Рынок ссудных капиталов, его структура и функции. Понятие, структура и функции рынка ссудного капитала Кредит современный рынок ссудных капиталов

В рыночном хозяйстве кредитные отношения являются формой движения ссудного капитала, которое осуществляется посредством функционирования рынка ссудных капиталов.

Рынок ссудных капиталов представляет собой сферу функционирования специфических товарно-денежных отношений, посредством которых происходит образование и осуществляется движение ссудного капитала.

На рынке ссудных капиталов аккумулируются временно свободные денежные капиталы хозяйствующих субъектов, личные сбережения населения и средства государства, которые трансформируются в ссудный капитал и перераспределяются на основе возвратности в соответствии со спросом и предложением.

С функциональной точки зрения рынок ссудных капиталов можно охарактеризовать как организационную форму купли-продажи ссудного капитала в целях обеспечения потребности в нем хозяйствующих субъектов, государства и частных лиц.

С институциональной точки зрения его обычно рассматривают как совокупность кредитно-финансовых учреждений и фондовых бирж, организующих движение ссудного капитала, то есть осуществляющих посредничество при движении временно свободных денежных средств от их владельцев к пользователям.

Участников рынка ссудных капиталов можно разделить на финансовых посредников и вспомогательные финансовые организации.

Финансовыми посредниками являются главным образом различные кредитно-финансовые учреждения, которые мобилизуют денежные средства путем принятия финансовых обязательств от собственного имени с целью последующего размещения средств на кредитной основе. К ним относятся центральные и коммерческие банки, специализированные банки (депозитные, инвестиционные, сберегательные, ипотечные и т.д.), специальные кредитно-финансовые организации (страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные и трастовые компании, ссудо-сберегательные ассоциации, финансовые компании, кредитные кооперативы, компании финансового лизинга и т.д.), андеррайтеры и дилеры по ценным бумагам и др.

Вспомогательные финансовые организации, в отличие от финансовых посредников, не занимаются непосредственно мобилизацией средств и не предоставляют кредиты за свой счет и от своего имени. Они оказывают специализированные услуги, тесно связанные с посредническими операциями на рынке ссудных капиталов. К вспомогательным финансовым организациям относятся фондовые биржи; брокерские компании и агенты; корпорации, занимающиеся предоставлением финансовых гарантий; корпорации, организующие производные финансовые контракты, и т.п.

Заемщиками на рынках ссудных капиталов выступают хозяйствующие субъекты (государственные и акционерные предприятия, частные фирмы и т.д.), государство, население, кредитно-финансовые организации.

Хозяйствующие субъекты используют заемные средства для пополнения собственных оборотных средств и обновления основных фондов. Ресурсы могут предоставляться в форме банковского, коммерческого, лизингового или ипотечного кредита.

Частные лица прибегают к займам в форме ипотечных и потребительских кредитов; государство покрывает бюджетный дефицит за счет средств, полученных в результате продажи на рынке эмитированных им ценных бумаг (казначейских векселей, облигаций, нот и других кредитных обязательств). Спрос на ссудный капитал нередко предъявляют и банки, вынужденные прибегать к займам на межбанковском рынке для поддержания своей ликвидности.

Рынок капиталов -- это совокупность операций по размещению среднесрочных и долгосрочных вложений в основной капитал и операций, обслуживающих движение среднесрочных и долгосрочных ресурсов кредитно-финансовых организаций, государства и частных лиц.

На этом рынке осуществляются кредитные операции сроком свыше одного года, то есть на нем формируется предложение и реализуется спрос на среднесрочные и долгосрочные финансовые активы (кредитные ресурсы). Функционирование рынка капиталов позволяет экономическим субъектам перераспределять и снижать риски при инвестировании своих накоплений и сбережений. Уровень его развития оказывает непосредственное воздействие на экономический рост и занятость, так как во многом определяет инвестиционные возможности экономики.

Инструментами рынка капиталов являются среднесрочные и долгосрочные кредиты (обязательства), а также среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги, в частности, казначейские и муниципальные ноты и облигации, корпоративные облигации, закладные и т.п.

Денежный рынок и рынок капиталов не изолированы друг от друга, напротив, между ними осуществляется постоянное встречное перемещение капиталов, в связи, с чем провести сколько-нибудь точную грань между этими рынками невозможно. В частности, система банковских и государственных гарантий позволяет использовать краткосрочные капиталы для предоставления среднесрочных и долгосрочных кредитов; некоторые операции, например, арбитраж между этими рынками, приводят к переливу капитала с денежного рынка на рынок капиталов или наоборот и т.д.

В зависимости от характера финансовых инструментов сделок на рынке ссудного капитала в его составе можно выделить кредитный (депозитно-ссудный) рынок и рынок ценных бумаг (фондовый рынок).

В отличие от долговых обязательств, которыми оформляются сделки на кредитном рынке (депозитные, кредитные договоры и т.д.), долговые обязательства в виде ценных бумаг, как правило, могут выступать самостоятельным объектом купли-продажи на рынке ссудных капиталов, то есть обращаться на вторичных фондовых рынках. Таким образом, ценные бумаги выступают как особая форма приложения ссудного капитала.

С развитием товарно-денежных отношений все более распространенными инструментами рынка ссудных капиталов становятся ценные бумаги. Ссудный капитал, воплощенный в ценных бумагах, в силу специфики своего образования и движения обладает большей амплитудой расширения и сжатия. В связи с этим опережающий рост масштабов рынка ценных бумаг по сравнению с кредитным рынком привел к значительному повышению эластичности рынка ссудных капиталов в целом. С одной стороны, это способствует развитию экономики, позволяет более полно удовлетворять спрос на ликвидность, с другой -- обусловливает неустойчивость рынка ссудных капиталов, увеличивает вероятность развития кризисов.

В последнее время усиливается взаимосвязь кредитного рынка и рынка ценных бумаг. Например, развитие процесса секьюритизации банковских активов (в частности, трансформация банковских кредитов в ценные бумаги, свободно обращающиеся на рынке) приводит к тесному переплетению, неразделимости операций на фондовом рынке и банковских кредитных операций.

Организованный и неорганизованный рынки. Организованным является рынок, который функционирует по определенным правилам, установленным его участниками. К организованным рынкам ссудных капиталов относятся биржи, на которых осуществляется торговля кредитными финансовыми инструментами на основе складывающегося спроса и предложения. Такими биржами являются фондовые биржи, а также валютные и товарные биржи, имеющие площадки для торговли долговыми финансовыми инструментами.

Биржи как организованные рынки обычно локализованы, то есть имеют постоянное место проведения сделок. Они, как правило, располагают эффективными торговыми и расчетными системами, сделки на них стандартизированы по финансовым инструментам и срокам. Операции на организованных рынках могут осуществлять только члены биржи.

Для обеспечения безопасности и эффективности биржевых сделок на организованных рынках устанавливаются правила проведения операций. С целью снижения рисков участников рынка на биржах создаются системы обеспечения выполнения обязательств по сделкам (в частности, системы гарантийных взносов), организуется контроль над деятельностью участников.

На неорганизованных рынках операции осуществляются либо путем установления непосредственных контактов между контрагентами, либо при помощи брокеров. К неорганизованным рынкам относятся, например, межбанковский рынок, внебиржевой рынок ценных бумаг и т.п. Высокие темпы роста объемов операций на этих рынках обусловлены развитием телекоммуникаций и компьютерных технологий.

Неорганизованные рынки не стандартизированы. Все параметры сделок (количество финансовых инструментов, их цена, сроки исполнения соглашения и т.п.) устанавливаются контрагентами и фиксируются в заключенных контрактах. В связи с этим регулирование операций на неорганизованном рынке осуществляется теми законами, под которые подпадают заключенные на этом рынке контракты.

Операции на неорганизованных рынках более подвержены рискам, чем на организованных, так как их сложнее регулировать, они не имеют постоянного круга участников. Кроме того на неорганизованных рынках нет таких систем управления рисками, систем обеспечения выполнения договоренностей (сделок), а также систем контроля над деятельностью участников, как на организованных рынках.

В зависимости от страновой принадлежности контрагентов сделок рынки ссудных капиталов подразделяются также на национальные и международный.

На национальных рынках функционируют, как правило, национальные кредитные институты, а участниками сделок обычно выступают резиденты. В то же время на крупнейших национальных рынках развитых стран осуществляются операции и с нерезидентами, но независимо от состава участников сделки операции проводятся согласно законодательству и практике данного национального рынка.

Характерной чертой национальных рынков является то, что они в той или иной степени (в зависимости от жесткости законодательства и проводимой денежно-кредитной политики) подвергаются контролю и регулированию со стороны государственных органов по объемам операций, процентным ставкам, кредитным рискам и т.д. Движение ссудного капитала на национальном рынке замыкается на центральный банк данной страны, который является кредитором в последней инстанции.

На функционирование национальных рынков ссудных капиталов оказывают существенное влияние не только состояние национальной экономики, но и международные экономические отношения. Развитие процесса глобализации привело к сильной взаимной зависимости большинства национальных рынков. Резиденты многих стран могут инвестировать свои средства в иностранные ценные бумаги или помещать капитал в зарубежные кредитно-финансовые институты; нерезиденты могут размещать свои ценные бумаги на национальных рынках или делать вклады в национальных банках. Привлекательность конкретного национального рынка для иностранных участников во многом зависит не только от экономических условий, но и от действующего в этой стране законодательства, определяющего условия проведения операций.

Международный рынок ссудных капиталов охватывает кредитные операции в сфере внешнеэкономических отношений, которые осуществляются между контрагентами из разных стран. В результате его функционирования происходит перераспределение ссудного капитала между странами под воздействием как экономических, так и политических факторов. Операции на этом рынке часто сопровождаются переводом средств из одной валюты в другую, то есть на нем сочетаются валютные и кредитные операции.

Основными участниками международного рынка ссудных капиталов являются транснациональные и международные банки, транснациональные и многонациональные корпорации, государства, международные финансово-кредитные учреждения. Операции на этом рынке также осуществляют национальные коммерческие и другие банки и небанковские кредитно-финансовые институты.

Причинами становления международного рынка ссудных капиталов являются интенсивное развитие международной интеграции, международного экономического оборота, усиление концентрации и централизации промышленного и банковского капиталов, революционные изменения в банковских технологиях и т.д.

Таким образом, рынок ссудных капиталов является основной частью финансового рынка, на которой осуществляется купля-продажа преимущественно долговых финансовых инструментов (обязательств). В его состав входят кредитный рынок, рынок ценных бумаг и та часть валютного рынка, на которой осуществляются валютные депозитно-ссудные операции.

1. Сущность и функции рынка ссудного капитала

2. Кредит как форма движения ссудного капитала

3. Сущность судного процента

4. Кредитные институты в инфраструктуре финансового рынка

5. Регулирование деятельности коммерческих банков

1. Сущность и функции рынка ссудного капитала

Ссудный капитал – это денежные средства, отданные в ссуду за определенный процент при условии возвратности.

Ссудный капитал возник на основе кругооборота промышленного капитала, и представляет собой особую, отделившуюся от него самостоятельную форму капитала, характеризующуюся кругооборотом, отличным от кругооборота промышленного и торгового капиталов.

Основные источники ссудного капитала:

денежные капиталы, высвобождаемые в процессе воспроизводства; амортизационный фонд предприятий;

средства, высвобождаемые в процессе реализации продукции и осуществления материальных затрат;

денежные средства, образующиеся в результате разрыва между получением денег от реализации товаров и выплатой заработной платы;

прибыль, идущая на обновление и расширение производства;

денежные доходы и сбережения всех слоев населения;

денежные накопления государства в виде средств от владения государственной собственностью;

доходы от производственной, коммерческой и финансовой деятельности правительства;

положительные сальдо центрального и местных банков.

Рынок ссудных капиталов – специфическая сфера товарных отношений, где объектом сделки является предоставляемый в ссуду денежный капитал и формируется спрос и предложение на него.

С функциональной точки зрения рынок ссудных капиталов – это система рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию свободных денежных средств, превращение их в ссудный капитал и его перераспределение между участниками процесса воспроизводства.

С институциональной точки зрения рынок ссудных капиталов представляет собой совокупность кредитно-финансовых учреждений, фондовых бирж, через которые осуществляется движение ссудного капитала.

Сущность рынка ссудных капиталов проявляется в его функциях :

обслуживание товарного обращения через кредит;

аккумуляция денежных сбережений (накоплений) предприятий, населения, государства, а также иностранных заимодавцев (обслуживание источников ссудного капитала);

трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал для его использование в кредитной форме в сфере общественного производства;

обслуживание предприятий, населения и государства как потребителей ссудного капитала;

ускорение концентрации и централизации капитала для образования мощных финансово-промышленных групп.

Современная структура рынка ссудных капиталов характеризуется двумя основными признаками:

временным ;

институциональным .

По временному признаку различают:

денежный рынок – это рынок, на котором предоставляются кредиты на период от нескольких недель до одного года.

рынок капиталов – это рынок где денежные средства выдаются на более длительные сроки: от года до пяти лет (рынок среднесрочных кредитов) и от пяти и более лет (рынок долгосрочных кредитов).

По функционально-институциональному признаку современный рынок ссудных капиталов подразумевает наличие двух основных звеньев:

кредитной системы – совокупность различных кредитно-финансовых институтов.

рынок ценных бумаг – это рынок, где совершается реализация ценных бумаг.

Инструментами рынка ссудных капиталов выступают:

инструменты денежного рынка ;

инструменты рынка ценных бумаг .

Инструменты денежного рынка – обязательства, как правило, краткосрочные (менее одного года), которые обычно выпускаются в продажу со скидкой.

Можно выделить следующие основные инструменты денежного рынка :

казначейские векселя – выпускаются государством в качестве обязательства выплатить определенную денежную сумму;

переводные векселя (коммерческие векселя) – выпускаются компаниями в качестве долговых инструментов в уплату за товары и услуги в качестве обязательства выплатить определенную денежную сумму;

депозитные сертификаты – это сертификаты, подтверждающие размещение депозита у эмитента и являющиеся объектом для торговли, аналогично сберегательной книжке, выдаваемой банком при внесении депозита на индивидуальный банковский счет.

Инструментами рынка цененных бумаг являются ценные бумаги . Ценные бумаги – это денежные документы удостоверяющие имущественное право или отношения займа эмитента, выпустившего бумагу по отношению к ее владельцу.

— заемщики — в лице юридических и физических лиц, а также государства, испытывающие времен-ный недостаток в финансовых ресурсах.

Исходя из вышеизложенного, современная струк-тура рынка ссудных капиталов характеризуется двумя основными признаками;

— временным;

— институциональным.

По временному признаку различают денежный ры-нок , на котором предоставляются краткосрочные кре-диты (до 1 года), и рынок капитала, где выдаются сред-несрочные (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные кредиты (от 5 лет и более).

По институциональному признаку современный рынок ссудного капитала предполагает наличие рынка (собственно капитала или рынка ценных бумаг) и рынка заемного капитала (кредитно-банковской системы). Кроме того, рынок ценных бумаг подразделяется на первичный рынок, где продаются и покупаются эмиссии ценных бумаг, и вторичный (биржевой) рынок, где продаются и покупаются ранее выпущенные ценные бумаги. Существует небиржевой (уличный) рынок ценных бумаг, где реализуются ценные бумаги, ко-торые по тем или иным причинам не могут быть прода-ны на бирже.

Оба признака рынка ссудных капиталов характер-ны для всех развитых стран, однако, безусловно, о со-стоянии национального рынка судят по второму (ин-ституциональному) признаку, в особенности по нали-чию и степени развитости его двух основных ярусов:

— кредитно-банковской системы;

Выделяют пять основных функций рынка ссудных капиталов:

— первая — обслуживание товарного обращения через кредит;

— вторая — аккумуляция денежных сбережений юридических, физических лиц и государства, а также иностранных клиентов;

— третья — трансформация денежных фондов не-посредственно в ссудный капитал и использова-ние его в виде капиталовложений для обслужи-вания процесса производства;

— четвертая — обслуживание государства и насе-ления как источников капитала для покрытия государственных и потребительских расходов;

— пятая — ускорение концентрации и централиза-ции капитала для образования мощных финан-сово-промышленных групп.

Необходимо отметить также, что:

— во-первых, первые три функции стали активно использоваться в промышленно развитых стра-нах лишь в послевоенный период;

— во-вторых, в первых четырех функциях рынок выступает в качестве своеобразного посредника в движении капитала;

— в-третьих, все функции направлены на обеспече-ние эффективного функционирования системы го-сударственно регулируемой экономики.

Функции рынка ссудных капиталов определяются его сущностью и той ролью, которую он выполняет в системе общественного хозяйствования .

4. Особенности развития рынка ссудных капиталов

Уровень развития национальных рынков ссудных капиталов определяется рядом факторов, среди кото-рых можно выделить:

— экономическое развитие страны;

— традиции функционирования в стране кредитно-го рынка и рынка ценных бумаг;

— уровень производственного накопления в стране;

Безусловное лидерство среди вышеназванных фак-торов принадлежит первому, т. е. уровню экономиче-ского развития страны .

Очевидно, что данному критерию в наибольшей сте-пени соответствуют три мировых центра экономического развития: США; Западная Европа; Япония.

В этих странах существуют мощные развитые рынки и ссудных капиталов, хотя справедливости ради нуж-но отметить, что даже между рынками ссудных капи-талов этих стран существуют определенные различия.

Наиболее мощным является рынок ссудных капи-талов США. Он отличается разветвленностью, наличи-ем двух мощных звеньев — кредитной системы и рын-ка цепных бумаг, высоким уровнем накопления капи-тала, широкой интернационализацией.

И настоящее время ситуация на рынке ссудных ка-пталов США в значительной степени определяет конъ-юнктурную ситуацию на мировом рынке капиталов.

— тяготение к структуре рынков ссудных капита-лов стран Запада.

Объясняется это тем фактом, что большинство раз-вивающихся стран долгое время были колониями ев-ропейских стран, а также длительным экономическим и финансовым влиянием США в Латинской Америке, что в существенной степени и предопределило разви-тие структуры национальных рынков капиталов боль-шинства развивающихся стран.

5. Формирование рынка ссудных капиталов в России

Трансформация российской экономики от админис-тративно-командной к рыночной обусловила необходи-мость создания в России рынка ссудных капиталов для обслуживания потребностей хозяйства. Однако подлин-ное развитие рынка ссудных капиталов в стране воз-можно при соответствующем развитии других рынков, таких как:

— рынок средств производства;

— рынок предметов потребления;

— рынок рабочей силы;

— рынок недвижимости.

Все эти рынки нуждаются в денежных средствах, которые им и предоставляет рынок ссудных капиталов.

Необходимо отметить, что отдельные элементы рын-ка ссудных капиталов в России существовали давно:

— создание и всемерную гарантию рынка государ-ственных ценных бумаг;

2. Механизм функционирования кредитной системы.

3. Формы кредита.

4. Проблема ценовой и неценовой конкуренции на кредитном рынке.

5. Государственное регулирование кредитно-финансовых ин-ститутов.

6. Проблемы формирования кредитной системы в России.

1. Структура кредитной системы стран Запада

— специализированные торговые банки.

3. Парабанковский сектор:

— инвестиционные компании;

— финансовые компании;

— страховые компании;

— благотворительные фонды;

— ссудно-сберегательные ассоциации;

— кредитные союзы.

Подобная структура кредитной системы является ти-пичной для большинства современных промышленно развитых стран. Однако по степени развитости тех или иных структурных звеньев кредитной системы страны существенно отличаются друг от друга.

Так, наиболее развитой является кредитная систе-ма США, на которую ориентируются промышленно развитые страны при формировании своей кредитной системы.

В кредитной системе стран Западной Европы наи-большее развитие получили банковский и страховой секторы. Причем в Германии банковский сектор бази-руется на коммерческих, сберегательных и ипотечных банках. Для Франции же характерно разделение бан-ковского звена в основном на депозитные коммерчес-кие, деловые банки, которые выполняют функции инвестиционных, и сберегательные банки.

Современная кредитная система Японии сформиро-валась в послевоенный период в основном по амери-канскому образцу и, соответственно, имеет трехъярус-ную систему. Наибольшее развитие получил банков-ский сектор, базирующийся на городских (коммерче-ских), сберегательных и инвестиционных банках. В парабанковском секторе широкое распространение полу-чили лишь страховые и инвестиционные компании.

Кредитные системы большинства развивающихся стран в целом развиты слабо. В них существует двухъ-ярусная кредитная система, представленная националь-ным центральным банком и системой коммерческих банков. Однако необходимо отметить, что ряд азиат-ских стран, а также стран Латинской Америки (Юж-ная Корея, Сингапур, Таиланд, Индия. Мексика, Бра-зилия, Перу) имеет довольно развитую трехъярусную структуру и приближается по своему уровню к кредит-ным системам стран Западной Европы.

2. Механизм функционирования кредитной системы

Современная кредитная система есть совокупность различных кредитно-финансовых институтов, функци-онирующих на рынке ссудных капиталов. Через кре-дитную систему реализуются сущность и функции кре-дита.

Сущность кредита проявляется в его функциях. В свою очередь, функция кредита есть проявление его сущности, выражение общественного назначения кре-дита. Кредит выполняет три основные функции:

— распределительную;

— эмиссионную;

— контрольную.

Распределительная функция — распределение де-нежных средств на возвратной основе. Реализуется в процессе предоставления денежных средств предприя-тиям и организациям на условиях возвратности и плат-ности.

Эмиссионная функция — создание кредитных средств обращения и замещения наличных денег. Про-является в том, что в процессе кредитования создают-ся платежные средства, т. е. наряду с наличными день-гами в оборот входят деньги в безналичной форме.

Контрольная функция — контроль за эффективно-стью деятельности экономических субъектов. Прояв-ляется во всестороннем контроле хозяйственной дея-тельности субъекта, получившего кредит.

Банковское кредитование юридических лиц осуще-ствляется при строгом соблюдении принципов креди-тования, которые представляют собой основу, главный элемент системы кредитования. Принципы кредитова-ния отражают сущность и содержание кредита, а так-же требования основных законов в области кредитных отношений.

Выделяют пять основных принципов кредитования:

— срочность;

— возвратность;

— платность;

— дифференцированность;

— обеспеченность ссуд.

Срочность кредитования означает, что кредит дол-жен быть возвращен в строго определенный срок. Сроч-ность кредитования представляет собой необходимое условие возвратности кредита. Определенный догово-ром срок кредитования является предельным временем нахождения денежных средств у заемщика. Наруше-ние срока искажает сущность кредита, он утрачивает свое подлинное назначение.

Возвратность означает, что после окончания срока кредита средства должны быть возвращены. Кредит как экономическая категория отличается от других кате-горий товарно-денежных отношений тем, что движе-ние денег здесь происходит на условиях возвратности.

Платность кредита означает, что заемщик должен внести банку определенную плату за временное пользо-вание заимствованными у банка денежными средства-ми. На практике этот принцип реализуется с помощью механизма банковского процента.

Банковский процент представляет собой плату, по-лучаемую кредитором от заемщика за пользование за-емными средствами.

Величина ссудного процента зависит от следующих факторов:

— спроса на кредит со стороны юридических и фи-зических лиц;

— ставки, уплачиваемой банком своим клиентам по депозитным счетам различного вида;

— срока займа, т. е. чем выше срок займа, тем выше риск, а следовательно, и величина ссудного про-цента;

— степени обеспеченности ссуды, т. е. чем ниже обес-печенность ссуды, тем выше величина ссудного процента;

— уровня инфляции в стране и стабильности денеж-ного обращения.

Реальная величина ссудного процента устанавлива-ется на практике с учетом совокупности всех вышена-званных факторов.

Дифференцированность кредитования означает, что банки не должны одинаково подходить к решению во-проса о выдаче кредита претендующим на его получе-ние клиентам. На основе предварительно проведенной работы по оценке кредитоспособности предполагаемых заемщиков банк отбирает из их числа наиболее надеж-ных и только с ними ведет дальнейшую работу по за-ключению кредитного договора.

Обеспеченность ссуд как принцип кредитования оз-начает, что имеющиеся у заемщика имущество, ценно-сти и гарантии позволяют кредитору быть уверенным в том, что возврат выданных средств будет осуществ-лен в срок. В качестве обеспечения своевременного воз-врата ссуды кредиторы по договору назначают залог, поручительство или банковскую гарантию, а также обязательства в других формах, предусмотренных за-конодательством.

3. Формы кредита

В процессе кредитования используются различные формы кредита. В условиях рынка реализуются следу-ющие формы кредита:

— коммерческий;

— банковский;

— потребительский;

— ипотечный;

— межбанковский;

— государственный;

— международный.

Коммерческий кредит — кредит, оставляемый в то-варной форме продавцами товаров и покупателям в виде отсрочки или рассрочки платежа за проданные товары или предоставленные услуги. Данная форма кредита применяется с целью ускорения реализации товаров.

Оформляется кредит в виде долгового обязательства — векселя, оплачиваемого через коммерческий банк. Особенностью этого кредита является тот факт, что ссудный капитал здесь сливается с промышленным. Главная задача - ускорение процесса реализации товаров с целью получения заключенной в них прибыли. Необходимо отметить и тот факт, что процент по ком-мерческому кредиту входит в цену товара и сумму век-селя.

Банковский кредит — кредит, предоставляемый в виде денежных ссуд коммерческими банками и други-ми кредитными учреждениями юридическим и физи-ческим лицам, а также государству и иностранным клиентам. Банковский кредит превышает границы ком-мерческого кредита по размерам, срокам, направлени-ям, т. е. он имеет более широкую сферу применения.

Классифицируют банковский кредит в зависимос-ти от срока использования и типа заемщика.

Потребительский кредит — кредит, представляемый торговыми компаниями и специализированными небан-ковскими кредитными институтами населению для при-обретения товаров длительного пользования с рассроч-кой платежа.

Предоставляется подобный кредит как в денежной, так и в товарной форме. Срок пользования кредитны-ми средствами — до трех лет, а процент за его исполь-зование — от 10 до 25 %.

Ипотечный кредит — кредит, выдаваемый на при-обретение или строительство жилья либо покупку зем-ли. Его обычно предоставляют банки и специализиро-ванные небанковские кредитно-финансовые институты. Процент по кредиту составляет от 15 до 30 %. Наибо-лее развит ипотечный кредит в Англии, США, Канаде.

Межбанковский кредит — кредит, предоставляемый банками друг другу, когда у одних банков возникает недостаток, а у других — избыток кредитных ресур-сов. Следует отметить, что размеры подобных креди-тов в условиях стабильно функционирующей экономи-ки достаточно значительны.

Разновидностью межбанковского кредита в отноше-ниях между хозяйствующими субъектами является межхозяйственный кредит.

Государственный кредит — кредит, при котором за-емщиком выступают государство или местные органы власти, а сам кредит приобретает вид государственного займа, реализуемого через Центральный банк и кре-дитно-финансовые институты.

Международный кредит — кредит, охватывающий экономические отношения между государством и меж-дународными экономическими организациями. Существует международный кредит в форме как коммерческого, так и банковского кредита.

Современная кредитная система включает два ос-новных понятия:

— совокупность кредитно-расчетных и платежных отношений, базирующихся на определенных фор-мах и методах кредитования;

— совокупность действующих кредитно-финансовых институтов.

Первое понятие обычно связано с движением ссуд-ного капитала в виде различных форм кредита, а вто-рое означает, что кредитная система через свои раз-личные институты аккумулирует временно свободные заемные денежные средства и направлявляемые юридическими физическим лицам, а также государству.

Кредитная система функционирует через кредитный механизм, представляющий собой:

— во-первых, систему связей по аккумуляции и мо-билизации денежных капиталов между кредит-ными институтами и различными секторами эко-номики;

— во-вторых, отношения, связанные с перераспре-делением денежного капитала между самими кре-дитными институтами в рамках действующего рынка капитала;

— в-третьих, отношения между кредитными инсти-тутами и иностранными клиентами. Кредитный механизм включает в себя также все аспекты ссуд-ной, инвестиционной, учредительской, посредни-ческой, перераспределительной деятельности кре-дитной системы в лице ее институтов.

Кредитная система играет важную роль:

— в поддержании высокой нормы народнохозяй-ственного накопления, что характерно для боль-шинства промышленно развитых стран;

— в разрешении проблемы реализации товаров и услуг на рынке;

— в формировании международных условий воспро-изводства.

При наличии общих закономерностей развития кредитным системам отдельных стран свойственны свои
особенности. В XIX в. наиболее развитой и разветвленной кредитной системой обладала Англия. Сейчас таким лидером во многих отношениях являются США. Другие западные страны нередко стремятся перенять организационные формы и методы американских кредитно-финансовых учреждений, особенно инвестиционных и страховых компаний, пенсионных фондов, организаций потребительского кредита. Для ряда стран
Западной Европы вместе с тем характерны государственные кредитные учреждения более крупного масштаба и универсального характера, чем в США.

4. Проблема ценовой и неценовой конкуренции на кредитном рынке

Развитие многоуровневой кредитной системы под-нимает конкуренцию на новую ступень, меняя ее фор-мы и методы. Однако необходимо отметить, что воз-можности ценовой конкуренции для финансово-кредит-ных и банковских институтов носят достаточно огра-ниченный характер. Связано это с рядом объективных ограничений, существующих на кредитном рынке. В первую очередь, это наличие такого финансово-кре-дитного показателя, как учетная ставка (или ставка рефинансирования), т. е. та процентная ставка, по ко-торой Центральный банк скупает долговые обязатель-ства банков и корпораций. Разумеется, этот показатель носит достаточно условный характер, однако, тем не менее, вокруг этого показателя и располагаются цены на покупаемые кредитно-финансовыми институтами ресурсы и выдаваемые ими кредиты. Кроме того, в ряде стран установление процентных ставок по срочным и сберегательным вкладам регулируется законодатель-ством, а по текущим счетам оплата процентов вообще запрещена. Все это заставляет коммерческие банки прибегать к неценовой конкуренции, т. е. предлагать своим клиентам условия, учитывающие не только ма-териальную заинтересованность клиентов. Необходимо отметить, что сберегательные банки промышленно раз-витых стран обладают большими преимуществами пе-ред коммерческими, поскольку ставки их процента не контролируются законодательством. Это, безусловно, позволяет выплачивать более высокий процент по вкла-дам, что дает значительные преимущества сберегатель-ным банкам в привлечении сбережений населения;

Страховые компании и пенсионные фонды также широко используют методы неценовой конкуренции (специальные условия контрактов, гибкие условия стра-ховых полисов, способные удовлетворить те или иные потребности клиента).

В отношении ссуд и предоставления кредитов кон-куренция между кредитно-финансовыми институтами носит специфический характер. В любой группе кре-дитно-финансовых институтов процентная ставка по кредитам устанавливается так называемым путем «ли-дерства в иенах», т. е. определяется небольшой груп-пой банковских монополий.

5. Государственное регулирование кредитно-финансовых институтов

Государственное регулирование кредитно-финансо-вых институтов — один из важнейших элементов раз-вития и формирования кредитной системы.

Основными направлениями государственного регу-лирования являются:

— политика Центрального банка в отношении кредитно- финансовых институтов;

— налоговая политика государства;

— участие государства в смешанных или государ-ственных кредитных институтах;

— законодательное регулирование деятельности раз-личных институтов кредитно-финансовой системы.

В большинстве промышленно развитых стран по-литика Центрального банка распространяется главным образом на коммерческие и сберегательные банки и осу-ществляется в следующих формах.

1.Учетная политика Центрального банка заключа-ется в учете и переучете коммерческих векселей, поступающих от коммерческих банков, которые в свою очередь, получают их от промышленных, тор-говых и транспортных компаний. Центральный банк выдает кредитные ресурсы на оплату векселей и устанавливает так называемую учетную ставку. У тал политика обычно сочетается с государствен-ным регулированием процентных ставок по вкла-дам и кредитам.

2.Второй формой является определение Центральным банком нормы обязательных резервов для коммер-ческих банков. Смысл этой формы регулирования заключается в том, что коммерческие банки обяза-ны хранить часть своих кредитных ресурсов на бес-процентных счетах в Центральном банке. Изменяя норму резервирования, Центральный банк расши-ряет или ограничивает кредитную экспансию ком-мерческих банков на кредитном рынке страны.

3.Третьей формой регулирования являются операции Центрального банка на открытом рынке с госу-дарственными организациями путем их купли-про-дажи кредитно-финансовым институтам. При этом все кредитно-финансовые институты, согласно за-конодательству, обязаны покупать у Центрального банка определенную часть государственных облига-ций, финансируя таким образом дефицит государ-ственного бюджета.

4. Четвертой формой регулирования является прямое воздействие Центрального банка на кредитную си-стему путем прямых инструкций, директив, пред-писаний и писем, а также применения санкций за их нарушение.

Основные методы денежно-кредитной политики ЦБ России сформулированы в ст. 35 Закона о Банке Рос-сии:

— процентные ставки по операциям Банка России;

— нормативы обязательных резервов, депонируемых в банке России;

— операции на открытом рынке;

— рефинансирование банков;

— валютное регулирование;

— установление ориентиров роста денежной массы;

— прямые количественные ограничения.

Относительно процентных ставок по операциям Бан-ка России законом предусматривается, что Банк Рос-сии может устанавливать одну или несколько процент-ных ставок по разным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки.

Под системой рефинансирования понимаются фор-мы, порядок, условия, сроки и лимиты кредитования Банком России банков и кредитных учреждений для регулирования ликвидности банковской системы.

Процентные ставки Банка России представляют со-бой минимальные ставки, по которым он осуществляет свои операции. Изменение ставки рефинансирования представляет собой изменение цены дополнительных кре-дитных ресурсов, предоставляемых Центральным бан-ком коммерческим банкам. Центральный банк России активно использует ставку рефинансирования в каче-стве инструмента своей денежно-кредитной политики.

Нормативы обязательных резервов представляют собой нормы обязательных отчислений коммерческих банков от привлеченных ресурсов на резервный счет в Центральном банке.

Их назначение двоякое: во-первых, роль тормоза эмиссии коммерческими банками, во-вторых, — инст-румента текущего регулирования ликвидности на де-нежном рынке. Повышение норм резервирования ве-дет к сокращению кредитных ресурсов банков и к удо-рожанию кредитов. Механизм использования обязатель-ных резервов тот же, что и ставки рефинансирования. В случае необходимости кредитной рестрикции нормы резервирования повышаются, а при проведении кре-дитной экспансии — понижаются. Размер обязатель-ных резервов, порядок их депонирования в Банке Рос-сии устанавливается Советом директоров ЦБ РФ.

Под операциями на открытом рынке понимается купля продажа Банком России коммерческих и дру-гих векселей, государственных облигаций и прочих процентных ценных бумаг.

Суть этого инструмента состоит в покупке или про-даже ЦБ РФ ценных бумаг за свой счет. Покупая цен-ные бумаги, Центральный банк увеличивает количе-ство денег в обращении, продавая — изымает часть их из обращения.

В настоящее время операции на открытом рынке приобретают решающее значение в силу того, что это — более гибкий инструмент регулирования по сравнению с процентной политикой и политикой обязательных резервов. В этом, безусловно, проявляется предпочте-ние рыночных методов регулирования экономики ад-министративным.

Под рефинансированием понимается кредитование Банком России коммерческих банков, в том числе учет и переучет векселей. Основной формой кредитования коммерческих банков ЦБ РФ на сегодня является лом-бардный кредит под залог государственных ценных бумаг.

Под валютными интервенциями понимается куп-ля-продажа Банком России иностранной валюты про-тив российской на межбанковском или биржевом рын-ках для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег в экономике. Регулируя ва-лютный курс, ЦБ РФ воздействует на экспорт, импорт, внешнеторговые и внутренние цены и многие другие параметры российской экономики.

Под прямым количественным ограничением пони-мается установление ЦБ РФ максимальных уровней ставок по отдельным видам операций и сделок, прямое ограничение кредитования, замораживание процентных ставок, прямое регулирование конкретных видов кре-дита для банков и кредитных учреждений.

Согласно Закону о ЦБ РФ последний вправе приме-нять прямые количественные ограничения в исключи-тельных случаях, в целях проведения единой государ-ственной денежно-кредитной политики и только после консультаций с Правительством России.

Как уже было отмечено, к основным направлениям государственного регулирования кредитно-финансовых институтов, кроме механизма Центрального банка, от-носятся следующие:

1. Налоговая политика государства . Она заключает-ся в изменении налоговых ставок на прибыль, по-лучаемую кредитно-финансовыми институтами. Так, увеличение налоговых ставок может способствовать уменьшению кредитно-ссудных операций и повы-шению процентных ставок. Наоборот, снижение налоговых ставок ведет к расширению подобных опе-раций и снижению процентных ставок.

2. Участие государства в деятельности кредитно-фи-нансовых учреждений . Посредством данного мето-да государство оказывает достаточно эффективное воздействие на функционирование всей кредитной системы страны. Этот метод достаточно широко рас-пространен в странах Западной Европы и развива-ющихся странах.

3. Существенное влияние на регулирование кредит-ной системы оказывают законодательные меры , осуществляемые центральным правительством и местными органами власти. Они разрабатывают пакеты законов и инструкций, регламентирующих различные сферы деятельности кредитно-финансо-вых институтов.

Таким образом, государственное регулирование кре-дитной системы представляет собой сложный, в опре-деленной мере эффективный и достаточно противоре-чивый механизм, прошедший в своем становлении боль-шое количество сложных этапов адаптации и серьезных структурных изменений.

6. Проблемы формирования кредитной системы в России

Созданию современной кредитной системы России предшествовал длительный исторический период, ко-торый определяется специфическими социально-эконо-мическими условиями развития нашей страны.

За более чем семидесятилетнюю историю кредит-ная система России прошла несколько этапов своего развития, но главными особенностями всего прошед-шего периода были ориентация на административные методы руководства экономикой, максимальная кон-центрация финансовых ресурсов и властных функций у государственных органов и полное несоответствие кредитным системам промышленно развитых стран.

На последнем этапе административно-командного функционирования кредитная система СССР выгляде-ла следующим образом:

— Госбанк СССР;

— Стройбанк СССР;

— Банк для внешней торговли;

— Система Гострудсберкасс;

— Госстрах и Ингосстрах.

То есть на кредитном рынке СССР господствовало шесть абсолютных монополистов, поделивших этот рынок между собой.

Следует отметить, что длительное командно-адми-нистративное функционирование кредитной системы показало ее низкую эффективность. Большая часть кре-дитов предприятиям не возвращалась, и банки практи-чески выполняли функцию не кредитования, а финан-сирования предприятий. В этих условиях в середине 80-х гг. была предпринята попытка сформировать в стране двухуровневую кредитную систему, правда, до-вольно специфическую.

На верхнем уровне находился Госбанк СССР, осво-божденный от несвойственных ему функций. На вто-ром уровне находилось пять специализированных бан-ков. Система небанковских кредитных институтов опять практически отсутствовала.

В качестве ответа на негативные последствия этой банковской реформы в стране стали создаваться ком-мерческие и кооперативные банки, в основном на базе денежных накоплений различных отраслей промыш-ленности и населения.

В конце 1990 г. Верховный Совет СССР принял за-кон, который окончательно установил двухъярусную банковскую систему в виде ЦБ РФ, Сберегательного банка и коммерческих банков, которые получили са-мостоятельный статус в области привлечения вкладов, кредитной и процентной политики.

В настоящее время структура кредитной системы России выглядит следующим образом:

1. Центральный банк России.

2. Банковская система:

— коммерческие банки;

— Сберегательный банк России;

— иные специализированные банки.

3. Специализированные кредитно-финансовые институты:

— страховые компании;

— негосударственные пенсионные фонды;

— инвестиционные компании;

— финансово-строительные компании. Безусловно, новая структура кредитной системы в большей степени отражает потребности цивилизован-ного рыночного хозяйства.

В то же время процесс становления кредитной сис-темы выявил определенные проблемы и недостатки во всех ее структурных звеньях. К основным можно отне-сти следующие:

— существование мелких коммерческих банков, ко-торые из-за слабой финансовой базы не могут справиться с потребностями клиентов;

— монопольное, ничем не ограниченное положение на банковском рынке продолжает занимать Сбе-регательный банк;

— отсутствие закона о собственности на землю в ка-честве основы для создания ипотечных банков;

— отсутствие реальных условий для развития рын-ка корпоративных ценных бумаг в качестве ос-новы для функционирования инвестиционных банков;

—отсутствие реальной законодательной базы для регламентации рынка специализированных не-банковских институтов.

Все эти проблемы существенным образом тормозят развитие кредитной системы России в ее скорейшем приближении к состоянию кредитных систем промышленно развитых стран.

Контрольные вопросы

1. Какова структура кредитной системы стран За-пада?

2. Охарактеризуйте механизм функционирования кре-дитной системы.

3. В чем заключается проблема ценовой и неценовой конкуренции на кредитном рынке?

4. Назовите основные формы кредита.

5. В чем необходимость государственного регулирова-ния кредитно-финансовых институтов?

6. Каковы проблемы формирования кредитной систе-мы, в России?

Тема 17. Банковская система

1. Понятие банковской системы, ее элементы и свойства.

2. Пути развития и реформирования банковской системы Рос-сии.

1. Понятие банковской системы, ее элементы и свойства

Если в стране в достаточном количестве функцио-нируют банки, кредитные учреждения, а также эконо-мические организации, которые выполняют отдельные банковские операции, то обычно говорят о наличии в стране банковской системы.

Однако это не совсем так, потому что любая система: должна содержать все необходимые элементы в определенных пропорциях;

— в ней должны отсутствовать лишние, ненужные элементы;

— между элементами системы должно осуществлять-ся эффективное взаимодействие, в результате чего реализуются все необходимые функции системы, которая несравненно богаче, чем просто сумма функций ее отдельных элементов;

— элементы системы определяют, ограничивают и дополняют друг друга;

— как правило, одна система входит в другую, бо-лее широкую систему, где также взаимодейству-ет с другими элементами и выполняет свою осо-бую функцию.

Относительно банковской деятельности эти общие принципы означают следующее.

1. В стране в достаточном количестве имеются дей-ствующие банки и иные кредитные учреждения.

2. В стране нет:

— не приступивших к операциям банков;

— не предусмотренных законодательством органи-заций, осуществляющих банковскую деятель-ность;

— кредитных организаций, осуществляющих бан-ковские операции без государственной лицензии.

3. Действует механизм, выполняющий только ему при-сущие функциональные обязанности, установленные Центральным банком страны.

4. В стране действуют самые различные экономиче-ски целесообразные виды коммерческих банков и иных кредитных учреждений.

5. Банки и иные кредитные учреждения в различных формах взаимодействуют:

— с клиентурой;

— с Центральным банком страны и другими орга-нами государственной власти и управления;

— друг с другом и вспомогательными организациями.

Банковская система в качестве составной части вхо-дит в большую систему — кредитную систему страны, а кредитная система — в экономическую систему стра-ны. Это означает, что деятельность и развитие банков следует рассматривать в тесной связи с производством, обращением и потреблением материальных и немате-риальных благ. В своей практической деятельности банки органично вплетены в общий механизм регули-рования хозяйственной жизни, тесно взаимодействуя с бюджетной и налоговой системами, системой ценооб-разования, с условиями внешнеэкономической деятель-ности.

Действующие в стране банки могут иметь одно- и двухуровневую организацию. Одноуровневый вариант действует, когда в стране нет центрального банка, либо есть только один центральный банк. Безусловно, в этом случае говорить о банковской системе еще рано.

Банковская система как элемент цивилизованной рыночной экономики может быть только двухуровне-вой. Первый, верхний уровень — центральный банк. Второй, нижний уровень — коммерческие банки и кре-дитные учреждения. Необходимость создания двух-уровневой системы банков обусловлена противоречи-вым характером рыночных отношений, которые, с од-ной стороны, требуют свободы предпринимательства и распоряжения частными финансовыми средствами, что обеспечивается элементами нижнего уровня — коммер-ческими банками, а с другой стороны, необходимостью определенного государственного регулирования, что требует особого института в виде центрального банка.

Центральный банк страны является главным зве-ном банковской системы любого государства. Он — по-средник между государством и экономикой. Чаще все-го центральный банк является собственностью государ-ства. Осуществляя свою деятельность на макроуровне, он отражает общенациональный интерес, проводит по-литику не в интересах того или иного региона, той или иной группы отраслей народного хозяйства, а в инте-ресах государства в целом.

Традиционно центральный банк выполняет четыре основных функции:

— осуществляет монопольную эмиссию банкнот;

— является банком банков;

— является банкиром правительства;

— осуществляет денежно-кредитное регулирование и банковский надзор.

Необходимо отметить, что все функции централь-ного банка взаимосвязаны. Кредитуя государство и бан-ки, центральный банк создает тем самым кредитные орудия обращения. Осуществляя выпуск и погашение правительственных обязательств, он воздействует на уровень ссудного процента. Перечисленные функции центрального банка создают реальные предпосылки для выполнения им функций регулирования всей денежно-кредитной системы страны, а тем самым и регулирова-ния экономики. Функция денежно-кредитного регули-рования и банковского надзора является на современ-ном этапе важнейшей функцией центрального банка.

Коммерческие банки представляют второй уровень банковской системы. Они концентрируют деловую часть кредитных ресурсов и непосредственно обслуживают юридических и физических лиц. Коммерческие банки являются основным звеном банковской системы стра-ны. По уровню специализации коммерческие банки делятся на:

— универсальные, т. е. осуществляющие практиче-ски все виды банковских операций;

— специализированные, т. е. осуществляющие в силу тех или иных причин специализацию на оп-ределенных видах банковских операций.

Основными функциями коммерческих банков яв-ляются:

— мобилизация временно свободных денежных средств юридических и физических лиц и пре-вращение их в капитал;

— кредитование юридических и физических лиц, а также государства;

— расчетно-кассовое обслуживание клиентов. Коммерческие банки большинства западных стран выполняют в настоящее время различные операции для удовлетворения финансовых потребностей всех типов клиентов — от индивидуального вкладчика до круп-ной компании. Крупные банки осуществляют для сво-их клиентов до 300 видов операций и услуг: ведение депозитных счетов, выдачу разнообразных кредитов, куплю-продажу ценных бумаг, операции по доверен-ности, хранение ценностей и т. д. Благодаря этому ком-мерческие банки постоянно и неразрывно связаны прак-тически со всеми звеньями воспроизводственного про-цесса.

Конкретным проявлением банковских функций яв-ляются операции коммерческого банка.

2. Пути развития и реформирования банковской системы России

1998 г. стал наиболее драматичным для российской банковской системы. Финансовый кризис нанес наибо-лее серьезный удар по коммерческим банкам и выявил слабые места российской банковской системы, которая, безусловно, нуждается в существенном реформирова-нии.

После 17 августа 1998 г. Банк России принял ряд неотложных мер по созданию благоприятных условий для реструктуризации и рекапитализации банковской системы, запретив, в Частности, оплату уставного ка-питала в валюте и ограничив долю оплаты материальными активами. Одновременно Банк России присту-пил к решению перспективных задач. Главная из них — реструктуризация всей банковской системы России.

Основные цели реструктуризации — выделение жиз-неспособного ядра банковской системы, увеличение ее капитала, улучшение качества активов, создание дол-госрочной ресурсной базы для качественного обслужи-вания клиентов.

В основу программы положена группировка банков в зависимости от их реального финансового положения и той роли, которую они играют в экономике регионов. Все банки были разделены на четыре группы.

Первая группа — стабильно работающие банки, име-ющие долгосрочную капитальную базу, не испытыва-ющие значительных затруднений в управлении теку-щей ликвидностью и способные работать без дополни-тельной государственной поддержки.

Вторая группа — стабильно работающие региональ-ные банки, которые станут опорой будущей региональ-ной банковской системы России.

Третья группа— отдельные крупные банки, поте-рявшие капитал и не имеющие возможности самостоя-тельно продолжать банковские операции, некоторые не-целесообразно закрывать из-за высоких экономических и социальных издержек и последствий.

К четвертой группе относятся разорившиеся бес-перспективные банки, безусловно подлежащие закры-тию. К их числу было отнесено более 300 банков.

Принципиально важным является вопрос структу-ры банковской системы России. Безусловно, в стране важно иметь полный «ассортимент» банков, отвечаю-щих реальным потребностям рыночной экономики. С этой целью необходимо:

— ликвидировать монополию Сбербанка в работе со средствами населения;

— создать законодательно-правовую базу и реаль-ные условия для формирования парабанковской системы, включающей весь спектр институтов по работе со средствами населения под безусловным законодательным контролем государства;

— создать в стране специализированные банки, та-кие как банк развития, экспортно-импортный банк, сельскохозяйственный, ипотечный, банк кредитной кооперации;

— создать условия, не допускающие привилегий для отдельных банков, в том числе созданных при участии государства;

— создать условия для поддержки региональной сети банков как условия развития производительных сил регионов.

Важным направлением развития банковской систе-мы в будущем является восстановление доверия к банковской системе, так как одним из наиболее тяже-лых последствий кризиса 1998 г. стала утрата доверия населения, а в более широком аспекте — всех инвесто-ров к банковской системе. В результате этого разру-шен межбанковский рынок, у банков резко сократи-лись ресурсы, а у населения резко возросло количество наличных денег, что вызывает дополнительное давле-ние на курс рубля.

Связанным с предыдущим вопросом является вопрос о повышении внимания банков к ограничению рыноч-ных рисков. Безусловно, банковский бизнес входит в первую десятку самых опасных и рискованных видов человеческой деятельности. Поэтому необходимо усо-вершенствовать действующий порядок регулирования рыночных рисков, в частности, учесть количественную оценку рыночных рисков при расчете коэффициента достаточности капитала банка.

Реализация всех этих мер позволит восстановить де-ятельность банковской системы России и создать усло-вия для активизации ее работы с реальным сектором экономики, повысить ответственность менеджеров и акционеров банков за результат своей деятельности по управлению банком.

Контрольные вопросы

1. Определите понятие банковской системы.

2. Назовите основные элементы и свойства банков-ской системы.

3. Каковы пути развития банковской системы России?

Тема 18. Рынок ценных бумаг

1. Основные понятия рынка ценных бумаг.

2. Государственные и муниципальные ценные бумаги.

3. Корпоративные ценные бумаги.

4. Организация рынка ценных бумаг. Фондовая биржа.

1. Основные понятия рынка ценных бумаг

Важным элементом эффективно функционирующей рыночной экономики является рынок ценных бумаг, который как элемент входит в систему финансового рынка.

Общеизвестно, что финансовый рынок распадается на две части:

— рынок собственного капитала;

— рынок заемного капитала.

Рынок заемного капитала представлен в условиях рыночной экономики кредитно-банковской системой страны.

Рынок собственного капитала представляет собой рынок ценных бумаг, т. е. ту часть финансового рын-ка, которая обеспечивает возможность оперативного пе-релива финансовых средств в различные секторы эко-номики и способствует активизации инвестиций. Та-ким образом, ключевой задачей рынка ценных бумаг является привлечение инвестиций, определяющих воз-можности долгосрочного экономического развития. Кроме того, рынок ценных бумаг является одним из важнейших инструментов государственной бюджетной политики.

Основным объектом, функционирующем на данном рынке, выступает ценная бумага. В современной эко-номической литературе существует множество опреде-лений этого понятия. Однако большинство экономис-тов сходятся во мнении, что ценная бумага — это осо-бым образом оформленный документ, выражающий имущественные отношения между сторонами, подтвер-ждающий право ее владельца на какое-либо имуще-ство либо его денежный эквивалент.

Существует ряд классификаций ценных бумаг:

— именные ценные бумаги, данные о владельце ко-торых записаны в специальный реестр, и ценные бумаги на предъявителя, т. е. передающиеся дру-гому лицу без идентификации личности;

— срочные ценные бумаги, т. е. бумаги, имеющие конкретный срок погашения, и бессрочные цен-ные бумаги, не содержащие конкретного срока погашения;

— документарные ценные бумаги, владелец кото-рых устанавливается на основании предъявления оформленного сертификата, и бездокументарные ценные бумаги, владелец которых устанавлива-ется на основании записи в системе ведения рее-стра;

— государственные ценные бумаги, выпускаемые федеральным правительством; ценные бумаги субъектов Федерации, выпускаемые субъектами Федерации; муниципальные ценные бумаги, вы-пускаемые местными органами власти; корпора-тивные, выпускаемые предприятиями и органи-зациями.

Процедуру выпуска ценных бумаг называют эмис-сией. Ценные бумаги бывают эмиссионными, т. е. раз-мещение которых требует проспекта эмиссии и регист-рации выпуска регулирующими органами, и неэмис-сионными, размещение которых не требует проспекта эмиссии.

Эмиссия осуществляется на основании решения о выпуске документа, зарегистрированного в органе го-сударственной регистрации ценных бумаг и содержа-щего данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой.

Основными видами ценных бумаг являются акции и облигации, однако к данному рынку относятся и дру-гие финансовые инструменты.

Акциями называются эмиссионные ценные бума-ги, подтверждающие внесение их владельцем средств в капитал акционерного общества и на этом основании дающие право голоса на собрании акционеров и на по-лучение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов. Акции подразделяются на обычные и при-вилегированные, которые в отличие от обычных не дают ее владельцу права голоса на собрании акционеров, но по которым устанавливается фиксированный дивиденд.

Облигациями называют эмиссионные ценные бума-ги, закрепляющие право держателя на получение от эмитента облигации на предусмотренный ими срок но-минальной стоимости и зафиксированного процента от этой стоимости, т. е. облигации являются долговыми обязательствами, выражающими отношения займа.

Вексель — ценная бумага, определяющая отноше-ния займа. Вексель содержит ничем не обусловленное обязательство заемщика выплатить указанную в век-селе сумму. При этом вексель составляется в бумаж-ной форме в строгом соответствии с законодательно ус-тановленными нормами. Закладные (ипотечные цен-ные бумаги) — ценные бумаги, отражающие отноше-ния залога. Закладные удостоверяют право на получе-ние денежных обязательств, обеспеченных ипотекой имущества.

Производные ценные бумаги — бумаги, удостоверя-ющие право владельца на приобретение (продажу) цен-ных бумаг, эмитированных третьим лицом, в сроки и на условиях, указанных в сертификате и решении о выпуске данных производных ценных бумаг.

2. Государственные и муниципальные ценные бумаги

Государственные и муниципальные ценные бумаги выпускаются в виде облигаций или иных ценных бу-маг, удостоверяющих право их владельцев на получе-ние от эмитента денежных средств в порядке, преду-смотренном условиями эмиссии.

Государственные ценные бумаги составляют часть государственного долга. В случае, если данные ценные бумаги номинированы в рублях, то они относятся к ча-сти внутреннего долга, а если в валюте — то внешнего.

Рынок государственных ценных бумаг представлен прежде всего государственными краткосрочными обли-гациями (ГКО), облигациями федерального займа (ОФЗ), облигациями государственного сберегательного займа (ОГСЗ) и облигациями внутреннего валютного займа (ОВВЗ).

На протяжении последних лет наиболее крупным сегментом российского рынка ценных бумаг по объемам первичного размещения и оборота вторичных торгов являлись ГКО.

Облигации внутреннего валютного займа выпущены Минфином и являются инструментом госу-дарственного долга, деноминированным в валюте.

Облигации субъектов Федерации считаются вторы-ми по надежности после бумаг, эмитированных феде-ральным центром, а доходность по ним даже превосхо-дила доходность ГКО.

Муниципальные облигации получили развитие в ряде государств в силу предоставления существенных налоговых льгот. Эмитентом данного вида облигаций выступает муниципалитет, обладающий правом выпус-кать долговые обязательства.

Необходимо отметить, однако, что исторически му-ниципальные облигации получили свое развитие не во всех странах, что, безусловно, связано со сложивши-мися схемами привлечения ресурсов в бюджеты горо-дов и территорий — путем получения банковских кре-дитов или выпуска муниципальных облигаций.

3. Корпоративные ценные бумаги

Эмиссионные корпоративные ценные бумаги выпус-каются в виде акций и облигаций. В развитых запад-ных странах эмиссия корпоративных ценных бумаг яв-ляется важнейшим механизмом привлечения юриди-ческими лицами денежных средств. Корпоративные ценные бумаги, выпускаемые предприятиями одной отрасли, привлекают временно свободные капиталы других отраслей, что способствует беспрепятственному переливу капитала и эффективному его использованию в наиболее доходных отраслевых проектах.

При создании акционерного общества его учредите-ли получают акции в количестве, пропорциональном внесенным в уставный капитал общества средствам.

Приобретая акции, инвестор получает право голоса в управлении акционерным обществом и право получе-ния дивиденда по итогам работы общества за год.

Однако инвестора интересует и возможность полу-чения прибыли от роста курсовой стоимости акций.

Следует сказать, что цена акции представляет со-бой интегрированный показатель, отражающий инвес-тиционную привлекательность предприятия с учетом большого количества факторов: ситуации в отрасли, по-ложения в экономике страны, финансово-экономичес-кого состояния предприятия, ситуации на рынке про-дукции предприятия и прогноза ее развития и т. д.

Привлечение дополнительных финансовых средств корпоративной структурой возможно также путем раз-мещения облигаций. Корпоративные облигации явля-ются долговой ценной бумагой, позволяющей эмитен-ту привлекать средства для реализации как кратко-срочных, так и долгосрочных инвестиционных проек-тов. Размещение облигационного займа может быть для предприятия более выгодным и простым способом при-влечения ресурсов, чем получение банковской ссуды.

Предприятия могут выпускать также векселя, но данный вид ценных бумаг не является эмиссионным и используется главным образом для проведения взаи-морасчетов. Векселя могут выпускаться только в доку-ментарной форме.

Важнейшей задачей, стоящей перед рынком корпо-ративных ценных бумаг, является создание эффектив-ного механизма по мобилизации достаточного количе-ства ресурсов для производственного инвестирования. В связи с этим первоочередной задачей является раз-витие рынка корпоративных облигаций, в том числе и деноминированных в национальной валюте, а также разработка механизма, делающего привлекательным дополнительное размещение выпусков акций россий-ских эмитентов, направленных на привлечение допол-нительных ресурсов в производство.

4. Организация рынка ценных бумаг. Фондовая биржа

Выпуск ценных бумаг осуществляется под жестким контролем со стороны органов, регулирующих рынок цен-ных бумаг. Обращение ценных бумаг, т. е. купля-прода-жа между инвесторами, в том числе при посредничестве инвестиционных институтов, осуществляется по рыноч-ным ценам. Эмитированные ценные бумаги поступают на рынок ценных бумаг, где происходит их дальнейшее обращение. Различают первичный и вторичный рынки ценных бумаг. На первичном рынке реализуются вновь выпускаемые ценные бумаги. Здесь продается внебирже-вой оборот. Ценные бумаги на этом рынке приобретают-ся непосредственно покупателями — обычно крупными специальными кредитно-финансовыми институтами (стра-ховыми и инвестиционными компаниями, различными фондами и т. д.) и населением.

На вторичном рынке обращаются как ранее, так и дополнительно выпущенные ценные бумаги. Существует две основные организационные разновидности вторич-ных рынков ценных бумаг: организованный рынок цен-ных бумаг, регулируемый государством, представлен-ный биржевыми и организованными внебиржевыми системами торговли, а также неорганизованный (сти-хийный) рынок ценных бумаг. На вторичном рынке главную роль играет официальная фондовая биржа.

Фондовая биржа — это организация, исключитель-ным предметом деятельности которой является обеспе-чение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен (цен, от-ражающих равновесие между спросом и предложени-ем на ценные бумаги) и надлежащее распространение информации о них, поддержание высокого уровня про-фессионализма участников рынка ценных бумаг.

Термин «биржа» произошел от места в городе Брюг-ге, где собирались купцы перед домом богача Ван дер Бурзе, с фамильным гербом которого были три кошель-ка. Кошелек по-голландски — «бурзэ». В XVI в. в го-роде Антверпене появилась первая фондовая биржа, где обращались облигации. Затем в Амстердаме возникла фондовая биржа для акций. В XVII в. произошло раз-деление товарных и фондовых бирж.

Биржа призвана обеспечивать условия нормально-го, цивилизованного обращения ценных бумаг. Здесь определяются их рыночные цены, обеспечивается дос-товерная всеобъемлющая информация о качестве, на-дежности, ликвидности обращаемых ценных бумаг. Все ценные бумаги, поступающие на биржу, проходят про-цедуру листинга (допуска ценных бумаг к биржевым торгам). Целью листинга является допуск к биржевым торгам только качественных ценных бумаг. На бирже осуществляется регистрация сложившихся в процессе купли-продажи курсов акций и облигаций (котиров-ка). Цена, по которой заключаются сделки с ценными бумагами, называется курсом.

Фондовая биржа в Российской Федерации создает-ся в форме закрытого акционерного общества и долж-на иметь не менее трех членов. Членами фондовой бир-жи могут быть профессиональные участники рынка, в основные задачи которых входит осуществление опе-раций с ценными бумагами. Операции на фондовой бирже могут осуществляться только ее членами. Фон-довая биржа вправе устанавливать минимальные обя-зательные требования к инвестиционным институтам, необходимые для вступления в члены биржи, квали-фикационные требования к представителям членов на биржевых торгах.

На организованных рынках ценных бумаг состав-ляются фондовые индексы. Фондовые индексы — мето-ды измерения изменения цен на акции в сравнении со средними показателями. При расчете индексов учиты-ваются акции многих компаний, причем составляются как сводные индексы, так и отраслевые. Из мировых фондовых индексов наиболее известные, рассчитывае-мые на биржевом рынке. — Standard & Poor"s 5000, индекс Dow Jones и индекс Нью-йоркской фондовой биржи, на внебиржевом — индекс NASDAQ.

Из российских биржевых индексов можно назвать индекс Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ), индекс АК & М, из внебиржевых — индекс Российской торговой системы (РТС).

Принятие решения о покупке ценных бумаг осуще-ствляется на основе анализа, целью которого является оценка инвестиционных качеств ценных бумаг и их сопоставимость с риском. Применяются следующие методы анализа: фундаментальный и технический ана-лиз, анализ с использованием рейтингов и фондовых индексов, формирование фондового портфеля.

Контрольные вопросы

1.Определите основные понятия рынка ценных бумаг.

2.Определите особенности государственных, муни-ципальных и корпоративных ценных бумаг.

3.Опишите механизм функционирования фондовой биржи.

Тема 19. Мировая валютно-финансовая система и валютный рынок

2. Эволюция мировой валютной системы.

3. Региональные валютные системы.

4. Валютная система России в условиях перехода к рыночной экономике.

5.Принципы организации и структура валютного рынка.

1. Мировая валютная система

Валютная система представляет собой совокупность двух основных элементов — валютного механизма и ва-лютных отношений.

Под валютным механизмом понимаются правовые нормы и институты, представляющие их на националь-ном и международном уровнях.

Валютные отношения включают повседневные свя-зи, в которые вступают юридические и физические лица,

Деньги. Кредит. Банки [Ответы на экзаменационные билеты] Варламова Татьяна Петровна

53. Особенности ссудного капитала, источники его формирования и структура рынка ссудных капиталов

На рынке капиталов ссудный капитал занимает особое место, удовлетворяя потребности национальной экономики в лице государства, юридических и физических лиц в свободных финансовых ресурсах. Специфика ссудного капитала наиболее полно проявляется в процессе передачи его от кредитора к заемщику и обратно:

1) ссудный капитал как капитал – собственность, владелец которого передает (а точнее – продает) заемщику не сам капитал, а лишь право на его временное использование (по законодательству большинства государств товары, полученные на условиях еще не погашенного коммерческого кредита и находящиеся на складе обанкротившегося заемщика, не подлежат реализации в общем порядке, а возвращаются кредитору без учета очередности его финансовых требований);

2) ссудный капитал как своеобразный товар , потребительная стоимость которого определяется способностью продуктивно использоваться заемщиком, обеспечивая ему прибыль (часть которой и используется для последующей выплаты ссудного процента);

3) специфическая форма отчуждения ссудного капитала, процедура передачи которого от кредитора заемщику всегда имеет разнесенный по времени характер в части механизма оплаты (при обычной сделке стоимость проданного товара оплачивается немедленно, кредитные же ресурсы и плата за их использование чаще всего возвращаются лишь через определенное время);

4) особенности движения ссудного капитала, который, в отличие от промышленного и торгового, на стадии передачи от продавца (кредитора) к покупателю (заемщику) обычно находится лишь в денежной форме.

В отличие от ростовщического капитала, основным источником которого выступали собственные денежные средства кредитора, ссудный капитал формируется прежде всего за счет финансовых ресурсов, привлекаемых кредитными организациями у государства, юридических и физических лиц (что, кстати, и определяет роль банка как специализированного посредника на рынке ссудных капиталов). Можно определить два источника мобилизации финансовых ресурсов с последующим превращением их в ссудный капитал.

1. Временно свободные денежные средства государства, юридических и физических лиц, на добровольной основе передаваемые финансовым посредникам для последующей капитализации и извлечения прибыли.

2. Временно высвобождающиеся в процессе кругооборота средства промышленного и торгового капиталов.

Перераспределение временно свободных денежных средств происходит на рынке ссудных капиталов.

Рынок ссудных капиталов как один из финансовых рынков можно определить как особую сферу финансовых отношений, связанных с процессом обеспечения кругооборота ссудного капитала.

Основные участники рынка ссудных капиталов:

1) первичные инвесторы, т. е. владельцы свободных финансовых ресурсов, на различных началах мобилизуемых банками и превращаемых в ссудный капитал;

2) специализированные посредники в лице кредитно-финансовых организаций, осуществляющих непосредственное привлечение (аккумуляцию) денежных средств, превращение их в ссудный капитал и последующую временную передачу его заемщикам на возвратной основе за плату в форме процента;

3) заемщики в лице юридических, физических лиц и государства, испытывающие недостаток в финансовых ресурсах и готовые заплатить специализированному посреднику за право их временного использования.

Посредники играют важные роль на рынке ссудного капитала, т. к. именно они делают возможным превращение временно свободных денежных средств в капитал, способный приносить доход. Чаще всего в роли посредников выступают коммерческие банки.

Из книги Коммерческое право автора Горбухов В А

18. Структура товарного рынка. Правовое обеспечение развития товарного рынка Под структурой товарного рынка понимается совокупность звеньев, которые участвуют в продвижении товара от производителей к потребителям.Основными звеньями товарного рынка

Из книги Экономика предприятия автора

19. Оборотный капитал. Источники его формирования. Кругооборот Оборотные производственные фонды – это фонды обслуживающие сферу производства и полностью переносящие свою стоимость на стоимость готовой продукции, изменяя первоначальную форму в процессе одного

Из книги Экономика предприятия: конспект лекций автора Душенькина Елена Алексеевна

2. Источники формирования оборотного капитала Первоначально при создании предприятия оборотный капитал формируется как часть его уставного фонда (капитала). Он направляется на приобретение производственных запасов, поступающих в производство для изготовления

Из книги Мировая экономика. Шпаргалки автора Смирнов Павел Юрьевич

6. Источники формирования и направления использования прибыли Под распределением прибыли понимается направление прибыли в бюджет и по статьям использования на предприятии. Законодательно распределение прибыли регулируется лишь в той ее части, которая поступает в

Из книги Финансы и кредит автора Шевчук Денис Александрович

46. Инструменты функционирования мирового рынка: ставка ссудного процента и валютный курс Ограничения, возникающие в связи с недостатком капитала у хозяйствующих субъектов, преодолеваются с помощью кредита. От спроса и предложения на рынке ссудных капиталов,

Из книги Экономическая теория. автора Маховикова Галина Афанасьевна

65. Финансовые ресурсы предприятия: источники формирования и направления использования. Структура капитала предприятия Для осуществления хозяйственной деятельности предприятие должно располагать основным и оборотным капиталом. Деление капитала на основной и

Из книги Экономическая теория. Учебник для вузов автора Попов Александр Иванович

75. Источники формирования оборотных средств, их оптимизация Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения.Собственные (в момент ввода в эксплуатацию) оборотные средства покрывают

Из книги Как заработать 1000000 за 7 лет. Руководство для тех, кто хочет стать миллионером автора Мастерсон Майкл

82. Внеоборотные активы предприятия, их особенности, состав и источники формирования Внеоборотные активы - инструмент, который дает предприятию возможность вести бизнес, совершая многократные обороты оборотных активов.Внеоборотные активы: основные средства (здания,

Из книги Анализ финансовой отчетности. Шпаргалки автора Ольшевская Наталья

12.3. Процент как доход собственника ссудного капитала Ссудный процент – это доход собственника ссудного капитала.Какова же природа прибыли собственника ссудного капитала? Различные экономические школы отвечают на этот вопрос по-разному.Логика рассуждения в

Из книги Теория бухгалтерского учета. Шпаргалки автора Ольшевская Наталья

Тема 20 КРЕДИТНО-БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА. РЫНКИ ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ И ЦЕННЫХ БУМАГ 20.1. Сущность и функции кредита. Источники кредитаКредит в широком смысле слова – это экономические отношения между физическими или юридическими лицами, возникающие при передаче имущества или

Из книги HR в борьбе за конкурентное преимущество автора Брокбэнк Уэйн

Источники крупного капитала Нынешнее огромное состояние Кена является также результатом его разумных капиталовложений в недвижимость. «Я не собирался становиться крупным владельцем недвижимости, – удивляется Кен. – Но покупка зданий для моих магазинов была

Из книги автора

57. Источники формирования оборотных средств предприятия Среди источников, используемых для формирования оборотных средств, выделяют собственные, заемные и привлеченные средства.Общий размер собственных оборотных средств устанавливается предприятием самостоятельно.

Из книги автора

64. Хозяйственные средства: источники формирования Хозяйственные средства по источникам формирования делятся на две группы: источники собственных средств и источники привлеченных средств.Собственные источники имущества состоят из собственного капитала (уставный,

Из книги автора

42. Источники формирования оборотных средств предприятия Среди источников, используемых для формирования оборотных средств, выделяют собственные, заемные и привлеченные средства.Общий размер собственных оборотных средств устанавливается предприятием самостоятельно.

Из книги автора

49. Хозяйственные средства: источники формирования Хозяйственные средства по источникам формирования делятся на две группы: источники собственных средств и источники привлеченных средств. Собственные источники имущества состоят из собственного капитала (уставный,

Из книги автора

Примеры формирования человеческого капитала Многочисленные инициативы Eli Lilly говорят о стремлении фирмы усовершенствовать человеческие капитал. Обычно компания набирает сотрудников сразу после окончания школы и оплачивает их дальнейшее обучение, проводя затем

Ссудный капитал -- совокупность денежных средств на возвратной основе передаваемых во временное пользование за плату в виде процента. Этот капитал -- собственность сберегателей, которые передают заемщику право их временного использования. Для заемщика выгода в том, что он может его продуктивно использовать и получить прибыль.

Ссудный процент -- цена денежного капитала как оценка реальной стоимости денег. Сегодняшняя стоимость выше, чем завтрашняя, поэтому и процент должен быть положительный. С"/С) -1 = r, где С" -- возросшая стоимость, а С -- первоначальная стоимость ссуды; t -- время пользования ссудой. С" = С x (1+r) или Ct = С x (1+r)t. Коэффициент дисконтирования Kd= 1 / (1+r)t всегда меньше единицы и используется для приведения будущей стоимости к сегодняшней. В практических расчетах это используется для оценки сегодняшней величины депозита или кредита исходя из будущих доходов с учетом срока депозита или полученной ссуды .

Свободные денежные капиталы, высвобождающиеся у одних предприятий, корпораций и иных экономических субъектов и предназначенные для передачи во временное пользование другим, становятся ссудным капиталом. Движение последнего происходит на РСК, под которым в самом общем виде понимают механизм перемещения свободных денежных средств от кредиторов к заёмщикам. В период свободной конкуренции основной формой движения ссудного капитала был кредит, который предоставлялся особыми денежными капиталистами - рантье - различным слоям общества.

С развитием рынка, расширением объёмов капиталов, с одной стороны, и ростом спроса на заёмный капитал - с другой, формируется более сложный механизм движения ссудного капитала. Появляются ценные бумаги, представляющие собой инструмент, с помощью которого происходит перераспределение свободных денежных средств от кредиторов к заёмщикам при помощи посредников на основе спроса и предложения .

В экономической теории ссудный капитал традиционно рассматривается как совокупность денежных средств, на возвратной основе передаваемых во временное пользование за плату в виде процента. Для определения сущности ссудного капитала необходимо определить его характерные особенности, отличающие от капиталов промышленного и торгового. Наиболее полно специфика ссудного капитала проявляется в процессе его передачи от кредитора к заемщику и обратно:

• * ссудный капитал как капитал -- это собственность, владелец которой ее продает заемщику, причем продает на определенное время;
• * потребительная стоимость ссудного капитала определяется способностью заемщика получить определенную прибыль;
• * форма отчуждения ссудного капитала -- процедура передачи его от кредитора к заемщику всегда имеет разорванный во времени характер и механизм оплаты;
• * особенность движения ссудного капитала -- в процессе передачи от продавца к покупателю, находится исключительно в денежной форме

Рынок ссудных капиталов имеет свою структуру и участников (рисунок 5). Исходя из целевой направленности, рынок ссудных капиталов может быть дифференцирован на четыре базовых сегмента.

Рисунок 5 Структура и участники рынка ссудных капиталов

Рынок ссудных капиталов имеет, как и любой другой рынок, свою структуру, в которую входят: денежный рынок, рынок капиталов, фондовый рынок и ипотечный рынок. Также у рынка ссудных капиталов имеются свои участники, будь то первичные инвесторы, или же специализированные посредники, или же заемщики.

В экономической теории существует традиция вместо термина «процентный доход» использовать термин «ссудный процент». При этом в понятие ссудный процент вкладывается определенный смысл с точки зрения его происхождения. Ссудный процент представляет собой доход на ссудный капитал, тем самым подчеркивается денежная природа процента. Ссудный процент выражает взаимоотношения кредиторов и заемщиков. По сути, он характеризует: 1) распределение доходов; 2) риски, которые несут кредиторы и заемщики в процессе кредитования. При распределении доходов, полученных на инвестированные средства, доля заемщика составляет предпринимательский доход, доля кредитора -- ссудный процент. Кредиторы получают вознаграждение за риск невыполнения долговых обязательств, заемщики рискуют не получить достаточно высокий доход для выполнения своих обязательств по кредиту .

Кредитные отношения являются непосредственной основой, на которой базируется процент как самостоятельная экономическая категория. Сущность ссудного процента заключается в том, что его следует понимать как экономические отношения, возникающие па базе использования денежного капитала на началах возвратности. Субъекты этих экономических отношений -- кредитор и заемщик, выступающие соответственно как получатель и плательщик ссудного процента. Экономические отношения по поводу ссудного процента специфичны, их нельзя смешивать с кредитными отношениями.

Их различия, через которые раскрываются экономическая сущность ссудного, сводятся к следующим:

характер движения ссуженной стоимости и процентной суммы, уплачиваемой за пользование кредитом;

экономико-правовое различие между кредитом и ссудным процентом;

различное начало движения ссуженной стоимости и суммы уплаты процента;

возникновение кредита и ссудного процента в различных стадиях воспроизводственного процесса .

Ссудный процент имеет разные формы, их классификация определяется рядом признаков, в том числе формами кредита, видами операций кредитного учреждения, видами инвестиций с привлечением кредита, сроками кредитования. По формам кредита:

коммерческий процент;

банковский процент;

процент по лизинговым сделкам;

процент по потребительскому кредиту;

процент по государственному кредиту;

процент по международному кредиту и т. д.

По видам операций кредитного учреждения:

депозитный процент;

учетный процент по вексельным операциям;

процент по ссудам;

процент по межбанковским кредитам;

процент по долговым ценным бумагам и др. .

Рынок ссудного капитала по институциональной структуре можно разделить на кредитную систему, небанковские кредитно-финансовые институты и биржи. И каждый вид при этом представляет сложную взаимосвязь различных элементов .

Рынок ссудного капитала с точки зрения его функциональной структуры можно разделить на денежный рынок, рынок капиталов, рынок ценных бумаг, конверсионные операции. И при этом каждый из них в свою очередь делится на подвиды. По временному признаку различают денежный рынок, на котором предоставляются кредиты на период от нескольких недель до одного года, и непосредственно рынок капиталов, где денежные средства выдаются на более длительные сроки: от года до пяти лет (рынок среднесрочных кредитов) и от пяти и более лет (рынок долгосрочных кредитов).

Существует три способа уплаты процентов по ссуде:

• *на инкассовой основе
• *на основе дисконта
• *на основе накопления

При уплате процентов на инкассовой основе ссудный процент выплачивается в момент погашения кредита. При втором способе взимания процентов на базе дисконта ссудный процент вычитается из исходной суммы займа. Если сумма ссуды равна 10000 денежных единиц по 12% годовых, эффективная ставка по первому способу равна: 1200/10000=12%. При взимании процентов на базе дисконта величина ставки равна не 12%, а 1200/8800=13,64%.

Когда процент выплачивается на базе дисконта, мы используем в течение года только 8800. но должны платить 10000 денежных единиц в конце года. Таким образом, эффективная ставка процента по второму способу выше, чем по первому. По ссудам с погашением в рассрочку банки и другие кредиторы обычно устанавливают проценты на базе сложения. Это означает, что процент прибавляют к сумме выплат, чтобы определить номинальную стоимость ссуды .

Передача ссудного капитала из рук его собственников в руки тех, кто будет его использовать в производстве, предполагает вознаграждение собственников капитала. Формой такого вознаграждения является ссудный процент. Источником ссудного процента является «естественный» процент на капитал как фактор производства. Тот, кто берет ссуду, приобретает на нее необходимые средства производства, использует их и получает «естественный» процент, часть которого идет на уплату ссудного процента. Тем самым «естественный» процент делится на две части. Одна часть в виде ссудного процента уплачивается ссудодателю, а вторая - остается у ссудополучателя, образуя его предпринимательский доход. Таким образом, происходит своего рода раздвоение ссудного капитала: одновременно он предстает как капитал-собственность и как капитал-функция. Будучи заемным, он имеет собственника в лице заимодателя. Однако распоряжается им тот, кто его использует в производстве .

Рынок ссудных капиталов способствует росту производства и товарооборота, движению капиталов внутри страны, трансформации денежных сбережений в капиталовложения, реализации научно-технической революции, обновлению основного капитала. В этом смысле рынок опосредствует различные фазы воспроизводства, является своеобразной опорой материальной сферы производства, откуда она черпает дополнительные денежные ресурсы .

Поделитесь статьей с друзьями:

Похожие статьи

• 

  Факультеты и специальности тгу, проходные баллы Проходной балл в томский государственный университет
• 

  "Экология и природопользование" (магистратура)
• 

  Ивановская государственная химико технологическая академия