marktpreisen kaufen und verkaufen. Was ist, wenn der Preis der Anleihe gerade in dem Moment fällt, in dem es notwendig sein wird, aus ihr auszusteigen?

Ausgabe. Sind Anleihen einfach?

Wie Sie sehen können, können Eurobonds für Investitionen verwendet werden, ABER! Dieses Instrument eignet sich vielmehr als konservativer Teil des Portfolios eines Anlegers, dessen Kapital mindestens 2.000.000 USD beträgt und der es sich leisten kann, ein Konto bei einem ausländischen Broker zu eröffnen, zuverlässige Anleihen sorgfältig auszuwählen, 200.000 USD in sie zu investieren und ruhig davon zu warten Sie.

Diejenigen, die sich von den "Liedern der Sirenen mit süßer Stimme" schmeicheln lassen möchten, die von BCS und anderen wie ihnen repräsentiert werden, sollten sich daran erinnern:

alle Broker erhalten eine Provision für Transaktionen, daher ist es für sie rentabel, dass der Investor immer häufiger bei ihnen einkauft.
sie können verlieren, wenn Sie den Dollarkurs stärken und Steuern in Rubel zahlen.
"Unsere" Eurobonds sind nicht sehr zuverlässig, wie die weltweiten Ratingagenturen sagen.
für Eurobonds eine solide Einstiegsschwelle und nicht immer eine hohe Liquidität;
es besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass keine Couponeinnahmen erzielt werden.
bei "unseren" Eurobonds besteht das völlig rechtliche Risiko, das gesamte investierte Geld zu verlieren.

Wenn Sie sich über wirklich zuverlässige und attraktive Instrumente in Bezug auf die Rentabilität informieren möchten, besuchen Sie vom 2. bis 4. März den Online-Kurs "Das ABC des Auslandsinvestierens". Dort werde ich Sie ausführlich über alle Risiken einer Anlage in bestimmte Vermögenswerte durch bestimmte Vermittler informieren. Darüber hinaus werden wir anhand von Beispielen analysieren, wo und in welchen Situationen es am besten ist, Geld zu investieren, um mehr Nutzen mit weniger Risiken zu erzielen.

In der vorherigen Veröffentlichung haben wir das Konzept der Eurobonds oder bereits allgemein erörtert eurobonds - was ist das?, wer sie ausgibt und kauft sowie wie hoch die Rentabilität der Wertpapiere inländischer Banken ist. Im Folgenden werden wir Ihnen sagen, wer außer Banken noch Eurobonds in Russland emittiert und welche RF-Emissionen es gibt.

Russische Eurobonds: Was ist das?

Lassen Sie uns diejenigen, die an Eurobonds interessiert sind, daran erinnern, was sie sind: Eurobonds sind Schuldscheine, die von inländischen Unternehmen, Finanzinstituten oder dem Staat ausgegeben werden, um Kredite auf dem externen Markt anzuziehen. Anfänglich russische EurobondsWie der Name schon sagt, waren sie nur an der europäischen Börse notiert, aber jetzt zirkulieren sie auch auf anderen Wertpapiermärkten.

In Anbetracht des Konzepts der russischen Eurobonds - was ist das und was bringt es, sie zu erwerben - sollte beachtet werden, dass der Anleger, der sie gekauft hat, vom Emittenten Einkommenszahlungen erhält (ein fester Betrag oder ein vereinbarter Prozentsatz des Nennwerts der Zentralbank). .

Eurobonds in Russland sind Kuponanleihen mit festem oder variablem Zinssatz. Lassen Sie uns allen erklären, die die Bedeutung des Konzepts des „Coupons“ von Eurobonds nicht kennen:

Der Coupon ist ein abgeschnittener Teil einer Anleihe, der von einem Wertpapier getrennt wird, wenn Einnahmen daraus gezahlt werden oder wenn die Zentralbank zurückgezahlt wird.

Aufgrund der Tatsache, dass Eurobonds in Russland hauptsächlich in nicht dokumentarischer Form ausgegeben werden, gibt es möglicherweise keine physischen Coupons, aber dieses Konzept wird weiterhin verwendet. Die Kuponraten, mit denen russische Eurobonds ausgegeben werden, sind die Zinssätze, die von Emittenten von Wertpapieren an ihre Eigentümer gezahlt werden. Die Häufigkeit der Zahlungen wird in den Parametern eines bestimmten Wertpapiers angegeben.

Russische Eurobonds

In regelmäßigen Abständen emittiert Russland Staatsanleihen - externe und interne Kredite - und zieht so Mittel von der Bevölkerung und ausländischen Investoren an. Der Kreditnehmer für die Emission russischer Eurobonds ist die Regierung der Russischen Föderation, der Betreiber ist das Finanzministerium der Russischen Föderation, die Organisatoren der Emission werden jedes Mal neu ausgewählt.

Russische Eurobondswerden normalerweise auf Dollar lauten, und die Einnahmen daraus werden auch in dieser Währung gezahlt. Auf den Märkten von Luxemburg und Großbritannien gibt es aber auch russische Eurobonds in Euro und Rubel.

Es gibt mehrere Emissionen von russischen Eurobonds (RF Eurobonds) mit einer relativ hohen Rendite im Sekundarbereich. Beispielsweise sind in Russland auf US-Dollar lautende Eurobonds mit einer Laufzeit bis 2030 („Russland-30“) in den letzten Monaten wie viele andere Staatspapiere der Russischen Föderation leicht gesunken, und ihre Rendite beträgt 5,612%.

Wie man Geld in Eurobonds für einen faulen Investor investiert

Wir investieren in Eurobonds und Eurobonds

Eurobonds (Eurobonds) sind Schuldverschreibungen, die von nationalen Unternehmen ausgegeben werden, deren Währung sich jedoch von der nationalen unterscheidet. Wenn wir über Eurobonds russischer Emittenten sprechen, dann sprechen wir über Wertpapiere, die oft auf US-Dollar lauten. Ziel ist es, Währung anzuziehen. Folglich gehören zu den Emittenten Unternehmen, deren Aktivitäten auf die eine oder andere Weise mit Export-Import-Operationen oder Operationen mit Währung zusammenhängen (z. B. Banken).

Besonderheiten von Eurobonds:

die Möglichkeit, gleichzeitig an mehreren Börsen oder Märkten zu platzieren;
hohe Zuverlässigkeit und Liquidität. An dem Emissionsprozess sind mehrere Parteien beteiligt, darunter Wirtschaftsprüfer und Banken. Daher kann nur ein stabiles und sehr großes Unternehmen Emittent von Eurobonds werden.
die Laufzeit von Anleihen beträgt 1-2 Jahre (die häufigste Laufzeit). Aufgrund von Wechselkursschwankungen über lange Zeiträume riskieren Unternehmen keine Kreditaufnahme, es treten jedoch Anleihen auf.
es gibt zwei Arten von Erträgen aus Anleihen: fest und variabel (variabel);
eurobonds zeichnen sich durch eine doppelte Stückelung aus - Zinszahlung auf Antrag des Anlegers in verschiedenen Währungen.

Alle Eurobonds russischer Emittenten sind bei notiert. Die Auflistung der Wertpapiere gibt den Namen des Emittenten, den Mindestkaufbetrag, das Fälligkeitsdatum usw. an. Ich schlage vor, ein kurzes Werbevideo über Eurobonds an der Moskauer Börse anzuschauen.

Eurobond-Rendite

Die Rendite von Eurobonds hängt von der Laufzeit und dem Nennwert ab, ist jedoch in jedem Fall höher als die Einlagen in Fremdwährung auf Einlagen. Bei einem relativ geringen Risiko kann die Rendite russischer Emittenten auf Eurobonds 1,5-8,5% erreichen. Ich würde empfehlen, auf diejenigen Emittenten zu achten, deren Bonität auf oder über dem staatlichen Niveau liegt. Beispiel: Novatek, Gazprom, Rosneft.

Zum Beispiel ist es sinnvoll, Rosneft separat zu betrachten. Erstens hat das Unternehmen 2016 eine Reihe von Eurobonds erfolgreich zurückgezahlt. Zweitens hat das Unternehmen nach dem Kauf von Bashneft bereits die Platzierung von zehnjährigen Anleihen in Rubel in Höhe von 1,071 Billionen Rubel angekündigt. Es ist möglich, dass in naher Zukunft eine Entscheidung zur Emission von Eurobonds getroffen wird.

Der Finanzsektor weist ebenfalls eine relativ hohe Rendite auf. Beispielsweise können einzelne Emissionen von Sberbank Eurobonds einen Gewinn von 5 bis 7% bringen.

Um die Rendite von Anleihen und Eurobonds zu analysieren, empfehle ich die Verwendung des Dienstes: ru.cbonds.info/emissions/simple/. Mit einem praktischen Filter können Sie alle Anleihen finden, einschließlich der zurückgenommenen. Sie müssen sich jedoch registrieren, um die Platzierungs- und Renditedaten anzuzeigen.

Besonders anspruchsvolle Anleger können auf ausländische Eurobonds achten. Auf derselben Website finden Sie Informationen zu den Veröffentlichungen einiger GUS-Länder und Polens. Für den Eintritt in ausländische Aktienmärkte sind jedoch durchschnittlich 10 Tausend Dollar erforderlich. USA.

Wie man in Eurobonds investiert

Bis vor kurzem standen Direktinvestitionen in Eurobonds nur vermögenden Anlegern zur Verfügung. Dies ist teilweise logisch: Nur große Unternehmen, die nicht an Kleininvestoren interessiert sind, ziehen Geld in Fremdwährung an. Im September 2015 entspannte sich die Moskauer Börse jedoch mit einem „Liquiditätsunterstützungsprogramm“. Sein Wesen:

senkung der Mindestschwelle für den Markteintritt von 100 bis 200.000 USD auf 1 bis 10.000 USD;
die Liquidität von Wertpapieren wird von Market Makern (Maklerunternehmen und Banken, die mit Wertpapiernotierungen arbeiten) sichergestellt.

Mit dem Unterstützungsprogramm von Moscow Exchange Eurobond können Sie nicht nur mit einem relativ kleinen Los in den Markt eintreten (1 bis 5.000 US-Dollar sind die häufigste Mindestschwelle für die meisten Vermögenswerte), sondern bei Bedarf auch schnell Wertpapiere loswerden. Banken, die als Market Maker fungieren, zeigen immer Marktnotierungen an.

Investitionsmöglichkeiten für einen privaten Investor:

direkt über einen Makler;
investitionen in relevante Fonds.

Die erste Option ist komplizierter. Um Eurobonds zu kaufen, müssen Sie einen regulären oder einen Broker eröffnen. Sie können ein Brokerage-Konto bei Finam eröffnen (lesen), indem Sie auf die Schaltfläche unten klicken.

Nach Überprüfung des Kontos zahlt der Anleger die Währung ein, um Wertpapiere zu kaufen, und kauft und verkauft Eurobonds über die Internet-Handelsplattform. Der spekulative Handel mit Wertpapieren ist aufgrund der Provisionsgebühren des Maklers (von 0,04% bis 0,10% jeder Transaktion) nicht besonders rentabel. Mit ISS erhalten Sie eine Rückerstattung der Einkommensteuer. In diesem Fall muss das Konto jedoch mindestens 3 Jahre lang eröffnet werden. Wie Sie in Eurobonds investieren, wird übrigens auf der MICEX-Website (moex.com/s453) beschrieben.

Die Sberbank verfügt über einen ähnlichen Fonds, der im vergangenen Jahr mehr als 9% ihrer Erträge einbrachte.

Das Plus der Investition in russische Eurobonds über Investmentfonds bei einer niedrigen Einstiegsschwelle (ab 1000 Rubel) der Minuspunkte - der Investmentfonds selbst trifft eine Entscheidung und übernimmt eine Provision dafür.

Fazit

Eurobonds russischer Emittenten sind eine gute Alternative zu Fremdwährungseinlagen. Erstens ist die Einstiegsschwelle recht niedrig, und zweitens werden Eurobonds als liquide verlässliche Vermögenswerte eingestuft. Dank der jüngsten Innovationen des IB wurde das Anlageverfahren für Privatpersonen vereinfacht, und der Anlageprozess selbst unterscheidet sich nicht von der Anlage von Geld in andere Vermögenswerte - über ein Konto bei einem Broker oder über gezielte Investmentfonds.

Es wäre interessant, die Meinung der Leser zu den Aussichten für den Kauf von Eurobonds eines bestimmten Emittenten zu kennen. Ich bin eher ein Befürworter von Unternehmen im Finanzsektor, aber auch Ölunternehmen sind vielversprechend. Ich warte auf Ihre Meinung in den Kommentaren.

Profitieren Sie alle!

Es gibt eine spezielle Art von Schulden, die Eurobonds genannt werden. Die Kreditnehmer für sie sind Regierungen, große Unternehmen, internationale Organisationen und einige andere Institutionen, die daran interessiert sind, finanzielle Ressourcen für einen ausreichend langen Zeitraum und zu den niedrigsten Kosten zu gewinnen. Zum ersten Mal erschienen diese Instrumente in Europa und erhielten den Namen Eurobond, in dessen Zusammenhang sie heute oft als "Eurobonds" bezeichnet werden. Um welche Art von Anleihen handelt es sich, wie werden sie ausgegeben und welche Vorteile bieten sie jedem Teilnehmer an diesem Markt? Wir werden versuchen, die Antworten auf diese Fragen im Artikel detailliert und klar zu behandeln.

Konzept und Hauptmerkmale von Eurobonds

Mit einfachen Worten können wir sagen, dass es sich um Anleihen handelt, die in einer anderen Währung als den Landeswährungen des Kreditgebers und des Kreditnehmers ausgegeben und gleichzeitig auf den Märkten mehrerer Länder (mit Ausnahme des Emissionslandes) platziert wurden. Sie sind in der Regel darauf ausgelegt, langfristig Mittel zu beschaffen - bis zu 40 Jahre. Es gibt auch kurzfristige Eurobonds, die für ein Jahr oder drei bis fünf Jahre ausgegeben werden, und mittelfristig - für einen Zeitraum von zehn Jahren oder mehr.

Eurobond-Marktteilnehmer

Es gibt spezielle Institutionen, die Eurobonds platzieren. Was sind diese Strukturen? Dies ist ein internationales Konsortium von Underwritern, zu dem Finanzinstitute aus verschiedenen Ländern gehören. Gleichzeitig sind ihre Freigabe und ihr Umsatz durch die nationale Gesetzgebung in begrenztem Umfang geregelt. Es gibt auch Emittenten (Regierungen, internationale und nationale Strukturen) und Investoren (Finanzstrukturen - Versicherungsunternehmen, Pensionsfonds usw.). Alle Mitglieder sind Mitglieder der International Capital Market Participators Association (ICMA), einer Selbstregulierungsorganisation mit Sitz in Zürich. Clearstream und Euroclear werden als Verwahr- und Clearingsysteme verwendet.

Es gibt eine spezielle Gemeinschaftsrichtlinie, die eine vollständige offizielle Definition dieses Instruments enthält und die Regeln und Verfahren für das Anbieten von Emissionen auf dem Markt regelt. Demnach werden Eurobonds gehandelt und weisen eine Reihe von Merkmalen auf:

die Notwendigkeit, dass sie das Zeichnungsverfahren durchlaufen und ihre Platzierung durch ein Syndikat, von dem mindestens zwei verschiedenen Staaten angehören;
ihr Angebot wird in großen Mengen auf den Märkten mehrerer Länder (jedoch nicht im Land des Emittenten) ausgeführt;
werden ursprünglich von einem Kreditinstitut oder einem anderen zugelassenen Finanzinstitut erworben.

Eigenschaften von Eurobonds

Eurobonds - Was sind diese Wertpapiere und was sind ihre charakteristischen Merkmale? Erstens hat jeder Eurobond einen Kupon, der dem Anleger das Recht gibt, zu einem bestimmten Zeitpunkt Zinsen auf die Anleihen zu erhalten. Zweitens kann der Zinssatz entweder fest oder variabel sein (abhängig von verschiedenen Faktoren). Drittens kann die Zahlung der vereinbarten Zinsen in einer anderen Währung erfolgen als der, in der das Darlehen aufgenommen wurde. Dies wird als doppelte Stückelung bezeichnet. Darüber hinaus ist es wichtig, eine Reihe anderer Merkmale solcher Wertpapiere zu kennen, nämlich:

dies sind Inhaberpapiere;
gleichzeitig in mehreren Märkten platziert;
werden über einen langen Zeitraum hergestellt - in der Regel 10 bis 30 Jahre (bis zu 40 einschließlich);
die Währung, in der das Darlehen aufgenommen wird, ist sowohl für den Emittenten als auch für den Anleger ausländisch.
Der Eurobond hat ein Dollaräquivalent.
couponzinsen werden ohne Steuerabzug gezahlt;
eurobonds werden von einem Emissionskonsortium platziert, dem Banken, Makler- und Investmentunternehmen aus einer Reihe von Ländern angehören.

Eurobonds sind eines der zuverlässigsten Finanzinstrumente, und daher sind ihre Käufer in der Regel Finanzinstitute wie Investmentgesellschaften, Pensionsfonds und Versicherungsunternehmen.

Geschichte der Entstehung und Entwicklung des Eurobond-Marktes

Die Emission von Eurobonds nach dem klassischen Platzierungsschema wurde erstmals 1963 in Italien durchgeführt. Emittent war das staatliche Straßenbauunternehmen Autostrade. Es wurden 60.000 Anleihen mit einem Nennwert von jeweils 250 USD platziert. Gerade weil ursprünglich Eurobonds in Europa erschienen sind und bis heute der größte Teil ihres Handels dort abgewickelt wird, hat der Name des Papiers das Präfix "Euro". Heute ist es eher eine Hommage an die Tradition als ein echtes Merkmal des Instruments.

Die aktive Entwicklung dieses Marktes fand in den 80er Jahren statt. Zu dieser Zeit waren Inhaber-Eurobonds besonders beliebt. Später, in den 90er Jahren, wurden sie von Euronoten "unterdrückt" - mittelfristig registrierte Anleihen von Industrieländern, die (im Gegensatz zu Eurobonds) Sicherheiten hatten. Dies war auf das Wachstum der Marktkapitalisierung und die Stärkung des Status der Hauptkreditnehmer zurückzuführen. Dann erreichte ihr Anteil an der Gesamtemission von Eurobonds 60%.

Ende des 20. Jahrhunderts erschienen große "Jumbo" auf dem Markt. Die Liquidität von Eurobonds hat zugenommen, und die größten Kreditnehmer in der Person von US-Regierungsbehörden und nationalen Stellen haben das Interesse an diesem Finanzinstrument erhöht. Darüber hinaus hat im Zusammenhang mit der globalen Krise und dem Ausfall von Krediten durch die Regierungen mehrerer südamerikanischer Länder die Rolle von Schuldverschreibungen im Vergleich zu Bankkrediten zugenommen. Der sogenannte Prozess der "Flucht in die Qualität" fand statt, bei dem Anleger sichere Anlagen gegenüber hochrentierlichen Anlagen mit einem eher ernsthaften Risiko bevorzugen.

Eurobonds heute

Heute sind Eurobonds nicht weniger gefragt. Das Hauptziel der Emittenten, in diesen Markt einzutreten, besteht darin, nach alternativen Finanzierungsquellen (neben traditionellen inländischen, insbesondere Bankkrediten) zu suchen und Kredite zu diversifizieren. Darüber hinaus bietet Eurobonds eine Reihe von Vorteilen. Was sind diese "Gewinne"? Erstens die mit der Kapitalbeschaffung verbundenen Kosteneinsparungen (können 20% erreichen). Zweitens gibt es weniger rechtliche Formalitäten und Verpflichtungen, die vom Emittenten übernommen werden. Drittens gibt es praktisch keine Einschränkungen hinsichtlich der Richtungen und Formen der Verwendung von Mitteln, der Marktflexibilität usw.

Emission und Umlauf von Eurobonds

Es gibt verschiedene Möglichkeiten, Eurobonds zu platzieren. Am häufigsten wird ein offenes Abonnement angeboten. Es wird über ein Konsortium von Zeichnern durchgeführt, und die Emissionen werden an der Börse notiert. Nach dem ersten Verkauf werden sie von Händlern "weggeworfen", wo sie telefonisch und über das Internet von Investmentgesellschaften gekauft werden können. Wie jedes Anlageinstrument haben Eurobonds Quotes und deren Rendite, die von Angebot und Nachfrage auf dem Markt abhängen. Es gibt jedoch eine andere Emissionsoption - eine begrenzte Platzierung innerhalb eines bestimmten Investorenkreises. In diesem Fall werden die Anleihen nicht an der Börse gehandelt (sie sind nicht notiert).

Russische Eurobonds: Aktuelle Situation

Unser Land trat 1996 erstmals in den internationalen Eurobond-Markt ein. Die ersten Emissionen von Schuldverschreibungen dieser Art wurden zwischen 96 und 97 durchgeführt. Dann erhielt das Recht, sie unter einer Reihe von Bedingungen zu platzieren, zwei Untertanen des Bundes - Moskau und St. Petersburg. Heute sind die größten Unternehmen des Landes die Teilnehmer dieses Marktes: Gazprom, Lukoil, Norilsk Nickel, Transneft, Russian Post, MTS, Megafon. Eine wichtige Rolle spielen auch Eurobonds von Sberbank, VTB und Gazprombank, Alfa-Bank, Rosbank und anderen. Es ist wichtig anzumerken, dass für russische Unternehmen der Eintritt in den Eurobond-Markt durch die nationale Gesetzgebung begrenzt ist. So können Aktiengesellschaften mit diesem Instrument Finanzmittel in einer Höhe gewinnen, die den Betrag ihres genehmigten Kapitals nicht übersteigt. Es gibt auch Beschränkungen für die Emission ungesicherter Eurobonds (normalerweise sind Sicherheiten erforderlich) und andere Regeln. Die Zuverlässigkeit russischer Emittenten können Sie anhand der Daten spezialisierter Ratingagenturen wie Moody's, Standard & Poor's und anderer ermitteln.

Russland ist jedes Jahr auf dem internationalen Kreditmarkt präsent. Trotz der Tatsache, dass das Land über genügend eigene Finanzierungsquellen verfügt, ist dies laut Finanzminister ein wichtiges Ereignis im Rahmen der russischen Haushaltspolitik. Für 2014 ist der Eintritt in den Außenmarkt mit Eurobonds in US-Dollar und Euro für insgesamt 7 Milliarden US-Dollar (vermutlich) geplant.

Ukrainische Eurobonds: kaufen und ausbrennen

Russland beteiligt sich an diesem System nicht nur als Emittent, sondern auch als Investor. Im Dezember letzten Jahres kaufte Russland ukrainische Eurobonds im Wert von insgesamt 3 Mrd. USD und wurde damit der einzige Käufer dieser Emission. Eine solche Investition könnte jedoch für das Land nicht gut ausfallen. Seit Februar dieses Jahres haben S & P und Fitch ihre Ratings für ukrainische Eurobonds wiederholt herabgestuft. Was bedeutet das? Das Rating der Anleihen erreichte das CCC-Niveau (Pre-Default), ihr Marktwert nahm ab und die Wahrscheinlichkeit eines Ausfalls von Verpflichtungen stieg. Gleichzeitig kann Russland eine vorzeitige Rückzahlung der Schulden fordern, seine Position zu diesem Thema ist jedoch schwach. Aufgrund der negativen Entwicklung der ukrainischen Wirtschaft wird es für die Russische Föderation schwierig sein zu beweisen, dass sie sich der Möglichkeit eines Ausfalls nicht bewusst war, dessen Risiken im 200-seitigen Prospekt dargelegt wurden. Die Weigerung der Ukraine, für ihre Verpflichtungen haftbar zu sein, hat sehr unangenehme Folgen für das Land selbst, verbunden mit der Verschlechterung seiner Kreditwürdigkeit auf dem internationalen Markt, den Inhabern ihrer Wertpapiere im Ausland und der Unfähigkeit, lange Zeit in den Schuldenmarkt von Eurobonds einzutreten . Daher liegt es im Interesse beider Parteien, die Emission von Schuldverschreibungen positiv zu lösen.

Fazit

Eurobonds sind daher in der Regel sehr zuverlässige langfristige Anlageinstrumente, die es ermöglichen, Finanzmittel auf dem internationalen Kapitalmarkt anzuziehen. Sie werden durch speziell geschaffene Syndikate platziert und durch supranationale Strukturen reguliert. Ratingagenturen spielen auf dem Eurobond-Markt eine große Rolle, die die Zuverlässigkeit von Finanzinstrumenten eines bestimmten Landes bestimmen. Heute ist Russland ein aktiver Teilnehmer am internationalen Eurobond-Markt und handelt als Emittent und Investor.

Die jüngsten Nachrichten, dass Russland im Mai 2016 erfolgreich Eurobonds platziert hat, dürften bei den Bewohnern unseres Landes Optimismus hervorrufen.
Versuchen wir zu erklären, was Eurobonds in einfachen Worten sind, warum sie gebraucht werden und wie sie den Russen helfen werden, die Wirtschaftskrise zu überwinden.

Was ist Eurobond?

Der zweite Name des Eurobonds ist Eurobond. Kurz gesagt, wir sprechen von Wertpapieren (ähnlich wie Aktien wie und). Genauer gesagt über Schuldtitel. Mit anderen Worten, russische Eurobonds sind Darlehen, die langfristig zu einem bestimmten Prozentsatz erhalten werden.

Zum ersten Mal tauchten solche Wertpapiere in der zweiten Hälfte des letzten Jahrhunderts in Europa auf. Daher das Präfix "Euro", das heute nur noch eine Hommage an die Tradition ist. Ein Land in einer beliebigen Region der Welt kann Eurobonds emittieren.

Es ist merkwürdig, dass es zwei Arten von Eurobonds gibt: Schuldverschreibungen und Anleihen. Die ersten werden von hoch entwickelten Ländern hergestellt. Diese Wertpapiere sind registriert und gesichert.

Anleihen sind jedoch mit Inhaberpapieren verbunden und können von Ländern mit nahezu jedem Entwicklungsstand ausgegeben werden. Meist sind dies die sogenannten Entwicklungsländer.

Die Hauptmerkmale russischer Eurobonds sind folgende:

werden für eine langfristige Laufzeit von bis zu 40 Jahren ausgestellt (im Mai 2016 hat die Russische Föderation zehn Jahre platziert);
ihr Nennwert wird in Dollar angegeben;
die Kreditwährung ist sowohl für den Emittenten als auch für die Anleger (aus Gründen) ausländisch.

Wer gibt wann Eurobonds aus?

Der Name der Wertpapiere - Schulden - gibt ihren Zweck an. Der Zweck der Platzierung von Eurobonds besteht darin, für lange Zeit geliehene Mittel zu erhalten.

Normalerweise ist es zwischen 10 und 40 Jahre alt. Nicht jeder kann einen solchen Kredit beantragen und erhalten. Länder bzw. deren Regierungen agieren als Emittenten von Eurobonds. Die Platzierung dieser Wertpapiere ist aber auch für die größten Unternehmen oder internationalen Organisationen möglich.

Nach der Emission müssen Eurobonds platziert werden. Mit anderen Worten, verkaufen. Und auch hier gibt es bestimmte Regeln. Erstens geschieht dies nicht in dem Land, in dem die Anleihen ausgegeben wurden.

Zum Beispiel bot das Finanzministerium der RF Wertpapiere auf dem externen Markt an. Zweitens erhalten die ersten Eigentümer Eurobonds zum angegebenen Nennwert.

Russische Eurobonds kosten im Mai jeweils 200.000 US-Dollar. Darüber hinaus wird der Preis für sie sowie für alle Wertpapiere entsprechend den Trends dieses Marktes steigen oder steigen.

Nach Ablauf des Zeitraums, für den die Anleihen ausgegeben wurden, müssen sie zurückgezahlt werden. Das Datum der Platzierung von Anleihen durch das Finanzministerium ist der 27. Mai 2016, die Laufzeit für die Mittelbeschaffung beträgt 10 Jahre.

Folglich hat jeder Inhaber russischer Eurobonds nach dem 27. Mai 2026 das Recht, mit ihrer Rückzahlung zu rechnen.

Durch die Emission von Schuldtiteln hofft die Regierung auf diese Weise, die notwendigen Finanzmittel in Fremdwährung für die Wirtschaft zu gewinnen.

Es ist jedoch klar, dass die Behörden selbst den Verkauf von Anleihen nicht regeln können. Daher ist das sogenannte Underwriters 'Syndicate oder Emission Syndicate an der Platzierung beteiligt.

Es umfasst sowohl russische als auch ausländische Banken und Investmentgesellschaften.

Die russische Seite war im Mai an der Platzierung von RF-Anleihen beteiligt: \u200b\u200bGazprombank, VTB Capital und Renaissance Capital. Ausländische Unternehmen waren durch die Deutsche Bank, die Royal Bank of Scotland und Barclays vertreten.

Wer kann Eurobonds kaufen und wie

Underwriter platzieren Wertpapiere an Börsen, an denen jeder Interessent sie kaufen kann.

Und dann verkaufen und zu einem anderen Preis als dem Nennwert, wenn die Nachfrage nach Eurobonds zu einer Wertsteigerung oder -minderung führt. Mit einem Wort, Eurobonds an der Börse werden wie alle anderen Wertpapiere gehandelt.

Bis vor kurzem stellte sich nicht die Frage, wie man Eurobonds für eine Person kauft.

Tatsache ist, dass der Nennwert dieser Wertpapiere ziemlich hoch ist. Beispielsweise kosten russische Eurobonds der letzten Ausgabe jeweils 200.000 USD.

Eine so hohe Schwelle ist für eine große Anzahl von Bürgern und Investoren kaum realisierbar. Trotzdem ist der Kauf von Eurobonds für Privatpersonen durchaus erschwinglich. Darüber hinaus finden Sie auf der MICEX Eurobonds ab 1.000 US-Dollar.

Der Kauf von Eurobonds durch Privatpersonen unterscheidet sich nicht vom Kauf anderer Wertpapiere. Und dann hängt alles von Wissen und finanziellem Instinkt ab.

Untersuchung von Angeboten, Analyse von Angebot und Nachfrage, Erfassung von Änderungen der Markttrends. Das Ergebnis ist entweder Gewinn oder Verlust.

Es gibt jedoch ein kleines aber. Es ist unmöglich, Eurobonds sowie andere Wertpapiere von der Straße zu kaufen. Dieser Markt wird nur von professionellen Teilnehmern genutzt.

Grundsätzlich kann jeder Bürger eine juristische Person in seinem eigenen Namen registrieren (zum Beispiel), sich an der Börse registrieren lassen und dort gehandelte Wertpapiere verkaufen und kaufen.

Dafür müssen Sie jedoch eine sehr hohe persönliche Gebühr zahlen und eine große Menge an Unterlagen aufbewahren.

Es ist jedoch viel bequemer und vor allem kostengünstiger, die Dienste eines Vermittlers - eines Börsenmaklers - in Anspruch zu nehmen. Dies ist ein professioneller RZB-Teilnehmer, der für seine Dienste einen angemessenen Prozentsatz berechnet.

So wählen Sie einen Broker

Die Auswahl eines Brokers ist ein ziemlich verantwortungsbewusster Prozess. Dennoch ist es diese Organisation, die mit beträchtlichen Mitteln betraut ist, insbesondere wenn es um Eurobonds geht. Experten raten, zusätzlich zu den Wartungskosten folgende Punkte zu beachten:

Bank oder Investmentgesellschaft. Dies sind die Organisationen, die Maklerdienste anbieten. Banken gelten als zuverlässiger, weil sie besser kontrolliert werden. Aber ihre Dienste sind teurer.

Zuverlässigkeit und Erfahrung. Die Existenzdauer eines Unternehmens am Markt ist in der Regel ein Indikator für seine Zuverlässigkeit und Stabilität.

Und die Erfahrung wird durch die Anzahl der Kundenkonten belegt. Bei einer großen Anzahl von ihnen besteht jedoch keine Notwendigkeit, über einen individuellen Ansatz zu sprechen.

Zugriff auf die gewünschten Handelsplattformen. Nicht alle Broker arbeiten mit ausländischen Börsen zusammen und beschränken sich auf MICEX und RTS.

Möglichkeiten, auf Angebote zuzugreifen und Geschäfte abzuschließen. Die meisten Broker verwenden Standard- oder proprietäre Computerprogramme. Für eine größere Zuverlässigkeit ist jedoch auch ein Telefonzugang wünschenswert.

Was sind die Vorteile von Eurobonds?

Das Interesse kleiner und großer Anleger an Eurobonds ist durchaus verständlich. Es ist ein langfristiges und äußerst zuverlässiges Finanzinstrument.

Besonders wenn es um die Schuldenverpflichtungen des ganzen Landes geht. Gleichzeitig weist es jedoch keine Mängel auf. Schauen wir uns die Vor- und Nachteile dieser Wertpapiere genauer an.

Der Hauptvorteil von Eurobonds ist ihre Zuverlässigkeit. Durch ihre Platzierung in Fremdwährung sind sie unabhängig von Wechselkursschwankungen des Emissionslandes.

Das heißt, egal was mit dem Rubel in Russland passiert, dies wird den Wert von Eurobonds nicht beeinflussen. Der Nennwert und die Zinsen werden in Fremdwährung gezahlt.

Dank des Kupons kann der Anleger regelmäßig Erträge aus seinen Anleihen erzielen. Beispielsweise gehen russische Eurobonds alle sechs Monate von einer Kuponrendite aus. Darüber hinaus, wie, wird es nicht besteuert.

Was die Nachteile betrifft, wird der Hauptgrund eine relativ geringe Rentabilität sein. Zum Beispiel hat das Finanzministerium Eurobonds auf 4,47% pro Jahr festgelegt.

Die Rendite dieser Wertpapiere beträgt höchstens 8-10%. Dieser Nachteil wird jedoch durch die hohe Zuverlässigkeit und die langfristige Erzielung von Couponeinnahmen vollständig kompensiert.